[2024 Table_IndustryInfo 年 11 月 23 日 ] 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（11.18-11.22） 持续聚焦基本面趋势向上个股 [行情回顾： Table_Summary 本周医药生物指数下跌 ] 2.36%，跑赢沪深 300 指数 0.24 个百分 点，行业涨跌幅排名第 22。2024 年初以来至今，医药行业下跌 11.88%，跑 输沪深 300 指数 24.55 个百分点，行业涨跌幅排名第 32。本周医药行业估值 水平(PE-TTM)为 27 倍，相对全部 A 股溢价率为 84%(-0.28pp)，相对剔除银 行后全部 A 股溢价率为 37.03%(+0.14pp)，相 对沪深 300 溢价率为 131.5%(+0.14pp)。本周相对表现最好的子板块是化学制剂，下跌 0.9%，年 初以来表现最好的前三板块分别是医药流通、原料药、化学制剂，涨跌幅分别 为+1.5%、-1.7%、-2%。 优化药品补充申请审评审批程序改革，扩大基层药品储备范围。11 月 22 日， 国家药监局发布批复，同意北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、山东、广 东、重庆、四川省（市）药 ...

ooo[Table_ReportInfo] 2024 年 11 月 22 日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（11.18-11.22） 推进国资"三个集中"，特朗普提名陆续出炉 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

他山之石系列 中美运营商研究与思考 西南证券研究发展中心 通信研究团队 2024年11月 www.swsc.com.cn 核心要点 1 我国运营商盈利能力有望提升，出海市场潜力广阔。我国三大运营商的毛利率和净利率与海外主要运营商相比稍显不足，主要受限于 国内电信市场的激烈竞争和较高的资本支出。同时，我国运营商的国际化步伐相对保守，海外营收占比较低。未来随着"一带一路" 建设推进以及5G解决方案出海能力的提升，我国运营商出海业务展现出较大的扩展潜力，随着我国运营商的全球扩展和技术创新上 的投入，有望进一步增强其国际竞争力和市场影响力。 我国运营商基建进展领跑全球。中国三大运营商自2019年以来不断加大基站建设力度，中国移动的5G基站数量从2019年的5万个增 长到2023年的194万个，而中国电信与中国联通的基站数量从4万个增加至121万个。2023年全球5G基站部署总量超过517万个，其 中中国基站数为337.7万个，占全球总数65.3%。我国整体建设速度和质量均表现优异，有力推动了国内5G网络的广泛覆盖和技术升 2 级，为数字经济的发展奠定了坚实基础。 全球电信运营商的商业模式正在经历重要转型。以中国移动、 ...

[2024 Table_IndustryInfo 年 11 月 16 日 ] 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（11.11-11.15） 建议聚焦基本面趋势向上个股 [行情回顾： Table_Summary 本周医药生物指数下跌 ] 3.92%，跑输沪深 300 指数 0.63 个百分 点，行业涨跌幅排名第 19。2024 年初以来至今，医药行业下跌 9.76%，跑输 沪深 300 指数 25.43 个百分点，行业涨跌幅排名第 31。本周医药行业估值水 平(PE-TTM)为 28 倍，相对全部 A 股溢价率为 84.28%(-0.78pp)，相对剔除银 行后全部 A 股溢价率为 36.89%(-0.15pp)，相对沪深 300 溢价率为 131.36%(- 2.19pp)。本周相对表现最好的子板块是医药流通，上涨 0.1%，年初以来表现 最好的前三板块分别是医药流通、原料药、化学制剂，涨跌幅分别为+2.6%、 +1%、-1.1%。 建议聚焦基本面趋势向上个股。个股三季报发布以后，在市场情绪转好并且 流动性提升的情况下，建议聚焦基本面趋势向上的个股。此外，近日默沙东宣 布以 5.9 亿美元首付款、 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 11 月 05 日 强于大市(首次) 证券研究报告•行业研究•交通运输 干散货运行业深度报告 基础数据 [股票家数 Table_BaseData] 124 行业总市值（亿元） 31,998.37 流通市值（亿元） 29,473.15 行业市盈率 TTM 17.0 沪深 300 市盈率 TTM 12.6 [Tale_Finance] 代 码 名 称 当 前 价 格 投 资 评 级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 601872.SH 招商轮船 6.75 买入 0.59 0.85 0.93 11 8 7 603162.SH 海通发展 9.97 - 0.2 0.55 0.82 50 18 12 833171.BJ 国航远洋 6.80 - 0 0.2 0.32 1675 34 21 600751.SH 海航科技 2.89 持有 0.08 0.04 0.07 36 72 41 600710.SH 苏美达 9.23 买入 0.79 0.93 1.07 12 10 9 数据来源：Wind，西南证券 远距离矿石运 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 11 月 15 日 证券研究报告•行业研究•家用电器 家用电器行业 2024 年三季报总结 政策刺激效果明显，拐点已现 [Table_Summary 行业整体回顾：] 家电板块上市公司（家电板块主要标的，见附录）2024Q1-Q3 实现营收 10883.4亿元（+4.6%），实现归母净利润 877.7亿元（+7.0%）；其 中单三季度实现营收 3580.7 亿元（+1.5%），实现归母净利润 288.4 亿元 （+2%）。 内销景气度提升，外销延续增长。内销来看：根据国家统计局数据，中国限额 以上家电零售额呈现增长态势，2024年前三季度零售额为 6839.4亿元，同比 增长 4.4%。单三季度来看，中国限额以上家电零售额为 2289.1亿元，同比增 长 10.5%，Q3 较 Q2 的同比增速提高 8pp。外销来看：根据海关总署数据， 2024 年前三季度我国家电出口 752.7 亿美元，同比增长 11.8%，单三季度我 国家电出口 262.2 亿美元，同比增长 11%。 子板块表现：分板块来看，2024年 Q3白电板块实现营收2545.6亿元（+0.8 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 11 月 17 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（11.11-11.15） 广州车展开幕，华为智驾赋能加速 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 11 月 17 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（11.11-11.15） 广州车展开幕，华为智驾赋能加速 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

ooo[Table_ReportInfo] 2024 年 11 月 15 日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（11.11-11.15） 国内居民消费改善，美联储降息不必匆忙 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 11 月 17 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•机械设备 机器人行业周报（1111-1117） 华为加速推进具身智能，与 16 家企业合作 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...