2)机柜侧：服务器功率密度提升带来液冷技术广泛应用，冷板式方案成为目前主流应用方案，由冷板、 CDU、Manifold、快接头四大核心组件构成。 空间及格局：冷源侧供需改善，末端设备升级迭代 1)冷源侧：江森自控、开利、大金集团、特灵在海外市场占据主导地位，随着全球算力建设加速，供需 逐步进入紧平衡状态;该行对AIDC用冷水机组市场空间进行测算，以SemiAnalysis统计的IT功率为基 础，该行预测2025年冷水机组市场空间约为251亿元，其中压缩机约为75亿元，2028年冷水机组和压缩 机市场空间有望分别提升到421亿元/126亿元，有望实现翻倍增长。 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，全球算力市场步入新一轮高景气周期，暖通及冷却市场迅速 扩容。冷源侧海外大厂主导，供需逐步进入紧平衡状态;机柜侧冷板式液冷为目前主流解决方案，服务 器功率密度提升趋势下产品不断升级迭代。冷源侧聚焦海外龙头核心供应商，把握产业上行周期;机柜 侧建议关注技术与渠道兼备的设备厂商。 中信证券主要观点如下： AIDC基础设施建设加速，暖通设备景气上行 美国能源信息署(EIA)预测在2030年AI驱动的数据中心将占美国总电力负 ...

行业研究丨深度报告丨电气设备 [Table_Title] 破晓·新启 ——电新行业 2025 年度中期投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2025H1 板块表现分化较大，各细分方向后续催化不一，其中，锂电池、风电、储能、电力设备 等方向行业基本面向好，景气度依旧持续。锂电材料和光伏板块位于底部，并且存在反转的可 能性。人形机器人、AIDC 是今年表现突出的新方向，未来成长空间依然较大。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 叶之楠 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520090003 SFC：BQK482 司鸿历 袁澎 王耀 SAC：S0490520080002 SAC：S0490524010001 SAC：S0490524120006 SFC：BVD284 任佳惠 周圣钧 SAC：S0490524070005 SAC：S0490524120003 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 49 %% %% %% %% resear ...

今日（7月1日），A股三大指数涨跌不一，科创板人工智能指数回调超1%，成分股多数下跌，寒武纪- U跌超6%，亚信安全、恒玄科技、奇安信-U、优刻得-W等股票跟跌。科创AIETF(588790)成交额超1亿 元，盘中交易溢价。拉长时间看，截至6月30日，科创AIETF今年以来累计涨超17%。 AI未来的产业逻辑趋势已明朗，如果择股把握不佳怎么办？可以借道ETF布局核心资产，相关产品：科 创AIETF（588790）。该ETF紧密跟踪科创板人工智能指数，覆盖AI芯片、算法框架、智能终端等核心 赛道： ①选取科创板中市值较大、业务涉及人工智能基础资源、技术及应用支持的30家企业，覆盖AI芯片 （如寒武纪、澜起科技）、算法框架（如云从科技、虹软科技）、智能终端（如中科星图、奥普特）、 数据服务（如格灵深瞳）等全产业链环节。前十大权重股合计占比70.57%，包括寒武纪（6.8%）、石 头科技（5.2%）、金山办公（4.7%）等细分领域龙头，分散度较高。 ②成分股平均研发投入占比超23.6%，显著高于A股全市场（约 5%）；2025年Q1营收增速中位数61%， 净利润增速中位数45%，远超沪深300的5%和3%。 ③成分 ...

国内海外变化不断，再谈 AIDC 行业投资机会 20260629 摘要 算力需求强劲增长，世纪互联上修业绩指引，英伟达 B30 显卡积极推进， 短期内有望验证国内外 AIDC 行业景气度，当前行业调整至底部，市场 悲观预期充分释放。 国内外互联网大厂 Token 使用量高速增长，如微软一季度超 100 万亿， 字节跳动豆包大模型 2025 年 5 月日均超 16.4 万亿，较年初增长超 4 倍，较发布初期增长超 100 倍，表明用户量和使用频率提升显著推动底 层 Token 需求爆发。 全球数据中心加权平均空置率 2025 年一季度为 6.6%，同比下降 2 个 百分点，反映数据中心需求端景气度持续高涨。 AI 产业趋势确定性及国内外"军备竞赛"是数据中心建设核心动力。美 国计划增加能源供应支持 AI 扩张，Meta 计划募资 290 亿美元建设 AI 数据中心，世纪互联宣布未来十年建设 10GW 超大规模数据中心集群。 AIDC 建设中，电气设备领域关注电源、变压器和开关等产品。配电系 统从交流向直流（HVDC）转型趋势明确，HVDC 电源系统、继电器和 低压电器等产品价值量存在提升空间。 Q&A 当前 A ...

