]yrtsudnI_elbaT[ 公 司 研 究 / 信 息 技 术/ 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 29 日 [Table_Title] 久远银海（002777）2024年三季报点评 中标重要项目，合同负债持续增长 [【投资要点】 Table_Summary] 单三季度来看，单季度实现营业收入 2.74 亿元，同比下降 3.95%；实 现归母净利润 758 万元，同比下降 73.93%%；实现扣非归母净利润 128 万元。 合同负债继续增长，数据资源有望进一步列示。截至三季度末，公司 合同负债余额为 5.61 亿元，较上季度末增长了 0.44 亿元，环比增幅 为 8.5%，连续两个季度实现增长，形成对未来业绩的积极展望。公司 存货余额 4.20 亿元，无形资产余额为 3.38 亿元，未来随着数据要素 价值评估体系的进一步出台，其中的数据资源有望被量化披露，形成 公司的数据资产。 中标重要项目，智慧医疗业务继续前进。10 月 25 日，公司公告中标 项目，公司以 9173 万元中标重庆市合川区智慧医疗项目（第一阶段）， 该项目是重庆市合川区智慧医疗项目首发标段，面向合川区 5 个区级 医院和 ...

]yrtsudnI_elbaT[ je东方雨虹（ [Table_Title] 002271）2024年三季报点评 东方雨虹 沪深300 回款持续改善，销售费用及非经常损益 拖累利润 2024 年 10 月 29 日 [【投资要点】 Table_Summary] 公司公布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司收入 216.99 亿元， 同比-14.44%，实现归母净利润 12.77 亿元，同比-45.73%；对应 Q3 单季度收入 64.8 亿元，同比-23.84%，归母净利润 3.34 亿元，同比 -67.23%。 Q3 行业需求继续承压，收入端降幅扩大。受地产需求低迷影响，防水 行业整体需求较为疲软，公司三季度收入累计降幅扩大至 14.4%，分 产品渠道看，我们判断 Q3 整体延续了 H1 的趋势，砂浆粉料及零售渠 道表现整体优于工程端的卷材、涂料等。 毛利率环比总体保持平稳。Q3 单季度，公司毛利率 28.92%，环比保 持平稳，同比略降。我们判断今年以来较为疲软的地产需求对公司产 品价格产生了一定不利影响，但由于公司主要成本之一沥青价格同比 有所回落，因此 Q3 公司毛利率同比环比总体保持平稳 ...

]yrtsudnI_elbaT[ 公 司 研 究 / 电 子 设 备/ 证 券 研 究 报 告 恒玄科技 沪深300 《产品结构逐步多元化，纵深发展智 能可穿戴与智能家居设备领域》 2023.03.30 [Table_Title] 恒玄科技（688608）2024年三季报点评 24Q3单季度收入创新高，智能手表开启 新成长曲线 2024 年 10 月 29 日 [【投资要点】 Table_Summary] 可穿戴及智能家居市场需求增长，单季度收入创新高。2024 年 10 月 24 日晚，恒玄科技公告 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营 业收入 24.73 亿元，同比增长 58.12%；实现归母净利润 2.89 亿元， 同比增长 145.47%。就 2024 年第三季度来看，公司实现营业总收入 9.42 亿元，创单季收入历史新高，同比增长 44.01%，环比增长 7.23%； 实现归母净利润 1.41 亿元，同比增长 106.45%，环比增长 17.85%。 由于公司产品结构的变化和上游成本的下降，公司盈利能力改善， 2024 前三季度公司综合毛利率为 33.76%，其中 2024Q3 毛利率 ...

