证 券 研 究 报 告 ◼ 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 电力设备 日期: shzqdatemark 2024年08月22日 | --- | --- | |-----------------------|-----------------| | [Table_Author]分析师: | 丁亚 | | Tel: | 021-53686149 | | E-mail: | dingya@shzq.com | | SAC 编号: | S0870521110002 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -33% -29% -24% -20% -15% -11% -6% -2% 2% 08-23 11-23 01-24 03-24 06-24 08-24 电力设备 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《首条城际航线即将开通，低空应用端场 景不断落地》 ——2024 年 08 月 15 日 《电网投资额保持高增，宁德独家战投峰 飞》 ——2024 年 08 月 08 日 《国网加码电网投资，亿航 OC 申请获受 理》 ——2024 ...

[Table_Stock] 巨子生物（02367） 证 券 研 究 报 告 港 股 研 究（ 公 司 点 评 ） [行业Table_Industry] : 美容护理 日期: shzqdatemark 2024年08月20日 | --- | --- | |-----------------------|-------------------| | [Table_Author]分析师: | 梁瑞 | | Tel: | 021-53686409 | | E-mail: | liangrui@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523110001 | [Table_BaseInfo] 基本数据 | --- | --- | |----------------------------|-------------| | 最新收盘价（港元） | 49.35 | | 12mth 港股价格区间（港元） | 29.30-53.15 | | 总股本（百万股） | 1,028.22 | | 流通股/总股本 | 0.00% | | 流通市值（亿港元） | 507.43 | [Table_QuotePic] 最近一年股 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 周观点：消费电子复苏带动 PCB 行业回 暖，持续带动板块业绩增长 [行业Table_Industry] : 计算机 日期: shzqdatemark 2024年08月21日 [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -35% -31% -26% -21% -16% -11% -6% -2% 3% 08/23 11/23 01/24 03/24 06/24 08/24 计算机 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点：苹果计划推出全新设计 Mac Mini，海外科技公司持续布局 AI 发展》 ——2024 年 08 月 15 日 《政策高度关注，自主可控加速》 ——2024 年 08 月 12 日 《周观点：海外大厂发布 Q2 财报，AI 驱动 业绩发展》 ——2024 年 08 月 08 日 ——先进科技主题周报 20240812-20240818 [Tabl ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4] Core Views - The company reported a revenue of 6.429 billion yuan for H1 2024, representing a year-on-year growth of 7.96%, and a net profit attributable to shareholders of 625 million yuan, up 3.96% year-on-year [2][3] - The raw material drug intermediate business shows signs of recovery, with revenue of 4.704 billion yuan in H1 2024, a year-on-year increase of 11.89% [3] - The CDMO segment's revenue was 1.028 billion yuan in H1 2024, a decrease of 9.82% year-on-year, but the number of projects and clients continues to grow significantly [3] - The formulation business achieved revenue of 680 million yuan in H1 2024, with a year-on-year growth of 18.37% and a gross margin of 60.30%, an increase of nearly 10 percentage points [3] Summary by Sections Financial Performance - For H1 2024, the company achieved a revenue of 6.429 billion yuan, with a quarterly revenue of 3.231 billion yuan in Q2, reflecting a 12.61% year-on-year growth [2][3] - The net profit for H1 2024 was 625 million yuan, with Q2 net profit at 381 million yuan, showing a 5.35% increase year-on-year [2][3] Business Segments - The raw material drug intermediate segment's revenue was 4.704 billion yuan, with a gross margin of 16.22%, a decrease of 2.30 percentage points year-on-year [3] - The CDMO segment reported a revenue of 1.028 billion yuan, with a gross margin of 40.09%, down 4.68 percentage points year-on-year [3] - The formulation segment's revenue was 680 million yuan, with a gross margin of 60.30%, reflecting a significant improvement [3] Future Projections - The company is expected to achieve net profits of 1.191 billion yuan, 1.356 billion yuan, and 1.571 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with year-on-year growth rates of 12.84%, 13.86%, and 15.88% [4] - The projected PE ratios for 2024, 2025, and 2026 are 15, 13, and 11 times respectively [4]

[Table_Stock] 金徽酒（603919） 证 券 研 究 报 告 [行业Table_Industry] : 食品饮料 日期: shzqdatemark 2024年08月21日 [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 联系人: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870122080016 [Table_BaseInfo] 基本数据 最新收盘价（元） 17.10 12mth A 股价格区间（元） 17.10-30.11 总股本（百万股） 507.26 无限售 A 股/总股本 100.00% 流通市值（亿元） 86.74 公 司 点 评 结构升级延续，营收利润规模稳健增长 ——金徽酒 2024 半年报点评 [Table_Rating] 买入（维持） [◼Table_Summary] 投资摘要 事件概述 8月19日，金徽酒发布2024年半年报， 24H1公司实现营业收入 17.54亿元，同 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 通信 日期: shzqdatemark 2024年08月21日 [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 08/23 11/23 01/24 03/24 06/24 08/24 通信 沪深300 -23% -19% -16% -12% -9% -5% -2% 2% 5% [Table_ReportInfo] 相关报告： 《卫星互联网催化不断，重视运营商类稳 增长标的》 ——2024 年 08 月 15 日 《"投资不足"风险驱动算力开支持续，星 网产业化迎拐点》 ——2024 年 08 月 08 日 《Robotaxi 商业模式迎质变，算力、车联 网迎催化》 ——2024 年 07 月 24 日 海外算力板块反弹，重视光模块估值修复机会 ——通信行业周报（2024.8.12-2024.8.16） [Table_Rating] 增持（维持） ◼[Tab ...

