证券研究报告·行业点评报告 2026 年 1 月 29 日 江海证券研究发展部 执业证书编号：S1410524040001 机械军工行业研究组 分析师：张诗瑶 2025 年规模以上工业企业利润实现增 长，持续关注机床产业链 事件： 行业评级：增持（维持） 1 月 27 日，国家统计局发布的数据显示，全国规模以上工业企业实现利润总额 73982.0 亿元，比上年增长 0.6%，扭转了连续三年下降态势；其中装备制造业（同 比+7.7%）、高技术制造业（同比+13.3%）等新动能支撑作用明显。 投资要点： 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 12.81 21.02 45.23 绝对收益 14.11 21.57 68.83 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 1. 江海证券-行业点评报告-通用设备：机 床行业持续回暖，国产替代稳步推进 – 2025.06.09 2. 江海证券-行业点评报告-通用设备：工 业母机相关数据持续向好，2025 年行业景 气度有望进一步提升 – 2025.02.10 江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系 ...

绿的谐波(688017.SH)发布公告，公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润1.15亿元到1.3亿 元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加5,883.19万元到7,383.19万元，同比增长104.74%到 131.45%。 ...

智通财经APP讯，绿的谐波(688017.SH)发布公告，公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利 润1.15亿元到1.3亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加5,883.19万元到7,383.19万元，同比增长 104.74%到131.45%。 ...

一根纤维，收缩 95.1% ，拉伸 560% ，功率密度高达猎豹肌肉的 35 倍——软体机器人的仿生肌肉迎来了前所未有的性能突破。 软体机器人的发展，长期受困于一个核心矛盾：为了动作灵活、形变大，驱动结构必须足够软；但要想负载有力、稳定可靠，结构又得足够刚。 近年来兴起的扭转螺旋聚合物人造肌肉，因其大应变、低滞后和低驱动电压等特性被视为理想解决方案之一。然而，传统 TCP 肌肉往往缺少初 始节距，启动前必须先施加一个拉伸预载来分开相邻的螺旋。 这个预载如同一道枷锁，不仅限制了运动范围和可编程性，还可能在软体系统中引入非预期的初始变形，成为实际应用中的绊脚石。 ▍ 灵感迸发，从 "热处理"中发现新大陆 华南理工大学周奕彤课题组 （课题组网站： http://www.zhouyitonglab.com/index.html ） 一直致力于攻克这一难题。就在不久前，他们刚刚发表 研究，通过模仿染色体多级螺旋折叠结构，在单根纤维内实现了可编程的大变形与高负载。 如今，该团队再次取得突破，从制造工艺本身找到了更简洁、更普适的答案。 近日，他们在 《 Bioinspiration & Biomimetics 》 上发表最 ...

每经AI快讯，绿的谐波1月29日晚间发布业绩预告，苏州绿的谐波传动科技股份有限公司预计2025年度 实现归属于母公司所有者的净利润1.15亿元到1.3亿元，与上年同期相比，将增加5883.19万元到7383.19 万元，同比增长104.74%~131.45%。业绩变动主要原因是，2025年公司业绩实现显著增长，核心得益于 多方面有利因素的协同发力。工业机器人行业迎来回暖态势，市场需求持续释放，公司凭借深厚的行业 积累与产品竞争力，在该领域保持稳步增长，市场份额持续提升，为业绩增长奠定了坚实基础。在具身 智能机器人赛道，行业发展进入关键转折期，头部客户逐步从研发阶段迈向小批量生产，公司相关产品 凭借可靠品质与适配性获得客户高度认可，业务规模同比实现大幅增长，成为业绩增长的重要引擎。同 时，公司积极推进海外市场拓展战略，通过深化与海外合作伙伴的沟通交流，海外客群布局初见成效， 为整体增长注入新的动力。此外，公司在稳步提升产能以匹配市场需求的同时，持续优化生产工艺与运 营流程，生产效率与资源利用效率显著改善，进一步增强了盈利转化能力，共同推动公司实现高质量增 长。 每经头条（nbdtoutiao）——水贝黄金平台" ...

归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9000万元到1.05亿元，与上年同期(法定披露数据)相 比，将增加4379.51万元到5879.51万元，同比增长94.78%到127.25%。 2025年公司业绩实现显著增长，核心得益于多方面有利因素的协同发力。工业机器人行业迎来回暖态 势，市场需求持续释放，公司凭借深厚的行业积累与产品竞争力，在该领域保持稳步增长，市场份额持 续提升，为业绩增长奠定了坚实基础。在具身智能机器人赛道，行业发展进入关键转折期，头部客户逐 步从研发阶段迈向小批量生产，公司相关产品凭借可靠品质与适配性获得客户高度认可，业务规模同比 实现大幅增长，成为业绩增长的重要引擎。同时，公司积极推进海外市场拓展战略，通过深化与海外合 作伙伴的沟通交流，海外客群布局初见成效，为整体增长注入新的动力。此外，公司在稳步提升产能以 匹配市场需求的同时，持续优化生产工艺与运营流程，生产效率与资源利用效率显著改善，进一步增强 了盈利转化能力，共同推动公司实现高质量增长。 格隆汇1月29日丨绿的谐波(688017.SH)公布，经财务部门初步测算，公司预计2025年度实现归属于母公 司所有者的净利润1.15亿元到 ...