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 迪普科技（300768）2024年三季报点评 《技术领军，昂首未来》 收入持续增长，利润表现亮眼 2024 年 10 月 28 日 [【投资要点】 Table_Summary] 公司公告 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营业收入 8.19 亿 元，同比增长 13.78%；实现归母净利润 0.92 亿元，同比增长 37.73%； 实现扣非归母净利润 0.81 亿元，同比增长 33.30%。前三季度经营性 净现金流为 1.22 亿元，同比增长 300.85%。 单三季度来看，单季度实现营业收入 3.17 亿元，同比增长 14.01%； 实现归母净利润 0.40 亿元，同比增长 45.76%；实现扣非归母净利润 0.35 亿元，同比增长 34.59%。单季度收入创近三年最高，验证了公 司的强劲复苏。 保持进取，费用端持续投入。2024 年前三季度，公司发生销售费用 3.09 亿元（+5.36%），发生管理费用 0.33 亿元（+18.46%），发生研发 费用 2.02 亿元（+5.50%），财务费用-3013.53 万元。单季度发生销售 ...

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 兔宝宝（002043）2024年三季报点评 兔宝宝 沪深300 [Table_ 基本数据Basedata ] 总市值（百万元) 10525.55 流通市值（百万元) 9278.45 52 周最高/最低（元） 13.26/8.40 52 周最高/最低（PE） 17.12/10.64 52 周最高/最低（PB） 3.51/2.30 52 周涨幅（%） 42.30 52 周换手率（%） 426.85 [Table_Report 相关研究 ] 家具厂及乡镇渠道增长，费用控制优秀 2024 年 10 月 28 日 [【投资要点】 Table_Summary] 公司公布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现收入 64.64 亿 元，同比+12.79%，归母净利润 4.82 亿元，同比+5.55%；对应 Q3 单 季度公司实现收入 25.56 亿元，同比+3.56%，归母净利润 2.38 亿元， 同比+41.5%。 家具厂及乡镇渠道增长迅速，带动公司收入增长。根据公司投资者关 系公告，今年前三季度装饰材料业务收入为 53.66 亿，同比增长 17. ...

T[ [Table_Title] 中国建筑（601668）2024年三季报点评 挖掘价值 投资成长 等待化债 2024 年 10 月 28 日 [【投资要点】 Table_Summary] 公司发布 2024 年三季报，受建筑市场低迷拖累，业绩同比下滑。前 三季实现收入 1.63 万亿元，yoy-2.7%，实现归母 397.03 亿元， yoy-9.1%，实现扣非 370.21 亿元，yoy-9.8%。Q3 单季实现收入 4819 亿元，yoy-13.6%，实现归母 102.53 亿元，yoy-30.2%。单季收入自 22Q4 以来首次回落至 5000 亿以下，判断系受建筑市场整体低迷、房 地产市场持续调整、基础设施投资放缓等因素影响。 现金流承压，判断地方财政压力传导到公司回款层面，是掣肘公司 Q3 经营增长的因素之一。公司前三季应收票据及账款达 3626 亿元， yoy+42%，增幅创近十年最高，合同资产约 4960 亿元，yoy+60%。根 据财政部，1-9 约全国一般公共预算收入、支出分别约为 16.3 万亿元、 20.2 万亿元，同比变动-2.2%、+2.0%，我们判断公司经营承压可能受 到地方财政 ...

T[ [Table_Title] 青龙管业（002457）2024年三季报点评 挖掘价值 投资成长 Q3业绩继续高增，盈利和回款显著改善 2024 年 10 月 28 日 [【投资要点】 Table_Summary] 公司发布 2024 年三季报，经营业绩增速较上半年进一步提升。前三 季度实现收入 17.28 亿元，yoy+41%，实现归母 1.13 亿元，yoy+934%， 实现扣非 1.04 亿元，yoy+5387%，其中 Q3 单季实现收入 6.49 亿元， yoy+60%，实现归母 0.41 亿元，yoy+1563%，实现扣非 0.40 亿元， yoy+965%。业绩高增，系报告期公司已签订的合同进入正常履行阶段， 各大项目按计划执行。结合半年报表述，我们判断公司加快推进"东 进南下"等市场战略布局也是经营增长的重要原因，9 月公司公告中 标某预应力钢筒混凝土管（PCCP）采购Ⅱ标项目，中标金额高达 7.29 亿元，占 2023 全年收入的 35%。 盈利能力改善，销售费用有所增加。前三季度盈利能力改善，销售毛 利率和净利率分别为 31.28%和 7.11%，同比分别提升 3.39pct 和 5.83 ...

