在监管政策持续引导与利率下行的双重驱动下，保险资金正通过私募基金加速涌入资本市场。 《中国经营报》记者查询中国证券投资基金业协会官网获悉，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金 1号（以下简称"鸿鹄基金三期1号"）、国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金2号（以下简称"鸿鹄基 金三期2号"），均已于7月7日成立，7月8日在中国基金业协会备案。 根据7月4日新华保险公告，鸿鹄基金三期1号规模为225亿元，新华保险出资112.5亿元认购私募基金份 额，中国人寿亦出资112.5亿元认购该基金份额。 自2023年年底，保险资金开启长期投资改革试点以来，现已有三批试点获批：第一批试点规模500亿 元、第二批1120亿元，第三批600亿元，共计2220亿元。目前第一批试点资金已经全部进入股市，第 二、三批正陆续落地。 险资巨头成立私募基金 公开资料显示，最新成立的鸿鹄基金三期1号、鸿鹄基金三期2号，均为第三批保险资金长期投资试点基 金。基金管理人为国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司，由新华资产管理股份有限公司和中国人寿 资产管理有限公司各持股50%。 2025年以来，中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318. ...

拉长考核期限，风物长宜放眼量 ——《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险 公司长周期考核的通知》点评 评级： 增持（维持） 执业证书编号：S0740525040002 Email：geyx01@zts.com.cn 分析师：蒋峤 执业证书编号：S0740517090005 Email：jiangqiao@zts.com.cn | 上市公司数 | 6 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 31,377.86 | | 行业流通市值(亿元) | 31,369.21 | 1、《未来三年视角下寿险利差压力 几何？ ——2025 年下半年保险行业 投资策略报告》2025-07-10 2、《竞争环境改善，缓解行业"内 卷"压力——从天茂集团无法披露定 期报告看当前中小险企经营挑战》 2025-07-08 3、《定调审慎边际放松，利好龙头 拥抱分红——《关于分红险分红水平 监管意见的函》点评》2025-06-25 保险Ⅱ 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 07 月 12 日 报告摘要 风险提示：权益市场大幅波动，研报信息更新不及时的风险 请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师： ...

7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通 知》(以下简称《通知》)，明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，并要求其提高资 产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。 今年1月份，中央金融办、证监会、财政部等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方 案》提出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不 高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，以引导保险公司加大A股投资力度。 中国社会保障学会副会长兼养老金分会会长、浙江大学国家制度研究院副院长金维刚接受《证券日报》 记者采访时表示，考核周期延长，将对保险资金的投资理念、投资风格和投资特点产生正向激励作用， 有利于提升险资权益投资稳定性和积极性，鼓励险资价值投资、长期投资，成为稳定资本市场的重要力 量，增强市场的活力和韧性。 此次《通知》进一步将净资产收益率由"当年度指标+三年周期指标"调整为"当年度指标+三年周期指标 +五年周期指标"，权重分别为30%、50%、20%；同时将资本保值增值率由"当年度指标"调整为"当年度 指标+三年周期指 ...

Core Concept - Mindful investing is emerging as a new paradigm in the investment field, focusing on psychological aspects and behavioral finance to enhance emotional management and rational decision-making in investments [1][4] Group 1: Mindful Investing Overview - Mindful investing combines mindfulness techniques, such as meditation, with professional investment practices to help investors manage emotions and make rational decisions [1] - Ray Dalio, founder of Bridgewater Associates, emphasizes the importance of meditation in achieving success, practicing it daily for 20 minutes [1] - The concept of mindfulness is deeply rooted in Eastern philosophy, promoting awareness of the present moment as a remedy for emotional distress [1] Group 2: Importance of Emotional Management - The book "Equanimity: Mindful Investing, Mindful Life" by Yang Jun explains the critical role of emotional management in investment performance, presenting the formula: "Investment Performance = Professional Knowledge × Emotional Management" [2][4] - Emotional awareness can help identify trends and enhance decision-making, but it is essential to manage emotions to avoid diminishing returns on professional skills [4] - The author illustrates that even highly capable individuals can see reduced effectiveness in their "investment performance" if they fail to manage their emotions [4] Group 3: Characteristics of Mindful Investing - Mindful investing emphasizes focusing on the present, maintaining rationality, and adhering to fundamental value investing principles, avoiding speculation and herd behavior [6] - It encourages a long-term investment approach, recognizing that short-term results may not always align with rational investment strategies [6] - The recent "National Nine Articles" from the State Council highlights the importance of promoting long-term investment strategies and rational investment principles in the capital market [6][7]

