21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道"中国版平准基金"出炉让震荡中的A股迎来连日上涨。在监管层 的引导下，更多中长期资金正在入市路上。 4月11日，深交所在北京组织召开中长期资金投资策略会。深交所党委委员、副总经理唐瑞致辞时指 出，深交所正在制定吸引中长期资金入市的相关工作方案，并描绘出三大路线图：产品端，完善股债基 衍的产品供给；制度端，优化机制提升交易便利度；服务端，靶向施策构建服务矩阵。 中长期资金被视为维护市场平稳健康运行的"压舱石"和"稳定器"，受访业内人士看来，深交所此番吸引 中长期资金入市相关工作方案的制定与落实，将为A股打造更为丰富的中长期资金库，提升资本市场纵 深度与抗风险能力。 值得注意的是，伴随近年来，尤其是新"国九条"以来，相关部门持续推进中长期资金入市工作，目前， 保险资金、银行理财、各类养老金等中长期资金有力支持了资本市场健康发展，助力构建资本市场"长 钱长投"的良好生态。 在进一步吸引中长期资金入市方面，无论在政策端，产业发展端，还是国际实践层面，全新机遇已经到 来。 吸引中长期资金入市迎来三大新机遇 产业发展层面，从宏观经济、产业发展两个视角来看，中国经济内生动力明显增强。 ...

4月11日，深交所在北京组织召开中长期资金投资策略会。深交所副总经理唐瑞在致辞时表示，近期，美国关税政策 引发全球股市动荡，让我们再次感受到，中长期资金是维护市场平稳健康运行的"压舱石"和"稳定器"。与此同时， 随着A股政策面、基本面和市场结构不断变化，正为中长期资金入市带来新的机遇。 唐瑞介绍，为更好服务中长期资金入市，深交所正在制定相关工作方案，围绕产品供给、优化环境、对接服务等关 键领域，助力打通中长期资金入市的卡点堵点。 "从宏观经济、产业发展两个视角来看，中国经济内生动力明显增强。"在唐瑞看来，这个新的机遇，来自于政策层 面、产业发展、国际实践等多重因素叠加：宏观方面，随着一系列增量政策落实，国内经济持续回升向好，制造业 和服务业PMI持续回升。产业方面，科技赋能持续发力，集成电路、人工智能、人形机器人等领域实现多点突破， 展现了中国科技创新的巨大活力。 在产品端，完善股债基衍的产品供给。深交所持续提升上市公司质量，加强信息披露、分红、减持等行为监管，鼓 励具备条件的公司回购增持、开展市值管理。加大对重大战略、重点领域的支持力度，支持发行更多创新债券产 品。加强指数迭代规律和关键因子研究，优化创业板 ...

以下文章来源于一丰看金融 ，作者王一峰、黄怡婷 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，优化保 险资金比例监管政策，包括：1）上调权益资产配置比例上限，简化档位标准，将部分档位偿付能力充足 率对应的权益类资产比例上调5%；2）提高投资创业投资基金的集中度比例；3）放宽税延养老比例监管要 求。 一丰看金融 . 分享经济金融领域大事小情，路边新闻 点击注册小程序 《通知》主要内容及变化为：1）上调权益资产配置比例上限。2014年以来，保险资金权益投资比例限制 有序放开。2014年1月《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》发布，险资投资股票等权益类资 产占上季度末总资产的比例上限由25% ...

Group 1: Agricultural Machinery Industry - The recent policy document from the Central Committee and State Council outlines a plan for building a strong agricultural nation by 2035, with significant progress expected by 2027 [1] - The plan emphasizes the importance of agricultural machinery in ensuring food security, highlighting the need for high-performance and intelligent machinery to meet increased demand [1] - Key initiatives include upgrading agricultural machinery, promoting the development of large-scale high-end intelligent machinery, and enhancing the integration of machinery and agricultural practices [1] Group 2: Securities Sector - The central bank and other financial authorities are actively supporting the market, which is expected to stabilize equity markets through measures such as increasing ETF and stock holdings [2] - The brokerage sector is anticipated to benefit from increased market activity, with Q1 earnings expected to exceed expectations due to low valuations and institutional holdings [2] - Three main investment themes in the brokerage sector include financial technology, mergers and acquisitions, and retail brokers with strong earnings resilience [2] Group 3: Property Services Sector - The property services industry is projected to achieve positive cash flow of 19.8 billion and a net increase in monetary funds of 6 billion in 2024, with a significant rise in dividend payout ratios to 65% [3] - Key catalysts for the sector include the rationalization of pricing mechanisms, peak impairment provisions, and a continuous increase in cash dividends [3] - The sector is viewed favorably for its growth potential and dividend attributes, particularly in the context of domestic demand [3]

