截至2025年7月7日 10:32，30年国债ETF博时(511130)上涨0.05%，最新价报112.92元。拉长时间看，截至2025年7月4日，30年国债ETF博时近1月累计上涨 1.44%。 浙商证券指出，短期30年国债新老券成交活跃度显著提升，长期关注指数久期提升，短期与长期因素共振或推动债市走出趋势性突破行情，积极把握做多窗 口期。 规模方面，30年国债ETF博时最新规模达76.07亿元。 资金流入方面，30年国债ETF博时最新资金净流入5869.98万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计"吸金"3.19亿元，日均净流入达6385.28 万元。 数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时最新融资买入额达7792.73万元，最新融资余额达3360.80万元。 截至7月4日，30年国债ETF博时近1年净值上涨14.13%，指数债券型基金排名5/410，居于前1.22%。从收益能力看，截至2025年7月4日，30年国债ETF博时自 成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为10/5，上涨月份平均收益率为2.09%，月盈利百分比 ...

随着银行存款利率持续下调，不少稳健型投资者将目光转向国债。今年以来，国债销售热度持续攀升， 新发售的国债常常在发行首日便告售罄。对于买不到国债的投资者，国债基金或许是一个不错的选择。 易方达中债 3-5 年期国债指数基金（001512）作为全市场唯一的场外国债指数基金，主要投资于 3-5 年 期国债。投资者可以通过腾讯理财通、银行、基金公司直销平台等渠道购买。Wind 数据显示，截至 6 月30日，该基金近一年回报率为 3.39%。而最新一期发行的五年期国债票面年利率为1.7%，即10万元国 债一年的利息收益收入约1700元。分析人士指出，当前基本面和政策面的演变态势对债市行情仍有较强 支撑，国债具有较高的配置价值。 对于国债销售持续火爆的现象，分析认为，在当前股市波动加剧背景下，兼具高安全性、收益稳定性和 国家信用背书的储蓄国债，依然是低风险偏好资金的"避风港"。同时，市场对利率下行已形成共识，与 存款产品横向对比，储蓄国债在收益上仍具优势。数据显示，当前银行三年定存、五年定存利率大约为 1.5%和1.55%，而最新一期发行的三年期国债票面年利率为1.63%，5年期国债票面年利率为1.7%，仍具 有一定吸引 ...

跨季后，债市走势相对偏强，且长端表现优于短端。截至7月2日收盘，TL主力合约日内涨0.40%，T主 力合约涨0.14%，TF主力合约涨0.07%，TS主力合约涨0.03%。 制造业PMI略超预期 制造业PMI数据优于预期，国内基本面韧性仍在。不过，近期地产销售等部分高频数据出现边际转弱迹 象。6月，国内30个大中城市商品房销售同比降幅有所扩大，核心城市二手房成交有所降温。 资金面再度趋松 6月官方制造业PMI较上月回升0.2个百分点，至49.7%，指向国内制造业景气度延续回升态势，释放相 对积极的信号。主要分项指标均有所修复。生产指数录得51.0%，回升0.3个百分点，表现依旧稳健；新 订单指数录得50.2%，回升0.4个百分点，也重回扩张区间。结构上，新订单指数回升主要受内需的拉 动，而新出口订单回升0.2个百分点，至47.7%，弹性相对有限。产需两端同步扩张，原材料库存指数回 升0.6个百分点，至48.0%，显示制造业企业主动补库意愿增强。与此同时，制造业价格有所修复。出厂 价格、主要原材料购进价格指数分别录得46.2%和48.4%，均较上月回升1.5个百分点。 跨季后，资金面再度趋于宽松。月初，DR00 ...

同时，业内机构也提醒投资者需理性看待国债基金风险，国债指数的价格会每天波动，短期可能有浮 亏，并非持有到期保本工具。另外，国债虽然以国家信用为担保，信用风险极低，但仍然面临利率风 险。当市场利率上升时，国债价格（含指数）可能下跌。（来源：易方达指数通） 易方达3-5年期国债指数基金紧密跟踪中债-3-5年期国债指数，主要投资于3-5年期国债，前五大持仓均 为高流动性国债，信用风险极低。该基金除了获得国债利息收入，还力争债券市场价格波动带来的价差 收益。Wind数据显示，截至6月30日，易方达3-5年期国债指数基金近1年、近3年收益率分别达3.39%、 9.44%，自2015年7月成立以来年化收益率3.16%，年化波动率1.61%，具有较好的"性价比"。另据基金 定期报告显示，截至今年一季度末，产品规模约13.10亿元，较去年同期增长13倍，显示出当前市场环 境下投资者对该只产品的认可。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 在经历了一季度的调整后，二季度债牛重启，Wind数据显示，截至2025年6月30日，中债3-5年期国债 指数近三个月上涨1.04%。展望下半年，机构普遍认为 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-06-27 股市短期进⼊观察期，债市维持谨慎 股指期货：情绪休整 股指期权：择机⽌盈 国债期货：情绪有所企稳 股指期货方面，情绪休整。昨日盘面先升后降，Wind全A指数微跌0. 28%，科创100指数跌幅接近2%，行业方面，银行、电信等避险方向逆势 上涨，非银金融情绪回落。期货方面，股指期货持仓量结束连续3天上 涨，显示资金有止盈动向，同时股指期货贴水有进一步收敛趋势，或反 映部分中性策略资金将远月对冲移仓至近月对冲，对于趋势借鉴意义不 大。展望后市，本周连续上涨之后，昨日出现疲软迹象，短期进入观察 期，后续继续关注持续性，暂续持IM多单。 股指期权方面，情绪暂歇，择机⽌盈。昨日期权市场成交额50.95亿 元，相较前一交易日下降31.92%，仍处较高区间，但主要交易动力或来 自止盈及卖方重新入场布局。情绪指标方面，一方面持续数日的看涨期 权日内成交占比攀升被打破，过热情绪暂歇；而另一方面持仓占比由于 前一日为ETF到期日，因此ETF期权较难看出情绪变化，但从股指期权来 看，各品种持仓量PCR没有回落太多，卖权资金整体还 ...

