25 年收入超预期，Salomon 加大投入影 响短期 Q4 盈利 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 盛开(分析师) | 021-23154510 | shengkai@gtht.com | S0880525040044 | | | | 钟启辉(研究助理) | 021-23185686 | zhongqihui@gtht.com | S0880125042254 | [当前价格 Table_CurPrice] (美元)： | 37.85 | 本报告导读： 公司 25 年收入超预期，26 年指引增长 16-18%。持续看好核心品牌在高质量/高速 增长基础上，通过产品营销投入和尤其是欧美门店扩张，进一步扩大市场影响力。 投资要点： | 财务摘要(百万美元) | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 6566 | 7795 | 908 ...

纺织服饰 2026 年 02 月 27 日 亚玛芬体育 (AS) ——收入利润均超预期，26 年收入展望延续高增 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 上 市 公 司 | 市场数据： | 2026 年 2 月 26 日 | | --- | --- | | 收盘价（美元） | 38.69 | | 纳斯达克指数 | 22878.38 | | 52 周最高/最低（美元） | 42.76/20.21 | | 总市值（亿美元） | 215.76 | | 流通股（亿股） | 5.58 | | 汇率（人民币/美元） | 6.85 | 一年内股价与基准指数对比走势： 资料来源：Bloomberg 证券分析师 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 联系人 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 投资要点： 财务数据及盈利预测 | 货币单位：美元 | FY2024 | FY2025 | FY2026E | FY202 ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _____________________________________________ FORM 20-F _____________________________________________ (Mark One) For the fiscal year ended December 31, 2025 Commission File Number: 001-41943 Amer Sports, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) N/A (Translation of Registrant's name into English) Cayman Islands (Jurisdiction of incorporation or organization) Cricket Square, Hutchins Drive P.O. Box 268 ...

2026 年 2 月 25 日│美国 服装 证券研究报告 亚玛芬体育 (AS US) 4Q25 强劲势头有望延续 经营预测指标与估值 | 华泰研究 | | | 年报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 2 月 25 日│美国 | | 服装 | 目标价(美元): | 44.46 | | 公司公布 | 4Q25 业绩：4Q25 | 营收 21.0 亿美元，同比增长 | 28%（固定汇率 | 樊俊豪 SAC No. S0570524050001 | 研究员 fanjunhao@htsc.com | | | | 计算同比+26%），由技术服装和户外性能板块引领增长，调整后 | OPM 同 | SFC No. BDO986 | +(852) 3658 6000 | 张霜凝* 研究员 SAC No. S0570525070015 zhangshuangning@htsc.com +(86) 755 8249 2388 | 杨耀* | 联系人 | | --- | --- | | SAC No. S057012407005 ...

业务上，户外功能性服饰营收28.56亿美元，同比增长30%；山地户外服饰及装备营收24.04亿美元，同 比增长31%，萨洛蒙年销售额首破20亿美元；球类及球拍装备营收13.07亿美元，同比增长13%。 本报讯 2月24日晚间，亚玛芬体育披露2025年第四季度及全年财务业绩。财报显示，2025年第四季度， 亚玛芬体育实现营收21.01亿美元，同比增长28%；营业利润达2.28亿美元，同比增长18%，调整后营业 利润达2.63亿美元，同比增长18%。 2025年全年，亚玛芬体育营收65.66亿美元，同比增长27%，营业利润7.02亿美元，同比增长49%，调整 后营业利润为8.38亿美元，同比增长45%。 首席财务官Andrew Page表示，公司财务基础稳固，净杠杆率低、经营性现金流充足。在各业务板块支 撑下，对2026年再创佳绩充满信心。 （文章来源：证券日报） 区域市场中，大中华区实现营收18.62亿美元，同比增长43.4%；亚太地区实现营收7.73亿美元，同比增 长50.7%；美洲地区实现营收21.26亿美元，同比增长14.3%；欧洲、中东和非洲地区（EMEA）实现营 收18.06亿美元，同比增长19.3% ...

Amer Sports, Inc. ( AS ) reported blowout Q4 results as Arc’teryx and Salomon continued to shine, but the market still reacted negatively—an increased valuation has already put massive expectations on the two brands, stalling stockI am an avid investor with a major focus on small cap companies with experience in investing in US, Canadian, and European markets. My investment philosophy to generating great returns on the stock market revolves around identifying mispriced securities by understanding the driver ...

Amer Sports (AS, covered by our US Consumer analyst Brooke Roach) reported a 4Q EPS beat (adjusted 4Q EPS of $0.31, above GS/FactSet consensus at $0.28). The beat was driven by outperformance across all segments but adjusted EBIT margin of 12.5% came in below GS/consensus of 13.3%/12.9% mainly due to elevated investments around Salomon. US consumer analyst pointed out AS's initiated formal FY26 guidance have mixed implications, where the company expect revenue growth of 16-18% (vs. GS/consensus at +15.9%/+1 ...

2月24日，始祖鸟母公司亚玛芬体育发布2025第四季度及全年财报。财报显示，2025年全年营收相较 2024年同比增长27% ，达65.66亿美元。2025年第四季度营收比2024年第四季度增长28% ，达21.01亿美 元。 在大中华区和亚太地区方面，2025年第四季度大中华区同比增长41.8% ，全年收入同比增长43.4%；亚 太地区第四季度同比增长53.1%，全年同比增长50.7%。 亚玛芬体育全球首席执行官郑捷表示，第四季度为亚玛芬体育具有突破性意义的一年画上了圆满句号。 得益于旗舰品牌始祖鸟以及持续快速增长的品牌萨洛蒙共同推动，集团业绩实现强劲增长，其中萨洛蒙 年销售额首次突破20亿美元。2025全年，集团收入同比增长27%，营业利润率提升超过150个基点，所 有业务板块，地区以及渠道均实现了双位数增长。展望未来，我们有信心实现持续且高质量的增长。亚 玛芬体育独具一格的功能性服饰与户外品牌组合，令我们为高端运动及户外市场具备强劲增长潜力而做 好了准备。纵观全球消费市场，高端运动及户外行业仍是增长最为健康和活跃的赛道之一。 亚玛芬体育首席财务官ANDREW PAGE表示：第四季度，我们在加大对萨洛蒙投 ...

Amer Sports (NYSE:AS) Q4 2025 Earnings call February 24, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsAndrew Page - CFOBrooke Roach - Managing Director, Equity ResearchGuillaume Meyzenq - President and CEOIke Boruchow - Managing Director - Retailing and E-commerceJames Zheng - CEOJay Sole - Managing DirectorLorraine Hutchinson - Managing DirectorMichael Binetti - Senior Managing DirectorOmar Saad - SVP, Capital Markets and Investor RelationsPaul Lejuez - Managing DirectorStuart Haselden - CEOConference Call Partici ...

Amer Sports (NYSE:AS) Q4 2025 Earnings call February 24, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsAndrew Page - CFOBrooke Roach - Managing Director, Equity ResearchGuillaume Meyzenq - President and CEOIke Boruchow - Managing Director - Retailing and E-commerceJames Zheng - CEOJay Sole - Managing DirectorLorraine Hutchinson - Managing DirectorMichael Binetti - Senior Managing DirectorOmar Saad - SVP, Capital Markets and Investor RelationsPaul Lejuez - Managing DirectorStuart Haselden - CEOConference Call Partici ...