证券研究报告 | 2025年07月12日 多因子选股周报 成长因子表现出色，中证 1000 指增组合年内超额 14.45% 核心观点 金融工程周报 国信金工指数增强组合表现跟踪 因子表现监控 以沪深 300 指数为选股空间。最近一周，标准化预期外收入、特异度、单季 EP 等因子表现较好，而 3 个月盈利上下调、一个月换手、一年动量等因子 表现较差。 以中证 500 指数为选股空间。最近一周，标准化预期外盈利、特异度、SPTTM 等因子表现较好，而单季 ROA、单季 ROE、三个月机构覆盖等因子表现较 差。 以中证 1000 指数为选股空间。最近一周，DELTAROE、单季营利同比增速、 DELTAROA 等因子表现较好，而预期 EPTTM、三个月机构覆盖、三个月 换手等因子表现较差。 以中证 A500 指数为选股空间。最近一周，特异度、预期 EPTTM、单季营 利同比增速等因子表现较好，而 3 个月盈利上下调、一个月换手、三个月换 手等因子表现较差。 以公募重仓指数为选股空间。最近一周，特异度、DELTAROE、DELTAROA 等因子表现较好，而 3 个月盈利上下调、三个月换手、一个月换手等因子表 现较差。 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者刘诗萌 北京报道 2025年上半年过去，资本市场谁是赢家已经呼之欲出——中国香港。 Wind数据显示，上半年港股市场共迎来43只新股IPO，与2024年上半年的30家相比增幅达到43.3%，增 长接近半数。新股融资金额累计1067亿港元，不仅超过了港股2024年全年的融资金额，还超越纳斯达 克，跃居上半年全球交易所IPO融资规模的首位。 "香港正全力发挥'双重角色'，既助力内地企业走向全球、推动产业链向东南亚多元化布局，又作为国 际资本进入内地市场的最佳据点，持续引进国际最佳实践标准。"6月底，香港特区政府财政司司长陈茂 波出席天津夏季达沃斯论坛时表示。 米尔肯研究院研究部中国区董事总经理黄华跃向《华夏时报》记者指出，中国香港过去五年十分看重科 技创新及科技产业的发展，背靠中国高科技的迅速发展，如果能担负起将科技产业化的金融服务角色， 将开启一个巨大的市场。此外，在人民币国际化和国际虚拟货币领域，香港也大有可为。当然，相对于 新加坡来说，香港经济结构较为单一，比较多元化的新加坡在电子、高科技、能源等产业均有不俗的经 济增长和活力。"所以，新加坡和香港有竞争，但并不 ...

7月11日，建信基金发布《建信北证50成份指数型发起式证券投资基金招募说明书》，这份长达百页的文件，不仅宣告了一只全新指数基金的 即将诞生，更成为建信基金北交所市场化进程中迈出的关键一步。公告内容显示，该基金将于7月15日至7月25日公开发售，以不低于90%的股 票仓位紧密跟踪北证50指数，同时，基金管理费率为0.5%/年，托管费率为0.1%/年。 北证50指数何以吸引资金竞逐？相较于主板和科创板，北交所更注重服务"专精特新"企业，这类企业虽然体量较小，但技术壁垒高、成长潜力 大。因此，众多基金公司纷纷设立北证50成份指数基金。截至2025年一季度末，跟踪北证50的公募基金规模达91.25亿元，成为资金追捧的重 要对象。 北交所首秀 建信北证50成份指数基金拟任基金经理为刘明辉。刘明辉，北京大学应用统计专业硕士，2015年7月毕业，同年7月加入建信基金，历任金融工 程及指数投资部助理研究员、研究员兼投资经理助理、投资经理、基金经理。自2021年10月27日起，刘明辉便与叶乐天开始共同管理建信精工 制造指数增强基金；2022年10月，刘明辉又与薛玲共同承担起管理建信恒生科技指数发起式基金的重任；到2022年12 ...

