（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月5日，华勤技术在互动平台回答投资者提问时表示，近日，华勤技术获得英特尔合作 伙伴联盟（IntelPartnerAlliance）最高等级认证——"尊享级合作伙伴"（IntelPrestigePartner）。这一荣誉 是英特尔对其全球合作伙伴在技术研发、市场影响力、客户服务等维度综合评估后的最高认可。这一认 证标志着华勤技术与英特尔的合作进入了"生态共振"的新阶段，正在构建一种更加深入、更具价值的协 同创新模式。未来，华勤技术将通过自身在研发能力、市场影响力、产品质量管理、销售业绩、客户服 务水准等多维度的优秀能力，与更多产业链上下游和技术平台进一步深化在硬件技术研发、软硬件融 合、等多价值链的合作，持续优化关键技术与产品，为客户创造更多价值。 ...

消息人士透露，英特尔战略转向的背后是公司财务状况的显著改善。今年8月，在一项由特朗普政府促 成的非传统交易中，美国政府购入了英特尔10%的股份。此外，软银集团向英特尔投资20亿美元，英伟 达也追加了50亿美元投资。在此背景下，英特尔股价今年以来已上涨逾一倍。 周五，英特尔(INTC.US)涨逾3%，报42.01美元。消息面上，周三，英特尔公司宣布搁置此前剥离其网 络与边缘计算业务部门(NEX)的计划，决定将该部门完全保留在公司内部运营。英特尔在周三发布的官 方声明中表示："在对NEX的战略选项进行了全面评估后，包括潜在的独立运营路径，我们认定该业务 留在英特尔内部最有利于其实现成功。将NEX保留在公司内部，有助于实现硅芯片、软件和系统之间 的更紧密集成，从而增强我们在人工智能、数据中心和边缘计算领域的客户解决方案。" ...

消息人士透露，英特尔战略转向的背后是公司财务状况的显著改善。今年8月，在一项由特朗普政府促 成的非传统交易中，美国政府购入了英特尔10%的股份。此外，软银集团向英特尔投资20亿美元，英伟 达也追加了50亿美元投资。在此背景下，英特尔股价今年以来已上涨逾一倍。 智通财经APP获悉，周五，英特尔(INTC.US)涨逾3%，报42.01美元。消息面上，周三，英特尔公司宣布 搁置此前剥离其网络与边缘计算业务部门(NEX)的计划，决定将该部门完全保留在公司内部运营。英特 尔在周三发布的官方声明中表示："在对NEX的战略选项进行了全面评估后，包括潜在的独立运营路 径，我们认定该业务留在英特尔内部最有利于其实现成功。将NEX保留在公司内部，有助于实现硅芯 片、软件和系统之间的更紧密集成，从而增强我们在人工智能、数据中心和边缘计算领域的客户解决方 案。" ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 作为英特尔多芯片系统创新的重要一环，通过晶体管架构的升级，引入RibbonFET全环绕栅极晶体管，英特尔能够继续推进晶体管微缩。 本期"5分钟IN科普"，让我们来一起了解一下晶体管架构的发展历程！ 什么是晶体管架构？ 名为晶体管的微型电子开关，是计算机芯片运作的基石。它主要由三部分组成： MOSFET，全名金属氧化物半导体场效应晶体管，是目前数字电路中主流的晶体管架构。 在MOSFET晶体管中，栅极和沟道之间被氧化层（oxide layer）完全隔离开来。一方面，氧化层阻止了电流直接从栅极流向沟道，强化了对电流的 控制，避免漏电；另一方面，当施加电压时，由于电容效应，栅极上的电荷会在氧化层下方产生一个电场，"间接"驱动晶体管中的电流流动。 栅极（gate）：相当于开关的把手，通过施加电压实现对电流的控制； 沟道（channel）：顾名思义，指的是电流的通道； 源极（source）和漏极（drain）：电流的入口和出口。 此前，制造氧化层的主要材料是二氧化硅，2007年，英特尔率先在商业化的产品中使用了高k材料，显著提升了栅极电容并改善了漏电，实现了晶 体管性能的提升。 ...

