商 品 研 究 研 究 所 晨 会 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 观 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 李卓雅 彭亚勇 【贵金属】贵金属市场周四夜盘整体下跌，沪金 ...

2026年03月27日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：短期震荡市，中期仍偏强 | 2 | | --- | --- | | PTA：短期震荡市，中期仍偏强 | 2 | | MEG：供应偏紧，中期趋势偏强 | 2 | | 橡胶：宽幅震荡20260327 | 4 | | 合成橡胶：日内宽幅震荡，价格中枢上移 | 6 | | LLDPE：开工继续下滑，负反馈下原料价格回调 | 8 | | PP：C3原料波动较大，基差弱稳 | 8 | | 烧碱：宽幅震荡 | 10 | | 纸浆：震荡运行20260327 | 11 | | 玻璃：原片价格平稳 | 13 | | 甲醇：宽幅震荡 | 14 | | 尿素：上有压力，下有支撑，区间运行 | 16 | | 苯乙烯：高位震荡 | 18 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 20 | | LPG：地缘风险仍存，供应扰动频发 | 21 | | 丙烯：成本端地缘影响，供应存减量预期 | 21 | | PVC：宽幅震荡 | 24 | | 燃料油：日盘窄幅震荡，夜盘小幅回弹 | 25 | | 低硫燃料油：短期相对弱势，外盘现货高低硫价差继续下跌 | 25 | | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。 伊朗局势方面，特朗普推迟袭击伊朗电厂并释放谈判信号，外盘原油短期走弱由上涨转入震荡。 供需端，农膜方面，春耕启动，地膜需求良好，但高价原料导致企业备货需求观望为主，包装膜 受涨价影响以刚需为主，管材方面开工率、订单均偏低。当前LL交割品现货价8550（+150），基 本面整体偏多； • 2. 基差： LLDPE 2605合约基差-217，升贴水比例-2.5%，偏空； • 3. 库存：PE综合库存64.4万吨（+2.1），偏空； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空； • 6. 预期：塑料主力合约盘面震荡，伊朗局势扰动油价，外盘原油转入震荡，库存中性，下游 需求恢复，预计PE今日走势震荡 • LLDPE概述： • 利多 • 1、成本支撑 • 2、原油大幅波动 • 利空 • 主要逻辑：地缘政治 • 主要风险点：原油大幅波动、国际政策 聚烯烃早 ...

| 硅铁 (SF603) | 5982 | 16 | 0.27% | 57.60% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 5998 | 66 | 1.03% | 6500 | 6434 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 硅罐(SM603) | 39.10% | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 92 | 2.94% | HRB40020mm: 上海 | 螺纹钢 (RB2605) | 3220 | 3128 | 45.10% | -15 | -0.45% | 热卷 (HC2605) | 3290 | 3305 | 13.10% | Q235B: 4.75mm: 上海 | | | | | | 34 | 4.12% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷:日照港 | 铁矿石 (12605) | 817 | 851 | 28.80% | -5 | -0.29% | 1756 | 1 ...

2026 年 3 月 27 日 商 品 研 究 LLDPE：开工继续下滑，负反馈下原料价格回 调 PP：C3 原料波动较大，基差弱稳 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货消息】 聚烯烃：周开工 PE76%(-4%)，新增茂名 FD、卫星、齐鲁、万华 HD 检修，预计开工下滑至 75%以下。PP 周开工小幅下滑至 70%(-0.5%), 4 月 PDH 增量检修暂不多,但浙石化、裕龙、京博、东华茂名预计增量检修， 开工或下滑至 65%。基差持稳，成交较昨日转弱。 【市场状况分析】 地缘仍在升级，目前霍尔木兹海峡航运停滞，油轮等物流受到了严重影响，石脑油等原料预计表现偏 强，PE 成本抬升。节后地膜需求持平季节性，包装膜开工回升，但成本传导需要时间。供应端，巴斯夫湛 江量产，3 月预计检修及降负计划持续增加，标品排产下滑，库存开始去化，关注地缘持续性及成本传导情 况。 PP 方面 C3 受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH 检修仍高。供应端 2605 合约前无新投产，存量供 需博弈加剧。需求端下游集中复工，需求环比改善，成本端 PDH ...

