证券研究报告 资料来源：Wind 敷尔佳 (301371 CH) 线上直销较快增长 2024年8月30日│中国内地 化妆品 24H1 营收平稳增长 24H1 公司营收 9.40 亿/yoy8.17%，归母净利 3.40 亿/yoy-3.71%，扣非归 母净利 3.24 亿/yoy-5.47%。其中 24Q2 营收 5.31 亿/yoy7.06%，归母净利 1.89 亿/yoy-2.83%。公司持续加码线上渠道，线上直销快速发展拉动公司 营收增长；利润端因线上销售占比提升带动相关销售费用增加、北方美谷基 地启用后折旧摊销费用增加以及持续加大研发投入而阶段性下滑。公司在研 NMN/乙酰姜黄酮等新原料开发及重组 III 型人源化胶原蛋白冻干纤维及填 充剂等产品，若后续获批有望贡献新增长点。预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 2.21/2.43/2.61 元，可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 23 倍， 考虑到公司近年来增长放缓，给予 24 年 17 倍 PE，目标价 37.57 元(前值 39.78 元)，维持"增持"评级。 线上直销快速增长，线下渠道降幅收窄 24H1 公司线上渠 ...

哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------|--------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 | 分析师会议 | | | □媒体采访 | ☑ 业绩说明会 | | 投资者关系活 | | □新闻发布会 □路演活动 | | 动类别 | □现场参观 | | | | □其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 及人员姓名 | 投资者网上提问。 | | | 时间 | 2024 年 8 月 30 | 日（下午）15： 00-17：00 | | 地点 | | 通过全景网"投资者关系互动平台"（ https://ir.p5w.net ） | | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会。 | | | 张立国先生 董事长 | | | 上市公司接待 | 邓百娇女士 | 董事、董事会秘书、财务负责人 | | 人员姓名 | 王 ...

证券代码：301371 证券简称：敷尔佳 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------------------------------|----------------------------------|------------------------------------------------------|-------|--------------------------------------| | | | | 编号： | | 2024-003 | | | ☑ 特定对象调研 □媒体采访 | 分析师会议 业绩说明会 | | | | | 投资者关系活 | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | 动类别 | □现场参观 | | | | | | | □其他 | （请文字说明其他活动内容） | | | | | 参与单位名称 | 中信证券等 29 | 家机构 37 | 名人员参与，详见附件。 | | | | 及人员姓名 | | | | | | | 时间 | 2024 年 ...

哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司 2024 年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人张立国、主管会计工作负责人邓百娇及会计机构负责人(会计 主管人员)吕森声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------| | | | | | 本报告所涉及的公司未来发展展望、经营计划等前瞻性陈述，不构成对 | | 投资者的实质承 ...

| --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2023 年全年，公司实现营业收入 19.34 亿元，同比增长 9% ；归母净利润 7.49 亿元，同比下 | | | 滑 12% ；扣非归母净利润 7.28 亿元，同比下滑 5% 。其中， 2023Q4 公司实现营业收入 5.94 亿 | | | 元，同比增长 31% ；归母净利润 2.13 亿元，同比增长 7% ；扣非归母净利润 2.03 亿元。 | | | 2024Q1 公司实现营业收入 4.09 亿元，同比增长 10% ；归母净利润 1.52 亿元，同比下滑 5% ； | | | | | | 扣非归母净利润 1.42 亿元，同比下滑 5% 。 | | 2023 年全年，公司实现营业收入 19.34 亿元，同比增长 9%；归母净利润 7.49 亿元，同比下 滑 12%； ...

证券代码：301371 证券简称：敷尔佳 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 分析师会议 □媒体采访  业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 投资者网上提问 及人员姓名 时间 2024 年5月10日 (周五) 下午 15:00-17:00 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 地点 采用网络远程的方式召开业绩说明会 1、董事长：张立国先生 2、董事、总经理：孙娜女士 上市公司接待 3、副总经理：郝庆祝先生 人员姓名 4、董事会秘书、财务负责人：邓百娇女士 5、独立董事：王孝先先生 6、保荐代表人：鄢凯红先生 ...

证券代码：301371 证券简称：敷尔佳 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 ☑特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 中信证券、中金公司、华泰证券、嘉实基金等70家机构82名 及人员姓名 人员参与，详见附件。 时间 2024年4 月26日（上午）10：00-11：00 地点 公司会议室 郝庆祝先生 副总经理 上市公司接待 邓百娇女士 董事会秘书、财务负责人 人员姓名 齐鑫鑫女士 证券事务代表 Q1：请介绍一下公司 2023 年度、2024 年一季度经营业绩 情况。 A：2023 年，公司实现营业收入 193,350.44 万元，同比 ...

这些他们的身份都比较那么24年给我的感觉也是可能他行业的感觉交流的时候大家也都感受24年可能比23年还要更难可能是未来几年化学品都进入了一个微增长的时代甚至是零增长时代这是我最近明白明白确实现在我们看行业也是竞争比较激烈的一个状态 那在这样一个背景下咱们怎么展望Q2以及全年这个应该是淘宝也是刚刚释放出来的消息预售机制也取消了今年可能就是现货直接开卖所以也想请教一下我们现在618的布局怎么样怎么展望整个Q2以及全年 我们对电商整个618双11还是坚持我们前几年就去年跟大家交流的时候表达的观点我们赫尔加不完全依赖大宿因为我们的渠道是比较丰富丰满的我们更看重的是长期发展性所以说对618双11未来的我们的规划也是跟着平台的交售规则来走 比如说我上次前几天参加了天猫我们健康类目的一个峰会那么他们今年提出了比如说二二三年天猫整个活动是一百多天那今年他们就策划了两百五十多天啊就是说各个平台现在的竞争竞争是非常非常激烈的包括日常的时候各个平台进行比价系统 请进行比价以第一价包括前两天我参加金融大会金融大会也这个雷蒙也领导人也跟我们交流这六八十五个会员他们唯一的动作就是比价那我们富尔加我们不会参与这种恶性竞争我们不会以第一价来 ...

分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或 影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及 推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应 作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信 息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修 改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述 ...

敷尔佳（301371.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|------------------|------------|-------| | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1,934 | 2,176 | 2,441 | 2,720 | | 增长率（%） | 9.3 | 12.5 | 12.2 | 11.4 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 749 | 850 | 953 | 1,066 | | 增长率（%） | -11.6 | 13.5 | 12.1 | 11.8 | | 每股收益（元） | 1.87 | 2.13 | 2.38 | 2.66 | | PE | 18 | 16 | 14 | 12 | | PB | 2.4 | 2.1 | 1.8 | 1.6 | | 资料来源： Wind ，民生证券研究院预测；（注：股价为 ...