国金证券研报表示，12月17日晚间，中金公司发布拟换股方式吸收合并东兴证券、信达证券的预案，合 并按下加速键。业内有国际竞争力的投行有望再添一例，行业马太效应也有望加强。上市券商三季报业 绩超预期，全年利润增速有望实现高增，而当前板块PB估值1.4倍，处于十年36%分位数，与业绩错 配。券商收并购事件有望提升行业集中度，催化板块估值修复。选股思路方面，（1）质地优但估值仍 与业绩错配的券商；（2）AH溢价率较高的券商。 （文章来源：第一财经） ...

在智慧零售、智慧出行等领域，越疆机器人为可口可乐打造智能饮吧，能理解个性化订单，自主完成接 杯、混匀、出杯全流程；绿源集团在10000家门店部署越疆具身智能机器狗，用于导览、演示及客户服 务；越疆科技与曹操出行达成战略合作，人形机器人已入驻行业首个"绿色智能通行岛"。 （责任编辑：王婉莹） 近日，以"智联世界 湾区新篇"为主题的粤港澳大湾区人工智能与机器人产业大会（XAIR大会）在广 州举办。会上颁发了2025年度广东省卓越人工智能与机器人奖（XAIR奖），越疆科技获XAIR奖科技进 步奖一等奖。 据介绍，XAIR奖旨在表彰在基础研究、技术创新及产业化方面做出突出贡献的项目，推动产业高质量 发展。中国科学院院士、深圳大学校长毛军发担任此次奖项评审主席。 越疆科技凭借"机器人关键技术及产业化应用"项目，在本次角逐中脱颖而出。其将智能协作机器人演进 为具备感知、思考与执行能力的"具身智能体"，并已在全球超10万台机器人部署中积累了海量场景数据 与迭代闭环。如丰田汽车使用越疆机器人，实现汽车高精度"检测"和智能化"总装"两大工艺的自动化升 级；保时捷汽车在制造超级跑车过程中采用越疆机器人，实现汽车零部件自动涂胶；三 ...

人民财讯12月19日电，中信证券研报指出，2025年以来，在AI服务器功耗和芯片功率大幅提升的背景 下，液冷方案凭借更高的散热效率、更低的PUE，正逐步成为数据中心节能降耗的主流技术路径。中信 证券预测，随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元。从 行业竞争格局看，当前液冷产业链以台系厂商为主。随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商 迎来重大机遇。看好国产厂商充分受益AIDC液冷需求放量，推荐具备液冷核心组件量产能力及整体解 决方案的厂商。 ...

中金公司认为，展望2026年，猪业新范式有望进一步强化。我们认为，猪价新范式方面，或继续验 证周期长度缩短、振幅收敛、波动下降的价格特征，2026年猪价或温和回落，龙头或有望保持全年盈 利；成长新范式方面，生猪龙头"成长新范式"迎来机遇期，成长与价值属性双升；投资新范式方面，板 块投资从纯周期思维向周期与价值思维兼顾切换，低成本、大体量龙头企业估值体系持续重塑，龙头企 业有望持续跑赢行业。 （责任编辑：郭健东 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ...

中信证券研报认为，日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息。去年夏季日本加息后的全球 市场动荡主要是由衰退预期升温和AI叙事动摇等美国因素造成，套息交易逆转只是加剧彼时避险情绪 的次要因素，去年的"黑色星期一"不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美国因素才是 当前全球流动性与美元资产定价的核心主线。目前市场对AI叙事的质疑集中体现于业务模式较激进的 少数企业，而多数财务状况较稳健的AI龙头仍能维持市场信任，产业智能化热潮应能在中短期继续支 持美股龙头的业绩表现。长端美债在本轮风险管理式降息周期内的配置性价比不高，短端美债则可能受 益于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善，后者较前者更好 ...

