Group 1: Market Overview - The Hong Kong stock market experienced a cautious sentiment with mixed performance among the three major indices, where the Hang Seng Index rose by 0.07% and the Hang Seng Technology Index fell by 0.36% [2] - Southbound capital saw a net inflow of 1.3 billion HKD today, indicating continued interest from mainland investors [2] Group 2: New Consumption Concept Stocks - New consumption concept stocks surged against the market trend, with notable gains from companies like Pop Mart, which rose over 6%, and others such as Lao Pu Gold and Miniso, which increased by 4.45% and 2.73% respectively [7] - A recent policy initiative from six Chinese ministries aims to enhance the supply-demand match in consumer goods, targeting the cultivation of three trillion-level consumption sectors and ten billion-level consumption hotspots by 2027 [7][8] Group 3: Technology Sector Performance - Major technology stocks showed a mixed performance, with Xiaomi, JD.com, and Meituan rising by 2.49%, 1.22%, and 0.19% respectively, while Alibaba, Baidu, and Tencent saw declines of 2.71%, 1.57%, and 1.29% [5][6] - Analysts from Dongwu Securities noted that the AI industry trend is irreversible, and leading tech companies in Hong Kong are expected to benefit significantly from this acceleration [5] Group 4: Innovative Pharmaceutical Sector - The innovative pharmaceutical sector showed signs of recovery, with stocks like Lai Kai Pharmaceutical and Sanleaf Bio rising by 16.07% and 10.08% respectively [11][12] - A report from Founder Securities highlighted that Chinese pharmaceutical companies are gaining global competitiveness in advanced technology fields, and the market is expected to recognize the value of early-stage innovative pipelines [11] Group 5: Commodities Sector - The commodities sector remained active, driven by rising expectations for a Federal Reserve rate cut, with companies like China Silver Group and Jihai Resources increasing by 3.08% and 3.03% respectively [13][14] Group 6: IPO Activity - The online market operator Quantitative派 saw its stock price surge by 88.78% on its first day of trading on the Hong Kong Stock Exchange, raising approximately 131 million HKD through its IPO [16]

Market Overview - The Hong Kong stock market experienced a volatile trading session, with the Hang Seng Index rising by 0.07% and the Hang Seng China Enterprises Index increasing by 0.03%, while the Hang Seng Technology Index fell by 0.36% [4][5] - Southbound capital recorded a net inflow of 1.3 billion HKD [4] New Consumption Concept Stocks - New consumption concept stocks surged despite the overall market decline, driven by favorable government policies [10] - The State Council has outlined plans to optimize the supply structure of consumer goods by 2027, aiming to cultivate three trillion-level consumption sectors and ten hundred-billion-level consumption hotspots [11] - Companies like Pop Mart, Lao Pu Gold, and Miniso saw significant stock price increases of over 6%, 4.45%, and 2.73% respectively [12] Technology Sector Performance - Major technology stocks showed mixed performance, with Xiaomi, JD.com, and Meituan rising by 2.49%, 1.22%, and 0.19%, while Alibaba, Baidu, and Tencent fell by 2.71%, 1.57%, and 1.29% respectively [8][9] - Analysts from Dongwu Securities noted that the AI industry trend is irreversible, and leading tech companies in Hong Kong are expected to benefit significantly [8] Innovative Pharmaceutical Sector - The innovative pharmaceutical sector showed signs of recovery, with stocks like Lai Kai Pharmaceutical and Sanleaf Bio rising by 16.07% and 10.08% respectively [14][15] - The industry is entering a new development phase, with Chinese pharmaceutical companies gaining global competitiveness in advanced technology fields [14] Non-ferrous Metals Sector - The non-ferrous metals sector remained active, with stocks like China Silver Group and Jihai Resources increasing by 3.08% and 3.03% respectively, driven by rising expectations of a Federal Reserve interest rate cut [16][17] IPO Performance - The online market operator Quantitative派 saw its stock price surge by 88.78% on its first day of trading, raising approximately 131 million HKD through its IPO [20]

