今日早盘，全市场主要股指跌多涨少，海外地缘扰动对风险偏好造成的扰动仍在持续，震荡环境叠加长 期低利率的时代背景，或共同助推以红利低波ETF（512890）为代表的红利类资产吸金不断。 值得注意的是，红利低波ETF（512890）的联接基金（包括A类007466，C类007467，I类022678，Y类 022951）同样深受场外投资者青睐。最新基金年报数据显示，截至2024年底，其联接基金持有人户数 82.98万户，是同期市场仅有的持有人户数超80万户的红利主题指数基金。（数据来源：基金定期报 告） 持有体验方面，截至6月16日，红利低波ETF（512890）的联接基金已连续21个月实现每月分红，其Y份 额（022951）更是首批纳入个人养老金可投范围的指数基金，2025年3月31日更是成为首个规模超过1亿 元的"指数Y"。（数据来源：基金分红公告、基金定期报告，政策来源：2024/12/12-证监会官网发布 《个人养老金基金名录》） 与此同时，消息面上，截至6月16日17时，A股共有1950家上市公司2024年度分红计划实施完毕，此外 还有416家上市公司发布2024年年度权益分派实施公告，已披露具体股权登 ...

大金融配置机会展望 20250616 摘要 房地产市场数据走弱，房价低于去年 9 月水平，止跌回稳政策面临压力， 政策边际宽松必要性提高，国常会或将更大力度推动市场稳定。 短期内房地产政策放松力度预计有限，宏观层面压力不显著，5 月销售 面积同比小幅下降，新房备案基本持平，7 月或有宽松措施，但预期不 宜过高。 地产股跌至较低位置，可逢低配置，关注库存压力低、减值充分、区域 布局好且产品端有优势的公司，如滨江、建发和绿城，以及稳定现金流 或潜在高股息标的，如华润置地。 商业地产公司如华润置地 PB 为 0.6 倍左右，本质是高股息逻辑，开发 业务拖累小，周转效率高，值得战略性配置。物业公司如贝壳及龙头央 国企物管公司受益于二手市场成交量稳定，具长线配置价值。 市场对公司自由现金流和账面现金估值不足，未来资产交易扩散将受重 视。政策有必要进一步宽松以维持市场稳定，但短期政策宽松的紧迫性 和力度保持中性判断。 Q&A 如何看待当前房地产市场的基本面情况及政策边际宽松的必要性？ 当前房地产市场的基本面情况显示出明显的恶化迹象。统计数据显示，房价环 比跌幅在显著扩大，尤其是从 4 月份开始，预计 6 月份单月跌幅可能 ...

2025年5月23日，港股通红利ETF（513530）及其联接基金（包括：A类018387/C类018388/I类022663） 发布调整收益分配原则的公告。调整后，基金管理人可每月进行分红评估，在符合基金收益分配条件 时，基金收益每年最多可分配12次。 华泰柏瑞基金拥有超18年指数投资经验，早在2006年就开始了在红利主题ETF领域的前瞻布局，一手打 造了策略类型丰富、覆盖AH两地的"红利全家桶"。其中，红利ETF（510880）、红利低波ETF （512890）是目前A股市场中仅有的两只规模超过150亿元的红利主题ETF，规模分别为198.22亿元和 179.53亿元。（数据来源：交易所，截至25/6/12） 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石秀珍 SF183 港股高股息板块近日表现活跃，与此同时第三批保险资金长期股票投资试点又迎新动向。随着险资布局 资本市场明显提速，较契合中长期资金投资偏好的港股红利类资产持续吸金。港股通红利ETF （513530）自2025/4/24以来已连续32个交易日获资金净流入，助推最新份额、规模迭创成立以来新 高，近六个月 ...

