晨会纪要 证券研究报告 2025 年 11 月 11 日 核心结论 分析师 【非银金融】新华保险（601336.SH）首次覆盖报告：资负双翼齐飞，迎来 发展黄金期 核心结论：新华保险资产端的高权益投资占比，有望在资本市场趋势向上中 持续贡献收益弹性；负债端分红险转型推进，银保渠道提速、个险渠道改革 下业务平台或将保持领先地位，叠加股息优势显著，我们看好公司在资负双 向发力下的盈利提升，首次覆盖，给予"买入"评级。 【北交所】锦华新材（920015.BJ）首次覆盖报告：硅烷交联剂龙头，电子 级羟胺水溶液打破垄断，成长可期 公司作为精细化学品细分领域"小巨人"，基本盘硅烷交联剂业务有望维持 稳定增长，羟胺水溶液有望打破技术垄断构筑第二成长曲线，未来增长空间 可观。我们预计公司2025-2027年有望实现营业总收入10.4/13.1/16.6亿元， 归母净利润 2.0/2.5/3.2 亿元，当前股价对应 PE 为 45.4/35.8/28.0 倍。首次 覆盖给予"增持"评级。 【电子】中科飞测（688361.SH）首次覆盖报告：半导体量检测设备"破局 者"，领航先进制程扩产新征程 中科飞测是国内领先的半导体质量控制 ...

公司25 年三季报业绩表现优异。2025Q1-Q3 公司实现营收47.32 亿元，同比+10.67%；实现归母净利润 0.84 亿元，同比+53.29%。其中单Q3 实现营收17.90 亿元，同比+16.13%，环比+17.18%；实现归母净利 润0.23 亿元，同比+63.63%，环比+5.56%。 风电行业景气度高，公司抓住机遇业绩持续向好。根据国家能源局公布的数据，2025 年上半年，我国 风电行业呈现出强劲的发展势头。新增并网容量达到51.39GW，其中陆上风电占主导地位，新增 48.90GW，海上风电也实现了2.49GW 增并网。截至2025 年6 月底，全国风电累计并网容量已达到 573GW 比增长22.7%。其中陆上风电528GW，海上风电44.20GW。今年上半年，风电、太阳能发电新 增装机规模较去年同期翻一番。风电行业的持续发展带动了公司风电产品市场需求的增长及价格回升， 公司抓住有利时机抢抓风电产品订单及交付，促进公司主营业绩持续向好。 投资建议：预计25-27 年公司归母净利润为1.39/2.38/3.43 亿元，同比+235.1% /+71.8%/+43.9%，EPS 分 别为0.04 ...

债券代码：123149 债券简称：通裕转债 证券代码：300185 证券简称：通裕重工 公告编号：2025-099 通裕重工股份有限公司 1、调整前"通裕转债"的转股价格为：2.72 元/股 2、调整后"通裕转债"的转股价格为：2.71 元/股 3、转股价格调整生效日期：2025 年 11 月 14 日 上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）÷（1+n+k）； 派送现金股利：P1=P0－D； 特别提示： 一、转股价格调整依据 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意通裕重 工股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可 [2022]977 号）同意注册，公司于 2022 年 6 月 20 日向不特定对象发行可转换公 司债券 14,847,200 张，债券代码：123149，债券简称：通裕转债。根据中国证 监会关于可转换公司债券发行的有关规定及《通裕重工股份有限公司创业板向不 特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）的 相关条款，在本次发行之后，当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股（不 包括因本次发行的可转换公司债券转股而增加的股本）、 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 11月6日晚间，通裕重工发布公告称，本公司2025年半年度权益分派方案为：以公司实施 2025年半年度利润分配方案时股权登记日（2025年11月13日）的总股本3，897，012，791股剔除公司回 购专用证券账户中的股份40，748，300股后的总股本3，856，264，491股为基数，向全体股东每10股派 0.060000元人民币现金（含税）。股权登记日为2025年11月13日，除权除息日为2025年11月14日。 ...

证券日报网讯 11月6日晚间，通裕重工发布公告称，"通裕转债"的转股价格调整为2.71元/股，调整后的 转股价格自2025年11月14日（除权除息日）起生效。 （文章来源：证券日报） ...

格隆汇11月6日丨通裕重工(300185.SZ)发布2025年半年度权益分派实施公告，本公司2025年半年度权益 分派方案为：以公司实施2025年半年度利润分配方案时股权登记日的总股本38.97亿股剔除公司回购专 用证券账户中的股份4074.83万股后的总股本38.56亿股为基数，向全体股东每股派0.006元人民币现金 （含税；扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发 前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.0054元。 本次权益分派股权登记日为：2025年11月13日，除权除息日为：2025年11月14日。 ...

