人形机器人量产拐点与产业链机遇 20260223 摘要 中国人形机器人公司如丰元动力、宇树科技、魔法原子和银河通用，分 别展示了价格亲民、软硬件集成、自主可控和商业应用等不同发展方向， 预示行业多元化趋势。 海外市场对中国人形机器人在运动控制算法、硬件爆发力和自动恢复能 力方面给予高度评价，尤其对宇树科技的技术实力表示认可，认为其已 达到较高水平。 宇树科技计划 2026 年重点拓展导览和相对固定工业场景，预计出货量 达 1 万至 2 万台，产能充足，但智能模型仍是其发展的技术瓶颈，需 3 年左右时间突破。 王星星持续强调反内卷、关注智能模型、软硬件结合，并认为人形机器 人热度远未达到大模型成熟后的潜力，公司战略从技术研发向商业布局 转变。 机器人产业链对大模型的看法趋于精准，行业等待新的模型或现有模型 完善，关注点在于如何将人形机器人推向商业化，实现更大突破。 春晚人形机器人表现超出预期，短期内将提升出货量，但长期投资仍需 关注大模型和场景应用，具备场景和智能能力的公司更具投资价值。 特斯拉计划 2026 年推出第三代人形机器人 V3 产品，有望成为爆款， 建议关注拓普、三花、新建系五洲新春、恒立液压和震裕 ...

每经编辑｜陈柯名 据多家媒体23日报道，为更便捷部署专用于人工智能(AI)的数据中心卫星网络，美国太空探索技术公司（SpaceX）首席执行官埃隆·马斯克设想，从月球 用电磁弹射方式向地球轨道发射卫星。 据法国未来科学网站报道，马斯克有意在月球建造一台巨型电磁弹射装置和一座卫星组装厂，由前者发射卫星进入地球轨道。 太空探索技术公司不久前向美联邦通信委员会提交申请，拟在近地轨道部署由多达100万颗卫星组成的系统，构建在轨数据中心网络，以支持AI等高性能 计算需求。 未来科学网站的报道认为，从理论上说，马斯克从月球发射卫星的设想并非全无道理。月球引力小、没有大气层且太阳能丰富，这些条件能让发射效率远 超从地球发射，部署庞大卫星星座也将变得更简单，且能避开充斥近地轨道的航天器及其残骸。 然而，现实中，实现这一想法难度巨大。未来科学网站分析，首先，该发射装置将长达数公里，加速过程必须足够平缓，以避免在发射过程中损毁卫星。 其次，每次发射所需的能量惊人，仅电力需求就极为巨大。 而且，在月球建造电磁弹射装置之前，必须先建立一个永久性基地，需要运输大量设备。人类从未在地球以外建造过如此大规模的设施。 图片来源：视觉中国 马斯 ...

技术与成本逻辑重塑 全球智能电动汽车产业竞争持续升级，自动驾驶商业化进程进入新的观察窗口。 日前，特斯拉宣布其首辆Cybercab在美国得州超级工厂正式下线，并将于今年4月份开启量产。 Cybercab是首款专为特斯拉无人驾驶出租车服务(Robotaxi)设计的运营车辆，无方向盘、无踏板、无后 视镜。 受访人士普遍认为，Cybercab不仅是一款新车型，更承载着特斯拉从整车制造商向出行服务运营平台延 伸的重要战略意图。标志着特斯拉在全自动驾驶领域迈出关键一步，但其商业化前景仍取决于监管审批 进度。 在自动驾驶技术加速迭代、全球多地Robotaxi试点逐步铺开的背景下，Cybercab量产节点的临近，使 Robotaxi商业化路径再次成为焦点。其能否真正跑通商业模型，如何与既有出行体系形成协同乃至竞 争，对全球尤其是中国Robotaxi产业意味着什么，成为资本市场与产业界关注的核心议题。 与全球市场同步，中国Robotaxi产业近年来亦在政策引导与技术创新推动下稳步推进。北京、上海、深 圳、广州、武汉等城市陆续开放自动驾驶测试与示范运营区域，多家企业已获批开展限定区域Robotaxi 试点。 在技术路径上，中国 ...

特斯拉(TSLA.US)已正式向加利福尼亚州政府提起法律诉讼，旨在推翻该州机动车辆管理局(DMV)此前 关于其自动驾驶系统涉嫌"虚假广告"的行政裁决。这场长达数年的监管博弈近日再度升级，特斯拉在向 法庭提交的诉状中坚称，DMV认定其在营销"Autopilot"及"Full Self-Driving"(FSD)功能时存在误导性陈 述的结论毫无事实依据。 法院于12月裁定DMV胜诉，认定相关术语具有误导性并建议吊销许可证，不过监管机构最终减轻了处 罚并给予特斯拉整改时间。面对监管压力，特斯拉在2026年初采取了折中措施，通过修改官方描述并增 加"Supervised(受监督)"后缀等手段，于2月17日通过了DMV的合规审查，暂时化解了牌照被吊销的危 机。 由于加州是特斯拉全球最大的消费市场之一，且具有显著的行业监管示范效应，此次法律反击的结果将 直接影响到全球自动驾驶行业的合规标准。 然而，特斯拉显然并不打算接受"虚假宣传"的法律标签，并在最新的诉讼中反驳称，公司在用户手册及 激活界面中已提供了充分的风险警示。据Electrek分析，特斯拉此举意在消除潜在的法律隐患，保护其 品牌声誉并为即将到来的Robotaxi ...