今日早盘，受中东风险持续升温影响，A股主要股指全线下跌，在市场震荡调整之际，基本面相对稳健 且拥有良好防御属性的红利类资产关注度持续提升。同时，叠加当前恒生AH股溢价已来到2021年以来 的相对低位水平，A股红利类资产有望逐渐从阶段性防御资产转变为避险资金长期配置的底仓选项。 （数据来源：Wind，数据区间2021/1/1-2025/6/12） 其中，市场首只红利低波主题ETF——红利低波ETF（512890）6月以来获市场资金密集加仓。Wind数 据显示，6月1日至6月12日，红利低波ETF（512890）资金净流入显著放量，8个交易日累计吸引7.05亿 元资金净申购，已超5月全月4.16亿元的净流入额，同时也是全市场仅有的同期净流入超7亿元的红利主 题ETF。 资金涌入之下，红利低波ETF（512890）从5月19日以来已连续四周（2025/5/19-2025/6/12）实现基金份 额与规模的周度净增长，截至6月12日，最新基金规模达179.53亿元，再度刷新2018年12月18日成立以 来新高。（数据来源：交易所） 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石 ...

截至6月6日，据交易所数据，红利低波ETF（512890）在连续三周（2025/5/19-2025/6/6）实现基金规模 与份额的周度净增长后，分别达152.27亿份、177.78亿元，均为自2018年12月19日成立以来新高。 除了基金规模与份额持续走高，红利低波ETF（512890）标的指数红利低波指数点位同样在6月4日攀升 至基日（2005/12/30）以来新高，截至6月6日，区间年化涨幅高达13.82%，而同期年化波动率仅为 25%，或是投资者把握A股红利类资产整体布局机遇的趁手工具。（数据来源：Wind。指数过往业绩不 代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险） 股息率方面，红利低波指数近一年股息率达6.33%，已高于近十年90.7%的时间，尤其是在当前宏观利 率中枢长期走低的环境下，红利低波ETF（512890）有望凭借较高股息水平成为险资等长线资金应对降 息环境的主要投资方向之一，配置价值凸显。（数据来源：Wind，数据截至2025/6/6） 值得注意的是，不仅红利低波ETF（512890）近期交投活跃，其联接基金（包括A类007466，C类 007467，I类02 ...

中美元首会晤评估与对市场影响解读 20250606 摘要 中美首脑通话后，美国对华部分关税从 100%降至 50%左右或暂停，缓 解市场紧张情绪，为未来谈判奠定基础，但结构性问题如芬太尼、 TikTok 等未涉及，分歧依然存在。 中国稀土限制对美国汽车工业造成潜在停产威胁，迫使特朗普政府在谈 判中做出妥协，以缓解国内产业界的压力，表明稀土资源对美国工业至 关重要。 特朗普倾向于通过元首会晤快速达成协议，施压技术官员落实，而中国 偏向基层逐步交流。此次通话或表明特朗普在关键问题上有所让步，以 推动关系缓和。 中方主动宣布欢迎特朗普访华，预示短期内中美关系紧张局势升级概率 较低，但历史经验表明高层访问需复杂磋商，最终能否成行仍具不确定 性。 中美关系缓和利好恒生科技和国内稀土板块，若稀土出口政策放松，将 提升相关公司业绩。全球制造业扩张相关的出口行业，如工程机械、电 力设备等，也可能受益。 Q&A 中美元首通话对市场的影响如何评估？ 中美元首通话在短期内对市场产生了积极影响。尽管中美摩擦从中期来看会加 剧，但短期内市场对中美关系缓和的预期有所增强。此次通话的核心是双方在 日内瓦谈判中实现了一定程度上的关税降级，将 ...

随着市场风格转向，红利类资产凭借较为稳定的分红与低波动属性，关注度不断升温，带动相关ETF近 期吸引了大量资金流入。根据Wind数据，市场首只百亿级红利低波主题ETF——红利低波ETF （512890）自5月28日以来连续6个交易日实现资金净流入，6月5日的单日净流入更是高达5.98亿元，创 年内新高。 增量资金的加速涌入下，截至6月5日，红利低波ETF（512890）基金份额与规模已连续5个交易日、6个 交易日突破历史前高，分别达152.13亿份、177.22亿元。其中，红利低波ETF（512890）年初以来 （2025/1/1-2025/6/5）基金份额增长29.51亿份，是全市场仅有的份额增长超29亿份的红利类主题ETF。 （数据来源：交易所） 据悉，红利低波ETF（512890）是市场首只追踪红利低波指数的ETF，通过筛选50只连续分红、股息率 高且波动率低的股票构建投资组合，把握A股红利类资产的整体布局机遇。尤其是在当前宏观利率中枢 长期低位的环境下，更多资金亟需找到新的投资方向，具备高股息、低波动特征的红利低波指数中长期 配置价值凸显。 Wind数据显示，红利低波指数近一年股息率达6.32%，高于 ...

