Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of HKD 40.90, while the current price is HKD 30.25 [1]. Core Insights - The company's mid-year performance for 2024 met expectations, with a total revenue of USD 170 million in the oncology/immunology segment, reflecting a 140% increase in market sales to USD 240 million [2]. - The strong performance in the oncology sector is attributed to the rapid acceptance of the product in the U.S. market and increased inventory demand [2]. - The company anticipates significant developments in its product pipeline, including approvals and market entries in various regions [2][9]. Financial Summary - The projected revenues for the company from 2024 to 2026 are USD 640 million, USD 740 million, and USD 880 million respectively, with the oncology segment contributing USD 330 million, USD 430 million, and USD 580 million [9]. - The expected growth rates for revenue are -23.38% in 2024, followed by 14.78% in 2025, and 20.09% in 2026 [3]. - The net profit for the parent company is forecasted to be -USD 17.24 million in 2024, with a significant recovery to USD 74.51 million in 2025 and USD 134.20 million in 2026 [3]. Product Pipeline and Market Potential - The company’s product, Yimian Tea Ni, is expected to gain market approval in China in 2024, with projected revenues from colorectal cancer treatments reaching USD 2.6 billion by 2026 [8]. - The product Saiwo Tea Ni is anticipated to have a new drug application submitted to the FDA by the end of 2024, with significant market potential in non-small cell lung cancer [2][8]. - The company is also expected to submit a new drug application for Suofan Tea Ni in 2024, with projected revenues from various cancer treatments increasing significantly over the next few years [8][9]. Valuation Metrics - The company’s price-to-sales (PS) ratio is currently at 5.3, which is below the industry average of 9.3, indicating potential undervaluation [10]. - The report suggests a valuation of 7 times PS, leading to a target price of HKD 40.90, maintaining the "Buy" rating [10].

2024 年 08 月 02 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 道通科技(688208) 计算机 买入 (维持) 当前价：25.38 元 目标价：——元（6个月） 业绩大幅增长，逻辑逐步兑现 投资买点 ● 事件:公司发布 2024年半年度报告,实现收入 18.4亿元,同比增长 27.2%; 实现归母净利润 3.9亿元,同比增长 104.5%;实现扣非后归母净利润 2.9亿元, 同比增长 52.6%。 ● 迅步走过特型阵痛期,增长逻辑遥步兑现。公司 2024年 4月公告完成对子公司 深圳塞防科技 5%的股权转让,对其持股比例降至 46%,交易完成后塞防科技不 再并表,由此产生约 9900万元投资收益计入本期非经常性损益。单季度看,公 司 2024Q2 实现收入 9.8 亿元,同比增长约 32.0%,实现扣非归母净利润 1.6 亿元，同比增长约 40.2%，收入利润延续良好增长趋势，报表端重回健康状态。 ● 充电桩实现销售突破,传统业务需求回暖。公司新能源充电桩业务开始放量, 2024 年 H1 实现收入 3.8 亿元,同比增长 92.4%, 当前公司已搭建起涵盖 7kw-640kw 的交直流充电桩矩阵, ...

2024 年 08月 02 日 证券研究报告·宏观定期报告 宏观周报 (7.29-8.2) 国内政策将更加给力，美日央行轮番登场 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

2024 年 08 月 01 日 证券研究报告.2024 财年四季度财报点评 徽 软 (MSFT.O) 计算机 请务必阅读正文后的重要声明部分 买入 (维持) 当前价: 418.35 关元 目标价：——美元 云业务增速放缓，AI 贡献提升 投资买点 ● 事件：公司 2024财年第四季度（FY24Q4，即自然年 2024Q2）营收 647 亿关 元,同比增长 15%; GAAP 净利润 220 亿关元,同比增长 10%;毛利率 69.6%, 同比下降 0.5pp。 ● Azure 增速放缓, Al 贡献提升。FY24Q4 智能云业务收入 285亿关元,同比增 长 19%，符合此前指引 284-287 亿美元。微软 Azure 云收入同比增长 29%, 增速有所放缓,公司对数据中心和服务器加大投资有望推动 Azure 收入在 FY2025H2 加速增长；服务器产品和云服务收入同比增长 21%。Al 贡献提升, FY2024Q4, AI 推动 Azure 收入增长 8%, 相比 FY24Q3 的 7%继续提升; Azure Al 客户超过 60000 个, 同比增长 60%;超过 77,000 个客户已采用 Git ...

