]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 同力日升（605286）深度研究 电梯部件制造领先者，新能源行业新星 2024 年 10 月 11 日 [Table_ 【投资要点 Summary]】 电梯部件制造领先者，业绩高速增长。同力日升作为电梯部件制造行 业领先者，2024H1 营收达 13.26 亿元，yoy+28.81%；公司归母净利润 在 2019 至 2022 年基本保持平稳， 2023 年归母净利润达 2.1 亿元， yoy+50.46%，2024H1 归母净利润达 1.23 亿元，yoy+65.24%。公司业 绩在多年平稳后于 2023、2024H1 均迎来高速增长。 电梯存量替换需求高增，同力日升有望受益。电梯部件制造行业受电 梯终端需求量影响较大，自 2021 年以来房地产行业发展减缓，电梯 产量有所波动。新建地产整机需求放缓，但存量替换需求高增，2023 年预计运行 15 年以上的老旧电梯超过 80 万台，随着存量电梯逐步进 入替换周期，公司深耕电梯部件制造行业多年，是电梯零部件领先者， 世界一线品牌供应商，有望充分受益。 储能市场景气向上，子公司技术领先订单丰富。我国风 ...

T[ 公 司 研 究 / 电 气 设 备/ 证 券 研 究 报 告 挖掘价值 投资成长 10/10 12/10 2/10 4/10 6/10 8/10 横店东磁 沪深300 [Table_Title] 横店东磁（002056）深度研究 光伏差异化优势显著，印尼投产剑指美 国市场 2024 年 10 月 10 日 磁材+新能源双轮驱动，经营业绩稳步增长。1）磁材器件：公司是全 球最大铁氧体磁性材料生产企业，出货量位列行业首位。公司基于铁 氧体磁材，横向布局多材料体系，纵向延伸发展器件；2）光伏：目 前具备 17GW 电池和 12GW 组件产能，位居 Infolink 2023 年全球组件 出货排名前十，Wood Mackenzie 2023 年光伏组件制造商第九位；3） 锂电：目前具备 7GWh 锂电池产能，主要生产小动力电池，聚焦电动 两轮车、电动工具等领域，出货位居国内小动力圆柱电池前三。 2019-2023 年公司营收/利润复合增速 31.66%/27.32%，经营业绩稳步 增长。 光伏：1）行业稳步向上，装机潜力充足。光伏行业稳步向上，24年 1-7月国内新增装机增速/电池组件出口增速分别27.14%/ ...

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 天合光能（688599）动态点评 天合光能 沪深300 光储融合多元发展，设立产投深化布局 2024 年 10 月 10 日 [Table_ 【事项Summary 】 ] 10 月 1 日，公司公告参与设立建新星元绿色双碳产业创业投资基金（有 限合伙），投资方向重点关注绿色能源（包括但不限于光伏及储能相关 产业链）、绿色制造、节能降碳新材料、零碳负碳排放、信息技术与数 字化领域。 【评论】 光储融合发展，多元业务布局。公司是光伏智慧能源整体解决方案提 供商，主要业务包括光伏产品、光伏系统和智慧能源三大板块，24H1 公司多业务板块协同，光伏组件出货 34GW，同比增长超 25%，储能业务 出货 1.7GWh，同比增长近 300%，支架业务出货 3.2GW，覆盖全球主要 光伏市场，分布式系统出货 3.2GW。得益于多元化业务布局，公司在行 业深度洗牌阶段仍然实现整体盈利，24H1 公司实现营业收入 429.68 亿 元，归母净利润 5.26 亿元。 加速海外产能扩张，满足全球客户需求。2024 年 5 月，美国商务部对 从东南亚四国（马来西亚、越南、 ...

[Table_Title] 汽车行业动态点评 特斯拉Robotaxi发布在即，商业化进程 有望加速 2024 年 10 月 10 日 [Table_Summary] 【事项】 近日，特斯拉官方发布消息，预告将在加州时间 10 月 10 日（北京时 间 10 月 11 日）发布 Robotaxi。 文远知行将于 10 月 15 日全球首发全新一代 Robotaxi，将实现全场景、 全自动、全新体验。 【评论】 市场空间广阔，国内外厂商加速布局。据 IHS Markit 预测，2030 年 我国共享出行的总市场规模有望达到 2.25 万亿，年复合增长率在 20%-28%之间,其中，Robotaxi 在其中的占比有望达到 60%，规模为 1.3 万亿。除 Robotaxi 外，国内外各厂商纷纷尝试在公交、物流等领域 落地无人驾驶应用： Waymo：Waymo 目前累计自动驾驶里程已经超过了 2220 万英里（约 3500 万公里），相比 2023 年底增长了 212%。Waymo 在美国拥有大约 700 辆 运营车辆，每周提供超过 10 万次付费的 Robotaxi 服务。 文远知行：目前拥有包括 Robotaxi ...

