·当前AI热潮虽然具备历史性泡沫的所有特征，但这并不仅仅是简单的"科技股炒作过热"。AI行业的规 模更有可能在继续发展壮大的同时，实现结构性的分化式调整。 2025年第四季度以来，伴随着主要科技股的一系列回调，"AI泡沫论"甚嚣尘上，引起了业界广泛的讨 论。OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼承认，投资者作为一个整体对AI"过度兴奋"。微软联合创始人比 尔·盖茨也将当前的AI热潮类比为二十多年前的互联网泡沫。 几乎所有人都在谈论泡沫的存在，却没有人愿意停止投资。资金继续涌入，估值继续攀升，狂热继续蔓 延。"美股七雄"——苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达和特斯拉的合计市值一度占据标普500 指数总市值的三分之一以上。英伟达市值一度达到史无前例的5万亿美元。OpenAI的估值在短短数年间 从数十亿美元跃升至五千亿美元，尽管该公司从未实现盈利，且预计在未来数年内仍将持续亏损。 OpenAI董事长布雷特·泰勒概括了这种矛盾："AI将改变经济，我相信它会像互联网一样在未来创造巨大 的经济价值……但我们同时也在一个泡沫之中，很多人将损失大量金钱。" 一方面，由于ChatGPT等生成式AI工具的普及，我们每个人都 ...

来源：华尔街见闻 在AI竞赛全面进入"贴身肉搏"的阶段，市场的关注点正在发生变化：模型谁更强，已经不再是唯一问 题；谁能把模型能力稳定转化为收入与现金流，才是新的分水岭。 在最新一期《Big Technology Podcast》的一对一访谈中，OpenAI CEO Sam Altman罕见地从商业、产品 和基础设施三个层面，系统回应了外界最关心的问题。多项表态释放出一个清晰信号：OpenAI正站在 从"现象级产品公司"迈向"企业级AI平台"的关键拐点上。 这也是 OpenAI 同时推进 浏览器、设备、代理（Agents） 的底层逻辑——目标不是做一个更聪明的聊 天机器人，而是成为"默认智能层"。 Altman再次强调，"记忆"是AI最具长期价值的能力之一，而当前AI的记忆功能仅处于"GPT-2时代"。未 来的AI将能记住你说过的每一句话、做过的每一个决定；不只是事实，而是偏好、情绪、习惯；这是 人类助理永远无法做到的。 ChatGPT为什么三年几乎没变？答案是"通用性" Altman坦言，他原本以为 ChatGPT 的聊天界面不会撑这么久，但现实证明：通用、低门槛的交互方式 被严重低估了。 不过他也明确指出 ...

" Agent Infra 之战，被火山推上了新高度。 " 作者丨林觉民 编辑丨 Kash 云厂商突围，今天已迫在眉睫。 在市场厮杀多年，云市场早已被"钳"得窒息——难以遏止的恶性价格战、难以标品化的项目、难以规模化 的高投入商业模式，就像一个泥潭，让厂商们深陷其中。 而被市场"炒了又热，热了又炒"的大模型，会是云厂商冲破泥潭的突破口吗？许多人如此相信，但如何突 围，答案还并不明朗。 12 月 18、19 日，字节火山引擎召开了 2025 年的冬季 Force 大会，以豆包大模型 1.8、视频生成模型 Seedance 1.5 pro 等新进展，决心在行业的坚壁上砸开一条"渠"，把 AI 的"活水"引进行业。 可以说，Agent 是今天 AI 实现突破的"超级共识"，但怎么发展 Agent，却仍然是厂商们众说纷纭的"多 元叙事"。 Agent Infra 平台——"AgentKit"，则是火山为了这场"大考"给出的答案。 今天，Agent 开发者平台不少，火山做 AgentKit 背后的逻辑是什么？这一切，或许早就可以从火山引擎 的发展史中，找到暗藏的草蛇灰线。 01 火山 MaaS 登顶 No.1，主要是抓 ...

