| | | 行业周报 | 煤炭 证券研究报告 报告日期 2025 02 09 相关研究 2025.1.19- 2025.1.25 - 2025.01.26 2025.1.12- 2025.1.18 -2025.01.19 2025.1.5- 2025.1.11 -2025.01.12 分析师：王锟 S0190521010002 wangkun89@xyzq.com.cn 分析师：李冉冉 S0190525010002 liranran@xyzq.com.cn 煤炭行业周报（2025.2.2-2025.2.8）—— 加关税抬高美煤成本，节后煤价维稳运行 投资要点： ⚫ 请阅读最后评级说明和重要声明 1/16 ⚫ ⚫ 行业周报 | 煤炭 2 2 2268.6 412.6 743.2/952.4/572.9 -123.6/-210.0/-79.0 ⚫ ⚫ 请阅读最后评级说明和重要声明 2/16 | 1 | / | | 5 | | --- | --- | --- | --- | | 2 | / | | 5 | | 3 | / | | 5 | | 4 | / | | 5 | | 5 | / | | 6 | | 6 | | ...

分析师：徐一洲 S0190521060001 xuyizhou@xyzq.com.cn 行业周报 | 非银金融 证券研究报告 | 报告日期 | 2025 年 02 月 08 日 | | --- | --- | | 行业评级 | 推荐（维持） | 相关研究 【兴证非银】非银周报（250120- 250124）：政策引导中长期资金入市，看 好非银板块配置机会-2025.01.26 【兴证非银】2024Q4 公募基金持仓点 评：非银持仓环比回落，聚焦高股息及 政策利好标的-2025.01.23 【兴证非银】证券业基本面梳理之十 九：IPO 收费新规落地，明确投行功能 性定位-2025.01.22 分析师：开妍 S0190524070004 kaiyan@xyzq.com.cn 非银周报（250127-250207）： 保险资金投资黄金试点开启，持续看好非银配置机会 投资要点： 重点公告：海通证券于 2 月 7 日向上交所提交公司 A 股股票主动终止上市的申请。 行业新闻：金监总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》。 ⚫ 风险提示：利率下行、市场大幅波动、政策落地不达预期、行业竞争加剧。 请阅读最后评级说 ...

行业周报 | 银行 证券研究报告 | 报告日期 | 2025 年 02 月 09 日 | | --- | --- | | 行业评级 | 推荐（维持） | 相关研究 【兴证银行】中长期资金入市，利好银 行——银行业周报（2025.1.20- 2025.1.26）-2025.01.26 【兴证银行】基金加仓银行，低配比例 收窄——基金 2024 年 4 季度银行重仓持 股分析-2025.01.24 【兴证银行】理财存续规模高增，同业 存单配置比例提升 ——《中国银行业理 财市场年度报告（2024 年）》点评- 2025.01.21 分析师：陈绍兴 S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 分析师：王尘 S0190520060001 wangchenyjy@xyzq.com.cn 分析师：曹欣童 S0190522060001 caoxintong@xyzq.com.cn 研究助理：陶明婧 taomingjing@xyzq.com.cn 多家银行披露快报，业绩延续向好趋势 ——银行业周报（2025.02.03-2025.02.09） 投资要点： ⚫ 风险提示：银行资产质量超预期恶化，监 ...

【兴证环保】环保周报：合肥推进空气 治理持续改善行动，上海普陀提出建设 海绵城市目标要求-2025.01.19 【兴证环保】环保周报：西安扩大垃圾 焚烧电厂余热应用，江西推进空气质量 持续改善行动-2025.01.12 分析师：蔡屹 行业周报 | 环保 证券研究报告 | 报告日期 | 2025 年 02 月 09 日 | | --- | --- | | 行业评级 | 推荐（维持） | 相关研究 【兴证环保】环保周报：中央推进农村 绿色发展及生态改善，上海提出 2026 年 底前基本实现固废近零填埋-2025.01.26 S0190518030002 caiyi@xyzq.com.cn 分析师：李静云 S0190522120001 lijingyun@xyzq.com.cn 分析师：史一粟 S0190523110001 shiyisu@xyzq.com.cn 分析师：朱理显 S0190525010004 zhulixian@xyzq.com.cn 广东提出推动加快设立省属回收循环利用平 台企业，四川全面推进美丽四川建设 投资要点： 请阅读最后评级说明和重要声明 1/10 ⚫ 重要数据跟踪：（ 1）碳市场：2 月 ...

【兴证建筑】周观点：多地 2025 年固定 资产投资计划增速高于 GDP，基建投资 仍是重要抓手（2025.1.11-2025.1.17）- 2025.01.19 【兴证建筑】周观点：财政扩张趋势明 确，建筑行业受益逐步显现（2025.1.4- 2025.1.10）-2025.01.12 【兴证建筑】周观点：建筑业 PMI 回升 明显，看好基建实物工作量 （2024.12.28-2025.1.3）-2025.01.05 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 02 月 09 日 | 周观点：节后建筑开复工节奏偏慢，静待财政发力效果 显现（2025.2.1-2025.2.7） 相关研究 行业周报 | 建筑装饰 证券研究报告 分析师：黄杨 S0190518070004 huangyang@xyzq.com.cn 分析师：李明 S0190524060003 liming22@xyzq.com.cn 投资要点： ⚫ 春节后第一周建筑工地开复工率为 7.4%，整体开复工节奏偏慢，静待化债、专项债等 财政政策发力效果显现。 据百年建筑调研，截至 2 月 6 日（（农 ...

