证券研究报告：机械设备|公司点评报告 2024 年 11 月 8 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 16.10 总股本/流通股本（亿股）8.82 / 4.32 总市值/流通市值（亿元）142 / 70 52 周内最高/最低价 20.38 / 12.25 资产负债率(%) 19.4% 市盈率 19.03 第一大股东 田明 股票投资评级 增持|维持 个股表现 -36% -32% -28% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 美亚光电 机械设备 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 美亚光电(002690) 短期业绩承压，静待医疗设备新品放量 ⚫ 事件描述 公司发布 2024 年三季度业绩报告，2024Q1-3 实现营收 15.78 亿 元，同减 4.7 ...

公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 2,117 2,425 2,375 2,711 3,091 增长率 yoy% 17% 15% -2% 14% 14% 归母净利润（百万元） 730 745 686 762 894 增长率 yoy% 43% 2% -8% 11% 17% 每股收益（元） 0.83 0.84 0.78 0.86 1.01 每股现金流量 0.36 0.77 0.67 0.77 0.93 净资产收益率 28% 27% 26% 28% 31% P/E 18.8 18.4 20.0 18.0 15.4 P/B 5.2 5.0 5.2 5.1 4.8 备注：股价截止自2024 年 10 月 25 日收盘价，每股指标按照最新股本数全面摊薄 评级： 买入（维持） 分析师：王可 执业证书编号：S0740519080001 Email：wangke03@zts.com.cn 分析师：郑雅梦 执业证书编号：S0740520080004 Email：zhengym@zts.com.cn 基本状况 报告摘要 总股本(百万股) 882.28 流通股本( ...

合肥美亚光电技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002690 证券简称：美亚光电 公告编号：2024-028 合肥美亚光电技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 合肥美亚光电技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--- ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected stock price increase of 5% to 15% relative to the benchmark index [2][8] Core Views - The company's short-term performance is under pressure, with H1 2024 revenue declining 3.83% YoY to RMB 930 million and net profit attributable to shareholders dropping 21.48% YoY to RMB 272 million [2] - Q2 2024 showed marginal improvement with revenue growing 6.87% YoY to RMB 599 million, though net profit still declined 22.71% YoY [2] - The company continues to iterate new products and technologies, particularly in color sorters and high-end medical imaging equipment, which could open up new growth opportunities [2] Financial Performance Revenue and Profit - H1 2024 revenue breakdown: color sorter business grew 14.40% YoY to RMB 645 million, while medical equipment, X-ray industrial inspection machines, and parts businesses declined 32.27%, 21.77%, and 13.92% respectively [2] - Gross margin and net margin declined to 50.88% and 29.23% respectively in H1 2024, down 1.62 and 6.57 percentage points YoY [2] Expenses - H1 2024 expense ratios: sales expenses increased 3.03 percentage points to 12.08%, management expenses rose 0.52 percentage points to 5.02%, and R&D expenses grew 1.28 percentage points to 6.31% [2] Future Projections - Revenue is projected to grow from RMB 2.51 billion in 2024E to RMB 3.18 billion in 2026E, with net profit attributable to shareholders expected to increase from RMB 682 million to RMB 864 million over the same period [2][3] - EPS is forecasted to grow from RMB 0.77 in 2024E to RMB 0.98 in 2026E, with P/E ratios declining from 16.41x to 12.96x [2][3] Product Development - The company launched several new products and technologies in H1 2024, including the UHD2.0 high-definition deep learning system and PD-MAR "truth-preserving" imaging technology [2] - These innovations address long-standing industry challenges and could significantly enhance the company's competitive position in both color sorting and medical imaging markets [2] Market Position - The company is a leading provider of photoelectric identification products in China, with its product development and commercialization efforts showing promising results [2] - Contract liabilities increased 93.87% compared to the end of the previous year, indicating strong pre-sales growth [2]

2024 年 08 月 23 日 公司研究 评级：增持(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 姚健 S0350522030001 yaoj@ghzq.com.cn 联系人 ： 梅朔 S0350123070010 meis@ghzq.com.cn [Table_Title] Q2 收入增速回正，关注齿科需求恢复节奏 ——美亚光电（002690）2024 半年报点评 事件: 最近一年走势 美亚光电 8 月 21 日发布 2024 半年报：2024H1 公司实现营业收入 9.30 亿元，同比-3.83%；实现归母净利润 2.72 亿元，同比-21.48%；实现扣 非归母净利润 2.65 亿元，同比-22.25%。 投资要点: Q2 收入同比增速环比回正，业绩受汇兑拖累 Q2 单季度，公司 实现营业收入 5.99 亿元，同比+6.87%；实现归母净利润 1.71 亿元， 同比-22.71%。Q2 收入同比增速环比转正；业绩调整幅度较大主要 系 Q2 汇兑收益减少导致财务费用同比提升 3982 万元，若剔除该影 响，公司 Q2 归母净利润同比下降约 4.7%。 相对沪深 300 表现 2024/08/23 表现 1M 3 ...

