来源：wind 今日黄金基金ETF（518800）收涨1.15%，黄金股票ETF（517400）收涨1.02%。2025年上半年，金价上 涨超25%，录得自2007年下半年以来的最佳表现。这归因于流动性、地缘政治、央行购金等多重原因。 当前，金价仍处在冲高后的振荡期。展望后市，全球央行降息导致的流动性释放及央行自身的购金需求 仍将对金价构成支撑；地缘政治的不确定性虽然近期得到缓解，但仍处于历史高位，可能构成导致金价 上行的外部冲击。 当前，全球央行已进入降息周期，美联储释放偏鸽信号，市场预计年内或有3次降息。近期，包括 Waller与Bowman在内的FOMC成员表达出对"更早降息"可能性的开放态度。虽然美联储主席鲍威尔在此 前的听证会上重申了观望态度，但也提及降息的可能性。高盛的美国经济团队上调了降息概率预期，最 新预测为年内三次降息，且最终利率水平更低。降息所带来的流动性释放料将对金价形成一定支撑。 从全球央行的购金需求来看，世界黄金协会日前发布的《2025年全球央行黄金储备调查》共收集了全球 73家央行回应，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。截至今年五月，中国央行已经连续 七个月增持黄金， ...

创新药概念股午后大涨，创新药ETF国泰（517110）、创业板医药ETF国泰（159377）涨超1.5%。 出海大单不断 创新成果加速兑现 近期，多个创新药出海项目官宣，大超市场预期。医药魔方数据显示,中国药企license-out交易数量已从2018年的17项增长至2024年的94项；license-out交易 首付款从2018年的约2亿美元增长至2024年的约41亿美元；2024年中国企业license-out总交易金额达519亿美元。而在2025年一季度,中国创新药企License-out 交易总额达369亿美元，同比增长222%。 国内医药产业经过十多年持续大幅资本投入后，步入创新成果兑现期，销售额持续新高，有望进一步打开国产医药创新的成长天花板，加速国产创新药与创 新器械企业的成长。 数据来源：wind、医药魔方、源达信息证券 展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有 望成为新增长点。 7月1日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提及对创新药研发、准入、入院使 ...

在目前国内创新支付体系下，部分创新品种已经实现研发投入回报的正循环，销售额持续新高，同 时海外临床数据陆续发布，对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速，有望进一步打开国产医药创新的 成长天花板，加速国产创新药与创新器械企业的成长。 华福证券表示，2020年至2024年，创新药BD交易总金额从92亿美元提高到523亿美元，首付款金额 从6亿美元提升到41亿美元。2025年初至今，创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款已达到22亿 美元，全年有望创新高。 今日，医药板块继续活跃领涨市场，创新药ETF（517110）国泰涨超2%，创业板医药ETF国泰 （159377）涨超3%。 近期，继三生制药达成一项超60亿美元的交易之后，石药集团也预告6月拟达成一项约50亿美元的 创新药交易。6月2日，BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易，项目合作主体来自于BioNTech收 购自普米斯的双抗。 近年来双抗、ADC领域，屡屡创下交易记录，一方面EGFR阳性的非小细胞肺癌拥有巨大的使用人 群，EGFR三代小分子药物的销售额已证明其大品种的能力。另一方面中国创新药技术在ADC、双抗领 域持续迭代更新，在临床上对目 ...

5月30日至6月3日2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在美国芝加哥举行，本届年会中国专家的发 言数量再创新高，ASCO的召开进一步推动创新药投资热情。 中长期看，创新药仍将是医药投资的主线，一方面系中国创新药已踏上从拼数量（Me-too）、拼速度 （Me-quicker）到拼质量（Me-better）、拼创新（First-in-class）的进阶征程，另一方面系中国对创新药 的政策支持越来越多。 其二，多家创新药企官宣BD交易订单。 近期，创新药行情持续活跃，相关ETF——创新药ETF国泰（517110）今日盘中涨超2%，年内涨幅超 25%领涨市场，源于板块迎多个产业催化剂，大幅提振市场信心。 其一，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会举办，中国专家发言数量再创新高。 继三生制药达成一项超60亿美元的交易之后，石药集团也预告6月拟达成一项约50亿美元的创新药交 易。6月2日，BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易，项目合作主体来自于BioNTech收购自普米 斯的双抗。 近年来双抗、ADC领域，屡屡创下交易纪录，一方面EGFR阳性的非小细胞肺癌拥有巨大的使用人群， EGFR三代小分子药物的销售 ...