债券代码：123149 债券简称：通裕转债 证券代码：300185 证券简称：通裕重工 公告编号：2025-098 通裕重工股份有限公司 2025 年半年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1、根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9 号——回购股份》等相关规定，回购专用账户中持有的本公司股份不享有参与利润分配 的权利。因此，公司2025年半年度权益分派以现有总股本3,897,012,791股剔除已回购 股份40,748,300股后的3,856,264,491股为基数。 2、本次权益分派实施后计算除权除息价格时，按公司总股本3,897,012,791（含 回购股份）折算后的每10股现金红利（含税）=现金分红总额/总股本（含回购股份） *10=23,137,586.95元/3,897,012,791股*10=0.059372元（保留六位小数，最后一位直 接截取，不四舍五入）。 3、本次权益分派实施后的除权除息参考价格=除权除息日前一交易日收盘价-按公 司总股本（含回购股份）折算的每股现金红 ...

债券代码：123149 债券简称：通裕转债 证券代码：300185 证券简称：通裕重工 公告编号：2025-097 2025 年 11 月 6 日 1 1、债券代码：123149 债券简称：通裕转债 2、转股期间：2022年12月26日至2028年6月19日 3、暂停转股日期：2025年11月6日至2025年半年度权益分派股权登记日 4、恢复转股日期：2025年半年度权益分派股权登记日后的第一个交易日 附件：《通裕重工股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募 集说明书》中"转股价格的调整方式及计算公式"的规定： 通裕重工股份有限公司 关于实施权益分派期间通裕转债暂停转股的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 通裕重工股份有限公司（以下简称"公司"）将于近日实施公司2025年半年 度权益分派事宜，根据《通裕重工股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换 公司债券募集说明书》中"转股价格的调整方式及计算公式"条款的规定（详见 附件）及《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第1号——业务办理》 的相关规定，公司可转换公司债券 ...

Core Viewpoint - Tongyu Heavy Industry's stock has shown a year-to-date increase of 22.42%, with recent fluctuations indicating a slight decline over the past five and twenty trading days, while experiencing a modest increase over the last sixty days [1][2]. Financial Performance - For the period from January to September 2025, Tongyu Heavy Industry achieved a revenue of 4.732 billion yuan, representing a year-on-year growth of 10.67%. The net profit attributable to shareholders was 83.825 million yuan, marking a significant increase of 53.29% [2]. - Cumulatively, the company has distributed 1.4 billion yuan in dividends since its A-share listing, with 234 million yuan distributed over the past three years [3]. Stock Market Activity - As of November 5, the stock price was 3.14 yuan per share, with a trading volume of 248 million yuan and a turnover rate of 2.16%. The total market capitalization stood at 12.237 billion yuan [1]. - The net inflow of main funds was 7.2829 million yuan, with large orders accounting for 26.10% of purchases and 23.17% of sales [1]. Shareholder Information - As of September 30, 2025, the number of shareholders increased to 134,100, reflecting a growth of 7.98%. The average number of tradable shares per shareholder decreased by 5.85% to 27,647 shares [2][3]. - Among the top ten circulating shareholders, Hong Kong Central Clearing Limited held 33.1934 million shares, a decrease of 4.8182 million shares from the previous period [3].

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于 通裕重工股份有限公司 详式权益变动报告书 之 2025 年第三季度 持续督导意见 2025 年 11 月 声明 2025 年 5 月 6 日，山东国惠资本有限公司（以下简称"国惠资本"）与通裕重 工股份有限公司（以下简称"通裕重工"或"上市公司"）控股股东珠海港控股 集团有限公司（以下简称"珠海港集团"），及其控股股东珠海交通控股集团有限 公司（以下简称"珠海交控"）签署了《股份转让协议》《表决权委托协议》。 珠海港集团将持有的通裕重工 604,032,700 股股份（占通裕重工总股本的 15.50%） 转让给国惠资本，转让价格为每股人民币 2.22 元，本次股份转让价款合计为人 民币 1,340,952,594 元。珠海港集团将其在《股份转让协议》项下转让股份交割后 （指转让股份过户完成）所持有的通裕重工全部股份 188,394,890 股（占通裕重 工总股本的 4.83%）的表决权、提名和提案权、参会权（即统称"表决权"）不可 撤销、排他且唯一地委托国惠资本行使，授权国惠资本按照自身意思表示行使珠 海港集团作为通裕重工股东而依据法律法规及通裕重工届时有效的公司章程享 ...