编辑丨王多鱼 排版丨水成文 每年，《 科学 》 （Science） 杂志都会评选出 年度十大科学突破 ，包括一项 科学突破冠军奖 以及九项 科学突破入围奖 。它们代表了一年中最重大的科学发 现、科学进展和趋势。 撰文丨王聪 2025 年 12 月 18 日， Science 揭晓了 2025 年度的十大科学突破榜单 。其中有 4 项科学突破来自中国—— 可再生能源的迅猛发展 、 揭开 " 龙人"头骨之谜 、 异种器官移植 、 耐高温水稻 。尤其是中国在可再生能源领域的贡献，成为 2025 年度十大科学突破之首。 中国推动可再生能源迅猛发展 自 工业革命 以来，人类社会一直依靠着数亿年前植物捕获并储存在化石燃料中的"古老的太阳能"，通过挖掘和钻探从地下获取这些能源。但今年，势头明显转向 了"今天的太阳能"。 可再生能源 ，其中大部分来自阳光本身或由太阳驱动的风能，在多个方面超越了传统能源。 如今，中国繁忙港口的集装箱里装满了新商品：电动汽车、太阳能电池板、风力涡轮机叶片。在打造自身绿色能源体系的过程中，中国还催生了一个价值近 1800 亿美元的出口产业，让世界其他大部分地区都能用上低成本的可再生能源。 值得一提 ...

智东西12月19日消息，今日凌晨，OpenAI发布最新编程模型GPT-5.2-Codex，该模型基于GPT-5.2，对智能体编程能力进行了深度优化，具体包括：提升 了长程任务执行、大规模代码变更、兼容Windows环境以及网络安全防御等能力。OpenAI在博客中称这是他们迄今为止最强的编程模型。 据OpenAI官方博客，GPT‑5.2-Codex不仅继承了GPT‑5.2的优势，还融合了GPT‑5.1-Codex-Max的前沿智能体编程与终端操作能力，专为复杂的现实软件 工程和网络安全等专业领域设计。 OpenAI已率先在Codex CLI、IDE扩展、云端以及代码审查中发布了GPT‑5.2-Codex，今日起已向所有付费ChatGPT用户开放，API访问也即将上线。 值得一提的是，GPT‑5.2-Codex发布之前，谷歌刚宣布推出Gemini 3 Flash模型。有网友让GPT‑5.2-Codex的Gemini 3 Flash共同执行任务，结果，GPT‑5.2- Codex败下阵来，在对50个文件进行漏洞审查的任务中，Gemini 3 Flash用时1分2秒，发现了5个问题，而GPT-5.2-Codex用时4 ...

6 证券研究报告 点评报告 2025 年 12 月 19 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组： 事件： 分析师：刘笑瑜 12 月 18 日（星期四）晚 9 点半，美国劳工部统计局公布 11 月 CPI 数据。 证书编号：S1080525070001 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变 化，而不如预期的可能。 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 请务必阅读正文后免责条款部分 第 1 页 共 3 页 晨会纪要 评论： 11 月美国未季调 CPI 同比为 2.7%，预期 3.1%,从 11 月核心 CPI 来看，未季调同比 为 2.6%，预期为 3.0%。 美国劳工部并未公布 11 月环比及分项数据，以及 10 月通胀数据。但仅从上述两 个数据上看，11 月美国 CPI 数据低于预期，创 2021 年初以来的新低，显示美国通 胀压力减轻。据 CME"美联储观察"：美联储明年 1 月维持利率不变的概率下降为 73.4%，降息 25 个基点的概率上升至为 26.6%。 市场表现积极：美股 ...