2025 年年度业绩预告 证券代码：688017 证券简称：绿的谐波 公告编号：2026-003 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，苏州绿的谐波传动科技股份有限公司（以下简称 "公司"）预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润 11,500.00 万元到 13,000.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 5,883.19 万元到 7,383.19 万元，同比增长 104.74%到 131.45%。 2、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 9,000.00 万元到 10,500万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加4,379.51万元到5,879.51 万元，同比增长 94.78%到 127.25%。 （三）本次业绩预告数据未经注册会计师审计。 二、上年度同期业绩情况 公司上年同期利润 ...

2025年公司业绩实现显著增长，核心得益于多方面有利因素的协同发力。工业机器人行业迎来回暖态 势，市场需求持续释放，公司凭借深厚的行业积累与产品竞争力，在该领域保持稳步增长，市场份额持 续提升，为业绩增长奠定了坚实基础。在具身智能机器人赛道，行业发展进入关键转折期，头部客户逐 步从研发阶段迈向小批量生产，公司相关产品凭借可靠品质与适配性获得客户高度认可，业务规模同比 实现大幅增长，成为业绩增长的重要引擎。同时，公司积极推进海外市场拓展战略，通过深化与海外合 作伙伴的沟通交流，海外客群布局初见成效，为整体增长注入新的动力。此外，公司在稳步提升产能以 匹配市场需求的同时，持续优化生产工艺与运营流程，生产效率与资源利用效率显著改善，进一步增强 了盈利转化能力，共同推动公司实现高质量增长。 格隆汇1月29日丨绿的谐波(688017.SH)公布，经财务部门初步测算，公司预计2025年度实现归属于母公 司所有者的净利润1.15亿元到1.3亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加5883.19万元到7383.19 万元，同比增长104.74%到131.45%。 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9000万元到 ...

这种分化不仅体现在出货量上，更关键的是谁能完成从实际部署到迭代改进的闭环——包括模型优化、任务能力提升和成本控制。尽管单位出货量快速增 长，但机器人操作能力的改进速度仍然缓慢，受限于模型、数据和算力。 摩根士丹利警告，中国人形机器人行业已从PPT演示阶段进入真刀真枪的量产竞争期。 据追风交易台信息，摩根士丹利调研团队于1月26-28日密集走访了多家整机厂商（傅利叶、开普勒、MagicBot）和核心零部件供应商（绿的谐波、恒立液 压、双林股份、振宇协能、福莱特、卧龙电驱、思灵科技），分析师观察到一个关键变化：领先者与落后者之间的差距正在迅速扩大，首轮行业洗牌即将到 来。 大摩分析师认为，具备技术实力和量产能力的核心零部件供应商将在这轮产业化浪潮中占据主导地位。随着2026年行业出货量实现数倍增长，具备先发优势 的供应商将获得显著的市场份额和定价权。 2026年出货量将实现数倍跃升 大摩调研显示，所有整机厂商都对2026年出货量持乐观预期。一家领先的国内整机厂商2025年出货量已超过5000台，2026年预计将实现数倍增长。其他厂商 的具体目标包括：傅利叶目标2000台（2025年为400-500台）；Magic ...

Core Insights - Morgan Stanley warns that the humanoid robot industry in China has transitioned from the PPT presentation stage to a competitive mass production phase [1] - The gap between industry leaders and laggards is rapidly widening, indicating an impending first round of industry reshuffling [1] Group 1: Market Outlook - All surveyed manufacturers are optimistic about shipment volumes for 2026, with one leading domestic manufacturer expecting over 5,000 units in 2025 and several times that in 2026 [2] - Specific targets include: Fourier aiming for 2,000 units (up from 400-500 in 2025), MagicBot over 1,000 units, and Kepler 300 units (up from 70-80 in 2025) [2] - Component suppliers like Hengli Hydraulic and Slin Technology are preparing capacity based on North American manufacturers' production plans, aiming for 1,000 units per week by July 2026, increasing to 2,500 units by year-end [2] Group 2: Differentiation in Capabilities - A decisive difference in task capabilities and execution efficiency has emerged among manufacturers, with the industry expected to move beyond video demonstrations by 2025 [3] - The ability to complete the feedback loop from deployment to iterative improvement is critical, including model optimization and cost control [3] - Lagging startups may struggle to catch up during the industry's acceleration phase, with a first round of reshuffling likely to occur soon [3] Group 3: Component Supplier Dynamics - The market for component suppliers shows a clear advantage for leaders with stronger technical capabilities and mass production abilities [4] - Suppliers are shifting from single component competition to module-level product offerings, which helps clients reduce integration complexity and improve quality control [4] - Overseas expansion is becoming a key focus, with leading domestic manufacturers only contributing a single-digit percentage to overseas sales last year [4] Group 4: Application Scenarios - Manufacturers are exploring repeatable and scalable application cases across various sectors, including industrial, retail, medical, and logistics [5] - A gradual development trajectory is anticipated, driven by human-machine collaboration rather than rapid universal breakthroughs [5] - Leading manufacturers expect one-third of 2026 shipments to come from entertainment/commercial services, another third from industrial/data collection, and the remainder from R&D [5]