越南6月工业增加值年率 10.8%，前值9.40%。 ...

周二（7 月 1 日）大盘 V 型反转，小幅上涨。截至收 盘，上证综指收于 3457.75 点，上涨 0.39%；深成指 收于 10476.29 点，上涨 0.11%；科创 50 下跌 0.86%； 创业板指下跌 0.24%，万得全 A 成交额共 14965 亿元， 较前一日略有下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 18 个行业上涨，其 中医药、有色金属及银行涨幅居前，而综合金融、计 算机及商贸零售则跌幅较大。概念方面，中船系、创 新药及抗生素等指数表现活跃。 海外市场综述 美股全线收涨 国内市场综述 V 型反转 小幅上涨 周二（7月1日），道指涨 0.91%，标普500指数跌0.11%， 纳指跌 0.82%。万得美国科技七巨头指数跌 1.18%。中 概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨 0.2%，万得 中概科技龙头指数涨 0.27%。 新闻精要 1. 习近平主持召开中央财经委员会第六次会议 2. 两部门印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 3. 7 月 1 日起将实施一批国家标准 4. SEMI 预计 2030 年全球半导体产业面临百万人才缺 口 5. 美国参议院通过"大而美"税收与支出法案 6. 全 ...

投资策略应沿着供给出清逻辑进行布局，特别是在中游行业，关注通过 技术和管理提高生产效率、降低成本的优质企业。 Q&A 为什么今年（2025 年）前五个月工业增加值增长迅速，而发电量增速却相对 较低？ 今年（2025 年）前五个月，工业增加值累计增长速度约为 6.3%，超出 GDP 整体增速，表现稳中向好。然而，同期发电量增速仅为 0.3%左右，刚刚突破 零增长。通常情况下，发电量和工业增加值之间应有较强的正相关关系，但目 前两者出现了背离。这种情况可能源于统计口径的差异。首先，我们观测的发 电量数据是指规模以上发电企业的发电量，并不包含规模以下企业。而近年来 新能源和分布式光伏的发展使得规模以下企业的发电量增长迅速，但其在整体 用电中的占比仍不到 10%。此外，用电行业不仅包括工业，还涵盖服务业等其 他行业。今年以来，一些服务业如公共服务类、批发零售类和餐饮等行业用电 量下降，对总用电量形成拖累。因此，尽管工业增加值增长显著，但服务业偏 弱态势拖累了整体用电量或发电量的增长。 如何解释规下企业快速发展的影响以及大企业与中小企业之间的分化对数据背 离的贡献？ 尽管规下企业发展迅速，对实际发电量和用电量贡献显著， ...

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货宏观周报 二手房价环比跌幅扩大 新房销售承压 20250622 研究助理：石舒宇 从业资格号：F03117664 0769-22116880 作者：黄秀仕 交易咨询号：Z0018307 从业资格号：F03106904 0769-22110802 审核：陈小国 交易咨询号：Z0021111 周度观点及策略 周度观点 • 5月份，四代住房标准令各线城市二手房房价环比降幅均有所扩大，同比降幅继续收窄；一线、二线新房房价环比转降。 • 一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，上海上涨5.9%，北京、广州和深圳分别下降4.3%、 5.8%和2.6%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降3.5%和4.9%，降幅分别收窄0.4个和0.5个百分点。 • 一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%。其中，上海环比上涨0.7%（前值0.5%），北京、广州和深圳分别下降0.4%、 0.8%和0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%， ...

西安：1-5月全市规模以上工业增加值同比增长13.0% 智通财经6月21日电，据西安发布消息，1-5月，全市规模以上工业增加值同比增长13.0%；全市固定资 产投资(不含农户)同比增长0.6%；全市限额以上企业(单位)消费品零售额1145.37亿元，同比增长2.2%。 ...

