1.1 市场涨跌概览 本周 A 股市场整体调整，指数普遍收跌。红利指数、上证 180、上证 50 表现居前，分别收 0.49%、-0.28%、-0.37%，而上证 380、深创 100、创业蓝 筹相对落后，分别收-2.14%、-2.24%、-2.33%。申万一级行业中，有色金属、 商贸零售、钢铁涨幅居前，分别收 2.61%、2.43%、1.92%，而美容护理、机械 设备、国防军工相对落后，分别收-3.46%、-3.52%、-3.75%。 资料来源：Choice 指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至 2024 年 7 月 5 日 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 红利指数上证180上证50上证指数A股指数中证100沪深300创成长中证800国证1000创业板50中证500中小综指创业板指深证综指深证 A 指 中小100深证成指中证1000 科创创业50深证100科创50国证2000创业板综上证380深创100创业蓝筹 5日涨跌幅 10日涨跌幅 20日涨跌幅 年初至今 图表 1：主要指数近期情况 -40.00 -30.00 -2 ...

传媒互联网行业专题研究 从Amer Sports看户外运动行业风向 2024 年 07 月 08 日 【投资要点】 ◆ 疫后情绪、政策等多方面因素影响，户外运动行业持续增长。2022 年全球户外用品市场规模达 2002 亿美元, 2020-2022 三年 CAGR 达 11.9%。受世界经济滞胀影响，行业增速放缓，2023-2025 年 CAGR 预 计为 4.7%。分地区来看,欧美市场较为成熟,主流欧美国家户外运动 参与率均达到 50%以上,其中最高的德国达到 58%;中国市场虽持续 升温,但由于行业起步发展较晚,渗透率在 28%左右,增长空间较大。 不断推出的支持政策如《全民健身计划(2021-2025 年)》,叠加近年 来受用户心智逐步成熟,结合大型体育赛事催化,户外运动市场需求 逐渐分化,新兴细分赛道层出不穷。一方面,小众运动的普及让消费 者更加关注产品的专业性;另一方面,受户外运动普及,个性化需求、 社交需求等因素介入使消费者对产品的舒适度与美观度也有了更高 的要求。 � Amer Sports:全球标志性运动、户外品牌集团,历经 70余年发展, 通过体育蜚声世界。作为烟草公司的 Amer 成立于 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [4]. Core Views - The company, as a leader in the arterial stent sector, demonstrates strong R&D capabilities with a steady advancement in its product pipeline. The high technical content and competitive strength of its products are evident. The sales of new products are increasing, and the overseas market is being further developed, leading to overall performance meeting expectations [7][9]. - Revenue forecasts for the company are maintained at 1.56 billion, 2.00 billion, and 2.53 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with net profits of 689 million, 883 million, and 1.12 billion yuan for the same years. The corresponding EPS is projected to be 5.59, 7.16, and 9.12 yuan, with P/E ratios of 18, 14, and 11 times [7][8]. Summary by Sections Company Overview - The company is recognized as a leading entity in the arterial stent market, with robust R&D strength and a competitive product lineup [7]. Financial Performance - The company expects to achieve revenue of 7.77-8.08 billion yuan in the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 25%-30%. The net profit is anticipated to be between 391 million and 419 million yuan, reflecting a growth of 40%-50% [11]. Market Expansion - The company is actively expanding into domestic and international markets, responding to national policies aimed at enhancing healthcare resources in lower-tier cities and developing partnerships with leading global clients [9][10]. Strategic Acquisitions - The acquisition of Optimum Medical Device Inc. will enhance the company's product line and strengthen its competitive position in the European market, facilitating deeper market penetration and supporting global expansion strategies [10].

