丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨房地产 [Table_Title] 重视稳定现金流和潜在高股息 [Tablary] 顺周期业绩承压、新赛道估值不低等市场背景下，具备稳定现金流和潜在高股息的资产一直备 受市场青睐，但传统高股息标的涨幅已经较大，资金需要寻找新的投资领域，部分低估值周期 类资产因内含优质现金流，其配置价值正逐步凸显。广义不动产领域，至少三个领域具备稳定 现金流和潜在高股息：1）综合型不动产商，典型如华润置地等，也包括开发业务风险出清后的 部分民营不动产商；2）商业地产公司，典型如部分港资商企；3）轻资产公司，典型如龙头经 纪和央国企物管。 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 侯兆熔 SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% ——房地产行业周度观点更新 报告要点 research.95579.com 1 [Table_Title 重视稳定现金流和潜在高股息 2] ——房地产行业周度观点更新 核心观点 止跌回稳的政策目标明显更为积极，市场预期有所改善，但 4 月以来边际下 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨房地产 [Table_Title] 重视稳定现金流和潜在高股息 ——房地产行业周度观点更新 报告要点 [Tablary] 顺周期业绩承压、新赛道估值不低等市场背景下，具备稳定现金流和潜在高股息的资产一直备 受市场青睐，但传统高股息标的涨幅已经较大，资金需要寻找新的投资领域，部分低估值周期 类资产因内含优质现金流，其配置价值正逐步凸显。广义不动产领域，至少三个领域具备稳定 现金流和潜在高股息：1）综合型不动产商，典型如华润置地等，也包括开发业务风险出清后的 部分民营不动产商；2）商业地产公司，典型如部分港资商企；3）轻资产公司，典型如龙头经 纪和央国企物管。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 刘义 侯兆熔 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 重视稳定现金流和潜在高股息 2] ——房地产行业周度观点更新 核心观点 政策：财政部、住建部公示 2025 年城市更新行动评审结果；江苏发布 ...

当地时间6月4日，一架波音737MAX8客机从美国摩西湖机场启程飞往西雅图波音机场，并于当地时间6 月6日再度出发飞往夏威夷Kailua-Kona机场。这也是今年3月份从美国飞抵波音在中国浙江舟山工厂之 后在4月又重新飞回美国并被封存的三架该型号飞机之一。 但随着中美两国在日内瓦经贸会谈之后暂停了加税以及相关的反制措施，并承诺"将建立机制，继续就 经贸关系进行协商"，商用飞机这种中美贸易间价值最高的"单品"就回到了彰显两国间贸易重回正常化 的标志性产品。 最新这段航程可以说几乎"复制"了这架飞机上一次中国之旅的路径，不同之处在于，这一次抵达舟山之 后，这架飞机将交付给中国的航空公司运营，从而避免了像很多"同期"兄弟那样改换门庭，最终交付给 其他国家的航空公司。 今年4月，波音公司总裁兼首席执行官凯利·奥特伯格（Kelly Ortberg）在回应有新飞机从舟山工厂飞回 美国时曾表示，今年计划向中国交付约50架新飞机，但如果中国航司停止接收新飞机，对于已经建造完 成的飞机将会重新为之寻找客户，而在订单中尚未建造的飞机则有可能被重新分配给其他航空公司客 户。 不过，尽管已经出现了不少无法交付的新飞机被交付给其他航空 ...

新京报贝壳财经讯 6月6日晚，万科企业股份有限公司（简称"万科"）发布一则重磅公告，其第一大股 东深圳市地铁集团有限公司（简称"深铁集团"）拟向公司提供借款，金额不超过30亿元。借款期限不超 过36个月，用于偿还万科在公开市场发行的债券本金与利息，以及经深铁集团同意的指定借款利息。 而在销售方面，虽然万科暂未发布前5月销售数据，但据中指研究院统计，今年1-5月，万科销售额为 570.4亿元，在房企销售榜中排名第6位。 这已是今年以来深铁集团第5次对万科施以援手。 除了上述30亿元借款外，今年2月10日、2月21日、4月29日、5月14日，深铁集团先后向万科提供28亿 元、42亿元、33亿元、15.52亿元股东借款，累计"输血"近150亿元。 作为第一大股东，自从万科爆发现金流危机以来，深铁集团就积极提供支持。此前，其先后认购中金印 力公募基金29.75%份额、受让深圳湾超级总部基地地块、受让万科红树湾物业开发项目49%的收益权 等，一系列动作既为万科输血，又为市场注入信心。 在镜鉴咨询创始人张宏伟看来，深铁集团超100亿的真金白银支持，确实为万科解了燃眉之急，起到 了"止血"作用，至少在资本市场上稳住了万科的 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 大地任我行 来源：雪球 六 、 拿到公司分红 ， 就可以用于生活 ， 也可以用于再投资 ， 从而带来投资组合的成长 ， 这样就能弥补企业盈利增长率低的缺点 。 七 、 注重股息的投资生活比纯粹追逐资本利得的投资方法更淡定 ， 更平静 ， 有更多的时间 做其他的事情 ， 这样的生活才是我所追求的 。 在我19年的投资生活中 ， 从来都是重仓持有 股票 ， 没有空仓或减仓持有现金 ， 收益率也挺满意的 。 当然 ， 这些年运气不错 ， 投资离 不开努力 ， 更需要一点运气 。 买入高股息公司要注意的陷阱有 ： 高分红能不能持续 ？ 将来会不会大幅倒退 ？ 是不是强周 期行业 ？ 是不是出于炒作 ， 然后高位套现 ？ 一 、 高成长也意味高估值 ， 或者成长早体现在股价上面了 ， 所以买入这类公司潜在的收益 不一定高 ， 只要成长预期不及 ， 就有双杀的风险 。 二 、 投资要注重确定性 ， " 一鸟在手 ， 胜过两鸟在林 " ， 走向成熟也意味确定性高许多 。 这个道理就像从创业者和现成的企业家中挑选未来的富翁 。 看看 ...

