来源：金十数据 随着美国主导的结束俄乌冲突的努力艰难推进，一个巨大的障碍可能会让协议彻底脱轨：领土让步。 俄罗斯和美国都要求基辅从顿涅茨克州约四分之一的地区，以及邻近卢甘斯克州一小块仍在乌克兰控制 下的区域撤军，这一地区对基辅具有重要的政治意义，也是其抵御莫斯科全面攻势的最坚固壁垒。 顿涅茨克和卢甘斯克两州共同构成了当地所称的"顿巴斯"，这片广袤的东部草原面积大约相当于半个英 格兰，与美国的西弗吉尼亚州相当。该地区遍布冶金厂和煤矿，曾是苏联的工业心脏。 这里还混合了复杂的意识形态和语言，历来也是外部势力难以驾驭的地区。在一封1921年写给苏联同志 的信中，布尔什维克领导人列宁曾将顿巴斯描述为必须戴上"政治防毒面具"才能应对的"有毒之地"。如 今，顿巴斯问题依然棘手。 顿巴斯地区的重要性 克里姆林宫试图通过谈判获得其自2014年以来付出巨大军事代价仍未能征服的土地。控制顿巴斯将意味 着夺取由波克罗夫斯克、康斯坦丁尼夫卡、德鲁日基夫卡、克拉马托尔斯克和斯拉维扬斯克组成的城 市"堡垒带"，这些城市一直是乌克兰东部抵御俄军的屏障。 但俄军一直在推进。据乌克兰军方官员和分析人士称，俄军目前宣称已占领波克罗夫斯克的大部分 ...

俄罗斯总统普京在会见美国总统中东特使威特科夫前夕，在欧洲和乌克兰发出了两大严重警告。据俄罗斯新闻网12月2日晚报道， 普京在当天举行的俄罗斯召唤！论坛上表示，如果欧洲对俄罗斯发动战争，俄罗斯将无人可谈判。普京明确指出，俄罗斯没有意图 主动对欧盟采取军事行动，但已做好应对各种突发情况的准备。他强调：俄罗斯不会主动与欧洲开战，这一点我们多次重申。然 而，如果欧洲突然选择主动挑起战争，俄罗斯将迅速进入一个无法协商的状态。同时，普京批评欧洲缺乏推动和平的意愿，并指责 部分国家站在战争一边。他还提到，欧洲国家因被排除在乌克兰冲突和平谈判之外而感到不满，但普京认为，这种排斥并非真正存 在——实际上是欧洲政治家自己选择保持距离，不愿参与对话。 在向欧洲发出警告的同时，普京也向乌克兰释放了强硬信号，称俄罗斯将扩大对乌克兰港口和停靠船只的打击力度。11月28日晚， 乌克兰安全局和海军动用无人艇，在黑海摧毁了俄罗斯影子船队的两艘油轮——凯罗丝号和维拉特号。俄罗斯对此非常愤怒，外交 部在11月30日谴责这一行动为恐怖袭击。紧接着，12月2日，乌克兰又袭击了俄罗斯的一艘货轮MIDVOLGA-2，这艘船原计划从俄 罗斯驶往格鲁吉亚。这 ...

"仍有一些棘手问题需要解决，"泽连斯基在X平台发文称。他将在欧洲密集举行会议，讨论佛罗里达会 谈结果，"这将是极具实质意义的一天。" 美国国务卿马尔科·鲁比奥（Marco Rubio）在威特科夫位于迈阿密附近的贝壳湾俱乐部（Shell Bay club）主持了此次会谈。他上周日表示，华盛顿"对此事的难度有清醒的认识，但同时也保持乐观态 度，尤其是考虑到我们已取得进展"。 乌克兰总统泽连斯基周一表示，美乌佛罗里达会谈后仍有棘手问题未解决。他与乌克兰其他官员正赴欧 洲争取盟友支持，而美国总统特朗普的特使则前往莫斯科向克里姆林宫通报情况。 周一，美国和乌克兰官员在特朗普的特使、房地产大亨史蒂夫·威特科夫（Steve Witkoff）建造的高尔夫 度假村举行会谈，这场旨在结束欧洲几代人以来最致命冲突的外交努力跨越了大西洋。 泽连斯基抵达巴黎寻求法国总统马克龙的支持，并将于周二前往爱尔兰。乌克兰国防部长原定前往布鲁 塞尔参加北约会议。与此同时，威特科夫已启程前往莫斯科，将于周二与俄罗斯总统普京会面。 乌克兰及其欧洲盟友一直敦促美国修改拟议的美国和平计划——该计划最初支持俄罗斯的核心诉求：乌 克兰放弃更多领土、缩减军队规 ...

