富国银行财富与投资管理首席投资官Darrell Cronk表示："科技股已经变成了一个'用表现说话'的故事。 如果大科技公司能继续交出好成绩，我认为资金将再次流向科技板块。"下周，微软、苹果、特斯拉和 Meta将相继发布财报，这些结果将让人窥见从云计算、电子设备到软件和数字广告等行业的健康状 况。 格隆汇1月25日｜在过去三年的大部分时间里，所谓的"七巨头"——Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、 微软、英伟达和特斯拉——一直引领股市走高。但这种态势在2025年底发生了逆转，原因是华尔街开始 怀疑这些公司为开发人工智能而投入的数千亿美元支出，以及这些投资何时才能产生回报。一个追踪七 巨头的指数在10月29日创下纪录，自那以后，七巨头中有五家公司的股价下跌并落后于标普500指数。 在此期间，唯有涨幅接近20%的Alphabet以及亚马逊维持上涨。 ...

2026 年 1 月 25 日 行业研究 商业航天赋能，太空光伏开启成长新篇 ——碳中和领域动态追踪（一百六十九） 要点 事件：马斯克在 2026 年达沃斯世界经济论坛上宣布，特斯拉与 SpaceX 计划未 来三年在美国建设总计 200GW 光伏产能（各 100GW），主要用于地面数据中 心与太空 AI 卫星供能。 商业航天已成为市场近期最强主线之一，太空光伏为核心受益赛道。 近期商业航天板块催化频出：政策端，从国家航天局商业航天司正式设立到《国 家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027 年）》正式印发， 行业发展迎来顶层保障；需求端，低轨卫星星座规模化组网稳步推进，低轨频轨 资源"先占先得"的全球竞争格局加速，行业正从"0 到 1"突破迈入"1 到 N" 放量；资本端，蓝箭航天、中科宇航、星河动力、天兵科技、星际荣耀等五家主 营运载火箭的企业均已启动 IPO 进程，刺激资本市场提升板块估值与流动性。 在政策、需求、资本的多重催化下，商业航天已成为市场近期的最强主线之一； 而商业航天的低轨卫星组网、太空算力落地等场景的规模化发展则为太空光伏打 开了广阔的需求空间，其作为商业航天规模化、商 ...

报告导读： 马斯克提出Space X和特斯拉计划部署合计200GW光伏产能，设备公司率先 受益。 我们认为随着低轨卫星进入密集发射期+太空算力商业化趋势明显，有效驱动了光伏扩产需求，核心设备厂商有望率先受益。 马斯克提出Space X和特斯拉计划部署合计200GW光伏产能。 1月22日，马斯克在瑞士达沃斯世界经济论坛期间提出Space X 和特斯拉正推进太阳能产能提 升，目标在未来三年内分别实现年产100GW 的产能。马斯克曾公开表示，未来四到五年内，最低成本的AI算力可能来自太阳能供电的太空计算。SpaceX所 在太空场景具备更高光照稳定性、基本不受天气与云层影响，使太空光伏年发电小时数有较大优势，为低轨卫星星座及太空AI算力中心提供稳定能源。 数据中心配光储+太空光伏有望驱动新一轮设备扩产。 （1）数据中心算力需求对于"稳定、低成本、可快速复制"的光伏+储能配置需求正加速提升，带动地 面端光伏装机从传统电力需求驱动，逐步转向算力基础设施驱动。（2）低轨卫星与太空算力发展推动太空光伏进入从0到1的产业化验证阶段，对电池效率、 轻薄化、柔性化等指标提出更高要求，进一步打开高端制造与定制化设备的增量空间。 P型 ...

迎来"超级财报周"，科技巨头微软、苹果、特斯拉、存储巨头三星、SK海力士等密集发布财报，AI技 术与 半导体周期成为核心看点。美联储利率决议预计按兵不动，市场关注降息窗口会否推迟；中美将 公布关键经济数据。同时，地缘政治风险、美联储主席人选和美政府可能再关门等政治事件，将持续扰 动全球避险情绪。 1月26日(周一)： 21:30 美国11月耐用品订单环比初值 中国信通院：即将召开"星算· 智联" 太空算力研讨会； 亚洲金融论坛，香港财政司司长陈茂波将出席； 天数智芯未来三代GPGPU路 线图1月26日揭晓。 1月27日(周二)： 09:30 中国12月规模以上工业企业利润 欧盟-印度峰会，或宣布贸 易协定； 波音、通用汽车公布财报。 1月28日(周三)： 07:50 日本央行公布12月货币政策会议纪要 22:45 加拿大央行政策利率 东方甄选、阿斯麦、新东方-S、希捷科技、星巴克公布财报。 1月29日(周四)： 03:00 美联储FOMC利率决策 03:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会 21:30 美国1月24日当周 首次申请失业救济人数、美国12月核心PCE物价指数 英国首相1月29日到31日访 ...

