医药生物/医疗服务 海吉亚医疗（06078.HK） 2024 年业绩有所波动，门诊服务快速增长 2025 年 04 月 01 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/31 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 13.440 | | 一年最高最低(港元) | 39.200/11.980 | | 总市值(亿港元) | 83.13 | | 流通市值(亿港元) | 83.13 | | 总股本(亿股) | 6.18 | | 流通港股(亿股) | 6.18 | | 近 3 个月换手率(%) | 76.31 | 股价走势图 数据来源：聚源 -80% -40% 0% 40% 80% 2024-04 2024-08 2024-12 海吉亚医疗 恒生指数 相关研究报告 《2024 上半年业绩快速增长，内生及 外延顺利推进—港股公司信息更新报 告》-2024.8.30 | ——港股公司信息更新报告 | | --- | | 余汝意（分析师） | 阮帅（分析师） | | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | ruanshuai@kysec.cn | | 证书编号：S0790 ...

[Table_StockNameRptType] 美团-W（03690） 公司点评 24Q4 业绩点评：核心商业稳健增长，海外业务加速拓展 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-04-01 | | | [Table_BaseData] 收盘价（港元） | | 155.80 | | 近 12 个月最高/最低（港元） 217.0/61.1 | | | | 总股本（百万股） | | 6,110 | | 流通股本（百万股） | | 5,530 | | 流通股比例（%） | | 90.52 | | 总市值（亿港元） | | 9,519 | 主要观点： ⚫[Table_Summary] 事件 2024Q4，美团总营收为 885 亿元，YoY+20%，略高于一致性预期 0.6%；盈利能力方面，经调整 EBITDA 为 115 亿元，YoY+207%，低 于一致预期 1.7%；经调整净利润 98 亿元，YoY+98%，基本 inline。 分部收入方面，24Q4，核心本地商业收入 656 亿元，YoY+19%， 高于一致性预期 ...

业绩简评 费用端：三费率逐季度优化，单季度三费支出约 2.2 亿元。 1）总量端：24 全年公司三费率合计为 54.0%，yoy-41.3pct， 公司现有超 1,500 名员工，相比 23 年报 1,324 人增员约 13.3%。2）结构端：1）销售费率 24 全年 6.1%，yoy-1.2pct； 24Q1-4 分别为 7.9%/7.8%/6.5%/5.2%；2）管理费率 24 全 年 9.1% ， yoy-2.7pct ； 24Q1-4 分别为 10.6%/12.0%/8.9%/8.8%；3）研发费率 24 全年 33.6%，yoy- 4.6pct；24Q1-4 分别为 41.2%/45.0%/37.2%/29.3%。 盈利预测、估值与评级 预计公司 25~27 年营业收入分别为 26.8/42.3/55.8 亿元，归 母净利润分别为-2.68/1.71/5.82 亿元。公司股票现价对应 PS 估值为 6.2/3.9/3.0 倍，维持"买入"评级。 风险提示 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 11.00 25.00 39.00 53.00 67.00 81.00 9 ...

1 Apr 2025 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update PICC P&C (2328 HK) Optimized CoR guidance beat expectations PICC P&C's full-year CoR missed, yet FY25E guidance beat. FY24 net profit amounted to RMB 32.2bn, up by 30.9% YoY, in line with our forecast (link). Full- year CoR was worse off to 98.8%, +1.0pct YoY due to a rise of loss ratio (+2.4pct) more than offset an optimized expense ratio (-1.4pct) to 73%/25.8% respectively. Auto CoR was 96.8%, down 0.1pct YoY, meeting the <97% ...

1 Apr 2025 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update CPIC (2601 HK) Life OPAT beat, driving DPS to rise faster than Group OPAT CPIC reported a beat on Life OPAT, NBV growth and CSM, indicating the insurer's strong capability to capitalize on value growth and effective A/L mgmt. amid a low interest rate environment. Group OPAT rose 2.5% YoY to RMB 34.4bn, and Life OPAT climbed 6.1% YoY to RMB 27.6bn, better than our forecast (+2%). Net profit came in at RMB45.0bn, up 64.9% YoY, at t ...