1—5月份，辽宁省固定资产投资同比增长0.1%。从三次产业看，第一产业投资同比增长16.3%，第二产 业投资同比增长1.7%，第三产业投资同比下降2.1%。分领域看，基础设施投资同比增长1.5%，制造业 投资同比增长12.8%。建设项目8593个，同比减少885个，下降9.3%；完成投资额同比增长6.5%。其 中，亿元以上建设项目3272个，减少199个，同比下降5.7%；完成投资额同比增长11.0%。 1—5月份，辽宁省实现社会消费品零售总额4191.3亿元，同比增长6.4%。其中，辽宁省限额以上消费品 零售额1889.4亿元，同比增长9.7%。从限额以上单位商品零售类别看，零售额同比增长的有：家用电器 和音像器材类（91.2%）、家具类（77.0%）、建筑及装潢材料类（53.0%）、通讯器材类（43.9%）、 文化办公用品类（35.0%）、粮油食品类（20.3%）、日用品类（13.3%）、体育娱乐用品类（9.9%）、 烟酒类（9.4%）、化妆品类（5.8%）、金银珠宝类（4.7%）、汽车类（4.4%）和服装鞋帽针纺织品类 （0.4%）；同比下降的有：石油及制品类（-1.9%）、饮料类（-1.2%）和中西药 ...

湖南省统计局数据显示，1—5月全省规模工业增加值同比增长8.1%，比去年同期快1.2个百分点。装备 制造业支撑有力，装备制造业增加值增长12.9%，拉动规模工业增长4.1个百分点，其中金属制品业增长 23.6%、电子信息制造业增长16.2%、电气机械和器材制造业增长14.4%。 ...

四川：前5月全省规模以上工业增加值同比增长7.1% 金十数据6月18日讯，四川省统计局发布2025年前5月四川省国民经济主要指标数据显示，前5月，全省 规模以上工业增加值同比增长7.1%，增速比全国快0.8个百分点；全省实现社会消费品零售总额11734.5 亿元，同比增长5.6%，增速比全国快0.6个百分点。 从行业增长面看，前5月，41个大类行业中有35个 行业增加值实现增长，其中，汽车制造业增加值同比增长22.2%，化学原料和化学制品制造业同比增长 18.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长14.9%，黑色金属冶炼和压延加工业同比增长 14.9%，电气机械和器材制造业同比增长10.3%。 ...

●全省实现社会消费品零售总额11734.5亿元，同比增长5.6%，增速比全国快0.6个百分点 从房地产开发看，房地产开发投资同比下降6.7%。商品房施工面积同比下降12.3%，新建商品房销 售面积同比下降7.4%。 消费品市场情况方面，按消费形态分，前5月，餐饮收入1611.8亿元，同比增长4.5%；商品零售 10122.8亿元，同比增长5.8%。在商品零售中，限额以上企业（单位）通过互联网实现商品零售额863.4 从行业增长面看，前5月，41个大类行业中有35个行业增加值实现增长，其中，汽车制造业增加值 同比增长22.2%，化学原料和化学制品制造业同比增长18.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业同 比增长14.9%，黑色金属冶炼和压延加工业同比增长14.9%，电气机械和器材制造业同比增长10.3%。 从主要工业产品产量看，前5月，天然气产量同比增长11.2%，发电量同比增长2.8%，智能手表同 比增长95.2%，发电机组（发电设备）同比增长60.8%，锂离子电池同比增长49.0%，汽车同比增长 36.4%，工业锅炉同比增长33.1%，液晶显示屏同比增长28.6%，集成电路同比增长14.6%，智能手机同 ...

今年以来，发电量增速持续低于工业增加值增速，基本可以排除短期波动的可能。那么，背后的原因是什么？ 趋势还会持续吗？ 指标的口径非常关键。 第一个口径差异 来自于，我们所使用的发电量是指规模以上工业发电企业的发电量， 不是全口径的发电量，那么，规模以下工业发电企业的发电量大幅增加可能会导致发电量增速下降。但 实际 上规模以下小工业发电企业的发电量在全部用电量中的占比仍不到 8% ，因此影响有限 。 第二个口径差异 来 自于，发电量数据虽然不是全口径的，但是发电企业生产的电力资源在使用上是不作区分的，而与之相对比的 增加值增速却是规模以上的工业增加值增速。 一方面， 规上工业企业数量增速明显放缓，但是规上工业增加 值增速上行，或说明 大企业的景气尚佳 ，而当前已不满足营收标准的企业对去年的工增增速带来拖累，年初 大小型企业制造业 PMI 表现分化也为景气分化提供了一定支撑。 另一方面， 部 分用电量增速下降的行业 ， 例如公共服务、批发零售和住宿餐饮等非工业行业， 并不包含在工业增加值的范畴之内 。 哪些工业行业的背离表现得更明显呢？ 电气机械、化工、非金属矿和通用设备等 行业中用电量和工增增速 的背离非常显著。 ...