中信证券研报认为，日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息。去年夏季日本加息后的全球 市场动荡主要是由衰退预期升温和AI叙事动摇等美国因素造成，套息交易逆转只是加剧彼时避险情绪 的次要因素，去年的"黑色星期一"不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美国因素才是 当前全球流动性与美元资产定价的核心主线。目前市场对AI叙事的质疑集中体现于业务模式较激进的 少数企业，而多数财务状况较稳健的AI龙头仍能维持市场信任，产业智能化热潮应能在中短期继续支 持美股龙头的业绩表现。长端美债在本轮风险管理式降息周期内的配置性价比不高，短端美债则可能受 益于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善，后者较前者更好。 ...

直击五粮液经销商大会： "一字之变"定调厂商关系，系列改革能否破局酒业寒冬？ 【中国白酒网】当下的白酒行业，正经历深度调整与周期寒意。龙头企业的一举一动，尤其受到关 注。 在产品端，五粮液将着力构建主品牌"一核两擎两驱一新"的产品体系。其中，"一核"以第八代五粮 液为核心；"两擎"是经典五粮液系列、五粮液•紫气东来定位超高端；"两驱"是1618五粮液、39度五粮 液定位为新增长点，着力打造成为两个百亿级大单品；"一新"是坚持以五粮液•一见倾心为新锐。 同时，在五粮液浓香酒方面，要打造五粮春、尖庄、五粮特头曲、五粮醇四个全国性战略大单品， 形成100亿级、50亿级、20亿级、10亿级的梯队架构。 从价格带布局来看，该公司明年将全力攻坚细分市场，形成梯度分明的产品价格体系。 第八代五粮液坚持"量价平衡、结构优化、优质服务"，巩固千元价位段第一产品地位；五粮液1618 定位千元价位段第一宴席品牌，打造成都、重庆等10~20个根据地市场；五粮液39度夯实700元价位段 产品地位，攻坚环渤海、环太湖区域等重点市场；经典五粮液坚持"布新卖老"，形成老经典占位1500元 价位段、新经典占位2000元价位段的产品布局；小五粮 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 转自：证券时报 人民财讯12月19日电，中金公司研报称，预计2026年煤价将呈现前低后高走势，全年中枢可能与2025年 基本持平。需求端或是主要拖累因素，但供给侧约束相对较强。上半年受政策传导滞后和季节性影响， 需求可能偏平淡，煤价或有一定压力；下半年需求有望边际改善，驱动煤价上行。 ...

华泰证券研报称，据国家统计局，25年1-11月基建（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）/地产/ 制造业投资累计同比-1.1%/-15.9%/+1.9%，较1-10月增速-1.0/-1.2/-0.8pct，投资端需求承压。上周中央政 治局会议和经济工作会议陆续召开，为2026年全国经济工作做出指引，强调扩大内需稳增长背景下，推 动投资止跌回稳，华泰证券认为基建投资有望靠前发力，看好板块春季躁动行情。 ...

"白酒第二"不稳，业绩被汾酒反超，五粮液不得不变革了 【中国白酒网】12月18日，以"新形势 新机遇 新征程"为主题的五粮液第二十九届"12•18"共识共建 共享大会在四川宜宾召开。 在白酒行业深度调整的当下，五粮液（000858.SZ）"白酒第二"宝座受到冲击，三季度业绩罕见遭 山西汾酒（600809.SH）反超。与此同时，公司还面临核心产品价格倒挂、终端动销不畅等一系列问 题。 面对这一局面，五粮液亟待开展新一轮变革，此次"12•18"经销商大会也颇受外界关注。自1997年 起，五粮液开始举办"12•18"大会，至今年已举办二十九届，该大会也成为白酒行业最受关注的大会之 一。 值得注意的是，今年"12•18"大会的名称略有改变。在举办之初，该大会以"厂商共建共赢"为名， 2017年后升级为"共商共建共享"。今年的会议名称则变为"共识共建共享"，"共商"变更为"共识"。 此次大会上，五粮液董事长曾从钦表示，五粮液将2026年定位为"营销守正创新年"，营销方针 是"一核心三强化双目标"，即以持续提升五粮液品牌价值为核心，强化营销变革、强化应市策略、强化 执行能力，全力推动高质量的市场动销、全力实现市场份额的有 ...