行业周报 | 有色金属 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 02 月 09 日 | 相关研究 【兴证金属】有色金属：金价上行，黄 金股估值有望修复-2025.01.13 分析师：蔡屹 S0190518030002 caiyi@xyzq.com.cn 【兴证金属】有色金属：关税压力缓 和，继续看好铜铝黄金配置机会- 2025.01.26 【兴证金属】有色金属：宏观利好推动 金属价格持续回升-2025.01.19 tangluyang@xyzq.com.cn 关税落地后金价再创新高，关注黄金股右侧布 局机会 投资要点： 分析师：赵远喆 S0190524070011 zhaoyuanji@xyzq.com.cn ⚫ 铝：宏观情绪转暖推动铝价上行，行业盈利持续修复 研究助理：汤璐阳 本期(0205-0207)铝价上行，周内电解铝产能端整体仍延续偏稳运行，四川部分减产产能完 成复产，需求端复工后下游开工率逐步提升。成本端氧化铝现货价格延续回落，叠加铝价 上行，电解铝行业利润持续修复，目前行业平均盈利已达到 2000 元/吨。整体来看，宏观 面上国 ...

海外行业周报 | 地产建筑业 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 02 月 09 日 | 相关研究 【兴证海外地产】海外地产周报 （2025.01.20-2025.01.26）：港股地产进 入年报业绩期-2025.01.26 【兴证海外地产社服】海外地产周报 （2025.01.13-2025.01.19）：统计局发布 2024 年房地产市场情况-2025.01.19 【兴证海外地产社服】海外地产周报 （2025.01.06-2025.01.12）：关注香港本 地股的高股息属性-2025.01.12 分析师：宋健 S0190518010002 BMV912 songjian@xyzq.com.cn 分析师：严宁馨 S0190521010001 请注意: 严宁馨并非香港证券及期货事务 监察委员会的注册持牌人，不可在香港从 事受监管的活动。 yanningxin@xyzq.com.cn 分析师：孙钟涟 S0190521080001 请注意: 孙钟涟并非香港证券及期货事务 监察委员会的注册持牌人，不可在香港从 事受监管的活动。 sunzhong ...

行业周报 | 计算机 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 02 月 09 日 相关研究 【兴证计算机】2025 年春节假期备忘录- 2025.02.03 【兴证计算机】AI 产业跟踪：算力开支 加速扩张，AI Agent 迎爆发元年- 2025.01.26 【兴证计算机】信创：地缘环境再迎变 局，产业发展有望加速-2025.01.19 分析师：蒋佳霖 S0190515050002 jiangjialin@xyzq.com.cn 分析师：孙乾 S0190518110001 sunqian@xyzq.com.cn 分析师：陈鑫 S0190522030001 chenxin21@xyzq.com.cn 分析师：杨本鸿 S0190522080001 yangbenhong@xyzq.com.cn 分析师：张旭光 S0190523090002 zhangxuguang@xyzq.com.cn 分析师：杨海盟 S0190523070001 yanghaimeng@xyzq.com.cn 分析师：桂杨 S0190524040005 guiyang@xyzq.com.cn 从 DeepSeek 崛起 ...

行业深度报告 | 电子 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 02 月 08 日 | 【兴证电子】周报：国补促进手机等数 码产品销量，看好端侧 AI 硬件创新浪潮 和算力架构创新-2025.01.26 【兴证电子】周报：台积电业绩超预 期，看好端侧 AI 硬件创新浪潮和算力架 构创新-2025.01.19 分析师：姚康 S0190520080007 yaokang@xyzq.com.cn 分析师：王恬恬 S0190524040002 wangtiantian22@xyzq.com.cn 分析师：李峰 S0190524030001 lifengyjy@xyzq.com.cn Deepseek 加速端侧 AI 渗透，电池产业链有 望实现量价齐升 相关研究 【兴证电子】Deepseek 日活高增，海外 大厂财报显示算力需求强劲，推理侧即 将迎来爆发-2025.02.04 投资要点： 请阅读最后评级说明和重要声明 1/32 ⚫ 电池是消费电子核心模组，容量密度持续升级。软包锂电池具有单体能量密度 高、电化学性能优越、安全性强等优点，是目前应用最广 ...

行业深度报告 | 公用事业 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 02 月 07 日 相关研究 【兴证公用】全球燃气供需格局回顾与 展望（2）-2022.11.27 【兴证公用&宏观】全球燃气供需格局变 迁及展望-2022.04.14 分析师：史一粟 S0190523110001 shiyisu@xyzq.com.cn 分析师：蔡屹 S0190518030002 caiyi@xyzq.com.cn 分析师：李静云 S0190522120001 lijingyun@xyzq.com.cn 分析师：吉金 S0190522030003 jijin@xyzq.com.cn 分析师：刘梓涵 S0190523070006 liuzihan@xyzq.com.cn 全球燃气供需格局变迁与展望 3：寻找影响 2025 年进口 LNG 价格的关键变量 投资要点： 请阅读最后评级说明和重要声明 1/29 ⚫ 2024 年国际气价触底回升，供需平衡主要受气温、地缘、短期事件影响。截至 2024 年 12 月 31 日，美国 HH/ 欧 洲 TTF/ 中 国 LNG 到 岸 价 分 别 相 较 年 初 上 涨 ...