《意见》共23条，涉及总体要求、投资者保护、市场参与人规范、司法行政协同及组织实施保障等方 面，旨在严格公正执法司法，保障资本市场改革发展。 高质量信息披露是注册制的重要基础。为让投资者放心投资，《意见》明确，监管部门要进一步加大对 欺诈发行和持续信息披露造假的日常监管与稽查处罚力度，从严从快查处各类造假行为，强化与司法机 关在信息共享、案件办理等方面的协作，推动强化行政、民事、刑事立体追责。 对于引领净化资本市场生态，《意见》提出，依法打击编传虚假信息、"维权黑产"、发行上市环节不正 当竞争等干扰市场正常运行、扰乱资本市场秩序的违法行为，形成风清气正的市场生态。对于通过编 传"小作文"等虚假信息扰乱市场秩序、损害他人权益的行为，受害人提起民事诉讼要求损害赔偿的，人 民法院依法予以支持；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 《意见》还称，研究制定资本市场法律域外适用司法文件，为审理跨境证券期货纠纷案件统一裁判尺 度，平等保护境内外投资者合法权益。 15日，中国最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指 导意见》(下称《意见》)。 其中明确，聚焦投资者权益保护，优化市场生态。《意 ...

为进一步强化司法与行政协同，加强投资者权益保护，最高人民法院与证监会5月15日联合发布了《关 于严格公正执法司法 服务保障资本市场高质量发展的指导意见》（下称《指导意见》）。 作为司法保障资本市场改革发展的纲领性文件，《指导意见》全面总结人民法院审判执行工作以及资本 市场监管执法工作实际，从总体要求、投资者保护、市场参与人规范、司法行政协同及组织实施保障等 五个方面，提出了严格公正执法司法、保障资本市场改革发展的23条意见。 业内人士认为，《指导意见》是最高法和证监会针对监管实践中的问题形成的指导意见，内容主要体现 方向性、原则性的共识。 聚焦四方面目标任务 从整体目标任务来看，《指导意见》主要聚焦投资者权益保护、多层次资本市场建设、司法规则完善以 及司法监管协同机制四个方面。 在投资者权益保护方面，进一步强化投资者保护意识，依法保护投资者知情权、参与公司治理、获取合 理回报、公平参与市场交易等基本权利，提高上市公司质量，更好发挥投资者保护机构作用，常态化开 展证券纠纷代表人诉讼，落实民事赔偿责任优先原则，依法打击欺诈发行、财务信息披露造假行为，切 实提高违法违规犯罪成本，便利投资者依法维护自身合法权益，降低 ...

二是尽最大努力追赃挽损，多途径保护投资者合法权益。坚持应追尽追，最大限度挽回投资者的损失。 坚持"一案双查"，深挖洗钱、掩饰隐瞒犯罪所得等犯罪线索，依法适用认罪认罚从宽制度，督促引导涉 案人员主动退赔、退赃。支持配合证券纠纷特别代表人诉讼，刑民配合高效处置涉案财产，多途径保护 投资者权益。同时加强对涉案财物查封、扣押、冻结措施的法律监督，坚决防止违法查扣冻。 5月15日，最高人民检察院党组成员、副检察长苗生明在2025年"5.15全国投资者保护宣传日"活动上表 示，检察机关作为国家的法律监督机关，始终站稳人民立场，充分发挥最高检驻中国证监会检察室的机 制作用，在中国证监会的有力支持之下，依法从严打击各类证券犯罪，积极回应投资者关切，努力让人 民群众在每一个司法案件中感受到公平正义。 苗生明表示，下一步，检察机关将继续全面贯彻落实党中央部署，持续加强与中国证监会等部门的协作 配合，依法打击证券期货违法犯罪，切实保护投资者合法权益，以检察履职服务保障资本市场高质量发 展。 一是持续加大重点领域证券犯罪的惩治力度，净化市场环境，维护市场秩序。进一步压实上市公司控股 股东、实际控制人、董监高的关键责任，中介组织和金融 ...

