聚烯烃：后期仍有压力 国泰君安期货研究所·张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 国泰君安期货研究所·陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 日期：2025年4月6日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 聚丙烯供需 02 聚乙烯供需 03 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 PP：后期仍有压力 资料来源：国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures 4 ◆ 首先、贸易战拖累全球经济，OPEC扩产导致原油价格大幅下跌，大概率会导致PP价格走弱。需求端下 游订单恢复近尾声，供应端4月中旬后检修装置减少，复产装置逐步增多，供应压力将逐步恢复，市场压 力较大； ◆ 第二、站在中期角度看，供应端新增产能压力主要集中在上半年，而需求端虽有春季回来后的市场短暂 恢复，但总量存在隐患，一方面是外部贸易战因素，另一方面是国内加工端高产能、低利润结构难以持 续支撑市场持续好转，这种压力在上半年可 ...