作 者丨易妍君 编 辑丨姜诗蔷 图 源丨AI 中长期资金借道ETF布局A股市场的趋势贯穿2 0 2 4年。 尤其是汇金系、险资等机构资金持续买入股票ETF。根据公募基金最新发布的2 0 2 4年年报， 去年下半年，汇金系增持了沪深3 0 0ETF、中证5 0 0ETF等核心宽基ETF；而险资不仅增持了 宽基ETF，也加大了对行业主题ETF、港股ETF的配置力度。 仅看中央汇金投资有限责任公司（以下简称"汇金投资"）和汇金资管， 据 Wind 统 计 ， 截 至 2 0 2 4年1 2月末，持有总市值突破1万亿元，较2 0 2 3年1 2月末增加了7 . 6倍 。 此外，去年下半年，中国人寿保险股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司等多家保险机 构也在加大力度配置ETF产品。 其 中 ， 仅 中 央 汇 金 资 产 管 理 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 " 汇 金 资 管 " ） 在 2 0 2 4 年 下 半 年 买 入 的 ETF份额就超过7 0 0亿份。 至此， 汇金系持有股票ETF的市值创下历史新高 。 汇金系大举增持 2 0 2 4年下半年，汇金系的增持路线依旧是围绕核心宽基ETF而展开 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 近期，A股市场定增持续活跃。 3月25日至3月31日，多家上市公司发布定增项目动态。其中，中国银行股份有限公司（601988.SH，下称"中国银行"）、中国建设银行股份有限公司 （601939.SH，下称"建设银行"）、中国邮政储蓄银行股份有限公司（601658.SH，下称"邮储银行"）、交通银行股份有限公司（601328.SH，下称"交通银 行"）四家国有大行公告了定增预案，合计拟募资不超5200亿元。 其他公司方面，深圳麦格米特电气股份有限公司（002851.SZ，下称"麦格米特"）披露了定增预案、江苏南方精工股份有限公司（002553.SZ）的定增预案 获受理。 除此之外，上海证券交易所还发布了新规，修订发布了首发及再融资承销业务规则，此前2023年发布的相关细则同时废止。 制图：佘诗婕 四家国有银行拟定增 3月30日晚，中国银行、建设银行、邮储银行、交通银行集体发布向特定对象发行A股股票预案的公告。 具体来看，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行将分别发行约272.73亿股、113.27亿股、137.77亿股、205.696亿股的A股股票，计划募集资金分别 ...

文/梧桐小编 3月28日，中国证监会公布关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定。修改后的《承销办法》自公布之日起施行。《承销办法》的主要修改内容：一是增加银 行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象。二是明确由证券交易所制定IPO分类配售具体规定。 三是禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期 内出借股份。 为了落实《关于加强上市公司监管的意见（试行）》有关禁止限售股转融通出借的要求，做好与《上市公司股东减持股份管理暂行办法》第十八条 有关上市公司股东不得通过转融通出借存在不得减持情形股份规定的衔接，回应市场关切，删除《承销办法》二十一条第三款有关参与IPO战略配售的投资者可以 在承诺的限售期内出借获配证券的规定。 为贯彻落实《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，进一步完善发行承销制度，中国 证监会对《证券发行与承销管理办法》（以下简称《承销办法》）做了修改。现就主要修改情况说明如下： 一、《承销办法》的修改背景 2024年6月19日，中国证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，提出要开展深化发行承 ...

文 ｜ 田良 肖斐斐 邵子钦 童成墩 彭博 陆昊 薛姣 林楠 李鑫 林永健 胡家俊 2 0 2 5年"两会"关于金融行业的政策方向明确，宏观政策自上而下助推经济高质量运行和高水平安 全，有益于金融业行稳致远与高质量发展。当前各部门各地区正在围绕加大宏观政策逆周期调节、 扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面陆续 推出增量政策。随着一揽子政策落地，经济发展的活力和动力将进一步释放，市场信心将进一步增 强，各个金融子板块均存在政策引导预期改善的投资机会。 ▍ 宏观政策协同有力，推动金融行业行稳致远。 结合2 0 2 5年两会关于金融业相关的政策方向来看，财政政策聚焦对金融机构的资本补充，货币政 策兼顾社会综合融资成本下降和银行息差平稳运行，协同政策重点聚焦提振消费动能，风险化解 政策重点推动重点领域风险缓释进行时，资本市场改革助力中长期资金入市和精准支持优质科技 企业。我们认为，宏观政策自上而下助推经济高质量运行和高水平安全，有益于金融业行稳致远 与高质量发展。 ▍ 银行：政策助推量价协同，重点风险底线明确。 当前货币政策的取向指向了较为稳定的息差预期，重点领域化险政策 ...

支持中长期资金参与打新和定增 2024年9月26日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确大力 引导中长期资金入市，鼓励银行理财等积极参与资本市场，畅通入市渠道，扩大权益投资规模。 2025年1月22日，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方 案》，提出在"参与新股申购、上市公司定增方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇"。 3月28日晚，上交所修订发布了《上海证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》《上海证 券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细则》2项发行承销业务规则。 据券商中国记者了解，此次发行承销规则修订，主要调整了三方面的内容。一是在参与新股申购、上市公 司定增方面，给予银行理财和保险资管与公募基金同等政策待遇。二是深化发行承销制度试点，在科创板 试点对未盈利企业公开发行股票锁定比例更高、锁定期限更长的网下投资机构，相应提高其配售比例。三 是结合新《公司法》对规则条文进行适应性修改。 2024年6月19日，中国证监会发布"科创板八条"，提出在科创板试点对未盈利企业公开发行股票锁定比例 更高、锁定期限更长的 ...

3月28日晚，中国证监会发布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，自发布之日起施行。 紧接着，沪深交易所均发布修订后的首发承销细 则、再融资承销细则。 证券时报记者了解到，IPO方面，此次修订新增理财公司作为IPO网下投资者，并将银行理财产品和保险资管产品纳入A类配售对象范畴，配售比例不低于其 他投资者。再融资方面，明确理财公司、保险公司管理的多个产品参与上市公司定增认购时，可以合并计算，视为一个发行对象。 此外，上交所还明确科创板未盈利企业可以采用约定限售方式，对网下发行证券设定不同档位的限售比例或限售期，限售比例更高、限售期更长的网下投资 者配售比例更高，并相应完善信息披露等配套安排。 2025年1月22日，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出"在参与新股申购、上市公司定增方面，给 予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇"。 沪深交易所此次首发及再融资承销业务规则修订，进一步打通了银行理财等中长期资金参与新股申购、上市公司定增的卡点堵点。首先，在参与新股申购方 面，增加理财公司作为网下机构投资者，支持其管理的理财产品直接参与新股网下发行，并且将银 ...