2024 牛 08 ♬ 02 日 译 本环尤依件2024 牛牛棋 本环 年能国际（600011）本用孝孝 英入 ( ##) 当前价：7.54 无 目标价：一一无（６个月） 煤价下降支撑火电业绩，风电盈利承压 表达夫,森 ● 李仲：公司友市 2024 年半年报，全年实现营校 1188亿元，同比下降 5.73%; 实现归书诗利润 74.54亿元，同比指长 18.16%；24Q2 实现容谈 534亿元，同 比下滑 12.05%，环比下滑 18.25%，实现包草冷利润 28.58 亿元，同比下滑 29.58%，环比下滑 37.82%。 。株式走屯利润网比麻比分别+0.007/-0.016 无。24Q1 公司煤机实现利润总额 11.55 亿元，同比/环比分别+74.2%/-59.1%，实现上网收量 781 亿千瓦叶，网 比/环比分别-9.65%/-15.3%，对应 24Q2 度 电利润 0.015 无/千瓦叶（同比/环比 分别+0.007 元/-0.016 元)。报告前内市场煤价保持低位运行，公司持续办大成 本答控力度，实现半位燃料成本同比下降，环比够有下滑主奏系水屯出力较好， 火屯上用屯至下滑所及。 。 风也显射来压 ...

2024 年 08月 01 日 证券研究报告·金融工程动态报告 央国企量化策略系列 央国企量化选股优选策略与8月组合 -央国企量化选股月度跟踪 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 搞要 | 西南证券研究发展中心 | | ● 结合央国企特性,从分红、估值、波动、情绪、公司业绩、抗风险能力、ESG 等 7个维度筛选出在国企中选股表现优异 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for the next six months [1][3]. Core Insights - The company reported a revenue of 1.63 billion yuan for H1 2024, a year-on-year decline of 1.4%, and a net profit of 400 million yuan, down 8.4% year-on-year. Q2 2024 revenue was 830 million yuan, also down 7.3% year-on-year [2]. - The pre-mixed cocktail segment experienced a short-term revenue decline, with H1 revenue at 1.43 billion yuan, a decrease of 1.4%. The company is focusing on expanding consumption scenarios and enhancing brand marketing [2]. - The gross profit margin improved to 70.1% in H1 2024, up 4.2 percentage points year-on-year, with Q2 gross margin at 71.8%, an increase of 5.5 percentage points [2]. - The company is enhancing its product matrix for pre-mixed cocktails and is set to launch a new whiskey product in Q4 2024, aiming to become a leader in the domestic whiskey market [2]. Summary by Sections Financial Performance - H1 2024 revenue was 1.63 billion yuan, with a net profit of 400 million yuan. Q2 2024 revenue was 830 million yuan, and net profit was 230 million yuan [2]. - The gross margin for H1 2024 was 70.1%, with a net margin of 24.5%, while Q2 net margin recovered to 28% [2]. Revenue Breakdown - The pre-mixed cocktail segment generated 1.43 billion yuan in H1 2024, while the flavoring segment saw a revenue increase of 7.5% to 180 million yuan [2]. - Revenue from offline channels increased by 7%, while digital retail and ready-to-drink channels saw declines of 35.7% and 42.7%, respectively [2]. Profitability Forecast - The company forecasts net profits of 840 million yuan, 990 million yuan, and 1.13 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding EPS of 0.80 yuan, 0.94 yuan, and 1.08 yuan [3][4]. - The dynamic PE ratios are projected to be 22x, 19x, and 16x for the same years [3]. Market Positioning - The company is focusing on enhancing its brand positioning with a 3-5-8 product matrix and aims to strengthen its presence in the whiskey market with new product launches [2]. - The company has completed a share buyback of 4.67 million shares, indicating confidence in its growth prospects [2].