证 券 研 究 报 告 [Table_I 日期 ndustry] : shzqdatemark 2024年08月19日 [Table_Author] 分析师: 张河生 Tel: 021-53686158 E-mail: zhanghesheng@shzq.com SAC 编号: S0870523100004 固 定 收 益 点 评 美国 CPI 未来两月或跌至 2.5%以下 ——2024 年 7 月美国 CPI 点评 [◼Table_Summary] 事件 2024 年 7 月美国季调后 CPI 同比增 2.9%，环比增 0.2%。 ◼ 主要观点 高基数导致美国季调后 CPI 同比增速回落，环比增长符合预期。 7 月美国季调后 CPI 同比增长 2.9%，较上月下滑 0.1%。其中， CPI环比增长 0.2%，符合市场预期；翘尾因素下降0.3%。可见去年过 高基数导致 CPI 同比增速下滑。 能源商品价格止跌企稳，食品价格涨幅相对稳定。 CPI 环比增长 0.2%中，能源、食品与核心 CPI 分别环比增长 0.0%、0.2%与 0.2%。 能源价格环比增速由-2.0%提升至 0.0%，主要是能源商品价格止 跌 ...

证 券 研 究 报 告 宏 观 数 据 2024年08月21日 [Table_Author] 分析师: 陈彦利 Tel: 021-53686170 E-mail: chenyanli@shzq.com SAC 编号: S0870517070002 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《通胀或将延续平稳》 ——2024 年 08 月 14 日 《经济、物价、货币"三平稳"》 ——2024 年 08 月 13 日 《进口转正，高顺差延续》 ——2024 年 08 月 09 日 增强经济回升向好态势 ——2024 年 7 月经济数据点评 [日期Table_Industry] : shzqdatemark [Table_Summary] 主要观点 增强经济回升向好态势 7 月主要数据除消费外较上月均有所回落。作为经济成效综合体现的 工业增长持续缓慢下滑，但增速仍较可观，也表明了中国经济整体运 行的韧性。而消费数据本月有所回升，但仍然偏弱。我们认为作为经 济第一增长动力的投资主要依赖于制造业和基建，而这两项均在二季 度以来均持续下滑，制造业投资相对更加平稳。随着超长期限国债的 发行以及地方专项债资金使用， ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 建筑材料 日期: shzqdatemark 2024年08月20日 [Table_Author] 分析师: 方晨 Tel: 021-53686475 E-mail: fangchen@shzq.com SAC 编号: S0870523060001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -33% -28% -24% -19% -15% -10% -5% -1% 4% 08/23 10/23 01/24 03/24 06/24 08/24 建筑材料 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《开工投资额环比改善，关注后续专项债 提速对建材拉动》 ——2024 年 08 月 13 日 《推动新型城镇化，关注城市更新建材受 益方向》 ——2024 年 08 月 06 日 《5 年期 LPR 年内二次调降，继续引导房 贷利率下调》 ——2024 年 07 月 30 日 加快全面绿色转型，关注西南水电建设 ——建筑材料行业周报（20240812-20240816） [Table_Rati ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4][5]. Core Views - The company reported a revenue of 791 million yuan for the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 21.11%, and a net profit of 135 million yuan, up 19.83% year-on-year. In Q2 2024, the revenue was 428 million yuan, showing a year-on-year growth of 23.71% and a quarter-on-quarter increase of 17.94%. The net profit for Q2 was 80 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 26.70% and a quarter-on-quarter rise of 45.30% [4][5]. - The company has a strong competitive edge in the Bluetooth earphone chip market, which accounted for approximately 60% of its revenue in 2023. The market is becoming increasingly competitive, with many manufacturers focusing on cost-performance ratios to gain market share [5]. - The company has established itself as a supplier for several well-known brands, including Xiaomi and realme, and is expected to gradually increase its market share by enhancing the performance of its main control chips while maintaining cost-effectiveness [5]. - The company is continuously investing in R&D and expanding its product lines, which include Bluetooth earphone chips, smart wearable chips, and AIoT chips. The smart wearable chip segment saw a remarkable revenue growth of 153.29% year-on-year in 2023 [5]. Financial Summary - For 2024, the company is projected to achieve a revenue of 1.858 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 28.4%. The net profit is expected to reach 319 million yuan, reflecting a growth rate of 26.8% [7][9]. - The company's earnings per share (EPS) for 2024 is estimated at 2.65 yuan, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 19.90 [7][9]. - The gross profit margin for 2024 is projected to be 22.5%, while the net profit margin is expected to be 17.2% [9].