证券代码：002690 证券简称：美亚光电 合肥美亚光电技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |--------------|----------------------------------------------------------| | | □特定对象调研 | | 投资者关 | □媒体采访 | | 系活动类别 | □新闻发布会 | | | □现场参观 | | | 中泰证券 郑雅梦、中金公司 | | | 证券 甘力、凯基证券 | | | 券 朱红亮、深圳尚诚资管 | | | 张国平、Point72 Eric Zong | | | 术集团投资 蒋春婷、张曙光、华泰证券 | | | 耿皓、博道基金 | | | 上海聊塑投资 周岩明、正圆投资 | | | 金 张堃、嘉实基金 | | | 券资管 姚文韬、张诗瑶、东方证券资管 | | | 国瑞证券 胡晨曦、德邦基金 | | | 永亮、花旗环球金融 | | | 券 周雷、兴证全球基金 | | 活动参与人员 | 中银机械 陶波、上海紫阁投资第一创业证券 许也可、华宝基金 | | | 鹏、无锡汇蠡投资 程欧、东北证券 | | | 林治 ...

机械设备 证 券 研 究 报 告 2024 年 08 月 23 日 美亚光电 (002690) ——Q2 收入同比转正，医疗新品未来可期 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 22 日 | | 收盘价（元） | 13.60 | | 一年内最高 / 最低（元） | 23.80/13.45 | | 市净率 | 5.1 | | 息率（分红/股价） | 5.15 | | 流通 A 股市值（百万元） | 5,881 | | 上证指数/深证成指 | 2,848.77/8,162.18 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|------------------------| | | | | | | | 基础数据 : 2024 | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 2.68 | | 资产负债率 % | 20.19 | | 总 ...

2024 年 8 月 23 日 证券研究报告/公司研究 美亚光电 002690 其他专用机械/专用设备/机械设备 色选机板块保持稳定，医疗设备板块承压 基础数据： 事件：公司发布2024年半年报：2024年上半年公司实现营收9.30亿元， 截至 2024 年 8 月 22 日 同比下滑3.83%；归母净利润2.72亿元，同比下降21.48%；扣非归母净 当前股价 13.60 元 利润2.65亿元，同比下降22.25%。 投资评级 增持 评级变动 维持 事件点评： 总股本 8.82 亿股 ◆二季度营收实现正增长，色选机营收占比接近七成。2024年上半年公 流通股本 4.32 亿股 总市值 120 亿元 司实现营收9.30亿元，同比下滑3.83%。分季度看Q1和Q2营收分别为 流动市值 59 亿元 3.31/5.99亿元，同比增速分别为-18.57%/6.87%。分板块看，色选机、医 相对市场表现： 疗设备、X射线工业检测机的营收分别为6.45/2.05/0.64亿元，占营收比 重分别为69.30%/22.06%/6.84%，同比增速分别为 14.40%/-32.27%/-21.77%。 分分析析师师：XXX h ...

证券研究报告 | 公司点评 | 专用设备 | --- | --- | |----------------------------|------------------------------------------| | 美亚光电 (002690) | 报告日期： 2024 年 08 月 22 日 | | 环比趋势向好，静待医疗放量 | | 投资要点 业绩表现： 2024H1，公司营收 9.3 亿元，YOY -3.8%，归母净利润 2.7 亿元，YOY -21.5%， 扣非归母净利润 2.6 亿元，YOY -22.3%。 2024Q2，营收 6.0 亿元，YOY 6.9%，归母净利润 1.7 亿元，YOY -22.7%，扣非 归母净利润 1.7 亿元，YOY -22.4%。 成长性：环比趋势向好，静待医疗放量 2024Q2 以来，公司经营状况逐步好转，营业收入已实现同比正增长。其中色选 机业务和出口业务继续保持良 好的景气度；医疗相关业务虽然受到客观环境和 行业竞争加剧等不利因素影响，阶段性承压，但也处于逐步恢复中。 ①色选机：2024H1，公司色选机收入 6.4 亿元，YOY 14.4%。2024H1公司持 ...

证券研究报告 美亚光电 (002690 CH) 静待口腔行业景气复苏 华泰研究 中报点评 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 15.40 2024年8月22日│中国内地 Q2 收入增幅转正，汇兑影响利润增速表现 公司发布中报，上半年实现收入 9.3 亿元，同比-4%，归母净利润 2.72 亿元， 同比-21%，其中 Q2 单季度实现收入 6.0 亿元，同比+7%，归母净利润 1.7 亿元，同比-23%，扣除 4000 万汇兑差额影响下滑幅度约在 6%。考虑到年 内国内整体口腔医疗景气费承压导致 CBCT 需求不及预期，下调 2024~26 年对于公司 CBCT 收入和毛利率的预测，综合下调 2024~26 年盈利预测至 6.8、7.5 和 8.2 亿（较前值 8.2、9.4 和 10.0 亿元下调 18%、20%和 18%）， 对应 PE 18/17/15 倍，可比公司 2024 年一致预测 PE 约 28 倍，考虑到公 司 3 年利润复合增速低于可比公司，给予公司 24 年 20 倍 PE，目标价 15.4 元（前值 21.4 元），维持"增持"评级。 色选机快速增长，口腔医疗设备景气承压 上半年 ...