证 券 研 究 报 告 钢铁行业周报（20250623-20250627） 淡季供需尚稳，钢价底部仍有支撑 行业观点：钢材总库存累库，钢价弱势震荡 事件：截至 6 月 27 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别 报收 3181 元/吨、3514 元/吨、3205 元/吨、3607 元/吨、3371 元/吨，周环比分 别变化-0.63%、-0.71%、-0.17%、-0.19%、-0.78%。本周五大品种产量 880.99 万吨，周环比上升 12.48万吨。247家钢铁企业日均铁水 242.29万吨，周环比 上升 0.11万吨，高炉产能利用率 90.83%，周环比上升 0.04个百分点，高炉开 工率 83.82%，周环比持平。短流程企业，电炉产能利用率 54.50%，周环比下 降 0.04 个百分点，电炉开工率 70.14%，周环比下降 0.79 个百分点。库存方 面，本周钢材总库存 1340.03万吨，周环比上升1.14万吨。其中社会库存环比 下降 6.6万吨至 906.51万吨；钢厂库存环比上升 7.74万吨至 433.52万吨。需 求端，本周五大材合计消费量 879.85万吨，周环比下降 4 ...

黑色金属专场 - 年度中期策略会 20260626 摘要 Q&A 2025 年上半年钢材市场的表现如何？ 2025 年上半年，钢材价格整体表现较为疲弱。这主要是由于国内需求相对偏 弱，特别是受到房地产市场的拖累。此外，美国加征关税也对钢材出口预期产 生了一定冲击，导致价格呈现震荡下行态势，基本抹去了 2024 年 9 月 24 日 那波大幅反弹的幅度。随着螺纹钢价格回落至 3,000 元左右的近年来相对低位， 市场悲观情绪有所缓解，多空分歧加大。从 6 月初以来，期货盘面震荡中有所 企稳，下行斜率明显趋缓。 钢厂利润和成本端变化情况如何？ 从钢厂利润来看，目前并没有太大的变化，钢厂仍有利润。这一波下行主要是 成本端碳元素中枢的大幅下移所致。尽管当前处于传统淡季，但高温多雨天气 影响了螺纹钢需求，使其表需呈现环比波动下行态势，同比继续下滑。供应方 面，产量维持在相对低位，而库存绝对值水平较低，这主要是因为钢厂和贸易 商对需求复苏信心不足，有意提前降低库存，对价格支撑力度有限。 热卷市场情况如何？ 热卷市场表现较为坚韧，其下游主要对应制造业。目前热卷表需维持在相对高 位水平，并继续分流铁水。尽管热卷产量偏高，但库 ...

日本5月粗钢产量环比增长3.5%至683万吨，同比下降4.7%。 ...

证 券 研 究 报 告 钢铁行业周报（20250609-20250613） 季节性淡季特征显现，钢价底部仍有支撑 ❑ 行业观点：供需双弱，钢材价格底部震荡 事件：截至 6 月 13 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别 报收 3208 元/吨、3544 元/吨、3198 元/吨、3623 元/吨、3421 元/吨，周环比分 别变化-0.33%、-0.40%、-0.80%、-0.64%、-0.87%。本周五大品种产量 858.85 万吨，周环比下降 21.53 万吨。247 家钢铁企业日均铁水 241.61 万吨，周环比 下降 0.19 万吨，高炉产能利用率 90.58%，周环比下降 0.07 个百分点，高炉开 工率83.41%，周环比下降0.15个百分点。短流程企业，电炉产能利用率 56.73%， 周环比下降 1.97 个百分点，电炉开工率 74.01%，周环比下降 2.68 个百分点。 库存方面，本周钢材总库存 1354.56 万吨，周环比下降 9.25 万吨。其中社会库 存环比下降 3.53 万吨至 927.48 万吨；钢厂库存环比下降 5.72 万吨至 427.08 万 吨。需求端，本周五 ...