【冠通期货研究报告】 塑料日报：高开后震荡运行 发布日期：2026年3月26日 【行情分析】 3月26日，新增塔里木石化全密度等停车装置，塑料开工率下跌至81%左右，目前开工率处于中 性偏低水平。截至3月20日当周，PE下游开工率环比上升3.76个百分点至37.59%，春节假期结束第四 周，下游陆续复产，但还未恢复至节前水平，整体PE下游开工率季节性变动。春节假期后石化库存 有所去化，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，有媒体报道美国有意停火一个月以与伊 朗讨论15点协议，特朗普表示，美伊正进行谈判，正与对的人打交道，伊朗想要达成协议并已同意 "永不拥有核武"。伊朗送了一份有关油气的大礼，但伊朗数名官员否认谈判，原油价格高位下跌 后企稳。供应上，新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026 年1月已投产。一季度已无新增产能计划投产。近期塑料开工率有所下降。元宵节后下游工厂复工增 加，刚需集中释放，华北、华东、华南地区农膜价格均继续上涨。塑料国内自身供需格局有所改善， 化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约 ...

聚烯烃日报 | 2026-03-26 美伊谈判未有进展，聚烯烃价格回落 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为8715元/吨（-203），PP主力合约收盘价为8975元/吨（-139），LL华北现货为 8300元/吨（-500），LL华东现货为8600元/吨（-350），PP华东现货为8900元/吨（-300），LL华北基差为-415元/吨（-297）， LL华东基差为-115元/吨（-147）， PP华东基差为-75元/吨（-161）。 上游供应方面，PE开工率为80.1%（-2.3%），PP开工率为70.5%（+0.4%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为-542.8元/吨（-491.2），PP油制生产利润为-532.8元/吨（-491.2），PDH制PP生产 利润为-3195.6元/吨（-161.3）。 进出口方面，LL进口利润为-456.2元/吨（-155.7），PP进口利润为-1119.1元/吨（-106.2），PP出口利润为120.6美元/ 吨（+13.6）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为35.4%（+8.6%），PE下游包装膜开工率为45.6%（+2.2%），PP下游塑编 ...

商 品 研 究 研 究 所 晨 会 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 观 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 明道雨 刘慧峰 刘兵 【宏观】 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2026-3-26 大越期货投资咨询部 朱天一 从业资格证号：F3020542 投资咨询证号： Z0021831 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。 伊朗局势方面，特朗普推迟袭击伊朗电厂并释放谈判信号，外盘原油短期走弱由上涨转入震荡。 供需端，农膜方面，春耕启动，地膜需求良好，但高价原料导致企业备货需求观望为主，包装膜 受涨价影响以刚需为主，管材方面开工率、订单均偏低。当前LL交割品现货价8400（-550），基 本面整体偏多； • 2. 基差： LLDPE 2605合约基差-315，升贴水比例-3.6%，偏空； • 3. 库存：PE综合库存64.4万吨（+2.1），偏空； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于2 ...

2026 年 03 月 25 日 究 报 告 纯内需、高股息等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：卢昊 S1050526020001 luhao@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) -10.6 5.5 31.4 沪深 300 -5.5 -3.6 13.8 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：液氯、对 硝基氯化苯等涨幅居前，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方 向》2026-03-16 2、《基础化工行业周报：国际柴 油、燃料油等涨幅居前，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方 向》2026-03-10 3、《基础化工行业周报：工业级碳 酸锂、电池级碳酸锂等涨幅居前， 建议关注进口替代、纯内需、高股 息等方向》2026-03-04 ▌ 丁二烯、乙烯等涨幅居前，二氯甲烷、纯 MDI 等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：丁二烯（东南亚 CFR，42.36%），乙烯 ...