行 业 研 究 ＃title＃ ＃ assAuthor＃ ＃summary＃ 证券研究报告 ＃industryId＃ 电气设备 多重因素共振催化，风电景气向上拐点将至 ——电力设备与新能源行业周报 维持 ） ＃createTime1＃ 2024 年 07 月 28 日 行业策略 电力设备 电改背景下电网智能化推进加速，持续关注出口带来的高景气及特高压业绩兑现 风电 江苏、广东海风开工进度有望推进，海外风电放量在即，推荐塔筒+海缆组合 氢能 政策边际持续改善，海外规划愿景宏大，推荐绿氢产业链，重点关注氢电解槽 光伏 看好逆变器价稳量增，新技术带来的结构性机会 新能源车 推荐锂电池龙头，关注后续产业链供需修复带来的机遇 资料来源：兴业证券经济与金融研究院 推荐标的 电力设备 许继电气、平高电气、中国西电、思源电气、明阳电气、望变电气 风电 东方电缆、天顺风能、海力风电、泰胜风能、金雷股份 氢能 科威尔 光伏 阳光电源，德业股份，固德威，福莱特（建材组联合覆盖），福斯特（化工组联合 覆盖） 新能源车 宁德时代、亿纬锂能、科达利、中伟股份、璞泰来、特锐德 资料来源：兴业证券经济与金融研究院 细分行业 锂电：以旧换新补 ...

Investment Rating - The report maintains a positive investment suggestion for the banking sector, indicating a recovery in performance after a slight adjustment [1]. Core Insights - The CITIC Bank Index fell by 2.98% during the week of July 22-26, 2024, outperforming the CSI 300 Index by 0.69 percentage points. Notable performers included Hangzhou Bank (+0.69%), Industrial and Commercial Bank (+0.34%), and Bank of Communications (0.00%) [4]. - A comprehensive interest rate cut was implemented, with the People's Bank of China lowering the 7-day reverse repo rate by 10 basis points to 1.70%, and both the 1-year and 5-year LPRs were reduced by 10 basis points to 3.35% and 3.85%, respectively [4][9]. - Major state-owned banks led a new round of deposit rate cuts, with reductions in various deposit rates announced shortly after the interest rate adjustments [4][10]. - The report anticipates that while the banking sector faces pressure on interest margins, the margins are expected to stabilize in the short term, with a potential slight recovery in net interest margins for some listed banks [5][6]. Summary by Sections 1. Investment Highlights - The banking sector is expected to stabilize and recover in the second half of the year, supported by improved fundamentals and performance growth [6]. - Key investment lines include stable growth and high dividend yield stocks, with recommendations for major state-owned banks and select city commercial banks [6]. 2. Industry and Company Dynamics 2.1 Industry Dynamics - The central bank conducted a net injection of 12,400 billion yuan into the market, indicating a proactive monetary policy stance [7]. - The central bank's adjustments to the 7-day reverse repo rate and LPR are aimed at enhancing financial support for the real economy [8][9]. 2.2 Company Dynamics - Hangzhou Bank reported a revenue increase of 5.36% and a net profit growth of 20.06% for the first half of 2024, with a stable asset quality [13]. - Qilu Bank also showed strong performance with a revenue growth of 5.53% and a net profit increase of 16.98% for the same period [13]. 3. Recent Market Review - The report includes a detailed analysis of the performance of various banks, highlighting fluctuations in stock prices and valuation metrics [14][15].

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 电子 ＃investSuggestion 推荐 ＃ ＃ investSugg estionChan ge＃ (维持) AMD 发布锐龙 AI 300 系列处理器，重视 AI 落地 终端趋势和自主可控 ＃createTime1＃ 2024 年 07 月 28 日 重点公司 ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证电子】周报：台积电 Q2 营收和毛利率超预期，继续看好 AI 落地终端趋势和自主可控》 2024-07-20 《【兴证电子】周报：三星 Galaxy Unpacked 大会成功召 开，继续看好 AI 落地终端趋势 和自主可控》2024-07-13 分析师： 姚康 yaokang@xyzq.com.cn S0190520080007 仇文妍 qiuwenyan@xyzq.com.cn S0190520050001 张元默 zhangyuanmo@xyzq.com.cn S0190523020002 王佩麟 wangpeilin@xyzq.com.cn S0190522080002 王恬恬 wangtiantian22@xyzq.com.cn ...

