华福证券表示，2020年至2024年，创新药BD交易总金额从92亿美元提高到523亿美元，首付款金额从6 亿美元提升到41亿美元。2025年初至今，创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款已达到22亿美 元，全年有望创新高。 6月9日，创新药概念股持续活跃，相关ETF方面，港股创新药50ETF（513780）早盘涨5.14%，成交额 超3.36亿元。成分股中，金斯瑞生物科技涨超15%，诺诚健华、云顶新耀、信达生物等多股跟涨。资金 流向方面，截至6月6日，该ETF近5个交易日有3个交易日获资金净流入，累计净流入额超6300万元。 资金流向方面，截至6月6日，该ETF5个交易日有3个交易日获资金净流入，累计净流入额超6300万元。 消息面来看，据中证报，今年以来，创新药板块表现十分亮眼，尤其是港股创新药，在近期市场震荡中 走出了独立行情。港股创新药"霸榜"ETF涨幅榜，多只相关ETF今年以来涨幅超过50%。机构认为，港 股作为布局创新药的核心市场，可优先关注具备全球竞争力的前沿领域稀缺标的。 截至6月9日，中证港股通创新药指数前十大成分股累计权重71.5%，包含信达生物、百济神州、药明生 物等A股稀缺优质标的 ...

在目前国内创新支付体系下，部分创新品种已经实现研发投入回报的正循环，销售额持续新高，同 时海外临床数据陆续发布，对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速，有望进一步打开国产医药创新的 成长天花板，加速国产创新药与创新器械企业的成长。 华福证券表示，2020年至2024年，创新药BD交易总金额从92亿美元提高到523亿美元，首付款金额 从6亿美元提升到41亿美元。2025年初至今，创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款已达到22亿 美元，全年有望创新高。 今日，医药板块继续活跃领涨市场，创新药ETF（517110）国泰涨超2%，创业板医药ETF国泰 （159377）涨超3%。 近期，继三生制药达成一项超60亿美元的交易之后，石药集团也预告6月拟达成一项约50亿美元的 创新药交易。6月2日，BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易，项目合作主体来自于BioNTech收 购自普米斯的双抗。 近年来双抗、ADC领域，屡屡创下交易记录，一方面EGFR阳性的非小细胞肺癌拥有巨大的使用人 群，EGFR三代小分子药物的销售额已证明其大品种的能力。另一方面中国创新药技术在ADC、双抗领 域持续迭代更新，在临床上对目 ...

年初至今，新药放量+Biotech逐步减亏盈利+重磅BD频出催化创新药大行情。自三生制药拿下辉瑞60亿美元BD后，再度印证了中国创新药领域在全球的竞 争力，近期整个市场都在"疯狂"挖掘下一个重磅BD。 事实上，在众多免疫系统疾病中，特应性皮炎是一种常见的高发的疾病，尤其是在儿童人群中高发，其所带来的皮肤瘙痒以及皮肤破损，严重影响患者的生 活质量。然而目前现有治疗方案无法完全达到兼顾快速止痒、皮损改善和安全性的效果。 流行病学研究显示，全球AD患者数至少2.3亿人，我国AD患者群体庞大，超过7000万人，其中中重度AD占比约达28%。对比之下，美国预计AD成人患者数 在1650万，中重度AD占比约占40%。庞大的患者群体意味着AD市场存在着巨大潜力，也推动药企加速开发差异化疗法。 6月3日，中国抗体的股价迅速拉升，盘中股价涨幅一度达到45.75%，最终收盘价2港元，收涨30.72%；6月4日，中国抗体股价继续大涨，盘中最高价触及 2.99港元，创下自2022年2月以来股价新高，后收涨42.5%，两个交易日股价涨幅高达86.27%，这也是市场预期中国抗体创新加速，押注公司未来重磅BD交 易的真实反应。 例如，安进 ...

6月4日，港股午间收盘，恒生指数涨0.72%，恒生科技指数涨1.01%，中证港股通创新药指数 (931250.CSI)上涨3.79%，信达生物上涨15.07%，再鼎医药涨10.97%，泰格医药涨超9%。 相关ETF方面，港股创新药50ETF（513780）早盘涨4%，盘中最高价达1.391元创历史新高，成交额为 2.99亿元，暂居同标的产品第一。资金流向方面，截至6月3日，该ETF已连续3个交易日获资金净流 入，累计净流入额为6333.69万元。该ETF最新流通份额为4.19亿份，最新流通规模为5.53亿元。值得一 提的是，截至6月4日午间收盘，港股创新药50ETF（513780）年内涨超45%。 港股创新药50ETF(513780.SH)紧密跟踪中证港股通创新药指数(931250.CSI)，中证港股通创新药指数从 港股通范围内选取50只业务涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务的上市公 司证券作为指数样本，以反映港股通范围内创新药上市公司证券的整体表现。该ETF配备了2只场外联 接基金（A：023597/C：023598）。 全球来看，BD交易早已存在，买方通常是手握充沛现金流的知名大药 ...