平安证券认为， 2025年政府工作报告拟发行1.3万亿元超长期国债支持重点领域设备更新，并下拨72.26 亿元医疗卫生机构能力建设补助资金，县域医疗设备更新项目将持续推进；多地招标项目要求全部国 产，助推国产龙头进一步受益，政策有望驱动后续增量。医疗设备更新招标持续回升明显：2025年1–4 月新设备公开招标规模分别为174亿、112亿、140亿、153亿元，4月已基本恢复到2023年同期水平，累 计公开招标金额达118亿元，需求释放加速。高端影像设备方面，4月CT采购规模25.25亿元、MRI 22.70 亿元、超声13.71亿元、DSA7.69亿元、DR2.57亿元、消化道内镜3.91亿元，高端化趋势显著。 每日经济新闻 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪的是创医药指数（399275），具有20%涨跌幅限制，该指数由中证 指数有 ...

从宏观层面来看，根据宏观—行业定价模型，医药行业对通胀与M1&M2流动性较为敏感。当前PPI同比 进入下行周期，有利于制药、医疗器械等细分行业节省成本，M1&M2当前扔处上升周期，市场流动性 宽裕，医药研发融资环境较为宽松，同时5月6月医药行业具备一定超额日历效应，宏观视角后续行业超 额或能延续。 基本面上，医药行业全板块归母净利润同比下降11.4%，降幅有所收窄，其中创新药板块归母净利润同 比增长4.3%，是医药行业中业绩较为亮眼的细分子板块。政策端，集采与医保谈判常态化推进，近期 有望持续催化，创新药获政策倾斜。据中信建投证券统计，2024年医保谈判中创新药成功率超90%，国 产占比达70%以上，商保政策密集出台，为创新药支付端提供增量可能。资金面上，今年以来，创新药 板块持续获得增量资金流入，本周有较大幅度净流出，流出程度在所有指数中排名第四。 后续来看，在集采政策优化、内需复苏、新技术持续推动行业发展的背景下，叠加当下价值风格占优， 医药行业的估值有望持续修复，空间进一步打开。投资者可以逢低关注生物医药ETF（512290）、创业 板医药ETF国泰（159377）、创新药沪深港ETF（517110）。 ...

除了多个重要肿瘤药临床会议催化，近期医保谈判，医保丙类目录落地有望形成持续催化。考虑到当前 创新药具备较高研发亮点，且商业化放量呈现加速趋势。投资者可以关注覆盖三地优质上市创新药企的 创新药沪深港ETF（517110）。 同时，2025年或是AI医疗快速发展的元年。4月24日七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案 （2025—2030年）》，提出到2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖的目标。后续来看， 在人工智能赋能医药全产业链、国内集采政策优化、医疗设备招标复苏、内需复苏等积极因素推动下， 医药板块的情绪和估值抬升的空间或进一步打开。创业板医药指数受益于医药行业刚需属性（人口老龄 化、消费复苏）及创业板创新定位（政策支持、技术突破、出海），兼具"复苏"与"创新"双重驱动。投 资者也可关注创业板医药ETF国泰（159377）。 黄金股板块午后反弹，黄金股票ETF（517400）收涨0.8%，黄金ETF（518800）收涨0.05%。近期，全 球"不确定性"再度攀升，避险情绪再起，黄金价格回升。 美元信用方面，上周穆迪公司宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。持续的大规模财政赤字将进 一 ...

华源证券指出，医药生物行业在经历2024年医疗行业及消费低迷后，预计2025年消费端有望逐步复苏， 带动生长激素板块企稳。生长激素领域在经历地方集采后，短效产品价格全国联动基本完成，集采影响 已出清；长效产品因结构差异及未纳入医保，中短期集采风险较小。创新药方面，国内药企研发投入显 著提升，2020-2024年合计投入85亿元，形成差异化管线，如IL-1β单抗、ADC双抗等品种进展顺利。医 疗器械领域，替代趋势明确，内窥镜、微电生理等细分市场空间大且国产率低。行业整体受益于老龄化 加速、医保支付体系完善及AI技术应用，创新药械、出海能力及高壁垒领域（如血制品、麻药）成为 发展主线。此外，政策边际改善叠加估值低位，板块结构性机会值得关注。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创业板医药卫生指数（399275. ...

创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创业板医药卫生指数（399275.SZ），具有高弹性的特点，作 为投资创业板细分赛道的 ETF，单日涨跌幅可达 20%，值得关注。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 华鑫证券表示，医药生物行业出口趋势向好，2025年一季度医药出口额同比增长4.39%，对美出口 增长9.6%，关税短期冲击减弱后美国订单有望恢复。创新药领域，中国研发效率提升，2024年31%的跨 国药企引进分子来自中国，早期项目合作增多。减重领域全球竞争加剧，诺和诺德、礼来加速布局口服 GLP-1药物，中国企业在小分子和多肽载体研发取得突破。医疗器械方面，通用型CAR-T技术如 CT0596、TyU19在肿瘤和自免疾病中展现疗效与经济性优势，未来或成主流。行业创新支付体系逐步 完善，海外授权进入高峰期。 （责任编辑：张晓波 ） 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表 ...