证 券 研 究 报 告 钢铁行业周报（20250602-20250606） 供给持续回落，关注淡季需求韧性 ❑ 行业观点：供需双弱下，钢价底部震荡 事件一：截至 6 月 6 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别 报收 3218 元/吨、3558 元/吨、3224 元/吨、3646 元/吨、3451 元/吨，周环比分 别变化+0.05%、+0.08%、+0.10%、-0.12%、-0.64%。本周五大品种产量 880.38 万吨，周环比下降 0.47 万吨。247 家钢铁企业日均铁水 241.8 万吨，周环比下 降 0.11 万吨，高炉产能利用率 90.65%，周环比下降 0.04 个百分点，高炉开工 率 83.56%，周环比下降 0.31 个百分点。短流程企业，电炉产能利用率 58.7%， 周环比下降 0.33 个百分点，电炉开工率 76.69%，周环比下降 1.09 个百分点。 库存方面，本周钢材总库存 1363.81 万吨，周环比下降 1.79 万吨。其中社会库 存环比下降 1.53 万吨至 931.01 万吨；钢厂库存环比下降 0.26 万吨至 432.80 万 吨。需求端，本周五大材合计 ...

钢铁周报 20250525 铁水逐步下行，钢材利润小幅回暖 2025 年 05 月 25 日 ➢ 价格：本周钢材价格下跌。截至 5 月 23 日，上海 20mm HRB400 材质螺 纹价格为 3160 元/吨，较上周降 40 元/吨。高线 8.0mm 价格为 3390 元/吨， 较上周降 30 元/吨。热轧 3.0mm 价格为 3270 元/吨，较上周降 40 元/吨。冷轧 1.0mm 价格为 3650 元/吨，较上周降 20 元/吨。普中板 20mm 价格为 3460 元 /吨，较上周降 10 元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价 格下跌，废钢价格下跌。 ➢ 利润：本周板材利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和 冷轧毛利分别环比前一周变化 0 元/吨，+23 元/吨和+69 元/吨。短流程方面， 本周电炉钢毛利环比前一周变化-20 元/吨。 ➢ 产量与库存：截至 5 月 23 日，五大钢材产量上升，总库存环比下降。产量 方面，本周五大钢材品种产量 872 万吨，环比升 4.09 万吨，其中建筑钢材产量 周环比增 9.71 万吨，板材产量周环比降 5.62 万吨，螺纹钢本周增 ...

021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 钢材日评 日期 2024 年 5 月 22 日 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1 现货市场动态与技术面走势： 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | 表1：5月21日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 报告类型 铁矿石日评 日期 2025 年 5 月 21 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：5月20日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | RB2510 | 30 ...

2025年05月21日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：低位震荡 | 3 | | 热轧卷板：低位震荡 | 3 | | 硅铁：黑色板块共振，硅铁偏弱震荡 | 5 | | 锰硅：澳矿恢复发运，锰硅偏弱震荡 | 5 | | 焦炭：底部震荡 | 7 | | 焦煤：底部震荡 | 7 | | 动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱 | 9 | | 原木：弱势震荡 | 10 | | | | 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 5 月 21 日 铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 725.0 | 2. 5 | 0. 35% | | | 12509 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | | | 734. 15 ...

国泰海通发布研报称，维持钢铁行业"增持"评级。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来 钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益;在环保加严、超低排放改造与 碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。 国泰海通主要观点如下： 地产持续下行，导致地产端钢铁需求占比有所下降，该行预期地产对钢铁需求的负向拖拽有望逐步减 弱;基建有望继续发挥托底作用，制造业需求有望平稳增长。总体来看，该行预期国内钢铁需求有望逐 步企稳。从供给端来看，部分钢企已出现连续亏现金流的情况，2024年发生两波主动性减产，供给的脆 弱性凸显，该行预期2025年供给端存在进一步减产的可能性。2025年3月13日，国家发改委发布关于 2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告，提出"2025年 持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组"。钢铁行业有望加快并购重组，行业集中度提升将带 来盈利中枢的长期修复。 风险提示：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。 盈利率环比上升 上周45港进口铁矿库存14166万吨，环比降72.62万吨，维持偏高位水平。上周螺纹模拟平均吨毛利2 ...