[Table_StockNameRptType] 美团-W（03690） 公司点评 24Q4 业绩点评：核心商业稳健增长，海外业务加速拓展 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-04-01 | | | [Table_BaseData] 收盘价（港元） | | 155.80 | | 近 12 个月最高/最低（港元） 217.0/61.1 | | | | 总股本（百万股） | | 6,110 | | 流通股本（百万股） | | 5,530 | | 流通股比例（%） | | 90.52 | | 总市值（亿港元） | | 9,519 | [公司价格与恒生指数走势比较 Table_Chart] [Table_Author] 分析师：金荣 -30% 70% 23/12 24/03 24/06 24/09 24/12 美团-W 恒生指数 -10% 40% 90% 24/03 24/06 24/09 24/12 25/03 恒生指数 美团-W 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com [相 ...

查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 邹佩轩 SAC：S1350524070004 zoupeixuan01@huayuanstock.com 联系人 证券研究报告 公用事业 | 电力 港股|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 01 日 市场表现： | 基本数据 | 2025 | 年 | 03 | 月 28 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（港元） | | | | 5.98 | | | 一年内最高/最低（港 | | | | 8.30/5.12 | | | 元） | | | | | | | 总市值（百万港元） | | | | 49,991.70 | | | 流通市值（百万港元） | | | | 19,840.93 | | | 资产负债率（%） | | | | 66.66 | | | 资料来源：聚源数据 | | | | | | 龙源电力(00916.HK) 投资评级 ...

业绩简评 费用端：三费率逐季度优化，单季度三费支出约 2.2 亿元。 1）总量端：24 全年公司三费率合计为 54.0%，yoy-41.3pct， 公司现有超 1,500 名员工，相比 23 年报 1,324 人增员约 13.3%。2）结构端：1）销售费率 24 全年 6.1%，yoy-1.2pct； 24Q1-4 分别为 7.9%/7.8%/6.5%/5.2%；2）管理费率 24 全 年 9.1% ， yoy-2.7pct ； 24Q1-4 分别为 10.6%/12.0%/8.9%/8.8%；3）研发费率 24 全年 33.6%，yoy- 4.6pct；24Q1-4 分别为 41.2%/45.0%/37.2%/29.3%。 盈利预测、估值与评级 预计公司 25~27 年营业收入分别为 26.8/42.3/55.8 亿元，归 母净利润分别为-2.68/1.71/5.82 亿元。公司股票现价对应 PS 估值为 6.2/3.9/3.0 倍，维持"买入"评级。 风险提示 智驾技术路线改变风险；智驾渗透率提升不及预期风险；激 光雷达降本速度不及预期风险；国际局势影响海外销售风险。 0 500 1,000 1,500 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 交通运输 2025 年 04 月 01 日 顺丰同城 (09699) ——多场景需求高增，规模效益持续释放 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 投资要点： | | --- | 财务数据及盈利预测 | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 12400 | 15746 | 19375 | 23752 | 28978 | | 同比增长率(%) | 20.80 | 26.98 | 23.05 | 22.59 | 22.00 | | 净利润(百万元) | 51 | 132 | 256 | 461 | 594 | | 同比增长率(%) | -117.63 | 161.81 | 93.56 | 79.91 | 28.76 | | 每股收益(元) | 0.06 | 0.14 | 0.28 | 0.50 | 0.65 | | 净资产收益率(%) | 1.70 | 4.47 | 7.97 | 12.54 | 13.90 | | 市盈率 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/房地产/房地产 证券研究报告 碧桂园服务（6098.HK）公司年报点评 2025 年 04 月 01 日 [Table_InvestInfo] 股票数据 | 3[T月ab31le日_S收t盘oc价k（In港fo元] ） | 6.89 | | --- | --- | | 周股价波动（港元） 52 | 3.920-8.390 | | 总股本（亿股） | 33.43 | | 总市值（亿港元） | 230.4 | | 相关研究 | | [《Ta碧b桂le园_R服e务po20rt2I4nf年o半] 年报点评：基础物管 和营收增长，费用率继续压降》 2024.08.25 市场表现 [Table_QuoteInfo] 恒 生 指 数 对比 1M 2M 3M 绝 对 涨 幅 （%） 2.19 12.00 9.38 相 对 涨 幅 （%） 1.41 -2.47 -5.88 资料来源：海通证券研究所 分析师:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email:tll5535@haitong.com 证书:S0850510120001 分析师:谢盐 Tel:(021)23185696 ...