市场快讯---粗钢限产&焦炭提涨，黑色系全线大涨。 格林大华斯培有限公司 免责声明，本投音中的信息均来源于必开谈科，我公司对这些信息的准确"及竞整在不作任何保证、不保证报告信息已收藏新交更、也不保证分析师的出的任何建议不会发生任何变更、在任何情况下，报告中的信息或所表达航息见外不对成都 旗舰品种卖卖的出炉或角价。在任何务员下，我公司不能脱告中的任何内容对任何投资所做出任何优劲热担保、投资者能优质、投资网络发出与本报告意见了一致的其他报告，本报告及特币作风本人的意见与结论, 代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有情原意的删节和修改。 2025年7月10日 > 策略:单边建议短线操作。套利期现价差迅速拉 大,关注买现货抛期货机会。 格林大华期货研究院 证监许可 2011 1288号 研究员：纪晓云 从业资格 F3066027 交易咨询：Z0011402 联系电话（010）56711796 > 7月10日,黑色系大涨,螺纹主力突破3100,最 > 粗钢限产：近期山西钢厂已接到粗钢限产口头通 知,实现全省全年粗钢减产将近600万吨。目前 一家钢厂已经停产一座高炉, ...

仓单 现货 盘面 铁合金早报 供应 需求 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：72%FeSi：出口价格：天津港 （美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：75%FeSi：出口价格：天津港 （美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 -2500 -1500 -500 500 1500 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁-硅锰主力合约价差（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 ...

仓单 铁合金早报 现货 盘面 品种 项目 供应 需求 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：72%FeSi：出口价格：天津港 （美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：75%FeSi：出口价格：天津港 （美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 -2500 -1500 -500 500 1500 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁-硅锰主力合约价差（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 01/01 02/01 03/01 04/01 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 韩港（微信 HGK1366） 核心观点 近期市场对供给侧改革的关注升温，参照综合求是、人民日报、工信部等官方表态，反内卷的重点行业或 包括光伏、锂电、新能源汽车、电商平台等。结合数据可得性与行业进展，我们重点关注 5 个产业，近期 其基本面均面临一定压力，例如光伏价格偏弱但生产端持续偏强、汽车销售折扣率再度提升、钢铁水泥价 格仍然偏弱、生猪行业临近亏损等。从其反内卷措施来看，以行业自律、行政指导、舆论监督为主，按照 约束力排序，或是钢铁 > 生猪 > 汽车 > 水泥 > 光伏，关注后续落地进展。 报告摘要 一、政策如何定调？ 什么是"内卷式"竞争？ 参考求是中的界定，既包括企业端的低价竞争、同质化竞争、与过度宣传营销，也 包括政府端的"制造 … 不公平非普惠的优惠政策"、"不顾地方产业基础和资源禀赋情况，盲目上马新兴产 业、重点产业"、"保护本地市场、扶持本地企业，设置或明或暗的市场壁垒"。 主要涉及哪些行业？ 综合求是、人民日报、工信部等官方表态，反内卷的重点行业或包括 ...

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 各行业如何"反内卷"？ ❖ 核心观点 近期市场对供给侧改革的关注升温，参照综合求是、人民日报、工信部等官方 表态，反内卷的重点行业或包括光伏、锂电、新能源汽车、电商平台等。结合 数据可得性与行业进展，我们重点关注 5 个产业，近期其基本面均面临一定压 力，例如光伏价格偏弱但生产端持续偏强、汽车销售折扣率再度提升、钢铁水 泥价格仍然偏弱、生猪行业临近亏损等。从其反内卷措施来看，以行业自律、 行政指导、舆论监督为主，按照约束力排序，或是钢铁>生猪>汽车>水泥>光 伏，关注后续落地进展。 ❖ 一、政策如何定调？ 什么是"内卷式"竞争？参考求是中的界定，既包括企业端的低价竞争、同质 化竞争、与过度宣传营销，也包括政府端的"制造…不公平非普惠的优惠政策"、 "不顾地方产业基础和资源禀赋情况，盲目上马新兴产业、重点产业"、"保护 本地市场、扶持本地企业，设置或明或暗的市场壁垒"。 主要涉及哪些行业？综合求是、人民日报、工信部等官方表态，反内卷的重点 行业或包括光伏、锂电、新能源汽车、电商平台等。 如何"反内卷"？参照求是《深刻认识和综合整治"内卷式"竞争》的阐述， 反内卷需 ...

新日铁首席执行官：新日铁计划在10年内将粗钢产量提高60%以上，达到1亿吨。 ...

中国钢铁工业协会最新数据显示，今年前5个月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢3.55亿吨、同比下降 0.1%。生产生铁3.14亿吨、同比增长0.3%。生产钢材3.52亿吨、同比增长2.1%。同时，钢铁出口大幅增 长，今年前5个月粗钢净出口超过5000万吨，比去年同期增加879万吨。钢铁行业运行总体平稳向好。专 家指出，今年以来，新型工业化加速推动我国钢材需求结构深度调整，工业用钢出货量显著提升，其主 导趋势预计将持续强化。(央视新闻) ...

除了信泰保险外，华菱钢铁的十大股东中还出现了瑞众人寿和中国人寿两家保险公司的身影。那么，究 竟是何原因让华菱钢铁如此受到险资的青睐呢？ 华菱钢铁成立于1958年，总部位于湖南长沙，是全球宽厚板产能的佼佼者，位列第一；同时，在全国无 缝钢管产能中也位居第二，粗钢产量更是高居全球第14位。 7月3日，华菱钢铁发布公告称，自2025年1月至今，信泰人寿保险股份有限公司通过二级市场集中竞价 的方式，累计增持本公司股份达3.43亿股。目前，信泰人寿合计持有公司股份3.45亿股，占公司总股本 的比例已攀升至5.00%，触发了举牌条件。 具体来看，信泰人寿一月增持271万股，二月增持1074万股，三月增持1.22亿股，四月增持1.72亿股，五 月增持1688万股，六月增持1710万股，直至此次7月又增持69万股，从而触发了举牌条件。若以当前每 股5.1元的股价计算，信泰保险今年增持的股票价值已高达17.5亿元。 针对此次举牌，信泰人寿称，主要是基于对华菱钢铁未来发展前景的乐观预期以及对公司价值的深度认 可。信泰人寿希望通过增持股份，支持华菱钢铁进一步做强做优，并分享其未来发展的长期红利。 然而，从业绩表现来看，华菱钢铁似乎 ...

目前来看，中国经济 GDP 增速有望连续 3 个季度稳定在 5%以上，但受内外 负面因素趋势化的影响，价格水平继续维持弱势。增长形势改善向价格传导的 时滞较之以往明显延长。 证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 06 月 30 日 经济的非典型状态 显微镜下的中国经济（2025 年第 24 期） 频率：每周 风险提示：地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货 币政策超预期。 定期报告 张一平 S1090513080007 zhangyiping@cmschina.com.cn 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 如果排除疫情扰动，那么上一次中国经济价格水平较为低迷出现在 2015 年 的下半年。当时，GDP 平减指数连续两个季度负增长，对应的 GDP 增速从 2015 年上半年 7.1%放缓至 2015 年 4 季度的 6.9%。增长放缓价格走弱符合 经济逻辑。价格低迷的主要问题出现在 PPI 同比方面，2015 年 4 季度 PPI 同比下降 5.9%，这是 2010 年以来的最低水平。从政策的角 ...

供应 需求 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：72%FeSi：出口价格：天津港 （美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：75%FeSi：出口价格：天津港 （美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 -2500 -1500 -500 500 1500 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁-硅锰主力合约价差（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/ ...