Core Insights - Nvidia's stock has increased by approximately 28% since December 6, 2024, while Intel's stock has surged by 95%, indicating a successful contrarian investment strategy [3] - The current market environment suggests that Nvidia, with a market cap of $4.4 trillion, is priced for perfection, while Intel, valued at $200 billion, is seen as undervalued [13][14] Nvidia's Performance - Nvidia remains a strong company, but it is now entering a "grind" phase after a period of rapid growth, with its market cap reflecting high expectations [5] - The transition from training AI models to inference workloads may lead to increased cost sensitivity, impacting Nvidia's pricing power [9] Intel's Positioning - Intel is positioned as a key player in the geopolitical landscape, capable of establishing a resilient supply chain outside of TSMC, which is critical as chip supply becomes intertwined with national security [12][17] - Intel's 18A node technology, while not expected to outperform TSMC's N2 immediately, could still provide value if it demonstrates stability and feasibility [11][17] Market Dynamics - The increasing use of Google's Tensor Processing Units (TPUs) poses a competitive threat to Nvidia, as these chips offer significant price-performance advantages for inference tasks [10] - Major tech firms like Amazon, Microsoft, and Meta are under pressure to optimize their AI hardware expenditures, which could lead to a shift away from Nvidia's high-cost GPUs [10] Strategic Considerations - Intel's investments in new manufacturing facilities and innovative technologies like Backside Power Delivery (PowerVia) could enhance its competitive position and appeal to high-performance applications [17] - The geopolitical context, including tariffs and U.S. government support for local manufacturing, may further benefit Intel's market position [17]

好坏参半的就业数据，成功吸引了市场的目光，因为这让美联储下周的议息会议添加了更多的变数。 美国咨询公司Challenger, Gray & Christmas周四报告显示，美国雇主2025年11月的裁员计划人数达到71,321人，相较10月份的15.31万人明显有所 回落，但数字仍相当可观，将2025年的总裁员人数推高至117万，较去年同期增长54%，也创下了2020年疫情冲击全球经济以来的最高水平。 企业重组、AI和关税影响或是导致岗位削减的重要原因。与此同时，2025年11月美国雇主公布的招聘计划仅为9,074人，为三个月来最低。 电信公司Verizon宣布1.3万人的裁员计划是导致11月裁员数据飙升的主要原因，其次，科技行业宣布裁员1.24万人，或为AI创新驱动下的替代， 也使得该行业2025年累计裁员同比增加17%。 周三美国自动数据处理公司（ADP）发布的私营部门就业统计报告显示，私营部门就业人数出乎意料减少约3.2万人，这与上述咨询公司 Challenger, Gray & Christmas的报告强化了政策宽松预期。 另外，美国上周初请失业金人数在感恩节假日期间骤降27,000人至19.1万人， ...

Core Viewpoint - CPO (Co-Packaged Optics) technology is set to revolutionize the external bandwidth of AI data centers, significantly enhancing data transmission speeds and reducing power consumption, marking a shift in computational infrastructure [1][3]. Industry Trends - The silicon photonics industry is on the brink of explosive growth, with over 150 companies forming a diverse ecosystem from upstream SOI/Epi-wafer to downstream cloud computing and AI factories [1][3]. - The competition among foundries is intensifying, with significant investments in silicon photonics capacity and technology, as companies race to establish themselves in the CPO market [3][4]. Foundry Dynamics - Foundries are crucial in transitioning silicon photonics from design to large-scale production, focusing on integrated manufacturing capabilities that combine photonic and electronic components [4][5]. - Samsung is aggressively investing in silicon photonics to challenge TSMC's dominance, positioning CPO technology as a key competitive advantage in the advanced packaging market [5][6]. Strategic Acquisitions - GlobalFoundries' acquisition of Advanced Micro Foundry (AMF) aims to solidify its leadership in silicon photonics, enhancing its manufacturing capabilities and supply chain reliability [7]. - Tower Semiconductor is expanding its production capacity significantly, driven by the surging demand for silicon photonics, with a focus on providing comprehensive delivery packages [8]. Design Services and Integration - Companies like Broadcom are transforming silicon photonics into platform businesses, integrating optical engines directly into their networking solutions to facilitate scalable deployment [12][13]. - Marvell's acquisition of Celestial AI is a strategic move to enhance its optical interconnect capabilities, aiming to provide a comprehensive connectivity platform for AI infrastructure [17][19]. XPU Manufacturers' Role - XPU manufacturers, particularly NVIDIA, are pivotal in driving the commercialization of CPO technology, with NVIDIA's CPO solutions expected to generate significant revenue by 2026 [21][22]. - AMD is also positioning itself in the silicon photonics space through strategic acquisitions and partnerships, focusing on AI interconnect needs [23]. Intel's Foundation - Intel has established itself as a foundational player in the silicon photonics ecosystem, having commercialized the technology early and built a robust supply chain [24][25]. Conclusion - The competition in the "optical chip" space is not just about manufacturing capacity but also about reshaping the interconnect architecture for AI data centers, with CPO technology expected to be fully commercialized by 2027 [26].