感兴趣的投资者可以关注现金流ETF（159399）的布局机会。 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金 流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批 A 股 市场中的 "现金牛" 企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。 值得注意的是，作为红利的源头，聚焦自由现金流策略的现金流ETF（SZ159399）也在践行月月评估分 红机制，截至2025年5月，该ETF自2025年2月份上市以来已经进行3次分红，也是全市场所有跟踪现金 流指数中唯一一只月月评估分红的ETF基金，这样月度分红的评估频率，为投资者提供了兼顾现金流需 求与投资获得感的投资选择。 从分红形式来看，基金产品的现金分红可帮助实现收益的明确兑现，直观地优化投资者的收益体验与参 与感；从分红频率来看，月度分红评定的频率更高，最多每年12次的分红能够提升基金回馈次数，提供 稳定、持续和直观的投资体验。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考， ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘开盘微跌，到收盘变成上涨，波动不大，还在5星，距离4.9星很接近。 大中小盘股略微上涨，涨幅差不多。 前几天比较强势的红利等价值风格、医药下跌。 港股继续强势。 单看港股的话，今年春节后比A股多涨了20%，距离3点几星也不远了。 港股科技类品种领涨。 港股科技今年的盈利增长速度比较可观，带动指数点数上升。 恒生科技在2024年10月初，也回到了正常估值。当时大约在4800-4900点上下。 最近恒生科技回到正常估值，点数在5200点上下。 同样估值下，港股科技背后公司的收入、盈利增长，带动指数点数上涨。 港股医药前几天比较强势，回到正常估值。 今天略有回调。 1. 有朋友问，像价值风格，是不是都是金融行业占比高呢？ 价值风格确实容易配置金融行业。 例如中证红利大约四分之一是金融股；部分红利低波动的配置比例更高一些。 因为价值风格品种比较看重估值数值的高低，金融行业估值数值低，更容易被选入。 2. 自由现金流策略，有没有效果呢？ 这个市场上有一点争议。 不过也不是所有价值风格，金融行业占比都高。 （1）中小盘价值指数，金融行业占比会低一些。 例如中证1000价值、 ...

▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 关于月薪宝的介绍，可以点击查看： 一图看懂：月薪宝组合，获得定期现金流的好选择 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） ...

以下文章来源于高毅资产客户服务 ，作者高毅资产 高毅资产客户服务 . 官方客户服务号，查询持有资产、产品净值、定期报告等内容。 沃伦·巴菲特曾说，他喜欢吉列这样的生意：全球每天有数亿男人醒来需要刮胡子，而吉列每次都能从 中赚上一点点钱。 他看重的是这种"客户每天都要重复使用"的刚性需求，以及由此带来的长期、稳定的现金流。 这种商业模式后来被投资界广泛称为"刀架刀片"模式：前端产品利润可能不高，但后续几十年持续的消 耗、维护、替换，才是公司真正的盈利核心。 高毅资产合伙人、资深基金经理吴任昊在3月的公司报告会上，带来了一场深度分享：《航空发动机行 业的投资启示》。 他用了一个令人眼前一亮的比喻：航空发动机就是"超级刀架刀片模式"——卖发动机（刀架）本身几乎 不赚钱，真正赚钱的是后续几十年强制更换的高价值零部件（刀片）、大修、服务合同。 吴任昊拥有24年投资从业经验，曾任中金公司资产管理部权益投资总监，2010年至2018年在外管局旗 下中国华安投资公司担任高级基金经理及研究主管，具备A股、港股及海外市场多年投资经验，曾管理 超百亿美元组合。 2020加入高毅资产。 从我们拿到一份2025年4月产品月报来看，吴任 ...

现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由 现金流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批 A 股市场中的 "现金牛" 企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。 根据wind数据，现金流ETF（159399）盘中实时净流入超2000万，资金抢筹现金流资产。当前现金 流ETF规模超36亿元，是全市场规模最大的现金流ETF，值得关注。 每日经济新闻 相关机构表示，与红利对比的话，自由现金流是红利的前提，因为只有账上有足够多的钱才有可能 分红。并且自由现金流本身就是一个非常强的因子，它的超额收益不来自于风格上的暴露，而来自于它 选股上面的区别。红利指数可能只选到了自由现金流较高的股票的其中一部分，还有很多表现优秀，但 是没有做高分红的股票被遗漏了，这就是为什么自由现金流指数的历史回撤和表现比红利要好很多的原 因。往后看，我们觉得"大中市值+央国企+充裕现金流"很有希望能成为全年投资主线，也符合政策鼓 励的方向。 值得注意的是，现金流ETF（159399）在分红机制上设置了"月月评估分红"的条款，近期也已经完 ...