2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 2024-07 2024-11 2025-03 通信 沪深300 相关研究报告 《首批 IDC REITs 获批，Marvell 上 调 2028 年 AIDC 规模预期，全球 AIDC 迎共振—行业周报》-2025.6.22 《政策奖励游戏企业应用 AI，或提升 AIDC 算力需求—行业点评报告》- 2025.6.20 《字节多模态模型加速，Oracle 大投 AI，看好全球 AIDC 产业链—行业周 报》-2025.6.15 行 业 研 究 阿里夸克算力告急，火山引擎发布全模态模型， 坚定看好全球 AI 智算产业链 ——行业周报 | 蒋颖（分析师） | 雷星宇（联系人） | 陈光毅（联系人） | | --- | --- | --- | | jiangying@kysec.cn | leixingyu@kysec.cn | chenguangyi@kysec.cn | | 证书编号：S0790523120003 | 证书编号：S0790124040002 | 证书编号：S0 ...

供热转型先驱，已经尝到甜头，往后还有惊喜。 随着存量项目的补贴退出期限临近，如何弥补这部分盈利缺口，是令一众垃圾焚烧公司十分头疼的问 题。 像此前被市场热炒过的"垃圾焚烧+IDC"、"绿证交易"概念，都曾被看作是解决方案。但风云君看了 各大公司的年报后，发现行业普遍采取的措施是自主增加供热业务，也就是所谓的"绿热"。 | 编辑 | 作者 | | --- | --- | | | | | 小白 | 萧瑟 | 由俭入奢易，由奢入俭难。 2021年起，新增的垃圾焚烧发电项目采取竞价上网，国家补贴逐步退出；而对于之前的存量项目，在 运行15年或利用82,500小时后，同样将不再享受国家补贴。 2024年，业内绝对龙头光大环境（0257.HK）垃圾处理量约5,600万吨，同比增幅仅7%，但完成供热 量近600万吨，同比增长37%。 A股公司中，像瀚蓝环境（600323.SH）、节能环境（300140.SZ）、绿色动力（601330.SH）等头部 公司也实现了148万吨、144万吨、56万吨的供热量，分别同比增长35%、34%、31%，均远高于个位 数的垃圾处理量增速。 这里面，哪家公司的"绿热"业务玩得最溜？ ...

Core Viewpoint - Huasheng Co., Ltd. (600156.SH) is planning a cross-industry layout by acquiring 100% of Shenzhen Yixin Technology Co., Ltd. to transform into the computing power business, driven by declining profitability in its traditional textile sector [1][4]. Group 1: Acquisition Details - The acquisition will be executed through a combination of issuing shares and cash payments, with additional funding raised from the controlling shareholder, Xingxiang Group [2]. - The transaction's audit and evaluation are still ongoing, and the asset price has not yet been determined [3]. Group 2: Business Context - Huasheng Co., Ltd. has faced significant challenges in its core textile business due to fluctuating consumer demand, increased competition, and rising costs, leading to a continuous net profit loss for 17 years [1][6][7]. - In contrast, Yixin Technology has demonstrated strong profitability, with projected revenues of 409 million yuan and net profits of 27.36 million yuan for 2024, reflecting year-on-year growth of 20.05% and 79.45%, respectively [1][9]. Group 3: Financial Performance - Huasheng's cumulative net profit loss from 2008 to 2024 is approximately 1.139 billion yuan, with a significant decline in gross margins due to competitive pricing strategies [7][8]. - As of March 2025, Huasheng's total assets were 865 million yuan, with an equity of 396 million yuan and a debt ratio of 54.28% [8]. - If the acquisition is successful, Huasheng's financial metrics, including total assets, revenue, and net profit, are expected to improve significantly, enhancing its profitability and competitive edge [9].