行 业 研 究 除 ＃ S0190521060002 证券研究报告 ＃非银industryId＃ 行 业 周 报 investS uggesti onChan ge＃ ） 维持 推荐 （ 投资要点 ＃相关报告 relatedReport＃ ＃分析师： emailAuthor＃ ⚫ 风险提示：利率下行、市场大幅波动、政策落地不达预期、行业竞争加剧。 重点公司 重点公司 评级 南华期货 增持 中国太保 买入 中国平安 增持 新华保险 增持 中国人寿 增持 江苏金租 增持 东方财富 增持 中信证券 增持 瑞达期货 增持 ＃title＃ 兴证非银周报（240722-240726）： ＃createTime1＃ 2024 年 7 月 28 日 周度回顾： 本周保险Ⅱ(申万)下跌 4.4%，跑输沪深 300 指数 0.78pct；10 年期国债到期收益率下行 7.5BP 至 2.19%。本周保险板块受长端利率快速下行影响估值大幅回调。本周证券 II（申 万）下跌 0.02%，跑赢沪深 300 指数 3.64pct，板块 PB 估值维持 1.12 倍。 保险行业： 本周金融监管总局公布 6 月保费收入数据，财产险和人身险同 ...

海 外 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 房地产 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持 ） 美国地产 2024 年 6 月跟踪： ＃title＃ 降息预期下观望情绪较强，销售连续同比下滑 ＃createTime1＃ 2024 年 07 月 25 日 行 业 跟 踪 报 告 相关报告 《【兴证海外地产】美国地产 2024 年 5 月跟踪报告：新房销 量 2023 年 4 月以来首次转跌， 新房二手房价格倒挂》20240629 《【兴证海外地产】美国地产 2024 年 4 月跟踪报告：供给增 加下，需求因高利率环境依然较 弱》20240606 《【兴证海外地产】美国地产 2024 年 3 月跟踪报告：二手房 延续补库趋势，新房单户住宅开 工放缓》20240508 《【兴证海外地产】美国地产 2024 年 2 月跟踪报告：二手房 库存开始底部修复，新房供需稳 中有增》20240406 《【兴证海外地产】美国地产 2024 年 1 月跟踪报告：二手房 库存销售边际改善，单户住宅开 工许可量加速增长》20240228 ＃分析师： e ...

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 银行 ＃relatedReport＃ LPR"换锚"，与七天逆回购联动加强 ——央行降息点评 ＃createTime1＃ 2024 年 7 月 23 日 ＃investSuggestion 推荐 ＃(＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持） 投资要点 ＃⚫ summary LPR 与七天逆回购利率联动加强，与 ＃ MLF 联动弱化。本月 LPR 与 7 天逆回购 利率同步下降，MLF 利率保持不变，与此前潘功胜行长在陆家嘴论坛提及的货 币政策思路相符。6 月 19 日，潘功胜行长在陆家嘴论坛上提出，"未来可考虑 明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看 7 天期逆回购操作 利率已基本承担了这个功能"。7 月 12 日，金融时报也发文提及 LPR 或迎改 进，"MLF 对 LPR 定价有一定参考作用，但也不是完全挂钩，未来也可以考虑 借鉴国际经验，用类似 SOFR 的短端市场利率作为浮动贷款利率的定价基准"。 ⚫ 央行持续展现稳定长端利率的决心。央行下调 7 天逆回购利率的同时，发布 公告"有出售中长期债券需求的 MLF ...

