[Table_Title] 聚焦量产新阶段，把握供应链机遇 [Table_ReportType] ——2026 年人形机器人行业投资策略报告[Table_ReportDate] [Table_Summary] 行业核心观点： 当前人形机器人产业正处在从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻， 2026 年或将成为量产落地与场景验证的关键窗口。供给侧，海外龙头 量产路径清晰，国内整机加速迭代与价格下探，共同推动产业从样机走 向规模交付；需求侧，老龄化加剧、人力成本上升构成长期需求，政策 红利与资本热度持续加码。展望未来，场景落地有望遵循工业制造先行、 B 端场景扩展、家庭服务普及的梯度渗透路径，人形机器人的商业化进 程有望迎来实质性突破，市场空间广阔，建议把握核心供应链机遇。 强于大市(维持) 投资要点： 2025 年人形机器人指数整体呈现高波动、高弹性的特征。人形机器人 指数作为成长型主题板块，2025 年持续跑赢 Wind 全 A 指数，表现上以 25Q1 和 25Q3 两个阶段更强，主要受马斯克积极量产指引与产业端边际 变化驱动。2025 年人形机器人指数和 Wind 全 A 指数累计涨幅分别为 62.08% ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for Tesla (TSLA) [2] Core Insights - Tesla is positioned as a pioneer in the electric vehicle industry, leveraging technological innovation to drive transformation across its three main business segments: automotive, energy storage, and services [6][38] - The company anticipates significant growth in both its automotive and energy storage markets, with projected revenues increasing from 702.24 billion RMB in 2024 to 1,003.93 billion RMB by 2028 [6] - The Robotaxi and humanoid robot segments are expected to be key growth drivers, with the Robotaxi market projected to reach approximately 66.6 billion USD by 2030 [6][8] Financial Data and Profit Forecast - Revenue projections for Tesla are as follows: - 2024: 702.24 billion RMB - 2025: 666.52 billion RMB - 2026: 714.43 billion RMB - 2027: 828.62 billion RMB - 2028: 1,003.93 billion RMB - Net profit forecasts are: - 2024: 50.97 billion RMB - 2025: 26.67 billion RMB - 2026: 20.78 billion RMB - 2027: 45.84 billion RMB - 2028: 71.42 billion RMB - The projected PE ratios for 2026-2028 are 502, 228, and 146 respectively [6][8][9] Business Overview - Tesla's automotive segment remains the core revenue driver, with a projected revenue of 506.7 billion RMB in 2026, growing to 682.5 billion RMB by 2028 [8] - The energy storage segment is expected to see significant growth, with revenues projected to reach 897.7 billion RMB by 2025, driven by increased deployment of storage solutions [50] - The services segment is also on a growth trajectory, with revenues expected to rise to 880.7 billion RMB by 2025, supported by the expansion of the Supercharger network and new service offerings [53] Market Dynamics - The global electric vehicle market is becoming increasingly competitive, but Tesla is expected to maintain its edge through advancements in Full Self-Driving (FSD) technology and production capabilities [6][10] - The report highlights the anticipated growth in the Robotaxi market, with Tesla's revenue from this segment projected to reach 338 billion RMB by 2028 [8][10] Strategic Initiatives - Tesla's humanoid robot, Optimus, is positioned to open new growth avenues, with production plans targeting a capacity of 10 million units in the mid-term [6][8] - The company is also focusing on enhancing its FSD technology, which is expected to play a crucial role in the future of autonomous transportation [6][10]

I love you guys 🫶Can’t believe this is a real milestone. https://t.co/XalgbXSTml ...

人形机器人商业化落地与市场策略 摘要 人形机器人构型趋同但稳定性极差，MTBF 仅百小时级，核心瓶颈在于 手工制造导致的一致性缺失及供应链不成熟，需工业场景放量与自动化 产线介入以实现可靠性跨越。 技术路线分歧显著：宇树侧重动态运控（类特斯拉），小鹏侧重静态拟 人行走（高精度谐波/绳驱）；"大脑"智能化水平仅 L0.1-L0.2，VLA 与世界模型尚未取得实质性突破。 灵巧手因触觉感知缺失及微型电机高成本（单只近万元）无法执行实际 作业；2026 年行业重点将从单纯本体展示转向"大脑"研发，搬运任 务成为工业落地首选突破口。 数据采集存在路径争议：真机采集成本高效率低，仿真数据难模拟柔性 特质，2026 年行业关注点转向真人佩戴设备采集，但其映射至机器人 关节的实际效果尚待验证。 商业化仍处早期：2025 年宇树营收约 15 亿（科研贡献 5-10 亿），市 场主要由科研教育、泛表演及数据采集服务驱动；终局成本目标为 1 万 元以内，核心依赖规模效应摊薄。 竞争格局分化：车企具备工程化与供应链优势但难获顶尖 AI 人才； 2026 年下半年融资环境预计收紧，行业进入淘汰赛，全栈自研（本体+ 大脑）模式更具巨头 ...

Imagine spending $100k on a lemon that will sit for 6-9 months. Life of a @GM owner. https://t.co/ePWKXhzpwI ...

