金价持续创新高下如何看黄金珠宝销售 20251014 摘要 2025 年黄金周期间，各品牌终端零售额因金价同比上涨约 50%而增加， 但克重略有下滑。潮宏基通过 IP 更新吸引年轻客群，河南地区 8 月增幅 显著，全国增幅达 52%。周大福则受益于产品结构调整和多元客群，销 售保持稳定。 金价上涨显著提升各品牌客单价，如老凤祥从 80-120 元提升至 170- 180 元。但门店每克黄金利润从原先的 120-150 元降至 50-80 元，主 要通过基础金价的贴牌费和工费盈利。各品牌通过精工分离报价，降低 基础金价并调高工费来维持利润。 折扣后毛利率普遍下滑 3-4 个百分点，精工类产品约 22%-25%，普货 类产品约 15%-18%，整体拉平约 18%-20%。品牌商对加盟商管理相 对放松，导致市场普遍存在降维操作，加盟商为应对竞争选择降价销售。 头部品牌普遍处于关店调整阶段，如周大生、老凤祥、老庙和周大福均 在减少门店数量。潮宏基是唯一净开店品牌，受益于门店基数较小和成 功的产品结构调整，从 K 金之王转型为串珠之王。 Q&A 今年（2025 年）十一黄金周期间各品牌的销售情况如何？ 截至 2025 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 国贸期货 农产品研究中心 2025-10-13 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 【粕类周报】 中美贸易战升级，关注国内情绪变化 01 PART ONE 主要观点及策略概述 粕类：中美贸易战升级，关注国内情绪变化 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | （1）受8月后美豆产区降雨偏少影响，USDA预估的2025/26年度美豆单产53.5蒲式耳/英亩预期仍有一定的下调空间。近期美豆产区降雨偏少有利于收割推 | | | 豆粕偏空， | 进，受美国政府停摆影响，USDA作物生长报告延迟公布。彭博社调查的分析师估计，截至 10 月 5 日的一周内，美国大豆收获进度已完成 38%；（2）巴 | | 供给 | 菜粕偏多 | 西大豆种植已拉开序幕，目前早播工作较为顺利，根据CONAB数据，截至10月4日，巴西大豆播种率达8.2%，远高于去年同期的5.1 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 分析师：方富强 从业资格证号：F3043701 投资咨询证号：Z0015300 分析师：谢灵 从业资格证号：F3040017 投资咨询证号：Z0015788 助理分析师：陈宇森 从业资格证号： F03123927 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 01 有色及新能源价格监测 02 工业硅（SI） 多晶硅（PS ） 【新能源周报】 工业硅供需双增、多晶硅情绪退潮、碳酸锂需求 旺短期或错配 国贸期货 有色金属研究中心 2025-10-13 03 碳酸锂（LC ） 01 PART ONE 有色及新能源价格监测 有色金属价格监测 | | | | | | | | | | 有色金属收盘价格监控 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品 种 | | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | | 周涨跌幅 ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/10/13 鲁南折盘 西南折盘面 河北折盘 西北折盘 CFR中国 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 面 面 面 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/09/2 6 801 2255 2265 2545 2535 2505 2685 262 326 -10 -110 -1255 2025/09/2 9 801 2267 2263 2545 2535 2505 2690 263 326 -14 -108 -1255 2025/09/3 0 801 2261 2248 2545 2525 2505 2695 261 326 -3 -108 -1255 2025/10/0 9 801 2223 2215 2535 2515 2505 2683 260 326 -21 -87 -1255 2025/10/1 0 801 2228 2225 2520 2505 2505 2683 258 326 7 -80 -1255 日度变化 0 5 10 -15 -10 0 0 -2 0 28 7 0 观点 仍是交易港口压力传导到内地得逻辑，内地后期有季节性 ...

证券研究报告 | 季度行业策略报告 | 纺织服饰 制造期待复苏，品牌分化持续 ——纺织服装行业四季度策略 投资要点 ❑ 出口链：情绪改善，业绩逐季改善可期，重视板块复苏机会 关税安排趋于明朗，利于后续品牌商下单积极性： 7/31 美国白宫更新对等关税税率 安排，越南、印尼、孟加拉、柬埔寨等东南亚纺织制造国关税基本在 19%-20%；关税安 排的明朗有望对后续品牌商与制造商订单下单的确定性提升带来正向帮助，虽然 10/10 特 朗普再次在社交网络上提出计划针对中国商品加征 100%关税，但考虑 2018 年贸易摩擦 后多数制造龙头已经加速推进产能国际化，对美出口主要由东南亚产能供应，因此对纺 织制造业龙头增量影响非常有限。 大龙头近期季报来看，下游需求有望逐季提振：需求来看，由于大部分品牌商在 24 年刚刚完成一波补库，叠加关税影响，25H1 下单较为谨慎，但关税安排落地后，采购热 情有望随品牌商本身真实需求有所提振。美国品牌虽然整体偏谨慎指引，但 Nike 也在 9 月末的季报交流会中表示全球去库有序推进：6-8 月季报收入及毛利率略超预期，并指引 25 假日购物季、26 春季订货会同比都为正向增长（除大中华 ...

