行 业 研 究 中报业绩向好 端侧 AI 落地受关注 ——电子行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 行 业 研 究 周 报 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 上周（8.12-8.18）申万电子行业指数涨跌幅 0.66%，在申万 31 个行业中排名第 7，跑 赢沪深 300 指数 0.24%。申万电子行业三级子行业中其他电子Ⅲ、光学元件、品牌消费 电子、LED、面板表现相对较好，指数分别跑赢沪深 300 指数 4.98%、2.78%、2.61%、 2.55%、2.30%。 每周一谈：中报业绩向好 端侧 AI 落地受关注 消费电子：国内果链和云计算重点企业业绩向好，AI 眼镜概念提振。上周歌尔股份、工 业富联发布半年报，歌尔股份上半年实现归母净利润 12.25 亿元，同比增长 190.44%。 公司智能声学整机营收实现同比 38.19%的较快增长，智能声学整机及智能硬件毛利率 分别同比提高 5.78 和 3.37 个百分点，同时高毛利的精密零组件营收同比增长较好，以 上因素共同带动公司盈利改善。工业富联上半年营收同比增长 28.7%， 24Q2 云计算收 入同比增长超 70%，环比增长 ...

纺服美妆行业研究周报 7 月纺织服装出口同比微降 ——纺服美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：7 月纺织服装出口同比微降 1-7 月中国纺织服装累计出口同比增长 1.1%。中国纺织品进出口商会消息， 海关总署最新数据显示，2024 年 1-7 月，中国纺织服装累计出口 1698.4 亿 美元，比去年同期(下同)增长 1.1%，其中纺织品出口 808.6 亿美元，增长 3.3%，服装出口 889.8 亿美元，下降 0.8%。对美国出口增长 5.1%，对东盟 出口增长 9.5%。 7 月纺织服装出口同比下降 0.5%。7 月单月，纺织服装出口 268 亿美元，同 比下降 0.5%，环比下降 2.2%，其中纺织品出口 115.4 亿美元，同比增长 4%，环比下降 5.8%，服装出口 152.5 亿美元，同比下降 3.6%，环比增长 0.7%。官方数据显示，7 月中国纺织服装出口在基数较低的情况下出现超预 期下降，出口负增长主要受服装出口下降拖累。 市场回顾（8 月 12 日-8 月 16 日）：在申万一级行业中，纺织服饰行业本周下跌 -1.22%，在申万 31 个一级行业中排名第 19，美容护理行业本周下跌-2.0 ...

Q2 营收符合预期 增长势能有望延续 ——今世缘（603369.SH）半年报点评 食品饮料/白酒 事件： 公司发布 2024 年半年度报告，上半年实现营业收入 73.04 亿元、同比增长 22.36%，归母净利润 24.61 亿元、同比增长 20.08%，扣非归母净利润 24.46 亿元、同比增长 19.23%。其中 Q2 营收 26.34 亿元、同比增长 21.52%，归母净利润 9.29 亿元、同比增长 16.86%，扣非归母净利润 9.21 亿元、同比增长 14.79%。 投资摘要： 24Q2 保持较好的增长势能，特 A 类产品增长较好，苏中延续较高增速。公 司 24Q2 营收同比增长 21.52%，增速较 24Q1 同比增速下降 1.30 个百分 点，增长势能延续。分产品看，24H1 特 A+类/特 A 类/A 类营收分别同比增 长 21.91%/26.05%/14.32%，24Q2 特 A+类/特 A 类/A 类营收分别同比增长 21.07%/25.30%/10.04%。24Q2 公司推进四开控货换代、主动放缓特 A+类 产品的短期上量，特 A 类符合大众消费价格带动销和上量势头良好。分区域 看，2 ...