文旅市场"暑期档",研学旅行迎高峰 2024 年 07 月 05 日 【事项】 多地文旅市场进入"暑期档",研学旅行热度持续攀升,旅行社推出 各种相关产品,成为旅游市场"主力"。 【评论】 多项政策支持研学旅行。2013 年,国务院办公厅关于印发的《国民旅 游休闲纲要(2013—2020 年)》中,首次提出"逐步推行中小学生研 学旅行";2014 年《关于促进旅游业改革发展的若干意见》中明确了 "研学旅行"要纳入中小学生日常教育范畴。时至 2024 年,在义务 教育"双减"的背景下,随着教育理念改变,研学旅行的需求持续提 升。暑期来临,各地也相继出台支持政策,支持研学旅行规范发展。 研学热度火爆,市场规模快速提升。根据艾媒咨询数据显示,2022 年我国研学游行业市场规模约 909 亿元,2023 年达 1469 亿元,同比 增长 61.6%;预计 2026 年,行业整体规模有望达到 2422 亿元。随着 市场规模快速提升,行业配套也迅速成型,根据企查查数据,国内现 存的研学相关企业达 3.56 万家;其中,2023 年注册 2961 家,同比增 长 76.25%。 系列免签政策落地,出境游贡献增量。根据携程平 ...

首批试点城市名单确定, "车路云一体化"发展提速 2024 年 07 月 05 日 【事项】 7 月 3 日,工业和信息化部等五部门联合发布了首批智能网联汽车"车 路云一体化"应用试点城市名单,北京、上海、重庆、鄂尔多斯等 20 个城市入选,"车路云一体化"进入规模化落地发展的新阶段。 【评论】 "车路云"一体化试点城市公布,智能网联汽车发展提速。7 月 3 日, 工业和信息化部等五部门联合发布了首批智能网联汽车"车路云一体 化"应用试点城市名单。试点城市名单共有 20 座城市,实现不同层 级的覆盖,不仅包括北上广深等超一线城市,武汉、杭州、成都、合 肥等省会城市,也包括十堰等地级市。首批试点的城市基本都有与汽 车相关的产业,推动"车路云一体化"建设有利于推动当地产业升级 和发展,不同的城市有不同的汽车产业基础,也为后续推广积累了丰 富的经验。 "车路云一体化"应用试点将充分发挥前期的建设基础,致力于各环 节统筹协调发展。目前,全国共建设 17 个国家级智能网联汽车测试 区、7 个车联网先导区、16 个"双智"试点城市,开放测试道路 32000 多公里,发放测试牌照超过 7700 张,测试里程超过 1.2 亿 ...

液态阳光:绿氢+CCUS,绿醇新技术 2024 年 07 月 04 日 【投资要点】 液态阳光:绿氢+CCUS,绿醇新技术,即利用可再生能源(如太阳 能和风能)电解水制氢,再将二氧化碳与氢气转化为甲醇的新技 术,解决风光波动、氢能消纳和 CCUS 三重难题。关键技术包括可 再生能源制氢、高活性、高选择性和稳定性催化剂研发。 经济测算:绿电绿氢成本下降,碳交易收入提升,具备经济性 1)绿电成本:根据正文文献数据,2030 年优质资源区风光度电成 本有望降至 0.18 和 0.22 元。到 2030 年,绿电购买度电成本将降至 0.38 元,2050 年将降至 0.3 元。 2)绿氢成本:采用专用陆上风电和光伏+碱性电解槽制备氢气的经 济性,在 2025 年后将超越天然气制氢+CCS。风光耦合制氢成本有 望降至 8.6-13.3 元/kg。 3)绿醇成本:规模达到 10 万吨/年,度电成本降至 0.15 元,具备 经济性。考虑到实施《碳排放权交易管理办法(试行)》,消耗二氧 化碳能获得直接的经济收益,全球碳税和 ETS 价格有望维持上升趋 势,经济性有望进一步体现。 供需动态:政策鼓励,供需潜力大。政策端,国家鼓 ...

消费税改将近,奢侈品或率先试点 2024 年 07 月 03 日 【事项】 6 月 25 日,审计署在向全国人大常委会报告中提出,新一轮财税体 制改革将进一步完善地方税体系,消费税改革将近。 【评论】 消费税收入规模仅次于增值税和企税,税改后有望扩充地方政府收入 来源。据财政部,2023 年消费税收入规模达 1.61 万亿元,占整体税 收比重的 8.9%,仅次于增值税(38.3%)和企业所得税(22.7%)。 从征收环节看,目前消费税主要在生产环节由生产方所在地主管税务 机关缴纳,收入 100%归属于中央,消费税改后有望完善中央与地方 财政事权和支出责任划分,扩充地方政府收入来源。 消费税改三大方向:扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方。 自 1994 年起,消费税经历了 2006 年消费税制度改革、2008 年成品 油税费改革、以及 2014 年税目和税率调整等重大改革。2024 年初财 政预算草案中再次明确"推动消费税改革,完善增值税制度"。前期 国发〔2019〕21 号文明确提出"后移消费税征收环节并稳步下划地 方"。未来改革或将先从部分具备条件的税目试点运行,之后再逐步推 广至烟、油、汽车等,在央 ...