我认为我们已经开始看到这些措施带来的好处，因为至少收益率还没有达到我们期望的水平，而且正 如戴夫在财报电话会议上所说，随着时间的推移，收益率还会继续提高。但现在我们已经看到收益率 逐月稳步提升，这与行业平均水平相符。 针对外界对18A-P工艺节点表现出浓厚兴趣的传闻，英特尔高管表示，该工艺在PDK（工艺开发工具 包）方面已"相当成熟"，英特尔将重新与外部客户接洽，以评估他们的兴趣。18A-P和18A-PT工艺 节点将同时应用于内部和外部，这也是消费者对该工艺节点表现出浓厚兴趣的原因之一，因为PDK的 早期进展非常顺利。不过，皮策表示，英特尔内部设施部（IFS）不会透露客户信息，而是会等待客 户主动披露潜在的节点采用计划。 考虑到CoWoS产能瓶颈，先进封装技术对英特尔晶圆代工而言前景广阔。英特尔副总裁证实，一些 先进封装客户取得了"良好成果"，这表明EMIB、EMIB-T和Foveros封装解决方案正被视为台积电产 品的替代方案。英特尔高管表示，客户主动联系英特尔是"溢出效应"的结果，公司目前正在进行"战 略对话"。 公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 英特尔公司企业规划副总裁约翰·皮策 (Joh ...

中国基金报记者 郭玟君 【导读】美国三大股指收盘涨跌不一，英特尔一度大跌超8% 大家早上好！昨夜今晨，又有很多大事发生。 | 名称 代码 序号 现价 涨跌 涨跌幅▼ 年初至今 时间 | | --- | | 脸书(META PLATF META 1 661.530 21.930 3.43% 13.25% 16:00 | | 英伟达(NVIDIA) NVDA 2 183.380 2.12% 36.59% 16:00 | | 特斯拉(TESLA) 7.740 1.73% 12.54% 16:00 | | 微软(MICROSOFT MSFT 4 480.840 3.110 0.65% 14.92% 16:00 | | 谷歌(ALPHABET)-( GOOG 5 318.390 -2.230 -0.70% 67.73% 16:00 | | 苹果(APPLE) -3.450 -1.21% 12.60% 16:00 | | 亚马逊(AMAZON) AMZN 7 229.110 -3.270 -1.41% 4.43% 16:00 | 中概股涨跌不一 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.39%，万得中概科技龙头指数持平。 ...

一、外围市场与关联资产 隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.07%，纳指涨0.22%，标普500指数涨0.11%。 大型科技股表现分化，Meta、甲骨文涨超3%，英伟达涨超2%，特斯拉涨超1%，微软涨超0.6%，而英 特尔跌超7%，美光跌超3%，苹果、亚马逊跌超1%，谷歌、AMD跌超0.7%。 盘面上，Snowflake因营业利润率展望逊预期跌8.3%，自动化软件公司Uipath因Q3业绩全面超预期涨 7.5%，Dollar General上调全年业绩指引后涨5.6%。 此外，纳斯达克中国金龙指数收涨0.39%，成分股中万物新生涨8.96%，叮咚买菜涨6.56%，阿特斯涨 5.59%，蔚来涨4.38%，海天网络涨4.67%。 二、宏观经济与市场分析 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，可能会在下一次美联储会议上看到降息，幅度约为25个基 点。 这一表态或对全球流动性预期产生影响，需关注其对A股市场风险偏好的潜在传导。 三、大宗商品与汇率 国际大宗商品方面，WTI原油突破60美元/桶，日内涨1.79%； 纽约期金价格波动较大，先后突破4250美元/盎司（日内涨0.42%）和4240美元/盎司（日内跌0.0 ...