04 成本端 02 期现市场 投产如期落地， 库存上升至季节性高位 PVC月报 2025/10/10 马桂炎（联系人） 13923915659 magy@wkqh.cn 交易咨询号：Z0020397 从业资格号：F03136381 刘洁文（能源化工组） 从业资格号：F03097315 CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 01 05 供给端 03 利润库存 06 需求端 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆ 成本利润：乌海电石价格报2400元/吨，月同比持平；山东电石价格报2890元/吨，月同比上涨160元/吨；兰炭陕西中料730元/吨，月同比上 涨70元/吨。利润方面，氯碱综合一体化利润从高位大幅下跌，乙烯制利润小幅改善，整体估值支撑走强。 ◆ 供应：PVC产能利用率82.6%，月同比上升5.5%；其中电石法82.9%，月同比上升6.2%；乙烯法81.9%，月同比上升3.8%。上月检修量小幅增加， 平均产能利用率低于八月，但新装置释放产量，供应压力实际上升。本月检修力度预期减小，且今年剩余两套新装置计划试车投产，预计供 给压力持续上升。 ◆ 需求：出口方面，八月出口量同比增幅较上半年偏弱， ...

| 11/11/2 | >国技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年10月09日 | | 尿素 | 女女女 | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯苯 | ☆☆☆ | 苯乙烯 | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | 影丙烯 | ☆☆☆ | 塑料 | ☆☆☆ | | | PVC | ☆☆☆ | 烧碱 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | РХ | 女女女 | PTA | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | なな女 | 短纤 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | なな女 | 纯碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | 女女女 丙烯 | | な女女 | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 两烯方面,国 ...

亚太西-中国内地即饮渠道承压 受禁酒令、外卖平台价格战等因素影响，中国内地市场餐饮渠道复苏偏软，公司期内去库存亦对销售有 负面影响。该行预计3季度亚太西部地区收入同比下降高单位数，环比降幅加深，其中销量/均价分别下 降高单位数/低单位数。尽管非即饮渠道高端化趋势持续，但渠道组合的不利变化、产品促销（如百威 黑金）及渠道返利等因素预计会拖累3季度均价。公司已主动调整库存以减轻经销商压力，目前库存管 理良好，为后续复苏提供支撑，该行仍预计4季度将出现边际复苏。印度市场收入预计将延续上半年增 长势头，并带动EBITDA利润率改善。整体来看，在负经营杠杆影响下，该行预计3季度亚太西部地区 经调整EBITDA将下跌近20%。 亚太东-韩国市场表现相对稳健 智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，下调百威亚太(01876) 2025-27年EBITDA及归母净利润预测 5-7%/5-9%，以反映近期偏软表现。基于2026年20倍目标市盈率不变，目标价下调至9.50港元，维持买 入。 交银国际主要观点如下： 预计3季度业绩短期承压，股息率具支撑力 公司将于10月30日公布其2025年3季度业绩。该行预计期内集团收入同比下降 ...

螺纹钢、热卷产业风险管理日报 2025/09/26 严志妮 投资咨询证号：Z0022076 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 螺纹价格区间预测 | | 01合约区间预测（月度） | 当前波动率 | 波动率百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | 3000-3300 | 11.63% | 16.5% | | 热卷 | 3200-3500 | 11.11% | 9.72% | source： 南华研究,同花顺 螺纹风险管理策略建议 | 行为 | 情景分析 | 现货 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖 | 套保比例（%） | 建议入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 导向 | | 敞口 | | | 方向 | | 场区间 | | | | | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情 | RB2501 | | 30% | 3150-3 200 | | | | | 况，做空螺纹或是热卷期货来锁定利润，弥补企 | | 卖出 | | | | 库存 管理 | 产成品库存偏高，担心 钢材价格下跌 | ...

前言 销售预估 综合考虑生意模式/科学合理的预测方式（可结合市场运营思维/数理统计方法），合理制定基线预测， 针对销售业绩指标，合理增量 增量关注点： 1、结合渠道-产品季节趋势（寻找业绩增长点） 2、结合促销活动方案合理预估（特别关注容易超发的产品） 3、结合主推方案（比如说营销季度主推的明星产品） 公司的年会非常热闹，那首《燃烧我的卡路里》让我由感而发，如果每个部门都以"燃烧我的卡路里"为 已任，那么就有可能解决一些问题，今天我们就供应链协同这块进行讨论。 订单&仓储&物流 1、无效订单管理（过期订单、已取消的订单需及时关单） 6、物流这块需综合考虑因物流时效不稳定导致的库存成本，如渠道时效要求比较高，建议选择运费率 相对高一点，但时效相对稳定的物流公司。 7、捕捉大促订单的节奏，分阶段备货。另外大促活动这块需定好规则（需提前多少时间，否则只能按 正常趋势来备货） 6、结合效期库存处理（有节奏地做高低搭配） 综合以上关注点，给出合理的建议，并与销售部/市场部进行讨论（前提是取得互信，能够综合考虑对 方的利益点） 必要时需联手财务部，特别碰到以下2种情况 1、效期库存呆滞_资金链紧张 2、因销售指标太高_预 ...