证券研究报告 | 2024年08月31日 姚记科技（002605.SZ） 优于大市 24 年中报点评：游戏及营销业务下滑，关注卡牌潮玩等创新业务发展 上半年业绩同比下滑。1）公司披露 24 年半年报，上半年实现营业收入 19.08 亿元、归母净利润 2.84 亿元，同比分别下滑 18.65%、30.29%，对应全面摊 薄 EPS 0.66 元；实现扣非归母净利润 2.69 亿元，同比下滑 32.05%；2）Q2 单季度实现营业收入9.27亿元、归母净利润1.33亿元，同比分别下滑20.0%、 36.3%，对应 EPS 0.32 元；3）业绩下滑一方面在于去年同期较高的基数效 应，另一方面在于受制于宏观环境及行业背景数字营销及游戏营收出现明显 下滑。 游戏及数字营销业务下滑明显，关注下半年底部反转可能。1）上半年游戏 业务实现营收 5.13 亿元，同比下滑 27.28%；毛利率基本稳定，同比提升 0.61 个 pct 至 96.24%；营收下滑明显主要在于去年同期较高基数以及产品周期等 因素影响。从行业竞争格局来看，公司所处的休闲游戏品类相对稳定，国内 主要有《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》、《姚记捕鱼 3D 版》 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨姚记科技（002605.SZ） [Table_Title] 游戏流水波动致业绩阶段性下滑，主业有望稳健 发展 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 姚记科技发布 2024 年中报：公司营收下滑致业绩承压。 24H1 实现营业收入 19.08 亿元，同比 | | | 下降 18.65% ；归母净利润 2.84 亿元，同比下降 30.29% ；扣非净利润 2.69 亿元，同比下降 32.05% 。其中 24Q2 实现营收 9.27 亿元，同比下降 19.96% ；归母净利润 1.33 亿元，同比下 | | ...

[Table_Title] 姚记科技(002605.SZ)24 年中报点评：游戏 证券研究报告 公司研究 收入阶段性下滑，扑克牌募投项目稳步推进 [Table_ReportType] 公司点评 [Table_StockAndRank] 姚记科技(002605.SZ) 投资评级 上次评级 [Table_A 冯翠婷 uthor 传媒互联网及海外 ] 首席分 析师 邮 箱 ： fengcuiting@cindasc.com [Table_OtherReport] 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大 厦B座 邮编：100031 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 23 日 [Table_S 事件：姚记科技 ummary](002605.SZ)于 2024 年 8 月 20 日发布 2024 年上半年业 绩。24H1 公司实现营收 19.08 亿元，同比-18.65%；归母净利 2.84 亿元， 同比-30.29%；扣非净利 2.69 亿元，同比-32.05%。24H1 公司整体实现毛 利率 36.77%，同比-0.4 ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——2024 年中报业绩点评 业绩符合预期，海外业务同比增速亮眼 姚记科技(002605) 传播文化业 [Table_Industry] /社会服务 | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|-------------------------| | | | | | | [table_Authors] 陈筱 ( 分析师 ) | 杨昊 ( 分析师 ) | | | 021-38675863 | 021-38032025 | | | chenxiao@gtjas.com | yanghao029514@gtjas.com | | 登记编号 | S0880515040003 | S0880524020001 | 本报告导读： 公司业务短期承压，但毛利率同比改善，海外业务增速也较为突出，关注后续产能 提升的扑克牌生产供给增加以及游戏端新产品上线节奏。 投资要点： [Table_Summary] 公司产能提升中，海外业务增长亮眼，维持"增持"评级。虽然公 司上半年利润同比有所下滑，但公司 2 ...

隐证券 传媒/游戏Ⅱ 公 司 研 究 三大业务技术优势持续深化，看好主业回暖 姚记科技（002605.SZ） 2024 年 08 月 21 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/20 | | 当前股价 ( 元 ) | 17.91 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 32.11/16.50 | | 总市值 ( 亿元 ) | 74.12 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 59.55 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.14 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 3.33 | | 近 3 个月换手率 (%) | 142.69 | 股价走势图 -48% -32% -16% 0% 16% 2023-08 2023-12 2024-04 姚记科技 沪深300 数据来源：聚源 ...