在外部扰动的阶段性平息与国内利好政策出台的催化下，市场总体延续修复进程，不过资金情绪依旧趋 于谨慎，拥有较高投资确定性的红利类资产因此吸金不断。（政策来源：2025/5/7国新办召开的新闻发 布会） 红利低波ETF（512890）自5月19日以来连续两周实现基金份额与规模的周度净增长，并于5月28日到6 月4日连续五个交易日创下基金规模的历史新高。截至6月4日，红利低波ETF（512890）最新规模达 172.6亿元。（数据来源：Wind、交易所） 同时，资金流向数据也显示出市场对红利低波ETF（512890）的青睐。Wind数据显示， 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：常福强 红利低波ETF（512890）近两周（2025/5/21-2025/6/4）已累计吸引8.23亿元资金进场，是同期全市场仅 有的累计吸金超8亿元的红利主题ETF。 在存款利率逐渐进入"0字头"时代、中长期国债收益率中枢不断下移的过程中，红利类资产股息率与其 收益率之间的差值也在不断扩大，截至6月4日，10年、30年国债到期收益率分别仅为1.67%、1.89%， 而红利低波指数近一年股 ...

还有一些报告会从 "性价比" 找机会。这里的性价比可以理解为对市场的动态关注视角。 东吴证券的报告中同样提示了科技成长板块，但理由和日历效应无关。在其看来，5月的市场交易结构呈 现较为明显的杠铃特征。一方面在公募调仓预期下市场抢筹低位价值权重；另一方面在指数无明显回调风 险的背景之下，投机性交易活跃，而科技成长板块整体经历了一定的调整。行至当前，科技成长板块性价 比则相对凸显。另从交易结构来看，截至5月29日TMT成交额占全A交易比重已经回落至27.3%的相对低位 水平，因此科技成长板块性价比已经回升至较高区间。 今天是6月的第一个交易日。主要股指的"开门红"让市场振奋，但不得不说，近期的投资并不好做。一方 面是波动大、轮动快，另一方面还有业绩真空阶段带来的方向感缺失。 往往越是看不清方向，就越想找到方向。6月启幕之际，大家都在从哪里找方向？ 日历效应， 是不少策略报告寻找6月机会时的着力点之一。 兴业证券的报告中提到，就近十年风格表现的日历效应看，进入6月后科技成长往往会进入到相对占优的 窗口。另外，在经历5月的调整后，其跟踪的拥挤度、滚动收益差、成交占比等多个指标显示，科技已经 到了可以寻找细分方向布局的 ...

近期市场偏震荡运行，风格轮动较快，同时投资者情绪相对谨慎。在市场或仍维持震荡格局的背景下， 具有防御属性的红利类资产持续"吸金"。其中港股通红利ETF（513530）自2025/4/3以来已连续七周获 资金周度净流入，助推最新份额、规模均创其成立以来新高。（港股通红利ETF成立于22/4/8，数据来 源：交易所、Wind，截至25/5/23份额、规模分别为11.68亿份、18.42亿元） 中信证券研报表示，"港股市场的吸引力在系统性提升，一是资产供给结构和质量在持续提高，二是流 动性在海外资金回流的背景下趋势性改善。"在这一背景下，股息回报整体稳定、资产质量较优的港股 红利类资产有望进一步受到市场资金的关注。Wind数据显示，截至25/5/23港股通红利ETF（513530） 跟踪的港股通高股息（CNY）最新股息率（近12个月）达7.92%，并且市净率仅为0.62倍，未来估值回 升空间有望进一步打开。（资料来源：中信证券-25/5/25《核心资产定价权逐步向南转移》） 华泰柏瑞基金拥有超18年指数投资经验，早在2006年就开始了在红利主题ETF领域的前瞻布局，一手打 造了策略类型丰富、覆盖AH两地的"红利全家 ...