RT That1EvGuyJay (@that1evguyjay)Congrats GOAT 🐐 thank you for everything you do for the community. Proud of you my guy!!!Please congratulate my idol. 👇🏽 ...

来源丨华尔街见闻（ wallstreetcn ） 作者丨 龙玥 图源丨Midjourney 当地时间3月11日，在一场名为"Abundance Summit"科技峰会的公开对话中，特斯拉与xAI创始人 埃隆·马斯克谈及AI进展、Optimus 3的量产节奏，以及"奇点"后经济形态。 在这场访谈中，他给出了多个明确判断： AI已经进入自我改进阶段，人形机器人即将进入规模化生 产。而AI"奇点之后"的经济难预测，但他押注通缩与"钱不再重要"。 当被问及与SpaceX相关的数据中心建设时间表时，马斯克以"SpaceX处于静默期"为由未展开。 "擎天柱3"即将投产：明年或进入大规模生产 在人形机器人方面，马斯克透露， 特斯拉"擎天柱3"（Optimus 3）已经接近完成开发 。 他说："我们正在完成擎天柱3的最后阶段，它很可能是目前世界上最先进的机器人，其他产品还没有 接近它的水平。" 按照他的说法，特斯拉计划： 今年夏天启动生产 明年有望进入高产量阶段 马斯克强调，机器人生产同样遵循制造业常见的 S曲线爬坡 ：初期缓慢、随后快速扩张。 他说："制造业产量通常是一条S曲线，开始很慢，然后迅速爬坡。" 与此同时，特斯拉 ...

统扫地机器人等产品的收纳空间从二维升级至三维，起到"管家"作用。本次展出系八界全球首展，目 前八界尚为样机，系公司在具身智能领域的探索产品。（蓝鲸新闻） 4.【思特威宣布推出全新1200万像素AI眼镜应用CMOS图像传感器，将于2026年Q2实现量产】近 日，思特威宣布全新推出1200万像素AI眼镜应用CMOS图像传感器——SC1220IOT。据思特威介 绍，目前，SC1220IOT已接受送样，并将于2026年Q2实现量产。（界面新闻） 更多智能制造产业资讯…… 扫码可订阅产业日报 欢迎加入 睿兽分析会员 ，解锁 AI、汽车、智能制造 等相关 行业日报、图谱和报告 等。 1.【全球首款手机龙虾秒光！OpenClaw创始人称愿与百度共同开发龙虾】百度发布了全球首款手机 龙虾应用——"红手指Operator"，用户下载App，即可实现手机"养虾"。上线后，迅速引爆下载热 潮，系统后台资源出现紧缺提示。百度智能云回应称，正全速调配资源扩容，全力保障用户体验。 （e线） 2.【特斯拉AWE展出即将发布的第三代机器人】3月12日，特斯拉携Cybertruck和Tesla Bot等产品 亮相中国家电（核心股）及消费电子博 ...

Core Insights - Tesla plans to increase its workforce, contrary to the trend of layoffs in various industries due to AI advancements [1] - Other companies, such as Atlassian and Block, are significantly reducing their workforce, with Block laying off 40% of its employees [2] - Musk predicts that robotics will eventually eliminate many jobs, leading to a need for universal basic income [3] Company-Specific Insights - Tesla's CEO, Elon Musk, stated that the company will not conduct layoffs and expects to raise headcount while increasing productivity per employee [1] - Atlassian announced a 10% workforce reduction as part of its investment in AI [2] - Block has laid off 4,000 employees, representing 40% of its workforce, citing AI as the primary reason for the cuts [2] Industry Trends - Companies across various sectors are turning to AI and robotics to address labor shortages, particularly for repetitive physical tasks [4] - The automotive industry, including Tesla, is investing in humanoid robots to replace manufacturing jobs [3]

今日上午港股 1 . 兆易创新(03986)盘中涨1.72% 。消息面上，据市场媒体报道，随着霍尔木兹海峡航运风险上升， 氦气等关键原材料供应链开始出现波动。 点击蓝字，关注我们 2 . 荣昌生物(09995)再涨超3.6% 。消息面上，近日，荣昌生物RC288注射液的上市申请获得NMPA受 理。RC288为荣昌生物自主研发的PSMA/B7H3 ADC，临床前期研究中，该药表现出优异的抗肿瘤活 性和安全性。 3 . 太古地产(01972)绩后涨超2.2% 。消息面上，3月12日，太古地产发布2025年全年业绩，该集团取 得收入160.41亿港元，同比增长11%；股东应占基本溢利86.2亿港元，同比增长27%；每股基本盈利 1.49港元。 4. 健康160(02656)一度涨超10%，高见140.5港元刷新上市新高 ，自3月9日入通至今股价接近翻倍。而 就在一个月前的2月11日，该股曾单日暴跌约30%， 截至发稿，涨9.31 %。消息面上，健康160日前公 布，公司董事会宣布，截至2025年12月31日，集团在数字医疗健康解决方案业务方面取得积极进展。 5 . 游戏股集体走高，截至发稿， 博雅互动(00434) ...