Investment Rating - The report gives the company a "Buy" rating for the first time [2] Core Views - The company is a leading private enterprise in the relay protection products sector, with steady growth in both grid and non-grid businesses [1] - The company has a strong position in the grid business, with stable market share and contributions to steady performance, while the non-grid business, especially in the new energy sector, brings significant incremental growth [2] - The company is expected to achieve revenues of 6.94/8.22/9.38 billion yuan in 2024-2026, with growth rates of 20.65%/18.50%/14.03%, and net profits of 726/857/1006 million yuan, with EPS of 0.87/1.03/1.21 yuan [2][6] Business Segments Grid Automation - The company maintains a leading position in main grid relay protection products and is closely following grid demands to develop new secondary products [7] - The grid automation business is expected to achieve revenues of 3.36/3.80/4.07 billion yuan in 2024-2026, with gross margins of 42%/41.5%/41.5% [7] Power Plant and Industrial Automation - The company has stable performance in traditional power generation markets and is seeing growth in new energy sectors, particularly in distributed photovoltaic products and reactive power compensation equipment [8] - The power plant and industrial automation business is expected to achieve revenues of 3.05/3.66/4.32 billion yuan in 2024-2026, with gross margins of 26.5%/26%/26% [8] Other Businesses - The company is expanding in areas such as grid-forming energy storage and industrial and commercial integrated cabinets, leveraging its power electronics technology [9] - The other businesses are expected to achieve revenues of 524/760/989 million yuan in 2024-2026, with gross margins maintained at the level of the first half of 2024 [9] Financial Performance - The company achieved revenues of 5.75 billion yuan in 2023, with a growth rate of 13.24%, and net profits of 627 million yuan, with a growth rate of 15.46% [3] - The company's EBITDA in 2023 was 785 million yuan, with a growth rate of 15.78%, and EPS was 0.75 yuan [3] - The company's P/E ratio in 2023 was 18.88, and the P/B ratio was 2.79 [3] Market Position - The company is a leading private enterprise in the relay protection products sector, with a stable market share in the grid business and significant growth in the new energy sector [1][2] - The company has a strong position in the grid automation business, with a market share of 15.6% in 2023 and 14.2% in the first four batches of centralized bidding in 2024 [45] Innovation and Growth Drivers - The company is innovating in grid automation, power plant and industrial automation, and other businesses, particularly in grid-forming energy storage and industrial and commercial integrated cabinets [9][10] - The company's growth is driven by the increasing demand for new energy equipment, reactive power compensation devices, and grid automation products [10][11]

[Table_Title] 电气设备行业专题研究 挖掘价值 投资成长 锂电新技术跟踪之一：Cybertruck上量 +LG松下量产，4680从1到10 2024 年 10 月 10 日 [Table_Summary] 【投资要点】 特斯拉边际变化：半年产能增长 3 倍、新技术推进。1）量增：24 年 8 月交付 5000 台 Cybertruck，预计 24 年底达到 1 万台以上。据此推 断，24 年 8 月 4680 装车 615MWh，24 年 12 月达到 1.5GWh。我们推算 出 24 年 9 月 15 日时，特斯拉的 4680 年化产能已达到 16GWh，可匹配 13 万辆 Cybertruck，标志着 4680 已实现从 1 到 10，是 24 年年中的 4 倍左右。根据 Troy Teslike 预测，特斯拉 24Q4 将实现 8.5GWh 的产 量。展望未来，电池端，内华达工厂规划 100GWh 电池产能，或匹配 Semi 半挂车；车端，截止 23 年 11 月份，Cybertruck 已收到 200 万 台预定订单，另外，随着 4680 上量，25 年或许能看到它重新用回到 Model ...

