证券研究报告 | 2025年05月22日 纺织服装海外跟踪系列五十九 亚玛芬一季度收入盈利均超彭博一致预期，管理层上调全年指引 |  行业研究·行业快评 | | |  纺织服饰 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 丁诗洁 | 0755-81981391 | dingshijie@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520040004 | | 证券分析师： | 刘佳琪 | 010-88005446 | liujiaqi@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070003 | 事项： 公司公告：2025年5月20日，亚玛芬体育（Amer Sports）披露截至2025年3月31日的2025财年第一季度业 绩：收入同比增长23%至14.73亿美元，调整后净利润为1.48亿美元，相较去年同期0.39亿美元大幅提升。 国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：业绩全面好于此前指引和彭博一致预期，各业务、渠道、地 区均双位数增长且超彭博一致预期，管理层上调全年收入及 EPS 指引，关税风险可控。2 ...

欧盟、日本都准备对小包裹收税，Shein、Temu 们的压力更大了。 据媒体报道，欧盟计划取消价值低于 150 欧元（约 170 美元）的小包裹免税政策，去年欧盟市场大 约有 46 亿件这样的包裹，其中超过 90% 来自中国。这些包裹经由亚马逊、Shein、Temu 等跨境电 商平台卖到欧洲。直接寄给消费者的小包裹将被征收 2 欧元的税，发到欧洲本地仓库的包裹将被征 税 0.5 欧元。 日本也有同样计划，此前价值低于 1 万日元（约合 495.56 人民币）的进口商品免征关税和消费 税，2026 年详细税收新政出来后，这样的免费政策可能被取消。 Temu、Shein 等中国跨境电商平台原本准备准备从美国之外的市场找到更多增量，上个月两家都增 加了在欧洲的线上广告投放。这可能是为了弥补美国市场的影响：5 月 2 日起，所有寄往美国价值 不超过 800 美元的包裹都要被征税。但现在美国之外的市场压力也更大了。 百度一季度营收同比增长 7%，AI 相关收入增速超过 100%。 百度 2025 年一季度核心营收（不含爱奇艺）达 255 亿元，同比增长 7%，净利润同比增长 48% 至 76.3 亿元。管理层在电话会上 ...

以下文章来源于小马宋 ，作者小马宋 新消费导读 解读千亿安踏。 作者 ： 小马宋 编辑：竺天 审核： Single 来源： 小马宋 世界上大部分的变化，好像都是悄悄发生的，但是帷幕解开的时候会突然给你一个惊喜。 比如从过去几年，各个宣传渠道对芯片制造难度的分析上看，大家可能会很悲观，也很难相信华为会绕开美国的芯片制裁。 但是变化就那么慢慢地发生了。 就像突然有一天华为告诉你，它解决了芯片的问题。 在deepseek这件事上，大众有同样的感受。因为就在仅仅半年前，我见到过的AI领域的专业人士（包括投资人，从业者）还都觉得中美在这 个领域有特别大的差距。 小马宋 . 小马宋战略营销咨询公司创始人，罗辑思维首席营销顾问。咨询过的品牌有：元气森林，瑞幸，得到，云耕物作，babycare，半天妖，爸爸糖，南城香，云 海肴，古茗，熊猫不走，隅田川咖啡，食族人，甜啦啦，遇见小面，一只酸奶牛，苏阁鲜茶等。 这是新消费智库第 2 6 2 1 期文章 更不用说GPT出来的时候，国内各个大模型产品遭遇的群嘲。 故事的另一个版本，今天发生在体育领域。 2025年3月19日，安踏体育发布了2024年财报，全年收入同比增长13.6%，达 ...