Regulatory Changes - The Ministry of Finance has issued a notification to guide insurance funds towards long-term stable investments, adjusting the weight of net asset return rate indicators to 30% for the annual indicator, 50% for the three-year indicator, and 20% for the five-year indicator [1][2] - The capital preservation and appreciation rate indicator has also been modified to include a similar weighting structure [1][2] Market Impact - The new regulations are expected to encourage insurance funds to focus more on long-term returns and increase investments in A-shares, thereby enhancing the role of long-term institutional investors and promoting high-quality development of the capital market [2] - As of the end of 2024, the balance of commercial insurance funds in China is projected to be approximately 33 trillion yuan, with only about 11% currently invested in A-shares, indicating significant room to reach the 25% policy cap [3] Entrepreneurial Board Developments - The Shenzhen Stock Exchange has revised the compilation plan for the ChiNext Composite Index, introducing a monthly delisting mechanism for stocks under risk warning, which is expected to improve sample stock quality and index investability [4] - The ChiNext Composite Index has seen a cumulative increase of 55% since the "924 market" last year, with a 10% rise this year, indicating its high yield and elasticity [4] A-share Market Dynamics - The A-share market experienced a high trading volume of 1.74 trillion yuan, the highest in three months, despite a pullback in major indices [6] - The decline in bank stocks is attributed to large funds actively cooling down the market, while brokerage stocks have surged, indicating a potential shift in market leadership [6][11] Fund Flow Trends - Recent trends show that brokerage stocks like Dongfang Caifu and Zhongyin Securities have attracted significant inflows, with Dongfang Caifu leading with a net inflow of 1.473 billion yuan this week [11]

源自Wind，基金数据领先、投研资讯全面、交易平台高效、管理系统强大。 以下文章来源于万得基金 ，作者万得基金 万得基金 . 从历史估值看，沪深300的PB只有1.3倍，万得全A的PB也只有1.6倍，这个估值在历史上是处于大概是 16%-17%的位置，处于低位。 近期，野村东方国际证券资产管理部总经理兼投资总监肖令君做客WindTalk资管大咖谈，带来《A股 市场与长期投资》主题分享。他认为A股当前处于熊转牛初期，估值低位和政策支持构成长期投资基 础，在新经济转型的浪潮与长期资本入市的双重驱动下，市场的长期发展空间令人期待。 一、A股估值与牛熊周期定位 （一）估值水平与全球配置空间 从国内视角看，A股整体估值处于历史低位，沪深300指数PE为13倍、PB为1.3倍，万得权益指数PE为 19.6倍、PB为1.6倍，股债性价比显著优于十年期国债收益率，是国内大类资产中性价比最高的选择。 从全球视角看，A股估值与中国经济总量及贸易地位不匹配，全球资管机构对A股配置比例不足5%， 配置空间较大。 （二）牛熊周期：熊转牛初期 当前A股处于熊转牛初期，政策底（2024年9月24日）与市场底（2600至2700点）已明确。 ...

