中证报中证网讯（王珞）8月26日晚，央企网安龙头启明星辰（002439）披露了2025年半年报，公司上 半年营收11.33亿元，归属于上市公司股东的净利润同比减亏，综合毛利率较上年同期提升3.4个百分 点。 上半年，公司持续加强关键核心技术自主可控，形成全面且多样化的国产化安全产品布局。公司持续完 善"技术-产品-服务"全栈式信创安全解决方案，提升了场景化安全能力，重构了原生化技术体系，持续 推进信创技术创新。同时，公司将AI大模型与安全运营业务深度融合，构建多智能体协同的自主化安 全运营工作流体系，实现了安全能力的多维融合与智能进化，安全运营能力从"人驱动工具"升级为"智 能体驱动业务"。 报告期内，公司依托云智算关键信息基础设施，打造新型网信安全基础设施和能力服务体系，深度融合 运营商级网信原生安全。公司关键信息基础设施原生化的网信安全能力不断迭代升级，为政府、农商、 交通、医疗、教育、金融、公检法等多个行业的云基础设施提供坚实的安全保障。启明星辰集团旗下多 个品牌均成为国内高端企业级客户的首选，启明星辰已经成为工业和信息化部人工智能标准化技术委员 会首批工作组成员单位。作为央企控股的行业龙头企业，启明星 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of RMB 22.99 [7][8]. Core Insights - The company reported a revenue of RMB 1.133 billion for the first half of 2025, a year-on-year decline of 28.03%, but the net profit attributable to shareholders improved, with a loss of RMB 0.93 billion, narrowing by 48.78% [1]. - The company is focusing on innovation and new business growth driven by digitalization, while also enhancing operational efficiency, leading to improved gross margins and accounts receivable management [1][2]. - The partnership with China Mobile has led to the launch of new security products, significantly increasing revenue from business customers by over 50% [3]. Summary by Sections Financial Performance - In H1 2025, the company's gross margin was 59.91%, up 3.39 percentage points year-on-year, attributed to improved operational efficiency and a higher proportion of high-margin products [2]. - The operating cash flow turned positive in Q2 2025, showing significant improvement from a negative cash flow of RMB 1.62 billion in H1 2025 compared to RMB -5.19 billion in the same period of 2024 [2]. Business Development - The company is enhancing its "AI + Security" business layout, focusing on key industry customer needs and deploying advanced security models in critical sectors such as energy, healthcare, and public safety [4]. - The company has established a comprehensive ecosystem with China Mobile, integrating cloud, network, data, and endpoint solutions to expand into personal and family security markets [3]. Profit Forecast and Valuation - The revenue projections for 2025-2027 are RMB 3.714 billion, RMB 4.164 billion, and RMB 4.670 billion, respectively, with a target price based on a 7.5x PS ratio [5].

Group 1 - The core point of the article is that Qiming Star (SZ 002439) held its 11th meeting of the 6th Board of Directors on August 26, 2025, to review the agenda including the 2025 semi-annual report and its summary [1] - For the first half of 2025, the company's revenue composition shows that information network security accounted for 99.05%, while other businesses made up 0.95% [1] Group 2 - The pet industry is experiencing significant growth, with a market size of 300 billion yuan, leading to a surge in stock prices for related listed companies [1]

Core Viewpoint - Qiming Star Technology Group Co., Ltd. (hereinafter referred to as "Qiming Star") reported a significant improvement in key financial metrics for the first half of 2025, including a revenue of 1.133 billion yuan and a reduction in net loss attributable to shareholders, indicating a solid foundation for stable development in the upcoming year [1] Financial Performance - In the first half of 2025, Qiming Star achieved an operating income of 1.133 billion yuan, with a year-on-year reduction in net loss attributable to shareholders [1] - The gross profit margin and accounts receivable indicators showed continuous improvement, particularly with positive operating cash flow in the second quarter [1] Technological Advancements - Qiming Star has been enhancing its core technological competitiveness by rapidly developing new products and exploring new business models, which has stimulated technological innovation [1] - The company optimized the Taihe security large model and built a collaborative intelligent body, Anxing, leveraging high-quality security datasets and computational resources from China Mobile [1] AI Applications - The Anxing intelligent body has been applied in security operations, threat detection, threat intelligence, and data security, significantly improving product capabilities and service efficiency [2] - Qiming Star launched a systematic large model security product matrix and implemented several benchmark projects, addressing security risks associated with large model applications [2] R&D Investment - As a leading enterprise controlled by a central state-owned enterprise, Qiming Star's ample financial reserves provide a solid foundation for resisting short-term fluctuations and support ongoing investments in future directions [3] - In the first half of 2025, R&D investment accounted for 37.67% of revenue, an increase of 3.64 percentage points compared to the same period last year, broadening the technological moat [3]

关于中国移动通信集团财务有限公司的 风险持续评估报告 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》、 《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通知》等有关规定的要求， 启明星辰信息技术集团股份有限公司（以下简称"本公司"）通过查验中国移动 通信集团财务有限公司（以下简称"中移财务公司"）的《金融许可证》、《营 业执照》等证件资料及取得并审阅中移财务公司未经审计的半年度财务报告，对 其经营资质、业务和风险状况进行了评估，具体情况报告如下： 一、中移财务公司的基本情况 中移财务公司是经原中国银行业监督管理委员会批准，正式成立于 2012 年 1 月 20 日的非银行金融机构。目前注册资本为人民币 116.28 亿元，法定代表人 为刘正利，地址为北京市西城区西便门内大街 53 号博瑞琪大厦甲段 6 层。截至 2025 年 6 月 30 日，中移财务公司经批准的业务范围包括： （一）吸收成员单位存款； （二）办理成员单位贷款； （三）办理成员单位票据贴现； （四）办理成员单位资金结算与收付； （五）提供成员单位委托贷款、债券承销、非融资性保函、财务顾问、信用 鉴证及咨询代理业务； 启明 ...