二是规范审计委员会组织运作。其一，明确审计委员会组成。审计委员会由三名以上不在公司担任高级 管理人员的董事组成，其中独立董事应当过半数。其二，完善审计委员会议事规则。例如，每季度至少 召开一次会议，须有三分之二以上成员出席方可举行，实行一人一票，决议应当经审计委员会成员过半 数通过等。其三，明确审计委员会成员离任管理相关规定。除另有规定外，审计委员会成员辞职导致低 于法定最低人数或者欠缺担任召集人的会计专业人士的，在新成员就任前，原成员仍应依规履职。 三是强化"关键少数"责任和股东权利保障。其一，规范关联董事回避表决相关要求。在审议关联交易事 项时，关联董事应当回避表决，其表决权不计入表决权总数。其二，强化"双控人"质押行为规范。控股 股东、实际控制人质押公司股票的，应当维持公司控制权和生产经营稳定。其三，保障中小股东临时提 案权。将临时提案股东持股比例由3%降低至1%，同时规定公司不得提高临时提案股东的持股比例。 四是完善公司内部审计相关要求。其一，明确公司内部审计制度应当经董事会审议并对外披露。其二， 强化内部审计机构报告要求。内部审计机构发现公司重大问题或线索时，应当立即向审计委员会报告。 其三，明确内 ...

21世纪经济报道记者 郭聪聪 北京报道 在资本市场发展的进程中，投资者权益保护始终是维护市场公平正义的重要基石。2025年5月15日全国 投资者保护宣传日当天，北京金融法院发布10起投资者保护典型案例，其中三起案例聚焦资管行业与信 息披露领域的核心争议，通过司法实践明晰责任边界、统一裁判尺度。 这三起案例分别指向资管产品管理人未履行勤勉义务、上市公司信息披露"失守"、实控人操纵关联交易 未披露等典型问题。北京金融法院通过这一系列案例，以司法裁判倒逼市场主体归位尽责，筑牢投资者 权益保护防线，为推动资本市场规范健康发展提供了有力的法治支撑。 资管管理人未尽"勤勉义务"被判担责40%，法院确立"六步审查法" 2017年，某投资者认购某基金公司管理的契约型基金产品，投资100万元。因投资标的公司违约，基金 未能兑付。投资者认为，基金公司未充分履行尽职调查义务，既未核实标的公司合作协议的实际履行情 况，也未发现标的公司应收账款质押存在在先登记冲突，导致其无法优先受偿，遂将基金公司诉至法 院，要求赔偿全部本金及利息损失。 法院指出，本案中，尽管上市公司实际控制人存在刻意隐瞒关联关系、掩盖关联交易的行为，但根据证 券法第 ...

最高法、证监会发布《关于严格公正执法司法 服务保障资本市场高质量发展的指导意见》提出，便利 投资者依法维护自身合法权益。大力开展证券审判信息化建设，积极应用人民法院在线服务等平台，为 投资者维权提供在线立案、举证、调解、庭审等服务，便利投资者诉讼维权。探索推广人民法院投资者 司法保护综合平台的应用，便利投资者及时了解诉讼进程并行使相关诉讼权利。引导使用表格化、要素 式民事起诉状、答辩状示范文本，提高解纷质效。研究制定示范判决工作指引，提升"示范判决+平行 案件处理"机制的规范化水平。依法支持相关市场机构与个人运用先行赔付、行政执法当事人承诺等制 度工具及时向投资者进行赔偿。优化代表人诉讼运行机制，便利投资者通过集约化方式解决证券纠纷矛 盾。畅通先行赔付主体通过诉讼程序向其他责任人追偿渠道，提升相关主体先行赔付的意愿。 ...

郭晨凯 制图 ——上海金融法院、中证中小投资者服务中心联合发布多元解纷十大典型案例 为深入贯彻落实党中央关于坚持和发展新时代"枫桥经验"的重大部署要求，进一步优化证券纠纷多元化 解机制，切实保障中小投资者合法权益，助力资本市场高质量发展，值此"5·15全国投资者保护宣传 日"来临之际，上海金融法院与中证中小投资者服务中心联合选编了十件证券纠纷多元化解典型案例予 以发布。 十件案例中，法院、投资者保护机构以及调解组织等各方主体坚持把非诉讼纠纷解决机制挺在前面，加 强协同联动，综合运用示范性判决全链条纠纷化解机制、证券纠纷协同化解机制、示范调解机制、诉讼 与非诉讼解纷衔接机制等多种方式高效化解群体性纠纷。此次案例发布，旨在传递解纷智慧，凝聚解纷 合力，做深做实矛盾纠纷多元化解，不断提升中小投资者合法权益保护水平。 特别代表人诉讼一次性化解证券群体性纠纷 ——投资者与某科技公司等证券虚假陈述责任纠纷调解案 基本案情 某科技公司系在上海证券交易所科创板上市的公司。2023年4月，中国证监会作出行政处罚，认定该上 市公司在证券发行文件中隐瞒重要事实、编造重大虚假内容，其2020年年度报告和2021年年度报告亦存 在虚假 ...