12月1日，国内期市贵金属板块全线飘红。其中，铂期货主力合约开盘报447.70元/克，今日盘中高位震 荡运行；截至午间收盘，铂主力最高触及462.25元，下方探低444.70元，涨幅达4.51%。 目前来看，铂行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于铂后市行情将如何运行，相关机构观点汇总 如下： 华联期货分析称，基本面上，全球铂金连续两年短缺，2024年缺口达99.2万盎司，预计2025年继续短 缺。铂金的供应萎缩以及工业需求的上升和价格较低使得珠宝首饰和投资需求企稳，使得铂金的供需矛 盾凸显，预计铂金的供需缺口未来几年仍存，因此长期看好铂金的基本面。 银河期货指出，周五，铂金、钯金期货自首日大涨后震荡回调，回吐部分涨幅。从市场结构看，内盘与 外盘走势出现分化，内盘在获利了结压力下进入调整，且钯金因基本面支撑弱于铂金，跌幅更为显著。 供需层面，铂金在首饰与投资需求拉动下，供应缺口或持续凸显，其中长期表现预计仍将优于钯金。 国投安信期货表示，铂钯上市伊始国内投资者对铂的青睐度更高，相对走势上铂强于钯，倾向多铂空 钯。本周继续关注俄乌和平谈判进展。 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月01日 (原油) 周日OPEC+8个主要产油国决定，维持11月初制定的产量计划，在2026年Q1暂停增产。委内瑞拉抗议 美方企图以武力控制其石油。伊朗伊斯兰革命卫队在波斯湾水域扣押了一艘载走私燃料的外籍油 轮。短期消息面对油价有所提振，外盘油价周一盘初走高1%。中长期基本面库存宽松压力仍存，油 价反弹空间及持续性或有限。 (责金属) 周五市场并未有显著的利多消息,但国际银价大涨超过6%带动贵金属整体强势,体现其在美联储降 息预期增强背景下金融属性和现货偏紧的双重支撑及高波动特点。 铂肥上市伊始国内投资者对铂的 青睐度更高，相对走势上铂强于叙,倾向多铂空肥。本周继续关注俄乌和平谈判进展。 【铜】 上周五伦铜再创高，沪铜盘中增仓跟涨，短线贵金属提供溢价情绪，中长线市场持续看涨来年铜均 价上涨，流动性、绿碳与智算相结合的需求以及矿端低加工费博弈向冶炼环节传导，且美伦价差可 能继续吸引去美库存,共同支撑涨势。短线多单持有,关注资金变动。 (铝) 周五贵金属和铜太幅上行,沪铝跟涨。近期铝锭有所去库,总体李节性表现偏中性,现货维持贴 水， ...

俄乌最新消息。 当地时间11月27日，美国市场因感恩节休市，欧股市场普遍微涨。 | | | 欧非中东市场 (EMEA) | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 英国富时100 | 9693.93 | 2.35 | 0.02% | | 法国CAC40 | 8099.47c | 3.04 | 0.04% | | 德国DAX | 23767.96c | 41.74 | 0.18% | | 意大利富时MIB | 43219.87c | 89.55 | 0.21% | 国际油价小幅上涨，投资者等待俄乌和谈的下一步进展。截至收盘，NYMEX WTI原油涨0.77%，ICE布油涨0.61%。黄金则小幅下跌，截至收盘，伦敦金 现微跌0.14%，COMEX黄金跌0.3%。 消息面上，美俄乌新一轮接触在即，但诸多核心议题仍存严重分歧。俄罗斯总统普京27日称美方代表团将于下周到访莫斯科。同一天，乌克兰总统泽连 斯基也表示，乌美代表团将于本周晚些时候举行会谈。 有消息人士称，是否要求乌克兰放弃顿巴斯地区的领土、是否将乌军规模限制在60万人内以及是否要求乌克兰放弃加 ...