[Table_Title] 电气设备行业专题研究 多晶硅行业：价格向上修复， 政策、行业整合和期货上市催化 2024 年 10 月 25 日 [Table_Summary] 【投资要点】 多晶硅价格反弹向上，供需将继续边际修复。行业价格 2024 年 6 月 触底，8 月开始反弹，主要原因是头部企业减产，供需趋稳。目前致 密料价格在 4 万元左右，多数企业处在亏现金流、低负荷状态，规划 和新建产能基本暂停。我们认为供需将继续边际修复，价格延续向上 趋势，有望略超过头部企业成本线。主要催化因素有以下几点： 短期催化：期货即将上市，电价补贴削减。当前行业库存在 30 万吨 左右。我们估算，若按每个存放点 5000 吨计算，期货交割库最低保 障库容在 10 万吨左右，可阶段性消化行业库存，提振行业价格。从 成本看，工业硅期货 2024 年 11 月和 12 月价差约 3000 元，预示市 场对 12 月价格乐观。地方政府逐步落实取消优惠电价，以电力市场 化替代价格补贴，电力价格短期上行，支撑多晶硅成本。 中期催化：拟建产能延期，行业并购开启。据硅业分会统计，超过 150 万吨拟建产能延期或终止。通威股份拟收购润阳股 ...

行 业 研 究 / 电 子 设 备/ 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 电子设备行业动态点评 海外大厂开启涨价，国内政策大力扶持 光模块上游 2024 年 10 月 25 日 [Table_Summary] 【事项】 国内，10 月 21 日，广东省人民政府办公厅印发《广东省加快推动光 芯片产业创新发展行动方案（2024—2030 年）》，明确力争到 2030 年， 广东取得 10 项以上光芯片领域关键核心技术突破，打造 10 个以上"拳 头"产品，培育 10 家以上具有国际竞争力的一流领军企业，建设 10 个左右国家和省级创新平台。1）《行动方案》明确，加大对高速光通 信芯片、高性能光传感芯片、通感融合芯片、薄膜铌酸锂材料、磷化 铟衬底材料、有机半导体材料、硅光集成技术、柔性集成技术、磊晶 生长和外延工艺、核心半导体设备等方向的研发投入力度。加大"强 芯"工程对光芯片的支持力度，将面向集成电路产业底层算法和架构 技术的研发补贴、量产前首轮流片奖补等产业政策，扩展至光芯片设 计自动化软件（PDA 工具）、硅光 MPW 流片等领域。2）攻关光芯片关 键材料装备。大力支持硅光材料、化合物半导体、 ...

]yrtsudnI_elbaT[ 公 司 研 究 / 电 子 设 备/ 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 鼎通科技（688668）2024年三季报点评 24Q3通讯需求增长，安费诺订单旺盛 2024 年 10 月 25 日 公司三季度生产经营状况总体良好，安费诺的订单较为旺盛，通讯连 接器板块订单占营业收入较高比重。而由于新能源汽车价格内卷，对 于毛利率较低的汽车连接器产品，公司已在上半年进行了调整，后续 公司将主要以控制系统及高压产品为主做产品开发。公司有望实现全 年股权激励利润增长目标。新产品方面，公司的高速连接器壳体 112G 产品于今年二季度开始批量生产，三季度环比增长较快，目前已需求 已趋于稳定，占通讯连接器比重约为 15%。目前液冷是连接器散热的 一种方案，价值量较高，公司已在今年上半年研发送样，客户正在测 试阶段。产能方面，东莞鼎通主要生产通讯连接器产品，公司二季度 到目前，产能利用率在逐渐提升，基本达到饱和状态。信阳鼎润子公 司主要以生产汽车连接器为主，公司二季度到目前，产能利用率还未 达到饱和状态，后续产能将逐渐改善。新产能方面，马来西亚目前正 在不断开发新项目，也在进行小 ...