上海姚记科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 上海姚记科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 上海姚记科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人姚朔斌、主管会计工作负责人姚朔斌及会计机构负责人(会计 主管人员)梁美锋声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对 投资者的实质承诺，投资者应当理解计划、预测和承诺之间的差异，请投资 者注意投资风险。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析/十、公司面临的风险和应对 措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的相关风险，敬请广大投资者 注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 上海姚记科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |-------|-- ...

资产负债率(%) 31.1% 第一大股东 姚朔斌 买入|维持 -42% -34% -26% -18% -10% -2% 6% 14% 22% 30% 38% 2023-05 2023-08 2023-10 2024-01 2024-03 2024-05 姚记科技 传媒 公司基本情况 总股本/流通股本（亿股）4.12 / 3.31 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email:wangxiaoxuan@cnpsec.com 研究助理:刘静茹 SAC 登记编号:S1340123090003 Email:liujingru@cnpsec.com 扑克牌扩产增效，参投线上掼蛋平台增进业务协同 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-------|-------|-------------------------|-------| | [table_FinchinaSimple] 项目 \ 年度 | 2023A | 2024E ...

＃assAuthor＃ | --- | --- | |--------------------|------------| | | | | 日期 | 2024-04-30 | | 收盘价（元） | 25.88 | | 总股本（百万股） | 412.10 | | 流通股本（百万股） | 329.78 | | 净资产（百万元） | 3221.52 | | 总资产（百万元） | 4723.39 | | 每股净资产（元） | 8.55 | yangshangdong@xyzq.com.cn S0190521030003 ＃分析师： emailAuthor＃ 证券研究报告 ＃industryId＃ 传媒 ＃investSuggestion＃ 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 事件：姚记科技发布 2023 年报及 2024 年一季报。2023 年全年公司实现 营收 43.07 亿元，同比增长 10.01%，归母净利润 5.62 亿元，同比增长 61.37%，扣非归母净利润 5.19 亿元，同比增长 51.72%。2023 年四季度公 司实现营收 7.35 亿元，同比下降 33.22 ...

创新营销赋能，游戏+卡牌主业稳健增长 投资要点 移动游戏持续发力，卡牌产业稳健增长。移动游戏方面：报告期内，公司移动游戏 一年股价表现 业务板块坚持精品游戏发展路线，国内游戏产品《指尖捕鱼》、《捕鱼炸翻天》随 着版本迭代获广大玩家热情支持，《姚记捕鱼 3D 版》、《捕鱼新纪元》自上线后 亦取得稳步增长，游戏业务亦荣获来自小米、华为、vivo 等科技公司多个奖项。卡 牌业务方面：报告期内，公司扑克牌业务通过调整销售架构，实现降本增效，业绩 稳定增长。同时，公司积极推进"年产 6 亿副扑克牌生产基地建设项目"，新扑克牌 生产基地正稳步建设中，预计将进一步巩固及提升公司市场地位。 创新营销+出海，有望开辟新业态。互联网创新营销业务方面：报告期内，公司凭 借在营销领域多年的深耕细作和营销创意上的高质量输出，携手多家知名企业，荣 获多项营销案例奖项。作为巨量引擎的长期生态合作伙伴，公司基于其首创的 VTATM 模型助力多个客户新游首发，取得良好成绩，并进阶荣获巨量引擎 "金牌 认证服务商"认证。成果彰显公司对新生态的探索，有望助力品牌长效经营。 投资建议：移动游戏深耕益智赛道，卡牌业务护城河稳固，创新营销有望赋能长效 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 [Table_Title] 业务多元布局，高分红回馈股东 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报。 点评： 净利润提升明显，高分红率回报股东 2023 年公司实现营业收入 43.07 亿元，同比提升 10.01%；归母净利润 5.62 亿元，同比增长 61.37%；扣非归母净利润 5.19 亿元，同比增加 51.72%。 24Q1 单季度实现营收 9.82 亿元，同比下降 17.38%；归母净利润 1.51 亿 元，同比下降 23.94%。公司公布 2023 年度利润分配方案，拟向全体股东 每 10 股派发现金股利人民币 9.00 元（含税），合计派发现金红利 3.71 亿 元（含税），占年度归母净利润的 65.94%。 游戏业务维持高毛利水平，数字营销稳健增长 2023 年公司游戏/数字营销业务实现营收 12.26/19.12 亿元，同比分别提升 1.94%/24.90%，业务毛利率分别为 96.01%/5.46%，游戏业务维持高毛利 率水平。游戏业务，公司坚持"聚焦精品，研运一体化"原 ...