Quantitative Models and Construction 1. Model Name: Portfolio Optimization with 10-Year Treasury Bonds - **Model Construction Idea**: Incorporating 10-year Treasury bonds into a portfolio to optimize the risk-return profile by leveraging their low correlation with other asset classes and high Sharpe ratio[10][13][14] - **Model Construction Process**: 1. Calculate the correlation matrix between 10-year Treasury bonds and other asset classes such as A-shares, U.S. equities, and gold[13] 2. Evaluate historical performance metrics, including annualized return, volatility, maximum drawdown, Sharpe ratio, and Calmar ratio for each asset[14] 3. Add 10-year Treasury bonds to a portfolio consisting of equities and short-term bonds (e.g., CSI 300, ChiNext, 1-3 year Treasury bonds) 4. Optimize the portfolio's efficient frontier by maximizing the Sharpe ratio[15] - **Model Evaluation**: The inclusion of 10-year Treasury bonds significantly improves the portfolio's efficient frontier, enhancing the risk-return tradeoff[10][15] --- Quantitative Factors and Construction 1. Factor Name: Macro Cycle-Based Bond Performance Factor - **Factor Construction Idea**: Assessing the performance of 10-year Treasury bonds under different macroeconomic cycles to identify favorable investment periods[16][18] - **Factor Construction Process**: 1. Divide the macroeconomic environment into six stages based on monetary, credit, and growth factors[16] 2. Calculate the annualized return of 10-year Treasury bonds in each macroeconomic stage[18] 3. Use a macroeconomic scoring card to evaluate the bond's performance probability in the current stage[18] - **Factor Evaluation**: The factor indicates that 10-year Treasury bonds perform best during the late stages of economic downturns, with a recent macroeconomic probability score of 40%[16][18] --- Backtesting Results of Models and Factors 1. Portfolio Optimization with 10-Year Treasury Bonds - **Annualized Return**: 4.51%[14] - **Annualized Volatility**: 2.31%[14] - **Maximum Drawdown**: 6.86%[14] - **Sharpe Ratio**: 1.95[14] - **Calmar Ratio**: 0.66[14] 2. Macro Cycle-Based Bond Performance Factor - **Recent Macro Probability Score**: 40%[18]

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 06 18 年 月 日 朝闻国盛 百年复盘，寻找当下黄金的历史坐标 今日概览 ◼ 重磅研报 【金融工程】高胜率低波动，资产定价之锚——国泰上证 10 年期国债 ETF 基金投资价值分析——20250617 【金融工程】转债市场当前仍在合理区间内运行——六月可转债量化月 报——20250617 【机械设备】国内外大周期均向上，利润弹性大——20250617 【有色金属】百年复盘，寻找当下黄金的历史坐标——20250617 ◼ 研究视点 【钢铁】5 月数据跟踪：粗钢产量收缩需要进一步观察——20250617 【煤炭】进口继续下滑，火电由降转增，旺季反弹可期——20250617 作者 | 分析师 马婷婷 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 执业证书编号：S0680519040001 | | | | | 邮箱：matingting@gszq.com | | | | | 行业表现前五名 | | | | | 行业 | 1 月 | 3 月 | 1 年 | | 传媒 | 6.9% | -2.5% | 36.0% | | 有色金 ...

市场消息：香港养老金计划拟在美国失去AAA评级后削减美国国债投资。 ...

她还表示，如果长期国债收益率保持在5%以上，"我们最终会达到一个临界点，届时对冲效应，尤其是 利差，将开始变得具有吸引力。" 尽管穆迪下调了美国国债的信用评级，但外国投资者不太可能放弃美国国债市场，因为目前没有合适的 替代品。 高盛资产管理公司多行业投资主管Lindsay Rosner："方言全球，目前拥有AAA主权信用评级的国家非常 少，实际上接近11个，但如果你看看这些国家债券市场的规模，就会发现它们与美国国债市场的规模相 比相形见绌。" "归根结底，美国市场拥有其他市场所不具备的深度和广度。" ...

从资金净流入方面来看，30年国债ETF博时近7天获得连续资金净流入，最高单日获得3.75亿元净流入，合计"吸金"8.78亿元，日均净流入达1.25亿元。 截至2025年5月30日 09:53，30年国债ETF博时(511130)上涨0.42%，最新价报111.43元。流动性方面，30年国债ETF博时盘中换手5.35%，成交4.05亿元。拉长 时间看，截至5月29日，30年国债ETF博时近1月日均成交23.89亿元。 财通证券认为7-8月央行有望恢复国债买入。对于当下，首先是降准落地，长期流动性较为充裕；其次是6月是抢出口的关键时点，尤其是二季度末宏观数据 冲量的可能性较大。因此，央行有可能还是选择等待。展望7-8月，关税豁免期即将结束，中美关系再度面临不确定性，同时，政府债净融资仍处高峰，持 续的政府债放量可能产生加息效应。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月 合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。 规模方面，30年国债ETF博时最新规模达75.41亿元，创近1年新高。 ...