从资金具体流向看，主要分为三个方向:一是前期涨幅不多的券商主题ETF、红利主题ETF等强势吸金， 例如，国泰证券ETF净申购额为92.72亿元，华宝券商 ETF净申购额为56.98亿元，华泰柏瑞红利低波 ETF净申购额为45.33亿元;二是科技成长主题ETF，例如，华夏科创50ETF净申购额为73.06亿元，嘉实 科创芯片 ETF净申购额为45.8亿元，南方创业板人工智能ETF净申购额为34.17亿元;三是港股主题ETF， 例如，华夏恒生科技ETF净申购额为88.88亿元，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF净申购额为80.92亿 元，天弘恒生科技 ETF、易方达恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、华夏恒生互联网ETF等净申购额均 超过50亿元。 摩根资产管理发表观点称，近期市场遭遇调整，但当前流动性冲击已接近充分定价，市场趋势未发生根 本改变。中国AI产业仍处于发展初期，不存在美国式的资本开支过度问题，科技创新与自主可控的产 业逻辑依然坚实。 资金借道权益类ETF入市的步伐显著提速。据Choice测算，四季度以来，截至11月21日，权益类ETF净 申购额合计已达到1964.83亿元。其中，11月21日权益类ETF ...

财信证券指出，当前市场风格或将回归"科技成长"主线，中期关注科技方向。从行业表现来看，科 技权重股对本轮牛市贡献较大，电子、通信、电力设备等行业市值增长显著。TMT板块整体交易拥挤 度仍不高，成长与价值估值分化并非极致，科技方向内部将呈现"高切低"特征。在AI产业趋势驱动下， 2026年可关注滞涨的科技领域如AI应用、消费电子、人形机器人等。此外，高技术制造业PMI持续高于 制造业整体水平，显示科技企业与传统行业业绩呈现"两极分化"特征。 科创板100ETF（588120）跟踪的是科创100指数（000698），单日涨跌幅达20%，该指数从科创板 市场中选取市值适中、流动性较好的100只证券作为指数样本，以反映科创板内具有代表性的创新企业 整体表现。指数成分股覆盖了信息技术、医疗保健等多个科技创新领域，充分体现了科创板对高成长潜 力企业的聚焦。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexu ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 港股通50ETF（159712）跟踪的是港股通50指数（930931），该指数从港股通机制下选取交易活跃、流 动性良好的50只港股上市证券作为指数样本，覆盖金融、信息技术、消费等多个重要行业，综合反映港 股通范围内具有市场代表性和核心竞争力的上市公司证券的整体表现。 招商证券指出，港股通50行业近期受美元指数走强影响出现调整，恒生科技指数领跌，对外部流动性变 化较为敏感。当前港股估值已进入配置价值区间，恒生科技PE-TTM处于历史14.8%分位。在中国经济 结构转型背景下，科技板块汇集了A股稀缺的优质科技公司，AI产业趋势持续强化，相关企业竞争力突 出。顺周期、服务业消费及自主可控成为三大主线，其中科技板块在AI基础设施、大模型竞争升级推 动下具备长期发展潜力。存储器、集成电路等TMT领域维持高景气， ...

社融方面，我们判断截至年底的10月、11月、12月，其增速将呈逐步回落态势，原因较为简单：去年9月24日一系列重磅政策出台后，财政部门增发了2万 亿元地方政府再融资债，且均在四季度集中发行；而今年并无如此大规模的债务发行，仅财政部安排了5000亿元地方债发行，规模较去年的2万亿元明显 偏低，因此今年四季度社融增速将继续回落。 再看美国劳动力市场：自10月1日起，美国处于政府停摆状态，官方经济数据暂未发布。通常我们通过美国非农报告观察劳动力市场，但目前该数据无法 获取，只能参考民间统计报告，例如ADP小非农数据。最新公布的10月份ADP数据显示，单月新增就业回升至4万余人，但相较于此前10万人以上的均衡 新增规模，美国劳动力市场仍处于偏弱状态。通胀偏稳、劳动力市场走弱的背景，为货币政策宽松创造了条件，我们总体认为美联储会在12月份实施利率 下调。不过需注意，在上一次议息会议结束后，鲍威尔发表了一系列偏鹰派言论，他提到美联储内部委员观点存在分歧，市场随之下调了对12月份降息的 预期定价。但我们仍坚持认为，在当前通胀偏稳、劳动力市场走弱的形势下，降息仍是最合理的政策选择；尤其是若本周美国政府能恢复正常运作，后续 将 ...

港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），该指数从港股通范围内选取具有高流动 性、大市值的科技主题上市公司证券作为指数样本，聚焦互联网、创新药、新能源汽车等核心科技领 域，以反映港股市场优质科技企业的整体表现。 中泰证券指出，港股科技龙头在AI投入加大的背景下，当前估值合理且分红回购增强。在本轮大模型 和C端应用竞争中，真正有能力将AI能力落到产品和商业化上的仍主要集中在头部平台。科技板块受美 股AI龙头影响较强。展望后市，本轮科技行情远未结束，短期回调后有望延续，因美股AI产业基本面 逆转可能性较低，仍会给予港股对标公司较大估值增长空间。当前AI板块发展阶段对应美股2023-2024 年资金从硬件向应用扩散时期，硬件基础设施行情已充分演绎，应用层面刚刚起步，意味着行情远未进 入尾声。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险， ...