在AI竞赛全面进入"贴身肉搏"的阶段，市场的关注点正在发生变化：模型谁更强，已经不再是唯一问题；谁能把模型能力稳定转化为收入与现金流，才是新 的分水岭。 在最新一期《Big Technology Podcast》的一对一访谈中，OpenAI CEO Sam Altman罕见地从商业、产品和基础设施三个层面，系统回应了外界最关心的问 题。多项表态释放出一个清晰信号：OpenAI正站在从"现象级产品公司"迈向"企业级AI平台"的关键拐点上。 ChatGPT为什么三年几乎没变？答案是"通用性" Altman坦言，他原本以为 ChatGPT 的聊天界面不会撑这么久，但现实证明：通用、低门槛的交互方式被严重低估了。 不过他也明确指出，ChatGPT 的终极形态不会只是"对话框"：未来 AI 将主动工作，而非被动响应、会根据不同任务生成不同界面、能在后台持续运行，只 在关键时刻打断用户、从"工具"演进为"智能代理"。 这也是 OpenAI 同时推进 浏览器、设备、代理（Agents） 的底层逻辑——目标不是做一个更聪明的聊天机器人，而是成为"默认智能层"。 Altman再次强调，"记忆"是AI最具长期价值的能力之一，而当 ...

华尔街日本报道称，这项融资努力目前处于早期阶段，最早计划在第一季度末完成。然而，消息人士说 条款仍然不确定，目前尚不清楚该公司是否能够激发足够的需求来达成其雄心勃勃的1000亿美元目标。 外媒认为，如果成功，这笔资金注入可能为首席执行官萨姆·奥特曼提供必要的"弹药"，以在日益拥挤 且成本高昂的军备竞赛中保持OpenAI的竞争力。（旺旺） 来源：环球网 【环球网科技综合报道】12月19日，华尔街日报援引知情人士消息，OpenAI正寻求在一轮大规模新融 资中筹集高达1000亿美元的资金。这一举措将使这家初创公司的估值飙升至惊人的8300亿美元，并考验 投资者对人工智能的热情，尤其是在初期市场狂热显示出降温迹象的情况下。 ...

最新一期美国《科学》杂志公布了2025年度十大科学突破评选结果。其中，全球可再生能源在中国 的引领下迅猛发展位列榜首，中国科学院古脊椎动物与古人类研究所和河北地质大学联合发现哈尔滨古 人类是丹尼索瓦人、华中农业大学团队发现水稻耐高温"基因开关"两项成果亦榜上有名。 中国引领全球可再生能源发展 《科学》杂志指出，今年以来，全球可再生能源以太阳能和风能为主快速增长，其新增发电量已覆 盖上半年全球新增用电，并在总量上超过化石能源。中国是推动这一转型的关键力量，通过大规模发展 太阳能电池板、风力发电机和锂电池储能系统，巩固了全球领先地位。 同时，依托中国低成本制造，小型屋顶光伏系统在全球快速普及，为欧洲、南亚及"全球南方"的数 百万家庭提供可靠、经济的能源保障。 定制化基因编辑用于治疗罕见病 5月，美国费城儿童医院与宾夕法尼亚大学医学院研究团队成功为一名患有罕见遗传病的婴儿实施 了定制化基因编辑治疗。这是基因疗法首次在人类患者中实现定制化临床应用，为开发针对其他罕见病 的定制化基因疗法奠定了基础。 今年，两种新型淋病药物在大规模临床试验中表现出色，获美国食品和药物管理局（FDA）批准， 成为数十年来首批针对该病的新药 ...

2026 networking equipment outlook: Robust data center demand, ongoing campus refresh 18 December 2025 | 4:30PM EST Equity Research AMERICAS TECHNOLOGY: HARDWARE In 2025 year-to-date, our networking coverage was up ~37% yoy (market-cap weighted, through 12/16/2025 and v. S&P 500 +16% yoy) with outperformers being CLS (+213%) and CSCO (+31%). ANET performed in-line with the S&P 500 (+14%), and F5 underperformed (+3%). In our 2025 IT hardware & networking outlook, we recommended being positive on AI infrastruc ...