导读：过去几年大家一直在探讨一个问题：如何实现基金管理人和持有人的共赢？ 从商业模式上看，公募基金是一个主要依靠管理费带来收入的行业，自然有动力做大规模。全球大部分的资产管理公 司，确实在通过各种方式不断扩张规模。而对持有人来说，他们希望的是通过购买的基金实现财富增值。 什么样的基金产品，有望给大家带来更理想的回报呢？可能有几个要素： 第一个要素：较低的波动率。 举个例子，在2020年之前，绝大多数人买房子都有概率赚到钱，但买股票却可能很难赚 到钱。这是因为当时房子价格的波动，相较股票低得多。 波动率越低的资产，越容易让投资者获得"全生命周期收益 率"。 比如说一个产品，假设连续三年每年都上涨5%；另一个产品，今年上涨30%，第二年却下跌15%，第三年再上涨5%。 对于投资者来说，他们可能更容易在第一个产品获得收益，因为后者较大的波动率对持有人的到手收益率带来了一定损 耗。 第二个要素：长期因子的加入。 基金产品的收益率是不可测的，那么如何把基金产品的不确定性和投资者的追求相结 合？这就需要长期因子的加入，比如股息率因子。 那么市场上有没有这样一款产品结合了以上两个要素呢？从投资者的真实行为看到，他们已经用真 ...

近日，2只险资系私募证券投资基金成立。随之进入运作状态的险资系私募证券投资基金增至5只。 这5只基金包括国丰兴华管理的鸿鹄基金系列一期、二期、三期1号、三期2号，以及泰康稳行一期基金。 鸿鹄基金三期2只基金成立 据券商中国记者查询备案信息，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号（简称"鸿鹄基金三期1号"）、 国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金2号（简称"鸿鹄基金三期2号"），均于7月7日成立，7月8日在基金 业协会备案。 鸿鹄基金三期1号、2号，均为第三批保险资金长期投资试点基金。这两只基金的管理人均为国丰兴华（北 京）私募基金管理有限公司（简称"国丰兴华"），后者由国寿资产和新华资产联合设立。 两只新基金中，鸿鹄基金三期1号情况曾由新华保险披露过。7月4日晚，新华保险公告，鸿鹄基金三期1号成 立规模为225亿元，新华保险出资112.5亿元认购私募基金份额。据悉，另由中国人寿出资112.5亿元认购份 额。 鸿鹄基金三期2号目前尚无更多信息。据券商中国记者此前了解，鸿鹄基金三期获批试点金额一共为400亿 元，除中国人寿和新华保险认购外，还有多家中小险企意向认购。 据新华保险6月中旬公告，鸿鹄基金三期1号目的 ...

近日，2只险资系私募证券投资基金成立。随之进入运作状态的险资系私募证券投资基金增至5只。 这5只基金包括国丰兴华管理的鸿鹄基金系列一期、二期、三期1号、三期2号，以及泰康稳行一期基金。 鸿鹄基金三期2只基金成立 据券商中国记者查询备案信息，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号（简称"鸿鹄基金三期1号"）、国 丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金2号（简称"鸿鹄基金三期2号"），均于7月7日成立，7月8日在基金业协 会备案。 鸿鹄基金三期1号、2号，均为第三批保险资金长期投资试点基金。这两只基金的管理人均为国丰兴华（北京） 私募基金管理有限公司（简称"国丰兴华"），后者由国寿资产和新华资产联合设立。 截至目前，已有5家险资系私募证券基金管理公司获批。 除国寿资产、新华资产联合设立的国丰兴华以及泰康 资产设立的泰康稳行外，还包括太保资产出资设立的太保致远（上海）私募基金管理有限公司，平安资管出资 设立的恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司，阳光资产出资设立的阳光恒益私募基金管理有限公司。其 中，后3家险资系私募基金管理人也将陆续发行私募基金。 保险资管公司下设私募证券基金管理公司，向保险公司发行私募证券投资基金 ...

Core Viewpoint - LVMH is currently undervalued, presenting a rare investment opportunity despite headwinds in the luxury goods industry [1] Group 1: Investment Potential - LVMH has historically been a premium valuation stock but is now experiencing an unusual discount [1] - The luxury goods sector has faced slowdowns before, but LVMH's valuation has been unjustly impacted this time [1] - The company is expected to rebound strongly due to its robust brand strength and competitive market position [1]