2024年08月19日 来源：公司年报、国金证券研究所（注：股价更新至 2024 年 8 月 16 日) 科思股份 (300856.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 2Q24 淡季偏淡下经营稳健，品类持 续开拓、防晒剂全球龙头地位稳固 业绩简评 ■ 公司 8 月 16 日公告 2Q24 收入 6.93 亿元、环比-2.7%(系容 户消化库存影响+Q2 淡季传统防晒剂出货量较 Q1 下降)/同 比+15%(增速放缓系下游部分客户消化前期库存+欧洲阴雨天 气偏多影响防晒产品终端需求):扣非归母净利润 1.97 亿元、 环比-3.6%(基本持平、符合预期)/同比+5.2%(低于收入增 速主要为去年底新增安庆产能仍处爬坡影响当期毛利率+可 转债利息费用增加、汇兑收益减少);归母净利润 2.02 亿元、 环比-8.2%（降幅大于扣非净利主要为 Q2 政府补助环比减少 +所得税费用增加)/同比+6%。中期分红每股现金红利 0.6元、 现金分红比例 48%。 经营分析 安庆工厂爬坡前期拖累毛利率表现、可转债利息+汇兑收益+ ■ 安庆工厂所得税税率较高影响表观利润。2024 毛利率 47.86%、环比持平,同 ...

| --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 科思股份(300856.SZ) 2024 年 08 月 19 日 增持（维持） 所属行业：美容护理/化妆品 当前价格(元)：27.29 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 -34% -23% -11% 0% 11% 23% 34% 2023-08 2023-12 2024-04 科思股份 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|--------|--------|--------| | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -15.51 | -24.30 | -32.38 | | 相对涨幅 (%) | -10.85 | -18.98 | -23.66 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《科思股份：业绩符合预期，海外扩 充深化防晒优势、积极布局个护》， 2024.4.17 2.《科思股份（300856.SZ）：23Q ...

美容护理/化妆品 公 司 研 究 科思股份（300856.SZ） 2024 年 08 月 19 日 2024Q2 收入利润整体平稳，分红比率超预期 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 初敏（分析师） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033 2024H1 收入利润保持稳健增长，分红比率超预期 2024Q2 公司收入 6.93 亿/yoy+15%，归母净利润 2.02 亿元/yoy+5%。2024H1 收 入 14.05 亿元/yoy+18%，归母净利润 4.21 亿元/yoy+20.24%，经营性现金流净额 5.73 亿元/yoy+43.1%。公司中期拟向全体股东每 10 股派发现金红利 6 元（含税）， 合计派发2.04亿元，股利支付率48%。2024H1可转债利息费用217.5万元。2024Q2 公司 ROE 为 7.11%，有所下降。2024Q2 新型防晒剂收入占比已超过传统防晒， 成为公司业绩增长主要驱动力。考虑到短期需求波动和下游去库影响，我们下调 盈利预测，预 ...

科思股份（300856.SZ）2024 年半年报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 24Q2 营收增速环比放缓，期待下半年新产品放量拉动增长 2024 年 08 月 19 日 ➢ 事件：1）24H1 实现营收 14.05 亿元/yoy+18.01%，归母净利润 4.21 亿 元/yoy+20.24%，归母扣非净利润 4.01 亿元/yoy+16.44%，现金分红 2.04 亿 元，分红比率 48.34%。2）24Q2 实现营收 6.93 亿元/yoy+15.00%，归母净利 润 2.02 亿元/yoy+6.00%，扣非净利润 1.97 亿元/yoy+5.23%。 ➢ 加强境内客户合作，境内营收快速增长。1）分产品看，①化妆品活性成分 及其原料实现收入 12.02 亿元/yoy+15.07%，占总营收比重 85.60%/yoy2.19pct；②合成香料实现收入 1.93 亿元/yoy+41.08%，占总营收比重 13.73%/yoy+2.24pct；③其他产品实现收入 0.95 亿元/yoy+9.36%，占总营收 比重 0.67%/yoy-0.06pct。2）分地区看，境内收入 1.61 ...