（原标题：和讯投顾张汇：指数冲高回落，接下来大盘怎么看？） 指数冲高回落，接下来大盘怎么看？ 和讯投顾张汇表示，周五大盘是收出了一根非常明显的短线见顶的这样一根k线，信号非常明显，长上 影非常长，对应的下面的成交量又非常大。那么其实这个走势我们应该并不意外，因为昨天我们表示， 就是该来的迟早要来。为什么？因为在之前这个地方做完中枢以后往上走，我们说如果是真正意义上的 突破3509点那个压力位的话，那么你就得加速向上远离3509点这个关口，加速然后来回踩确认住。但是 发现这几天它虽然也在往上走，但是它不是那种加速的形态，同时这个主要是银行股的贡献了，所以今 天下跌也是银行股的拖累。 更重要的是大家看到了今天冲高回落了，那接下来调整是个多大程度上的调整？我们来看一下，首先我 们回到我们熟悉的上证指数的5分钟图上来，因为在这个图上我们能够看到中枢这个回调，其实就是从 今天的高点3555之后，这儿要有进行一段调整，那么这个调整如果是非常强势的话，它就紧紧围绕这个 小的黄色中枢在进行震荡，然后不会回到红色的中枢里面去，那这是最强势的，那如果把3490也给破掉 了，回下去了，下方还有这个红色的中枢去作为支撑，所以不用着急 ...

昨天， 发生了哪些财经大事？ 深交所修订创业板综合指数编制方案 7月11日，创业板综合指数迎重要编制优化。本次调整新设两项关键机制：风险警示公司（ST或*ST）淘汰规则与ESG负面剔除机制。记 者获悉，在深交所公布指数编制优化方案后，7家基金公司火速上报创业板综指相关ETF。受访人士认为，本次创业板综合指数升级后，指 数稳定性和投资价值提升。指数有望吸引更多长期配置资金流入，为投资者提供更透明、更 优质的创新赛道投资工具。 在深交所公布优化创业板综合指数编制优化方案后，7家基金公司于当日火速上报创业板综指相关ETF。其中，博时基金、鹏华基金、银华 基金等3家公司申报创业板综ETF，华宝基金、建信基金、招商基金、东财基金等4家公司申报创业板综增强ETF，这也是首批跟踪创业板 综指的增强型ETF。 在此之前，市场上已有5只跟踪创业板综指的指数基金，涵盖场内和场外，包括华夏创业板综指ETF及其联接基金、万家创业板综指ETF及 其联接基金、景顺长城创业板综指增强基金、海富通创业板综指增强基金。随着7只新产品上报，创业板综指相关产品即将迎来大扩容。 建信基金数量投资部基金经理刘明辉表示，创业综指增强型ETF的出现，有助 ...

6月银行理财规模环比下降超9000亿元——这是银行上半年考核之际，受理财回表等因素交织影响，理财市 场正在发生的事情。 据券商中国记者独家汇总产品规模排名前14理财公司数据，截至今年6月末，14家银行理财公司合计规模达 22.96万亿元，较今年5月末下降约9500亿元。从而导致今年以来14家理财公司整体的规模增量回落至约5300亿 元。另据普益标准，全市场口径下的理财存量规模在6月末下降至31万亿元，较上月回落约0.3万亿元。 具体来看，上述14家理财公司6月份规模减少，主要是因为现金类产品流失较快：环比下降超5500亿元，较年 初下降约8000亿元。 展望后市，跨过年中时点后，7月份理财市场规模或将迎来快速回流。据华西证券预计，7月回升幅度或像此前 一样，维持在万亿级以上。 值得一提的是，增量结构和基本面都有亮点： 今年以来，现金类理财产品规模持续下滑，固收类产品仍是主 要增量来源；同时，年内理财公司明显加大对权益类资产的配置，纷纷布局被动指数ETF资产。就在近期，工 银理财、中邮理财宣布已参与多家港股上市公司IPO基石投资，光大理财也在6月参与A股IPO上市公司的网下 打新，并成功入围有效报价。 万亿级理 ...

地区品种价格（单位：元/吨） 本期趋势图 2025年 第26期 总523期 山西焦炭价格指数（单位：点） 本期（2025年7月04日-2025年7月10日）焦炭市场供应小幅下降，山西焦炭价格指数平稳运行。 焦粉、焦粒竞价价格 | 分类 | 地区 晋中 | 指标 固定碳84%;灰分13.5%;粒度0-15mm;硫分0.9左右%;水分15左右% | 上期 1029 | 本期 1029 | 涨跌 0 | 环比 0.00% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 临汾 | 固定碳84%;灰分13.5%;粒度 0-20mm;硫分0.8%;不保水 | 1070 | 1070 | 0 | 0.00% | | 焦粉 | 忻州 | 固定碳≥83%;灰分≤15%;粒度3-6mm;硫分≤1.2%,水分≤11% | 940 | 945 | 5 | 0.53% | | | 运城 | 固定碳85%,灰分13.5%;粒度0-10mm;硫分0.8%,水分≤12% | રત્તર | 705 | 10 | 1.44% | | | 长治 | 固定碳≥84%;灰分≤13.8%;粒度 0- ...

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热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.43%，哔哩哔哩、百度跌超1%。 ...