]yrtsudnI_elbaT[ 公 司 研 究 / 建 材 / 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 伟星新材（002372）深度研究 "伟"业"星"起，迈向集成服务商 2024 年 10 月 10 日 [Table_ 【投资要点 Summary]】 消费建材白马，经营优势明显。公司成立于 1999 年，于 2010 年实现 上市，通过对于塑料管材市场二十余年的深耕，目前积累了较为明显 的竞争优势，具体包括：1）扁平化渠道优势：公司在全国设立了 50 多家销售公司，拥有 1900 多名专业营销及服务人员，营销网点 30000 多个，渠道扁平化，并创新推出星管家模式，解决隐蔽水工程 中的各种痛点，积累了良好的客户粘性；2）盈利能力优势：由于公 司渠道扁平化，客户粘性高，因此公司能够更加有效的把握终端客户 需求，更好实现以销定产，并且能够通过服务将成本转嫁，实现更高 利润率。根据统计，公司毛利率、净利率相较于主要竞争对手高出 10-15 个百分点，且更加稳定。3）资产质量优势：公司现金流质量优 异，应收账款周转率、资产负债率优于大多数竞争对手，此外公司近 年来保持 70%以上分红率，提升投资价值。 ...

[Table_Title] 信息技术行业动态点评 挖掘价值 投资成长 信息技术 沪深300 数据要素政策持续催化，产业趋势明确 向好 2024 年 10 月 09 日 [Table_Summary] 【事项】 根据中国网采访信息平台，国新办将于 10 月 10 日举行新闻发布会， 请国家数据局局长刘烈宏介绍公共数据资源开发利用有关情况，并答 记者问。 10 月 8 日，国家发改委印发《国家数据标准体系建设指南》。其中要 求，到 2026 年底，基本建成国家数据标准体系，围绕数据流通利用 基础设施、数据管理、数据服务、训练数据集、公共数据授权运营、 数据确权、数据资源定价、企业数据范式交易等方面制修订 30 项以 上数据领域基础通用国家标准，形成一批标准应用示范案例，建成标 准验证和应用服务平台，培育一批具备数据管理能力评估、数据评价、 数据服务能力评估、公共数据授权运营绩效评估等能力的第三方标准 化服务机构。 【评论】 数据要素相关政策密集催化，标准体系确立明晰产业方向。数据标准 体系结构包括基础通用、数据基础设施、数据资源、数据技术、数据 流通、融合应用、安全保障等 7 个部分。在组织保障方面，指导建立 全 ...

T[ [Table_Title] 青龙管业（002457）2024年中报点评 公 司 研 究 / 建 材/ 证 券 研 究 报 告 挖掘价值 投资成长 水利管网受益品种，业绩创上市以来同 期新高 2024 年 10 月 08 日 [【投资要点】 Table_Summary] 公司发布 2024 年中报，H1 收入和利润实现较好增长，均创 2010 年 上市以来同期新高。公司 H1 实现收入 10.80 亿元，同比 31.7%，实现 归母净利润 0.72 亿元，同比+421.3%，实现扣非归母净利润 0.65 亿 元，同比+2393.7%；对应 Q2 公司收入 7.20 亿元，同比+16.5%，归母 净利润 0.73 亿元，同比+368.6%。收入高增原因包括：1）发货恢复 正常。H1 项目资金面有所恢复，工程及发货进度恢复正常，合同进入 正常履行，新厂区进入达产期。新疆、广东、内蒙等地区大项目按计 划进入集中供货阶段；2）加快市场布局。从 22 年开始制定"东进南 下"市场战略，23 年中标环北部湾广东水资源配置工程 4 亿元标段。 另外也重点关注新疆水利市场，报告期内对新疆阜康青龙进行改造及 扩产。 公司专 ...

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 宏观政策点评 政策指引落地，市值管理践行度提升 2024 年 10 月 08 日 [Table_ 【事项】Summary] 9 月 24 日，证监会发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理（征 求意见稿）》（以下简称《指引》），就市值管理向社会公开征求意见。 同时发布《指引》的起草说明，就起草背景和《指引》主要内容进行 情况说明。 《指引》共十四条，包括明确市值管理的定义、明确相关主体的责任 义务、明确两类公司的特殊要求和明确禁止事项四方面内容。要求上 市公司以提高上市公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结 合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关 系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值提升。 我们对《指引》的解读和市场影响判断如下： 挖掘价值 投资成长 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈然 证书编号：S1160524060002 联系人：李嘉文 电话：18019080337 | --- | --- | |-----------------------------|--- ...