启明星辰信息技术集团股份有限公司 2025 年半年度财务报告 启明星辰信息技术集团股份有限公司 Venustech Group Inc. 2025 年半年度财务报告 （未经审计） 2025 年 08 月 1 启明星辰信息技术集团股份有限公司 2025 年半年度财务报告 财务报告 一、审计报告 半年度报告是否经过审计 □是 否 公司半年度财务报告未经审计。 财务附注中报表的单位为：元 1、合并资产负债表 编制单位：启明星辰信息技术集团股份有限公司 2025 年 06 月 30 日 单位：元 二、财务报表 | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | --- | --- | --- | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 963,310,849.37 | 1,964,231,160.39 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | 515,491,612.41 | 575,904,472.22 | | 衍生金融资产 | | | | 应收票据 | 83,365,924.39 | 157,516,141.38 | | 应收账款 | 4,546,445,720.26 | ...

其他关联方及其附属企业 | 其它关联资金往来 | 资金往来方名称 | 往来方与上市公司的 | 上市公司核算的会计 | 2025年期初往来资金 | 2025年1-6月往来累计 | 2025年1-6月往来资金 | 2025年1-6月偿还累计 | 2025年6月30日往来资 | 往来形成原因 | 往来性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 关联关系 | 科目 | 余额 | 发生金额（不含利息） | 的利息（如有） | 发生金额 | 金余额 | | | | 其他关联方及其附属企业 | 陕西关天大数据信息安全技术有限责任公司 | 本公司联营企业 | 应收账款 | 511.18 | | | | | 511.18 销售商品、提供劳务 | 经营性往来 | | | 陕西日报星辰传媒信息技术有限公司 | 本公司联营企业 | 合同资产 | 32.41 | | | 32.41 | - | 销售商品、提供劳务 | 经营性往来 | | | 陕西日报星辰传媒信息技术有限公司 | 本公司联营企业 | 应收账款 | 191.8 ...

证券代码：002439 证券简称：启明星辰 公告编号：2025-054 启明星辰信息技术集团股份有限公司 2025 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 根据《上市公司募集资金监管规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号— —主板上市公司规范运作》及相关格式指引的规定，本公司将2025年半年度募集资金存放 与实际使用情况专项说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金金额及到位时间 根据中国证券监督管理委员会于2018年12月24日签发的证监许可[2018] 2159号文 《关于核准启明星辰信息技术集团股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》，启明 星辰信息技术集团股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）获准向社会公开发行 可转换公司债券10,450,000张，每张面值为人民币100.00元，债券款以人民币缴足，共计 人民币1,045,000,000.00元（债券款扣除应支付光大证券股份有限公司的承销保荐费后的 余额1,035,141,509.43元已于2019年4月2日存入公司在中国光大银行股份有限公司北京 德胜门支行35010188000148324银行账户中），扣除承销及保荐费用、 ...

证券代码：002439 证券简称：启明星辰 公告编号：2025-053 启明星辰信息技术集团股份有限公司 第六届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 启明星辰信息技术集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第 九次会议于2025年8月26日在公司会议室以现场会议和通讯表决结合的方式召开。 本次会议通知及会议资料于2025年8月15日以电子邮件方式送达至全体监事。本 次会议应出席监事3人，实际出席监事3人，各监事均亲自出席，无委托出席和缺 席情况，会议由监事会主席李昕女士主持。本次会议符合相关法律、行政法规、 规范性文件及《启明星辰信息技术集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）的有关规定。经出席会议的监事认真审核并进行表决，形成决议如下： 一、审议通过了《关于公司<2025年半年度报告>及其摘要的议案》 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票。 经全体监事认真审核，监事会认为：董事会编制和审核《2025年半年度报告》 及其摘要的程序符合有关法律、行政法规、规范性文件及《公司章程》的相关规 定，报告内容能够 ...

证券代码：002439 证券简称：启明星辰 公告编号：2025-052 启明星辰信息技术集团股份有限公司 第六届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 启明星辰信息技术集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十 一次会议于 2025 年 8 月 26 日在公司会议室以现场会议和通讯表决结合的方式召 开。本次会议的通知及会议资料已于 2025 年 8 月 15 日以电子邮件形式送达至全 体董事。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，各董事均亲自出席，无 委托出席和缺席情况，会议由公司董事长袁捷先生主持。会议的通知、召集召开 程序以及参与表决董事人数均符合相关法律、行政法规、规范性文件及《启明星 辰信息技术集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定。 经出席会议的董事表决，形成决议如下： 一、审议通过了《关于公司<2025 年半年度报告>及其摘要的议案》 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 经董事会认真审议，认为公司《2025 年半年度报告》及其摘要的编制和审 核程序符合 ...