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 电气设备 ＃investSuggestion 推荐 ＃ (＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持 ） ＃相关报告 relatedReport＃ 行 业 跟 踪 报 告 《【兴证电新-周报】中东成光伏 投资热土，超、特高压出海带动 输变电设备新增量》2024-07-21 《【兴证电新-周报】降息预期带 动光伏行情回暖，电力设备基本 面坚挺看好后市行情 20240714》2024-07-13 《【兴证电新-周报】持续看好电 网设备，重点关注特高压、出海、 电改三条主线-20240629》2024- 06-29 ＃分析师： emailAuthor ＃ 王帅 wangshuai21@xyzq.com.cn S0190521110001 武圣豪 wushenghao@xyzq.com.cn S0190524030007 杨志芳 yangzhifang@xyzq.com.cn S0190524030002 杨森 yangsen@xyzq.com.cn S0190523120003 ＃研究助理： assAuthor＃ 高元甲 gaoyuanji ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车行业 dongxiaobin@xyzq.com.cn S0190520080001 liuxinyao@xyzq.com.cn S0190524070005 研究助理 刘思仪 liusiyi@xyzq.com.cn 远期 ToB 的智能驾驶规模化后，将有望带来全社会交通成本和物流成本的降低。 ToB 的智能驾驶可以分成载人运营的 Robotaxi 与载物运营的 Robotruck，伴随技 术逐步成熟与法规逐步开放，我们认为 ToB 的智能驾驶有望带来出行交通和物流成 本降低。（1）载人运营的 Robotaxi 规模化后，运营公司有望实现盈亏平衡，同时城 市居民短途出行成本有望大幅降低。（2）载物运营的 Robotruck 规模化后，将有望 带来全社会物流成本的降低。 看好 Robotaxi 发展前景，从产业链上游和下游寻找主力投资机会。Robotaxi 产业 链上游包括传感器/芯片/惯导等硬件供应商，软件算法供应商以及智能驾驶软硬件的 检测机构，中游为整车制造商，下游包括运营商与自动充电/自动清洗/自动泊车等服 务商。Robotaxi 属于 B 端自动驾驶，而非 C ...

行 业 研 究 ＃title＃ ＃assAuthor＃ 证券研究报告 ＃industryId＃ 光伏设备 ＃investSuggestion 推荐 ＃ ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持 ） 逆变器专题：新兴市场助力需求恢复，逆变器扬帆再起航 ＃createTime1＃2024 年 07 月 22 日 投资要点 ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证电新】光伏行业 6 月 投资策略：行业筑底， 曙光初现》2024-05-30 《【兴证电新】光伏行业 2023 年年报及 2024 年一季 报总结：持仓集中度提 升，挖掘行业α机遇》 2024-05-07 《【兴证电新】光伏 3 月报： 需求回暖，迭代加速》 2024-03-22 ＃分析师： emailAuthor ＃ 王帅 wangshuai21@xyzq.com.cn S0190521110001 余静文 yujingwen@xyzq.com.cn S0190523020004 杨森 yangsen@xyzq.com.cn S0190523120003 行 业 跟 踪 报 告 ＃summary＃ ⚫ 逆变器业绩持续改 ...

海 外 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 房地产 ＃investSuggestion＃ 推荐 （ 维持 ） 2024Q2 公募基金港股地产物管持股总结： ＃title＃ 央国企持仓集中度提升，中国海外宏洋获最多增持 ＃createTime1＃ 2024 年 07 月 23 日 相关报告 《2024Q1 公募基金港股地产物 管持股总结：绿城中国获最多增 持，港资房企持仓比例提升》 20240507 ＃分析师： emailAuthor＃ 宋健 songjian@xyzq.com.cn SFC：BMV912 SAC：S0190518010002 孙钟涟 sunzhonglian@xyzq.com.cn SAC：S0190521080001 请注意：孙钟涟并非香港证券及 期货事务监察委员会的注册持 牌人，不可在香港从事受监管的 活动 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 2024Q2 港股地产物管行业表现回顾：截至 2024Q2，恒生地产指数 YTD 降幅 为 19.2%；恒生物业管理指数 YTD 降幅为 11.3%；但 Q2 内（4 月 1 日~6 月 28 日）恒生地产指数降幅为 4.6%，恒生物业管理 ...