据白俄罗斯国家通讯社26日报道，白俄罗斯总统卢卡申科当天表示，愿在首都明斯克重启俄乌和平谈 判。 卢卡申科是当天在吉尔吉斯斯坦比什凯克参加集体安全条约组织（集安组织）集体安全理事会会议期间 会见俄罗斯总统普京时作出上述表态的。 卢卡申科表示，白俄罗斯保持着与美国等西方国家的对话，并且作为俄罗斯的盟友，白俄罗斯参与乌克 兰危机协调行动具有合理性。 今日周四(11月27日)亚盘时段，白银期货目前交投于12296一线上方，今日开盘于12250元/千克，截至发 稿，白银期货暂报12371元/千克，上涨2.08%，最高触及12483元/千克，最低下探12161元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向震荡走势。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 普京强调卢卡申科为解决乌克兰危机作出了贡献。他说，俄乌就和平解决危机的首次接触就是在白俄罗 斯境内展开，在卢卡申科的直接参与和支持下进行的，并取得了成果。俄方乐意向白方通报相关进展。 此外，双方还就保障俄白联盟国家安全等议题交换了意见。 【最新白银期货行情解析】 沪银上涨已经最高到12480，看涨到12500，呈多头上涨趋势，银溢价收敛至345元/克，沪银情绪依旧 ...

Group 1: Report Industry Investment Ratings - No industry investment ratings are provided in the report. Group 2: Core Views of the Report - For gold, the short - term view is "oscillation", the medium - term view is "oscillation", the intraday view is "oscillation with a slight upward bias", and the reference view is "wait - and - see" due to rising interest - rate cut expectations and the easing situation in the Russia - Ukraine conflict [1]. - For copper, the short - term view is "oscillation", the medium - term view is "strong", the intraday view is "oscillation with a slight upward bias", and the reference view is "long - term bullish" because of macro - economic easing and mine - end production cuts [1]. Group 3: Summary by Variety Gold - The core logic is that gold has been oscillating at a high level. The market's expectation of a Fed interest - rate cut has significantly increased, with the probability of a 25 - basis - point cut in December rising from about 30% - 40% a week ago to over 80%, causing the dollar index to weaken and the gold price to rise. Meanwhile, news of progress in Russia - Ukraine peace talks has reduced gold's safe - haven appeal. In the short term, attention should be paid to the resistance at the $4200 level for New York gold and the 950 - yuan level in the domestic market [3]. Copper - Yesterday, after the Asian session, LME copper rose to the $11,000 level and then pulled back. At night, SHFE copper oscillated around the 87,000 - yuan level with a slight increase in open interest. Industrially, rising overseas inventories put pressure on the copper price, while the decline in domestic electrolytic copper inventories provides support. With rising interest - rate cut expectations, capital attention has increased, and the copper price is expected to remain strong. Technically, attention should be paid to the resistance at the $11,000 level for LME copper [4].

Market Overview - The market is betting on an 85% probability of a 25 basis point rate cut by the Federal Reserve in December, leading to a decline in the dollar to a one-week low [1] - Expectations for peace talks between Russia and Ukraine are limiting safe-haven demand, while several Federal Reserve officials have released dovish signals, compounded by weak economic data, resulting in a bullish fundamental outlook for gold with limited pullback potential [1] Technical Analysis - On the daily chart: The Bollinger Bands are narrowing, with gold prices trading above the middle band; the MACD indicator shows a bullish crossover in progress, while the RSI indicator is in an overbought pullback state, indicating a need to be cautious of potential pullback in gold prices [2] - On the 4-hour chart: The Bollinger Bands are also narrowing, with gold prices above the middle band; the MACD indicator shows a bullish crossover, and the RSI indicator is in a state of oversold rebound, indicating a clear demand for bullish reversal, with support at 4100 and resistance at 4200 to be monitored [2] - On the 1-hour chart: The Bollinger Bands are narrowing, with gold prices near the middle band; the MACD indicator shows a bearish crossover, and the RSI is in an overbought pullback state, suggesting strong upward momentum but caution for potential pullback [2] Future Gold Trading Strategy - For bullish positions: Aggressive traders should rely on the support level of 4000 USD/oz, entering long positions around 4025-4035 USD/oz after stabilization; conservative traders should depend on the support level of 3900 USD/oz, entering long positions around 3925-3935 USD/oz [4] - For bearish positions: Aggressive traders should rely on the resistance level of 4250 USD/oz, entering short positions around 4240-4230 USD/oz after facing resistance; conservative traders should depend on the resistance level of 4380 USD/oz, entering short positions around 4375-4365 USD/oz [4]

| 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2602 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 观望 | 降息预期升温，俄乌趋于缓和 | | 铜 | 2601 | 震荡 | 强势 | 震荡 偏强 | 长线看强 | 宏观宽松，矿端减产 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 11 月 26 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 参考观点：观望 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 核心逻辑：近期黄金市场处于多空因素交织的复杂局面，价格在高位呈现震荡态势。一方面，市场对 美联储降息的预期显著升温，为金价提供了核心支撑；另一方面，俄乌和平谈判取得进展的消息，则 削弱了黄金的避险吸引力。俄乌局势的发展是影响黄 ...