证券研究报告 | 2024年08月19日 科思股份（300856.SZ） 优于大市 多因素扰动业绩增长放缓，防晒市场份额持续提升 受下游客户去库存及海外天气影响，单 Q2 业绩环比有所放缓。上半年公司 实现营业收入 14.05 亿/yoy+18.0%；归母净利润 4.21 亿/yoy+20.2%；其中 单 Q2 实现营收 6.93 亿/yoy+15.0%；实现归母净利 2.02 亿/yoy+6.0%，环比 有所放缓。收入端预计受下游客户去库存，叠加欧洲阴雨天影响，整体下游 防晒需求减弱，导致上游防晒剂订单增长放缓。利润端主要系转固折旧摊销 增加及可转债利息费用等多因素影响。同时公司在上半年完成年产 1000 吨 PS 产线的投产试运行，并加快推进氨基酸表活和 PO 等洗护新品，并全面推 进马来西亚年产 1 万吨防晒系列产品项目建设，预计后续有望持续放量，推 动业绩持续提升。此外，公司计划中期拟派发 2.04 亿元现金红利，每 10 股 派发现金红利 6 元（含税），占归母净利润的 48.34%。 毛利率受产线转固影响同比下滑，财务费用大幅上升。2024Q2 公司实现毛利 率/ 净利率分别为 47.86%/29 ...

证券研究报告·公司点评报告·化妆品 科思股份（300856） 2024 年半年报点评：新型防晒剂持续放量， 现金流表现优于财务利润 2024 年 08 月 18 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1765 | 2400 | 2964 | 3610 | 4384 | | 同比（ % ） | 61.85 | 35.99 | 23.52 | 21.79 | 21.44 | | 归母净利润（百万元） | 388.11 | 733.59 | 905.96 | 1,124.88 | 1,386.01 | | 同比（ % ） | 192.11 | 89.02 | 23.50 | 24.16 | 23.21 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） ...

南京科思化学股份有限公司 公司法定代表人：周旭明 主管会计工作负责人：孟海斌 会计机构负责人：范玉琪 单位：人民币万元 非经营性资金占用 资金占用方名 称 占用方与上 市公司的关 联关系 上市公司 核算的会 计科目 2024 年期 初占用资 金余额 2024 年上半年占 用累计发生金额 （不含利息） 2024 年上半年 占用资金的利息 （如有） 2024 年上半年 偿还累计发生 金额 2024 年上半年 期末占用资金 余额 占用形成 原因 占用性质 控股股东、实际控制人及其附属企业 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 小计 - - - - - 前控股股东、实际控制人及其附属企业 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 小计 - - - - - 其他关联方及附属企业 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 小计 - - - - - 总计 - - - - - 其它关联资金往来 资金往来方名 称 往来方与上 市公司的关 联关系 上市公司 核算的会 计科目 2024 年期 初往来资 金余额 2024 年上半年往 来累计发生金额 （不含利息） 2024 年上半年 往来资金的利息 （如有） 2024 年上半年 偿还累 ...

南京科思化学股份有限公司 证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-053 债券代码：123192 债券简称：科思转债 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 第三届董事会第二十次会议决议公告 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会 第二十次会议于 2024 年 8 月 16 日以现场结合通讯方式召开，会议通 知已于 2024 年 8 月 6 日以通讯方式通知了全体董事。会议应出席董 事 9 名，实际出席董事 9 名（其中 2 名董事以通讯方式出席）。会议 由董事长周旭明先生主持，公司其他高级管理人员列席了本次会议。 本次董事会会议的召集、召开和表决程序符合有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，形成决议如下： 如在分配方案披露至实施期间出现股权激励行权、可转债转股、 股份回购等情形导致公司总股本发生变化的，则以未来实施分配方案 的股权登记日的总股本为基数，按照分配比例不变的原则对现金分红 总额进行调整。 （一）审议通过 ...

南京科思化学股份有限公司 董事会战略与可持续发展委员会工作细则 南京科思化学股份有限公司 董事会战略与可持续发展委员会工作细则 第一章 总 则 第一条 为适应南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）战略发展需要， 增强公司核心竞争力，确定公司发展规划，健全投资决策程序，加强决策科学性， 提高重大决策的效率和决策水平，完善公司治理结构，增强公司可持续发展能力， 提升 ESG（环境、社会、公司治理）管理水平，根据《中华人民共和国公司法》《上 市公司治理准则》《南京科思化学股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及 其他有关规定，公司特设董事会战略与可持续发展委员会并制定本工作细则。 第二条 战略与可持续发展委员会是董事会下设的专门工作机构，主要工作是对 公司长期发展战略和重大投资决策、可持续发展事项、公司 ESG 治理等工作进行研 究并向公司董事会提出建议、方案。 第八条 战略与可持续发展委员会的主要职责权限： （一）对公司长期发展战略规划进行研究并提出建议； 第二章 人员组成 第三条 战略与可持续发展委员会成员由三名董事组成，其中至少包括一名独立 董事。 第四条 战略与可持续发展委员会委员由董事长、二 ...