国泰海通证券表示，本届ASCO中国创新药资产的口头报告数量达73项，创历史新高。随着头部创新药 企已经开始批量进入扭亏为盈的新发展阶段，中生代Biotech旗下优质资产迎来BD浪潮开始密集出海， 传统药企走出集采阴影、创新药业务进入兑现期迎来估值重估，中国创新药产业及创新药投资有望持续 迎来高景气。 截至2025年6月4日 10:31，中证港股通医药卫生综合指数(930965)强势上涨3.97%，成分股信达生物 (01801)上涨16.22%，再鼎医药(09688)上涨8.07%，中国生物制药(01177)上涨5.80%，康诺亚-B(02162)， 诺诚健华(09969)等个股跟涨。港股医药ETF(159718)盘中涨超4%，现涨3.23%，最新价报0.8元。拉长时 间看，截至2025年6月3日，港股医药ETF近1周累计上涨4.31%。 流动性方面，港股医药ETF盘中换手19.73%，成交5283.54万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至6月 3日，港股医药ETF近1周日均成交8087.43万元。 规模方面，港股医药ETF近3月规模增长1649.54万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/4。 中国创新药 ...

Core Insights - The article discusses significant licensing agreements in the biopharmaceutical industry, particularly focusing on the collaboration between Bristol-Myers Squibb (BMS) and BioNTech for the development of BNT327, a bispecific antibody targeting PD-L1 and VEGF-A, with a total potential payment of up to $11.1 billion [1][2][6]. Group 1: Licensing Agreements - BMS will pay BioNTech an upfront fee of $1.5 billion and up to $2 billion in annual payments before 2028, along with milestone payments that could total $7.6 billion [1][2]. - The agreement allows for shared global profits and losses between BMS and BioNTech, marking a shift from traditional licensing models [2][6]. Group 2: Market Dynamics - The PD-(L)1 market is projected to reach $52.5 billion by 2024, with a compound annual growth rate (CAGR) of 16% from 2021 to 2024, and the PD-1/VEGF bispecific antibodies are expected to become a cornerstone in a market potentially exceeding $100 billion by 2028 [3][4]. - The ADC (Antibody-Drug Conjugate) market is also growing rapidly, with a projected size of $14.5 billion by 2024 and a CAGR of 40% from 2021 to 2024 [4][5]. Group 3: Innovation and Collaboration - The article highlights a trend where multinational corporations are increasingly partnering with Chinese biotech firms to enhance their pipelines, driven by the need to overcome patent cliffs and the high cost of drug development in the U.S. [6][7]. - Chinese innovative drug companies are becoming more competitive, with significant increases in business development (BD) transactions, from $9.2 billion in 2020 to an expected $52.3 billion in 2024 [7][8]. Group 4: Clinical Development and Future Prospects - BioNTech's BNT327 has shown promising clinical trial results for treating locally advanced or metastatic triple-negative breast cancer, indicating its potential in a high-demand therapeutic area [2][5]. - The article emphasizes the importance of clinical trial execution quality and innovative drug characteristics in negotiating favorable terms in BD transactions [8][10].

作 者丨季媛媛 编 辑丨张星 图 源丨摄图网 当创新药行业的领军企业恒瑞医药在港股市场首日上市即收涨25%时，A股和H股市场上的创 新药板块也呈现出显著的上涨趋势。回顾整个创新药板块的市场表现，尽管在5月26日经历了 一定程度的回调，但整体来看， 创新药板块依旧是今年表现最为出色的子板块之一 ，其成绩 令人鼓舞。 根据Wind数据，截至5月26日10时30分， 恒生行业指数中的医疗保健业，年初至今涨幅已超 30% 。其中，三生制药年初至今涨幅高达210.86%、远大医药涨幅达94.17%、科伦博泰生物- B涨幅达87.88%、诺诚健华涨幅达69.28%、乐普生物-B涨幅达64.12%。另外，港股概念板块 中的未盈利生物科技指数年初至今涨幅超39%。其中，德琪医药-B年初至今涨幅达456.92%、 和铂医药-B涨幅达358.60%、加科思-B涨幅达244.88%、康宁杰瑞制药-B涨幅超148%。 面 对 市 场 表 现 ， 许 多 行 业 专 家 坦 率 表 示 ： 医 药 领 域 ， 特 别 是 创 新 药 物 ， 已 经 从 " 寒 冬"迈向"暖春"，进入了一个新的政策扶持和发展的周期。 长江证券分析认为， ...

2024年，中国创新药BD交易市场格外火热。根据研究报告显示，2024年我国药企共完成94笔license-out交易，总交易金额高达519亿美元，同比增长 26%；其中首付款41亿美元，同比上涨16%。 图1.2018-2024年中国药企licence-out交易数量及首付款（数据来源：医药魔方） 进入2025年，这一势头仍在延续。据悉，在刚刚过去的第一季度，就已经出现了超20笔涉及中国药企全球授权的交易，这其中就包括罗氏豪掷超10亿美元 淘金信达生物，以及乐普生物就一款临床前ADC与ArriVent达成一笔超12亿美元的重磅合作。事实上，这还只是序幕，在专利悬崖的压力下，海外大药企 当前对于中国创新药空前热情，并计划进一步"扫货"。这意味着，BD交易有望在今年再创新高。 而在一片热闹之中，不少国内药企已经尝到了甜头。比如映恩生物，其成立仅六年license-out就已卖出超60亿美元，这推动其在近期成功登陆港交所，并 以113%的涨幅创下18A企业历史最高纪录。另外吃到BD红利的还有百利天恒，2024年其不仅实现了扭亏为盈，并且净利大幅增长575%来到37.08亿元，而 这离不开一笔史诗级BD——2023 ...