策 略 研 究 分化加剧 维持谨慎 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 上涨 0.42%，上证指数上涨 0.60%， 深证成指下跌 0.52%，创业板指下跌 0.26%，中证 500 下跌 1.06%。 上周申万 31 个一级行业中，13 个一级行业指数上涨，18 行业指数下跌。 涨跌幅排名前五的行业分别是银行、通信、煤炭、传媒、非银金融。涨跌幅 排名后五的行业分别是房地产、建筑材料、社会服务、基础化工、商贸零售。 上周成交数量为 3001.88 亿股，成交金额为 26471.99 亿元。上涨家数 2185， 下跌家数 3076。 截止到 8 月 16 日，创出历史新高的股票家数为 8 家，创出历史新低的股票 家数为 31，创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 351、 171、68 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 332、 242、209 家。 两融数据显示，8 月 16 日和 8 月 9 日相比：融资余额减少了约 45.76 亿元， 融券余额减少了约 32.20 亿元。 沪深港通数据显示上周（8 月 12 ...

标肥价差收窄或刺激二育出栏加快 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：标肥价差收窄或刺激二育出栏加快 商品猪出栏均价周环比涨幅放缓，仔猪价格周环比下跌 商品猪出栏均价周环比上涨 1.94%超过 21 元/kg。根据钢联数据，截至 8 月 16 日，商品猪出栏均价 21.07 元/kg，周环比上涨 1.94%，涨幅较前一周放 缓。预计在行业产能去化背景下，市场供给收缩，夏季降雨等对短期商品猪 出栏均价上行形成一定催化。 仔猪价格周环比下跌，二元母猪价格持平。截至 8 月 16 日，钢联样本数据显 示 7kg 仔猪均价 499.52 元/头，周环比下跌 1.32%。二元母猪均价 1735.24 元/头，周环比持平。 淘汰母猪价格周环比上涨 3.48%，淘汰母猪与商品猪价格比值周环比有所回 升。截至 8 月 16 日，钢联样本企业淘汰母猪均价 14.88 元/kg，周环比上涨 3.48%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.71，周环比有所回升。 商品猪出栏均重连续第四周周环比回升，二育出栏或继续推升出栏均重 商品猪出栏均重连续第四周周环比回升，宰后均重回升。根据钢联数据，截 至 8 月 16 日，商品猪出栏均 ...

行 业 研 究 估值修复行情 ——证券行业周报 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈 2024 年 7 月份规模以上工业增加值增长 5.1% 7 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 5.1%（增加值增速均为扣除价格因素 的实际增长率）。从环比看，7 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.35%。 1—7 月份，规模以上工业增加值同比增长 5.9%。 市场回顾： 上周（8.12-8.16）沪深 300 指数的涨跌幅为 0.42%，申万二级行业指数证券行 业涨跌幅为 0.61%，领先沪深 300 指数 0.19 个百分点，板块内个股 27 家上涨， 3 家平盘，20 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、国盛金控、天风证券、第一创业、国信证券。 股价涨跌幅后五名为：中金公司、国联证券、中银证券、中国银河、国元证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数周度涨幅领先沪深 300 指数，且板块内个股上涨的股票家数稍 多于下跌的股票家数，说明行业内分化表现。我们依然认为短期行业板块的上涨， 更多的是来自于估值的修复，证券行业的基本面并未出现明显的改善。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 ...

轻工行业研究周报 上半年家具制造业营收同比增长 5% ——轻工行业周报 投资摘要： 每周一谈：上半年家具制造业营收同比增长 5% 上半年家具制造业营收同比增长 5%。家具行业作为重要的民生产业，是满足 人民对美好生活需要的重要领域。随着各地房地产市场政策优化调整力度加 大，市场预期逐渐向好，刺激家具市场消费潜力释放，加之家具行业产品创 新、定制化能力的提升，极大满足消费者多样化、个性化需求，带动家具行 业经济运行持续回升向好。2024 年 1－6 月，规模以上家具制造业企业营业 收入 3101.8 亿元，同比增长 5.0%；实现利润总额 137.8 亿元，同比增长 3.8 %。 上半年家用电冰箱、空气调节器、洗衣机产量均增长。家电行业是我国国民 经济传统优势产业，持续深入实施增品种、提品质、创品牌"三品"行动， 绿色智能健康家电新产品加速引领消费升级。各地家电产品以旧换新活动有 效开展和夏季消费旺季需求增加，促使家电产品产量保持平稳较快增长。 2024 年 1－6 月，全国家用电冰箱产量 5051.0 万台，同比增长 9.7%；房间 空气调节器产量 15705.6 万台，同比增长 13.8 %；家用洗衣机产量 ...

