作者：周源/华尔街见闻 7月2日，业界有消息称英特尔再做战略调整：英特尔CEO陈立武（Lip-Bu Tan）"正在考虑"调整晶圆代 工业务——停止将Intel 18A和后续迭代版Intel 18A-P工艺制程推向代工客户，集中精力攻坚Intel 14A制 程。 7月3日，华尔街见闻从权威渠道证实此事属实，但最终英特尔会不会真的放弃Intel 18A技术节点的推 广，预计要到今年9月才会有定论。 这不是英特尔在代工技术路线图中采用"跳蛙"战术的第一次。 2024年9月，英特尔曾宣布"跳过产品化"Intel 20A节点，转而将工程资源从Intel 20A投入到Intel 18A，以 减少资本支出，并按计划于2025年推出Intel 18A。 应当说，这不是一次孤立的战略决策考虑，而是这家半导体巨头在先进制程竞赛中遭遇现实瓶颈后的战 略收缩，其影响将反应在多个方面。 英特尔在18A制程上的投入，很可能有比较大的财务压力。但是，目前暂无公开官方报道明确英特尔在 18A制程上的具体投入资金数额，故而只能做间接推测。 据英特尔2024年财报显示，代工部门（IF）全年净亏损134亿美元，占英特尔全年总亏损188亿美元的 7 ...

市场怀疑论者仅关注受巨额投资拖累的表面盈利，便断言英特尔是价值陷阱。但深入分析就会发现，这 家企业正在以远低于重置成本的折扣进行彻底转型。相比于英伟达、AMD等芯片巨头的估值，当前英 特尔的1.8倍市销率(PS)以及约16倍的EV/EBITDA估值，加之不到20倍的预期PE估值，整体估值堪称"低 到离谱"。对于市场观察人士而言，最核心的问题不在于英特尔是否应享有接近英伟达(NVDA.US)或 AMD(AMD.US)的PS或者PE估值倍数，而在于当前估值差距是否会在最先进的晶圆代工业务、AI PC和 数据中心加速器业务规模扩大后得到修正。 核心论点 智通财经APP获悉，英特尔(INTC.US)正从长期低迷转向实质性复兴，而市场尚未充分认识到这一转 变。尽管这家芯片巨头正在实施从晶圆制造到边缘AI PC的多年重组计划，其股价仍仅略高于账面价 值，市盈率也远低于同行，但最新一季度财报显示，其核心业务趋于稳定，现金流重回正值，这对资本 密集型转型至关重要。随着制造路线图的重新规划、专为AI周期打造的新一代芯片，以及前所未有的 政府补贴，英特尔正同时把握多个长期增长机遇。 英特尔的复兴取决于全面转型而非局部调整。管理层 ...

必读要闻二：SK海力士有望向英特尔AI芯片供应HBM4 必读要闻一：这类基础设施建设进展顺利，一批国家重大工程建设加速推进 据报道，今年以来，我国全力推进水利基础设施建设。1至5月，全国水利基础设施建设进展顺利，共完 成水利建设投资4089.7亿元。一批国家重大水利工程建设加速推进，同时全国还新开工11项重大工程， 包括大型灌区建设与现代化改造、大江大河治理工程等。 兴业证券指出，2025年6月26日，中办、国办发布《关于全面推进江河保护治理的意见》，提出充分挖 掘现有水源调蓄工程供水潜力，加快推进已列入国家规划的骨干水源工程建设；健全重大水利工程建 设、运行、管理机制。近年来中央预算资金、专项债资金等均向水利水电倾斜，水利水电基建投资增速 保持高增长，建筑企业水利水电、水生态保护等江河相关的建筑工程订单同样保持高增长的态势，随着 此次《意见》落地，水利水电工程高景气度预期延续，关注水利水电带来的投资机会。 7月6日上午10:30，CMG世界机器人技能大赛首场机器狗任务赛直播开启，机器狗"黑豹2.0"将在直播 间，挑战三大"不可能任务"，上演"百米人机对决"。 四足机器人是一种模仿动物肢体结构和行走方式的仿生 ...

英特尔新任执行长陈立武考虑对晶圆代工策略进行重大调整，以吸引大客户。外界原以为该公司接下来 要推出Intel 18A制程，现在传出可能改为集中资源发展下一代14A制程。 消息人士说，英特尔最快会于7月董事会讨论是否停止向新客户推销18A。不过，由于此事复杂且涉及 金额庞大，也有可能要到秋天才会拍板定案。市场解读，英特尔此举是要透过"跳级"方式，追赶台积电 （2330）更先进的制程。 英特尔日前宣布Intel 18A制程进入风险试产阶段，今年将达量产规模。惟外电报导，两位知情人士透 露，目前陈立武的初步想法是集中资源发展下一代14A制程，理由是英特尔看好14A制程有机会在部分 技术超越台积电，吸引目前委托台积电代工的苹果及英伟达等大咖来英特尔下单。 产业分析师评估，英特尔18A大致等于台积电早在2022年底进入量产的N3制程。接下来台积电2纳米制 程预计今下半年迈入量产，而英特尔的下一代技术14A与14A-E制程，规划2027年进入风险试产阶段， 业界认为大约是对标台积电的埃米级A16制程。 若上述构想成真，英特尔决定把开发已久的18A及18A-P制程放到一边，势必得为此提列减损。分析师 表示，这可能导致英特尔 ...

Meanwhile, Intel shares 4% lower after Reuters report that the chipmaker is considering a major change to its foundry business. CEO Lift Boutan reportedly exploring a shift away from the company's 18A manufacturing process due to fears that it cannot compete with Taiwan Semi's offering. Intel would instead focus on its 14A process, which it hopes will be more competitive in luring new customers.Stacey Rasen is managing director, senior semiconductor analyst at Bernstein. He's got a market perform rating and ...

Intel's new CEO Lip-Bu Tan is considering a shift in the manufacturer's contract chip-making business, a change that could cost Intel billions, according to Reuters. https://t.co/W47q7g8yCr ...

Intel keeps shifting business plans, and investors are nervous.Intel (INTC) stock slid 3.3% through 11:20 a.m. ET Wednesday after Reuters reported a shift in the company's foundry business plan. Intel may be preparing to cease marketing its "18A" chipmaking process (which is to say, making 1.8-nanometer semiconductor chips) to outside customers, and write off its investment in that process.Instead, Intel would focus on more advanced 14A process (1.4 nm) for its foundry customers, while continuing to develop ...

智通财经7月2日电，英特尔跌超5%，公司考虑调整芯片代工业务战略，押注14A先进制程争台积电客 户。 ...

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| I 德國DAX30 | 23,758.03 | 23,823.69 | 23,705.61 | +40.62 | +0.17% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 瑞 英國富時100 | 8,807.39 | 8,828.01 | 8,788.17 | +22.06 | +0.25% | | II 法國CAC40 | 7,745.44 | 7,755.74 | 7,674.23 | +82.85 | +1.08% | | 。 歐洲斯托克50 | 5,310.65 | 5,320.55 | 5,291.35 | +28.22 | +0.53% | 1. 7月2日(周三)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.19%，标普500指数期货涨0.10%，纳指期货跌 0.01%。 | ■ US 30 | 44,579.00 | 44,656.50 | 44,474.00 | +83.90 | +0.19% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ US 500 | 6,204.40 | 6,220.40 ...