本报记者 吴晓璐 今年5月15日是第七个"5·15全国投资者保护宣传日"。中小投资者是资本市场主要参与群体，保护好中小投资者的合法权益 是资本市场持续健康发展的基础。 日前，《证券日报》记者对话清华大学法学院教授汤欣和北京金融法院审判二庭法官周易，通过"六问六答"剖析当前中小 投资者维权现状和面临的问题。业界期待中小投资者保护的法治基础更加健全，更加有力有效地保护投资者合法权益。 一问：投资者遇到哪些侵权行为可提起诉讼？ 中小投资者在投资经验、信息获取和分析能力等方面处于弱势地位，合法权益容易受到侵害。在虚假陈述、内幕交易、操 纵市场等违法违规行为中，投资者合法权益如果受到侵害都可以向法院提起民事诉讼。在实践中，虚假陈述民事诉讼相关配套 机制更加完善，投资者提起的相关诉讼数量较多。 周易介绍，2021年3月份至2025年3月份，北京金融法院受理证券欺诈责任纠纷案件9101件。其中，证券虚假陈述责任纠纷 案件数量为9077件，占证券欺诈责任纠纷案件的99.7%。涉及上市公司发行股票类的证券虚假陈述责任纠纷的案件中，起诉人 以在二级市场交易的个人投资者为主，他们因信息不对称、持股比例小、缺乏专业分析能力等特点，处 ...

■桂小笋 首先，监管部门可进一步强化规则执行力度，对于未按时披露年报等信息披露违规行为，严格按照相关法律法规进行惩 处，绝不姑息。 根据相关规定，若上市公司未在法定期限内披露年度报告，且在公司股票停牌两个月内仍未披露，将被实施退市风险警 示。在这个过程中，监管部门可进一步加强对上市公司的日常监管，建立动态监管高频交易数据机制，对异常交易行为实施实 时监控与预警，防止中小股东利益受损。 其次，公司要提升自身治理水平，完善治理结构，建立健全内部监督机制，确保决策的科学性和公正性。 5月7日，恒立实业发展集团股份有限公司、福建紫天传媒科技股份有限公司等5家上市公司发布公告称，因未按规定期限 披露定期报告，中国证监会决定对公司进行立案。 事实上，上市公司未如期披露定期报告可能基于多种原因。有些公司因未聘请审计机构或临时更换审计机构导致无法出具 年报；有些公司则是在年报编制及审计过程中，涉及财务信息等相关重要事项未能完成核实查证程序，需与相关方进行多轮协 调沟通，导致定期报告逾期。但无论是哪种原因，都反映出这些公司在内部治理、财务管理以及与审计机构合作等方面存在缺 陷和不足。而这也可能导致投资者无法获取准确信息，影响信 ...

首先，是法律责任的明确化。长期以来，A股市场中控股股东、实控人、董监高等主体频繁作出各类公 开承诺，但违反承诺所应承担的民事责任，其基本性质、法理依据和责任范围却一直模糊不清。此次判 决，正是新证券法第八十四条第二款在司法层面的首次落地实践。该条款明确规定："发行人及其控股 股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等作出公开承诺的，应当披露。不履行承诺给投资者造 成损失的，应当依法承担赔偿责任。"这一判决清晰界定了违反公开承诺的法律后果，填补了司法实践 中的空白。 其次，具有重要的借鉴和参考意义。资本市场的公开承诺类型丰富多样，包括业绩承诺、分红承诺、股 份限售承诺、股份回购承诺、股份增（减）持承诺以及法定义务重述承诺等。这些承诺是市场主体之间 建立信任、保障交易顺利进行的重要基石。此次判决不仅妥善解决了当前案件中的纠纷，更为后续类似 案件的处理提供了明确指引，还能激发普通投资者积极维护自身权益，在资本市场的司法实践中极具借 鉴价值。 每经评论员 李蕾 近日，上海金融法院对全国首例因上市公司董监高未履行公开增持承诺引发的证券侵权纠纷案件作出一 审判决，两名被告袁某、罗某因"忽悠式增持"被判赔偿投资者合计约7 ...