► 本周行情 ：汽车板块本周表现优于市场 汽车板块本周表现优于市场。本周（ 1 月 19 日 -1 月 25 日） A 股汽车板块上涨 2.6% ，在申万子行业中排名第 14 位，表现优于沪深 300 （ -0.6pct ）。细分板块中，汽车服务、商用载货车、 汽车零部件、摩 托车及其他、商用载客车分别上涨 6.9% 、 4.8% 、 4.0% 、 1.4% 、 0.7% ，乘用车 -1.4% 。 ► 本 周观点： 本月建议关注核心组合 【 吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力 】 。 ► 特 斯拉计划 2027 年面向公众销售机器人，关注机器人板块。 财联社 1 月 22 日报道，特斯拉 CEO 马斯克出席瑞士达沃斯世界经济论坛。他透露，特斯拉目前已在工厂中使用部分擎天柱执行简单任务，并预计到 2026 年底具备更复杂的工作能力。他进一步表示，特斯拉计划在 2027 年正式面向公众销售人形机器人，针对企业的交付预计在 2026 年下半年开始。中期来看， 特斯拉量产进程与技术路线迭代或仍是核心主线，宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入 IPO 阶段，有望成为板块强事件催化。客户维 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 汽车行业周报（20260119-20260125） 推荐（维持） 整车有望反弹，零部件仍聚焦新产业方向 华创证券研究所 | 证券分析师：张程航 | 证券分析师：夏凉 | 证券分析师：李昊岚 | 联系人：张睿希 | | --- | --- | --- | --- | | 电话：021-20572543 | 电话：021-20572532 | 邮箱：lihaolan@hcyjs.com | 邮箱：zhangruixi@hcyjs.com | | 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com | 邮箱：xialiang@hcyjs.com | 执业编号：S0360524010003 | | | 执业编号：S0360519070003 | 执业编号：S0360522030001 | | | 投资建议： 一、数据跟踪 1 月上旬折扣环比持平（油车为主）。折扣率+9.6%，同比+0.8PP（1/10），环比持平（12/25）。 折扣金额 22,259 元，同比+2,192 元（1/10），环比+713 元（12/25）。1 月上旬折扣率变 动环比较大的主流品牌（油车为主）：华晨 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of generating alpha through independent investment strategies, focusing on a generalist approach across various sectors with potential for outperforming the S&P 500 [1] Group 1: Investment Strategy - The company manages a family portfolio primarily through a Self Managed Super Fund, aiming for a holding period that ranges from a few quarters to multiple years [1] - The investment approach includes building and maintaining spreadsheets that track historical financial data, key metrics, guidance trends, and performance indicators [1] - The company prefers not to build DCF models for long-term projections, instead focusing on assessing past performance and the outlook on five key drivers of DCF valuation: revenues, costs and margins, cash flow conversion, capex and investments, and interest rates [1] Group 2: Research Methodology - The company monitors relevant industry news, reports, and other analysts' coverage to stay informed about the stocks being analyzed [1] - In instances of CEO changes, the company conducts in-depth research on the new leader's background and past performance [1] - For companies with high trading multiples, a reverse DCF analysis is sometimes performed to understand the implied growth CAGR implications [1]

I aim to provide alpha-generating investment ideas. I am an independent investor managing my family's portfolio, primarily via a Self Managed Super Fund. You can expect my articles to deliver a clearly structured, evidence-based thesis.I have a generalist approach as I explore, analyze and invest in any sector so long there is perceived alpha potential vs the S&P500. The typical holding period ranges between a few quarters to multiple years.A bit about how I approach research and coverage of a stock:I build ...

[Table_Date] 2026 年 1 月 25 日 [Table_Title] 太空光伏开辟增量空间，看好产业链发展机遇 [Table_Title2] 电力设备与新能源行业周观察 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Summary] 报告摘要 海内外人形机器人产业化加速，有望迎来量产落地时点。在降本 需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求凸显，持 续看好后续在精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的 国内供应商。 2. 新能源汽车 宁德时代发布首款轻商量产钠电池 我们认为，钠电兼具成本和性能优势。根据 SMM 数据，1 月 23 日，国产电池级碳酸锂（99.5%）日均价为 17.10 万元，同比 （2025 年 1 月 23 日 7.79 万元）增长 119.5%。由于碳酸锂在锂 电池成本中的比重较高，假设 1GWh 锂电池需要 600 吨碳酸锂计 算，碳酸锂价格上涨 10 万元，将带来锂电池成本增加 0.06 元， 因此碳酸锂价格的明显上涨将带来锂电池成本的提升。而钠元 素凭借资源禀赋优势，相比之下性价比优势突显。根据 SMM 数 据，1 月 23 日，电池级碳酸钠（99.5%）平 ...

At the same time, the dollar has fallen more than 2.7% against the Swiss franc, a sign of traders hedging against systemic instability. The dollar also fell roughly 1.8% against the yen as the Japanese currency surged through the end of the week.Over the past five days, EUR/USD, the most traded FX pair in the world, has picked up nearly 2% as the euro has strengthened against the dollar.And while the US backed off tariff threats over Greenland, and the EU suspended a package of retaliatory trade measures , ...