国产 AIDC 算力链信心回归 20250624 摘要 国内 AI 基础设施供应端面临能耗管控趋严的挑战，国家发改委对能耗提 出更高要求，引导"东数西算"战略，促使跨界公司退出，提高行业竞 争壁垒。AIDC 对供电和制冷提出更高要求，交付周期缩短至六个月以 内，加速市场淘汰。 AI 应用尤其是 AI 游戏的发展，受到国家真金白银补贴支持，单个项目上 限达 3,000 万元，推动核心城市和国产算力需求。游戏对低延迟和高响 应的要求，促进相关技术发展和应用，利好国产 AI 算力及 AIDC 产业。 预计第三季度，随着芯片层面问题缓解，字节跳动、阿里巴巴、腾讯等 巨头企业可能重新开启 AI 相关设备的大规模招标，自研芯片及国产芯片 功耗较高，需要更多配套设施支持，将刺激巨头企业增加采购量。 海外上市公司如世纪互联、万国数据，以及国内公司如光环新网、奥飞 娱乐等，股价基本已经回调，表明市场信心正在恢复，投资者对未来行 业发展持乐观预期，政策支持和技术进步将驱动这些公司保持良好表现。 IDC 公司通常采用 EV/EBITDA 进行估值，目前海外公司在 10 到 15 倍 之间，国内公司估值水平类似。随着行业逐步修复，底 ...

早盘市场超4600股上涨。 6月24日早盘，A股主要股指集体大涨，沪指再上3400点，涨幅达到1%；深证成指上涨1.45%，创业板指上涨1.94%。市场半日成交额超9250亿元，较昨日 放量超2400亿元。 科技板块集体爆发，机器人、智能驾驶、锂电池等概念涨幅居前；油气开采、航运等概念回调明显。 华升股份早盘上演"天地板" 华升股份今日复牌，早盘以涨停价开盘，随后直线跳水，开盘三分钟后下跌14.8%，盘中一度跌停，截至收盘跌幅有所收窄，报跌4.33%。 昨日晚间，华升股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买易信科技100%股份，并募集配套资金。 华升股份此次为跨界收购，本次交易前，上市公司主要专注于麻类特色产品，已形成涵盖纺纱、织布、印染、服装、家纺制造的完整产业链。而标的公司 深耕AIDC领域，专注于绿色算力基础设施的全生命周期服务。 华升股份在公告中表示，公司通过本次交易拟引入具备AIDC领域核心技术能力和项目运营经验的标的资产，嵌入湖南省绿色智能计算产业链条，从传统 产业平台有序向战略性新兴产业转型升级。 华升股份股价今年以来持续震荡上行，累计涨幅已达到55.49%，早盘股价波动或因"利好出尽" ...

"钢铁、水泥、电力构建起我们新的站台。我们希望这站台不仅仅是标准的站台，而是像哈利波特里面 的 9 站台。这个站台是通往AI魔法世界的站台，人人手上都有魔杖，这个魔杖就像大模型，随时可以 念咒语。"他表示。 主流判断认为，随着人工智能的演进，需要共创共建新一代的群体智能。这将开启协同化的人工智能新 范式。 北京大学国际机器学习研究中心研究员袁坤博士认为，当前，单体智能系统（Stand-Alone System）已 发展成熟，并在此基础上演化出多智能体系统（Multi-Agent System）。这类系统通过智能体间的信息 交互展现出更强大的集体智能，其典型应用包括社交网络、机器人集群和物联网系统等。将这一范式迁 移至大模型领域，通过基座模型微调或蒸馏生成专家模型，再经由专家模型间的"社交学习+自适应学 习"机制，最终可演化出具有更高智能水平的群体智能系统。 "世纪互联本质上是一家做连接站台的公司。未来的AIDC，应该是进入AGI魔法世界的9 站台。"这是世 纪互联创始人陈升对这家美股IDC公司的战略新锚定。第五届中国IDC行业DISCOVERY大会暨第二届 GIIC（GPU Infrastructure In ...