11月24日，中国科学院"燃烧等离子体"国际科学计划项目在合肥未来大科学城正式启动。同时，紧凑型聚变能实验装置（BEST）研究计划面向全球发布。 来自法国、英国、德国、意大利、瑞士等十余个国家的聚变科学家共同签署《合肥聚变宣言》，该宣言倡导开放共享与合作共赢精神，鼓励各国的科研人员 到中国开展聚变合作研究。 与会人士表示，经过国际聚变科学界数十年的合作与发展，聚变研究取得了一系列重大突破，但依然面临诸多挑战，需凝聚全球科学家的智慧与力量，开展 更为务实、紧密、开放的国际交流与合作，共同开创聚变能源未来，实现人类"终极能源"梦想。 中金公司研报认为，从发展路径来看，当前，欧洲聚焦以ITER为核心的国际合作体系，国内推进"CFETR-DEMO"自主路线，北美则以私营企业为主体，整 体看来，全球核聚变发展正处于向百兆瓦级工程演进的关键跃迁期，未来5年至10年将有多个示范性装置陆续落地。 作为我国核聚变能商业化的重要实施主体平台之一，近日，聚变新能（安徽）有限公司发布总金额超20亿元的采购项目，涉及BEST离子回旋波源系统、低 温系统关键部件等关键核心设备。 根据中国政府采购网发布的采购公告，合肥物质院等离子体所近期 ...

智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，多重因素支持中国权益表现，维持对A/H股的战术性超 配观点。全球风险偏好大幅承压导致的资产波动叠加恐慌抛售使得微观交易风险大幅释放。随着十五五 开年经济增速的重要性，政策窗口期临近，市场后续有望建立新预期。短期监管层对于稳定资本市场具 备较强决心与行动部署。过去造成股市估值折价的因素已有所消解，随着尾部风险下降以及人民币资产 逐步企稳，中国资本市场处于估值回升和大发展的周期，后续或仍有较大上行空间。中国权益相较于其 他主要大类资产的风险回报比较高。 国泰海通主要观点如下： 风险偏好尚未企稳，市场后续或仍博弈AI产业趋势，维持对美股的战术性标配观点。 美国劳动力市场持续降温，能源价格走弱与薪资增速偏缓有利于内生性通胀粘性下降，为美联储调整货 币政策拓宽空间。由于美国政府阶段性闭关，美联储的货币政策指引方向相对谨慎。该行认为美联储的 货币政策仍将紧密跟随美国经济状况，再次趋于紧缩的概率较低。美债利率后续或将温和下行，相较于 其他主要大类资产的风险回报比适中。 全球资本市场波动与交易资金博弈或放大黄金波动，维持对黄金的战术性标配观点。 中国经济运行稳中向好，相较于其他主要 ...

与会人士表示，经过国际聚变科学界数十年的合作与发展，聚变研究取得了一系列重大突破，但依然面 临诸多挑战，需凝聚全球科学家的智慧与力量，开展更为务实、紧密、开放的国际交流与合作，共同开 创聚变能源未来，实现人类"终极能源"梦想。 国际合作加码 11月24日，中国科学院"燃烧等离子体"国际科学计划项目在合肥未来大科学城正式启动。同时，紧凑型 聚变能实验装置（BEST）研究计划面向全球发布。来自法国、英国、德国、意大利、瑞士等十余个国 家的聚变科学家共同签署《合肥聚变宣言》，该宣言倡导开放共享与合作共赢精神，鼓励各国的科研人 员到中国开展聚变合作研究。 加速走向工程验证 采购、融资"热度"空前 中金公司研报认为，从发展路径来看，当前，欧洲聚焦以ITER为核心的国际合作体系，国内推 进"CFETR-DEMO"自主路线，北美则以私营企业为主体，整体看来，全球核聚变发展正处于向百兆瓦 级工程演进的关键跃迁期，未来5年至10年将有多个示范性装置陆续落地。 聚变工程进入关键期 核聚变能近年来在世界范围内广受关注，国际原子能机构（IAEA）日前发布的《世界聚变能源展望 2025》显示，近40个国家正推进聚变计划，超过160个聚 ...