2024H1血制品行业跟踪报告（附批签发） Q2人白增长提速，静丙增速转正 西南证券研究发展中心 2024年7月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：王彦迪 执业证号：S1250524040001 电话：021-68416017 邮箱：wydi@swsc.com.cn 2024H1血制品行业跟踪报告 分品种来看批签发数据，人血白蛋白：2024H1，人血白蛋白批签发2421批(+14%)，其中国产人白获批747 批(+7%)，占比为31%，进口人白获批1674批(+18%)，占比为69%。2024Q2人血白蛋白批签发批次为1247 批（+17%）。免疫球蛋白：2024H1静丙批签发批次为589批（-8%）；其他品种如狂免76批(+73%)、破免 61批(-12%)。2024Q2静丙批签发批次为319批，同比增长12%。凝血因子类：2024H1凝血因子Ⅷ获批258 批(+31%)、PCC获批123批(-18%)、纤原获批122批(-11%)。2024Q2凝血因子Ⅷ获批115批（+16%）、凝血 酶原复合物获批59批 ...

社会服务行业2024年中期投资策略 关注高景气赛道 西南证券研究发展中心 社会服务研究团队 2024年8月1日 投资要点 旅游景区：2023全年旅游市场约恢复至疫情前80%-90%，旅游人均消费超2019年6.7%，2024年国内旅游出游 人数、国内旅游收入预计同比增长25%、23%。2024年上半年，受极端天气影响，国内旅游收入及国内旅游人 次增速不及全年增速预期。国内出游人次27.25亿，同比增长14.3%；国内游客出游总花费2.73万亿元，同比 增长19.0%。相关标的：复苏弹性大且成长性较高的黄山旅游（600054.SH）、宋城演艺（300144.SZ）。 人力资源板块：国家政策持续支持，长期赛道值得关注。国内灵活用工市场尚处于起步阶段，灵活用工使用 率较低，行业集中度提升空间较大。需求端，灵活用工在企业应用的普及度及深度均在增强。供给端，我国 第三产业劳动力占比由2015年的42.3%提升至2023年的48.1%，有68.0%的灵活用工人员上一份工作所在行业 为服务业，第三产业劳动力占比的提升将为灵活用工领域提供更多人员。现政策导向持续推进行业进一步规 范，人社部发布文件进一步明确平台用工合作企业与 ...

2024 ￥ 08 A 01 A 证券研究教学会執工复助态教学 行业配置摄舎 (2024 年 8 月) 行业配置策略与 ETF 组合构建 访夫 。 朴 哀 新配夏观念： 赤光产 桐头 定氣 单什 虽 芮 面 袴 平 工 上月红合状追率表现：2024年７月，红合月度较追率-0.78%，柯较千行业等 权指数超额收益率-0.72%。７月行业配置为：煤炭、非银行会破、家电、电力 及公用事业、标行、る油无化。其中非标行全路越新北海海 7.16%，屯力及公 用 李玉超领妆 这年 1.36%，银行超领妆 这年 2.44%。 ● 分析所预测试所支化什么枪材模型 袁 新配 夏观点：本色会禹 农林牧途 汽本餐行会 孟伏州 七子 上月 组合状追率表现：2024 年 7月，组合月度较追率-367%，桐较千行业等 权指数超额数 吕牵-3.61%。 7月 行业配置为：个品饮料、纺织服装、轻工制途、 有色全爲、家也、名為名化。 ● ETF 是 合为定 最新 ETF 行业短合配置： 点地产、集行、七子、本色全具、食品饮料 • A 世 姓 本 本报告赴论论论全基于公开的历文象据，苹未未市场环境发生变化，因子的实际 表现可能与本文的经论有所差异 ...