业绩真空期，寻找 2025 年基本面改善的方向 ——医药生物 11 月月报暨三季报总结 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|-----------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

执业证书编号：S0740522040001 Email：duchong@zts.com.cn 联系人：邵美玲 Email：shaoml@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------|-----------| | | | | | | | 基本状况 | | | 上市公司数 | 124 | | 行业总市值(亿元 ) | 31,907.35 | | 行业流通市值(亿元 ) | 30,343.15 | | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | | | 相关报告 1 铁港链 3 月 ...

投资要点 事件：公司发布 2024 年三季度报告。2024Q1-3 公司实现营业收入 18.30 亿元，同 比下降 4.51%；归母净利润 4727.09 万元，同比下降 43.69%。 鸣志电器（603728.SH） 电机Ⅱ 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 04 日 Q3 费用率提升业绩承压，静待新兴领域业务起量 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|----------|-------|------------------------------------------|-------|-------| | 公司盈利预测及估值 \n指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 2,960 | 2,543 | 2,562 | 2,834 | 3,121 | | 增长率 yoy% | 9% | -14% | 1% | 11% | 10% | | 归母净利润（百万元） | 247 | 140 | 87 | 139 | 182 ...

分析师：何佳烨 执业证书编号：S0740523060002 Email：hejy01@zts.com.cn 近段时间，在我们跨资产观察周报《黄金与美元缘何同涨？》一文中，我们观察到美 元和黄金同涨的信号是一个罕见的信号。而最近除了美元与黄金的关系异常之外，美 元与美债的近期背离也值得我们关注。美元与美债存在着正相关的关系，但在 10 月 25 日至 10 月 31 日期间，美元与十年美债利率也发生了背离。其中，美元指数跌 0.40%， 美债十年国债利率上涨 0.71%。直到 11 月 1 日非农数据公布后，结果大幅低于市场预 期后，美元美债结束近期背离转而同步向上。利率上行主要是在长端。1 年美债利率 相比 10 年国债而言上行较为平缓。本次背离更多的是 10 年美债和美元的背离。 资产配置框架系列报告： 我们看来，美元与 10 年美债近期的背离，是由资金和情绪导致的，主要由于已临近 美国大选与 11 月美联储降息决议，市场对大选结果以及对美联储降息路径的分歧较 大。自 9 月中旬美联储大幅降息 50 个基点以来，10 年期美债收益率反而累计大幅上 涨了逾 55 个基点。由于近期美国经济数据表现良好，衰退预期 ...

公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1,500 1,810 2,062 2,391 2,959 增长率 yoy% -4% 21% 14% 16% 24% 归母净利润（百万元） 172 222 279 331 438 增长率 yoy% 43% 29% 26% 19% 32% 每股收益（元） 0.45 0.58 0.72 0.86 1.14 每股现金流量 -0.03 -0.12 -0.25 0.33 0.30 净资产收益率 10% 11% 13% 14% 16% P/E 39.3 30.4 24.3 20.4 15.4 P/B 3.8 3.4 3.1 2.8 2.4 备注：股价截止自2024 年 11 月 04 日收盘价，每股指标按照最新股本数全面摊薄 评级： 增持（下调） 市场价格：17.58 元/股 中核科技（000777.SZ） 通用设备 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 04 日 分析师：陈鼎如 执 业 证 书 编 号 ： S0740521080001 Email：chendr01@zts.com.cn 分析师：殷通 ...

平煤股份（601666. SH） 煤炭开采 Q3 成本下降业绩超预期,股份回购及股权激励计划发布 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 04 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

三季度化工整体仍承压；资本开支连续四个季度同比负增 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

中泰证券研究所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 游戏24Q3财报总结专题 ——内缩外扩，盈利能力提升 2 0 2 4 . 1 1 . 0 4 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 Email：kangyw@zts.com.cn 分析师：朱骎楠 执业证书编号：S0740523080003 Email：zhuqn01@zts.com.cn 投资要点 p 三季报关键词：内缩外扩，盈利能力提升。（注：选取17家A股游戏公司） l 24Q3单季度收入同比增长7%。略快于行业增速，贡献集中在头部标的。 24Q3合计为199.78亿，同比增长了7%，环比增长了3.4%，整体收入增速较行业增速更快一些，贡献主要来自于头部标的，统计单季度Top5收入 公司合计值，占比呈现逐步抬升的趋势，24Q3达到了72.6%。Q3收入端表现最为出色的是世纪华通，其次为恺英网络。 l 24Q3销售费用开支同比大增，费用率环比下降。 24Q3单季度销售费用合计为67.53亿，同比增长了20%，环比增长了1.8%，销售费用的增速快于收入增速。销售费用同比大增体现出，在当前市 场背景 ...

基本状况 报告摘要 上海机场于 2024 年 10 月 30 日发布 2024 年三季报： 上海机场（600009.SH） 航空机场 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 02 日 Q3 业绩同比改善，静待非航收入提升 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|----------------------------------|-----------------|--------------------------------------------------|------------|-------------|-------------| | 评级： 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 营业收入（百万元） | 5,480 | 11,047 | 13,453 | 14,947 | 16,459 | | 分析师：杜冲 | 增长率 yoy% | 47% | 102% | 22% ...

东阿阿胶（000423.SZ） 中药Ⅱ 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 04 日 Q3 高质量增长，业绩可持续性强 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|---------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------- ...