信息技术行业动态点评 "公立医疗机构经济管理年"活动发 布,医疗信息化建设提速 2024 年 07 月 03 日 【事项】 国家卫生健康委、国家中医药局于 7 月 2 日发布《关于 2024—2025 年持续开展"公立医疗机构经济管理年"活动的通知》,以"规范管 理、提质增效、强化监管"为主题,聚焦发展和安全,持续加强以业 财融合为核心的运营管理体系建设,推动公立医疗机构内部流程管理 精细化、规范化和信息化,以高水平经济管理支撑保障高质量发展。 【评论】 《通知》要求大力推进公立医疗机构运营管理信息化建设,建立健全 以业财融合为核心的运营管理信息集成平台,强化人工智能、大数据、 云计算等现代信息技术应用,加快内部各类信息系统互通互联、各类 数据共享共用,充分发挥信息化在业务管理与经济管理融合发展中的 重要支撑作用。同时,公立医院高质量发展试点医院及国家卫生健康 委、国家中医药局预算管理医院要率先完成运营管理信息集成平台建 设,其他医院要加快实施、有力推进。到 2025 年底,努力实现全国 50%三级公立医院具备和应用运营管理信息集成平台;力争到 2027 年 底,实现全国三级公立医院全覆盖,全国二级公立医院覆 ...

行 业 研 究/ 信 息 技 术/ 证 券 研 究 报 告 信息技术行业动态点评 世界人工智能大会召开在即,持续关注 AI产业 2024 年 07 月 03 日 【事项】 2024 世界人工智能大会将于 7 月 4 日-6 日举办,围绕'以共商促共 享 以善治促善智'主题,大会将打造'会议论坛、展览展示、评奖 赛事、智能体验'四大核心内容。大会展览重点围绕核心技术、智能 终端、应用赋能三大板块,聚焦大模型、算力、自动驾驶等重点领域, 集中展示一批 AI+的应用创新成果,首发一批备受瞩目的创新产品。 【评论】 大模型持续更新。在大模型方面,本次大会不仅有百度、阿里巴巴、 腾讯、华为、商汤科技、科大讯飞、星环科技等头部行业的参加, Minimax、百川智能、智谱 AI、阶跃星辰等新秀也将出现。此外,还 有微软、联想、中兴通讯、金山办公等企业重点发力端侧应用,展现 模型落地前景。在大模型相关的首发首秀中,则有商汤科技'商汤日 日新 5.5'、科大讯飞'讯飞星火大模型 V4.0'、星环科技'基于 AIPC 的星环无涯大模型'、百川智能'最新一代基座大模型 Baichuan 4' 等新一代模型,还有蚂蚁集团'基于蚂蚁百 ...

行 业 研 究/ 信 息 技 术/ 证 券 研 究 报 告 信息技术行业动态点评 工信部印发人工智能重要政策,AI产业 催化不断 2024 年 07 月 03 日 【事项】 2024 年 7 月 2 日,工业和信息化部等四部门印发《国家人工智能产业 综合标准化体系建设指南(2024 版)》。目标到 2026 年,标准与产业 科技创新的联动水平持续提升,新制定国家标准和行业标准 50 项以 上,引领人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。开展标准宣 贯和实施推广的企业超过 1000 家,标准服务企业创新发展的成效更 加凸显。参与制定国际标准 20 项以上,促进人工智能产业全球化发 展。 【评论】 人工智能标准体系结构包括基础共性、基础支撑、关键技术、智能产 品与服务、赋能新型工业化、行业应用、安全/治理等 7 个部分。其 中,基础共性标准是人工智能的基础性、框架性、总体性标准。基础 支撑标准主要规范数据、算力、算法等技术要求。关键技术标准主要 规范人工智能文本、语音、图像,以及人机混合增强智能、智能体、 跨媒体智能、具身智能等的技术要求。智能产品与服务标准主要规范 由人工智能技术形成的智能产品和服务模式。赋能 ...