Core Insights - The article does not provide specific insights or analysis regarding any companies or industries, focusing instead on disclosures and disclaimers related to investment positions and opinions [1][2] Group 1 - There is no stock, option, or similar derivative position in any of the companies mentioned, nor are there plans to initiate such positions within the next 72 hours [1] - The article expresses personal opinions and is not receiving compensation beyond Seeking Alpha [1] - The views or opinions expressed may not reflect those of Seeking Alpha as a whole, and the analysts may not be licensed or certified [2]

Tesla and California have a strained relationship. A lawsuit over advertising is just the latest example. ...

格隆汇2月24日｜美股科技七巨头中有六只在盘前交易中上涨，仅特斯拉盘前跌0.77%。纳斯达克指数 期货从周一因担忧人工智能工具颠覆性影响而引发的抛售中反弹。 ...

高盛表示，令投资者将们颇感意外的是，美股市场的金融股是净卖出规模最高的板块，而能源、医疗保 健与必需型消费品等长期以来的避险型防御板块的最新仓位则显示出现最大规模净买入。不过该机构未 将金融板块进一步细分为子类别。 "尽管从全球市场、美国以及欧洲市场的角度来看，半导体与软件之间的对冲基金仓位差距仍然非常极 端且严重拉伸，但这种轮动似乎放缓了，或出现了一些逆转，"摩根大通的这份报告显示。 该机构表示，在前一周遭遇创纪录规模的巨额抛售之后，美股市场的软件股标的确实出现了一些买盘净 回流，但未对该比较给出具体时间范围。 另一华尔街金融巨头高盛近日发布的客户投资说明则显示，从截至2月14日的当周之后，对冲基金投资 机构们的杠杆率有所上升，并接近一年以来的最高水平。与此同时，聚焦杠杆策略的对冲基金们杠杆率 回升接近一年高位，往往意味着一旦宏观/关税/地缘再出"显著噪音"，回撤也会更陡。 该客户说明称，全球股票市场的截至2月19日当周的最新净卖出规模已升至自美国总统唐纳德·特朗普去 年4月宣布一连串进口关税以来的最高水平。 智通财经APP获悉，华尔街金融巨头摩根大通(JPM.US)周二发给客户们的一份研究报告显示，有着" ...

⑦【联邦快递起诉美国政府，要求全额退款关税费用】当地时间2月23日，据媒体报道，联邦快递正在 起诉美国政府，要求全额退还该公司已缴纳的所有关税。联邦快递的律师在周一提交给纽约国际贸易法 院的诉状中表示："原告要求被告全额退还原告已向美国缴纳的所有IEEPA关税"。 ⑧【苹果公司宣布计划今年在美国生产部分新款Mac电脑】当地时间2月23日，苹果公司首席运营官萨 比赫·汗在接受媒体采访时表示，苹果今年部分Mac Mini将在美国本土生产。新的制造工作将于今年晚 些时候在休斯顿北部的富士康工厂启动。截至发稿，苹果上涨0.23%。 ②【亚马逊将投资120亿美元在路易斯安那州建设数据中心】当地时间2月23日，亚马逊宣布，将投资 120亿美元在路易斯安那州西北部建设最先进的数据中心园区，以支持云计算技术的发展。该项目是一 项横跨多地点的协调投资，旨在促进区域经济发展。这项投资计划预计将在亚马逊数据中心创造540个 全职工作岗位，并为当地社区带来1710个全职等效岗位。 ④【Anthropic今晚举行Claude产品发布会】北京时间今晚十点半，人工智能初创公司Anthropic将举行在 线直播活动，展示其AI助手Claud ...

埃隆・马斯克此前曾表示，100亿英里真实路测数据是实现安全无监督自动驾驶的重要门槛。现实 道路中存在大量复杂且罕见的"长尾场景"，很难通过模拟环境完整复现，而真实行驶数据正是训练端到 端AI模型的核心资源。随着FSD里程快速逼近百亿英里门槛，特斯拉距离完全无人驾驶的商业化落地， 也迎来了关键的数据积累阶段。 这一里程碑对特斯拉自动驾驶技术具有关键意义。一方面，海量真实道路数据持续为AI模型提供 训练支撑，每一公里行驶都在帮助系统识别并应对复杂路况。另一方面，该数据也让特斯拉距离100亿 英里的训练目标又近一步。 2月19日消息，特斯拉宣布其FSD（辅助监督版）再迎重要里程碑：全球车主使用该半自动驾驶功 能的累计行驶里程已突破80亿英里，约合128.75亿公里。特斯拉在社交平台X上公布了这一数据。就在 2025年12月27日，该里程数刚达到70亿英里，短短数月内便再增10亿英里，数据积累速度显著加快。 ...