纺服美妆行业研究周报 24H1 纺织企业利润同比增长 20.8% ——纺服美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：24H1 纺织企业利润同比增长 20.8% 行业整体稳中有进，化纤产量大幅提升。1－6 月，规模以上纺织企业工业增 加值同比增长 4.6%，营业收入 22692 亿元，同比增长 5.8%；利润总额 690 亿元，同比增长 20.8%。规模以上企业纱同比分别下降 1.5%，布、服装、化 纤产量同比分别增长 2.1%、4.4%、13.2%。 市场零售规模扩大，网络消费增长迅速。1－6 月，全国限额以上单位消费品 零售总额 91057 亿元，同比增长 3.1%，其中，限额以上单位服装、鞋帽、针 纺织品类商品零售额同比增长 1.3%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长 7.0%。 出口呈现恢复态势，外贸形势逐季好转。1－6 月，我国纺织品服装累计出口 1431.8 亿美元，同比增长 1.5%。6 月当月，纺织品服装对全球出口 274 亿美 元，同比增长 2.5%。 市场回顾（8 月 5 日-8 月 9 日）：在申万一级行业中，纺织服饰行业本周上涨 0.25%，在申万 31 个一级行业中排名第 8，美容护理行业 ...

轻工行业研究周报 深圳收购商品房用作保障性住房 ——轻工行业周报 投资摘要： 每周一谈：深圳收购商品房用作保障性住房 深圳国资收购商品房用作保障性住房。根据金融时报，8 月 7 日，深圳市安 居集团发布《关于收购商品房用作保障性住房的征集通告》（以下简称《通 告》）称，为积极构建"保障+市场"住房供应体系，遵循"市场化、法治 化"和双方自愿原则，深圳市安居集团有限公司所属企业拟开展收购商品房 用作保障性住房工作，向深圳市域征集商品房用作保障性住房项目。 根据金融时报，《通告》明确了房源征集范围及条件，征集范围包括，深圳市 （不含深汕特别合作区）范围内商品房性质的住宅、公寓、宿舍等，优先选 取整栋或整单元未售、可实现封闭管理的楼栋项目（房源）。数据显示，2024 年全国计划建设筹集保障性住房 170.4 万套（间）；截至 6 月底，全国已建设 筹集保障性住房 112.8 万套（间）。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，加之家居以 旧换新，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关 注政策的落地及家居板块的修复情况。 市场回顾（8 月 5 日-8 月 9 日）：在申万一级行业 ...

策 略 研 究 弱势格局 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 下跌 1.56%，上证指数下跌 1.49%， 深证成指下跌 1.87%，创业板指下跌 2.60%，中证 500 下跌 1.43%。 上周申万 31 个一级行业中，9 个一级行业指数上涨，22 行业指数下跌。涨 跌幅排名前五的行业分别是房地产、食品饮料、建筑材料、轻工制造、美容 护理。涨跌幅排名后五的行业分别是计算机、国防军工、电子、通信、汽车。 上周成交数量为 3477.80 亿股，成交金额为 32339.78 亿元。上涨家数 1536， 下跌家数 3698。 截止到 8 月 9 日，创出历史新高的股票家数为 0 家，创出历史新低的股票 家数为 17，创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 431、 175、34 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 116、 78、65 家。 两融数据显示，8 月 9 日和 8 月 2 日相比：融资余额减少了约 73.51 亿元， 融券余额减少了约 36.95 亿元。 沪深港通数据显示上周（8 月 2 到 8 月 9 日） ...