中金研究 2024年9月以来A股震荡上行已超一年，防范市场波动是未来需要考虑的问题。我们尝试结合A股历史经验教训复盘及当前新形势，构建市场"顶部"判 别的方法论，与前期关于" 底部 "判别研究共同形成"稳市"监测框架。从我们构造的"顶部"信号打分体系来看，当前市场相对健康，估值合理且上行的 底层逻辑并未发生动摇。 点击小程序查看报告原文 A股"稳市"监测体系构建初探：提升资本市场内在稳定性，助力防范"大起大落" 我国资本市场"稳市"环境迎来新变化、新需求。 近期监管层就"稳市"相关表态较多，10月证监会主席吴清在金融街论坛年会上强调"健全长效化稳市机 制，防范市场大幅波动"[1]；11月证监会副主席李明在上交所国际投资者大会上表态"强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚 决防止市场大起大落、急涨急跌"[2]；12月证监会主席吴清在证券业协会会员大会上再次强调资本市场"稳中求进、以进促稳"[3]，"从政策、资金、预期 对冲等方面打好稳市组合拳"。我们在今年9月发布 《A股"长期"、"稳进"的四大条件》 ，11月发布的 《2026年A股展望：乘势笃行》 中强调节奏上"防范 波动"。"稳市"机 ...

新华财经上海12月8日电（记者 魏雨田）"冰天雪地也是金山银山"的发展理念正加速转化为实实在在的经济动能。《中国冰雪产业发展研究报告（2025）》 显示，今年我国冰雪产业规模已突破万亿元大关，达到10053亿元，标志着冰雪经济已成为我国经济发展中不容忽视的新兴增长极。从消费市场扩容到产业 创新升级，从企业积极布局到资本持续涌入，冰雪经济正以全链条发力的态势，书写着"冷资源"变"热经济"的发展篇章。 冰雪经济的蓬勃发展，源于消费市场的旺盛需求。数据显示，2024年-2025年冰雪季，我国居民参与冰雪运动及带动消费规模超1875亿元，同比增长超 25%，越来越多的消费者将冰雪运动纳入日常休闲选择，带动相关消费需求持续攀升。 这一热度直接传导至零售终端，唯品会数据显示，今年以来，平台滑雪服、滑冰服销量同比增长34%。"人们的户外消费范围持续扩大，其中水上运动、冰 雪运动等品类备受欢迎。"唯品会相关负责人表示。 消费需求的升级，正推动冰雪装备从"能用"向"好用"跨越。有业内人士对记者表示，现在的消费者不再满足于基础款装备，他们更看重产品的科技含量、适 配场景和个性化设计，比如滑雪服的防风防水性能、动态裁剪工艺，这些细 ...

全球最大综合孔径射电望远镜巡天逐日、江门中微子实验大幕开启、量子计算商业化"破壁"前行、电子通信超高速信号"中国标尺"鼎立全 球……2025，创新浪潮奔涌不息，科技突破与产业变革交相辉映，为新质生产力注入磅礴动能。 发展新质生产力，是通往高质量发展的必由之路。面对世界百年变局的风云激荡、新一轮科技革命和产业变革的加速演进，以习近平同志 为核心的党中央把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置。 今年以来，各地各部门立足实际、统筹谋划，中国经济向新而行的路线图更明晰，新质生产力发展不断取得新进展，培育更多 向"新"求"质"的动能，持续激发高质量发展的强劲动力。 以科技创新为引领 新质生产力稳步发展 11月，位于甘肃民勤的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆已成功实现国际首次钍铀核燃料转换，成为目前国际上唯一运行且实现钍燃料入堆 的熔盐堆，这为我国未来规模化开发利用钍资源、发展第四代先进核能系统提供核心技术支撑与可行方案。 科技向前，产业向新。一年来，产业的"新"味更足、"绿"底更厚、"钱"景更好，竞争新优势加快构筑。 11月20日，北京亦庄的小米汽车超级工厂迎来里程碑时刻——第50万辆小米汽车缓缓驶下生产线。在这座 ...

人民财讯12月8日电，中共重庆市委关于制定重庆市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发 布，其中提到，推动科技创新和产业创新深度融合。实施科技赋能产业创新工程，全面提升创新平台影 响力、关键产业链控制力、产业集群竞争力和创新资源集聚力，打造全国重要产业创新策源地，推动高 级别辅助驾驶、高端器件与芯片、下一代固态电池与超级充电等关键核心技术攻关取得突破。完善企业 主导创新机制，培育壮大科技领军企业，支持龙头链主企业牵头组建产业创新综合体。提质推进高新技 术企业和科技型企业"双倍增"行动。培育科产城人文深度融合的创新生态，做强做优大学科技园、环大 学创新创业生态圈。强化"众创空间—孵化器—加速器"创新创业综合服务体系，布局建设概念验证、中 试验证平台，打造高能聚合的科技成果转化枢纽。加强科学技术普及，培育创新文化，弘扬科学家精 神。 ...

[ 四季度宏观政策保持战略定力，呈现托而不举、精准发力的特征，协调推进逆周期与跨周期调节。在 稳住全年经济增长目标的同时，重点为衔接明年经济工作、实现"十五五"良好开局做好充足准备。 ] 2025年12月，第一财经研究院发布的"第一财经首席经济学家信心指数"为50，稍低于上月，持平于50荣 枯线。经济学家们认为，当前我国经济处于弱复苏状态，未来宏观政策将延续宽松基调，为"十五五"开 局奠定坚实的基础。 信心指数：12月信心指数为50 信心指数(2025年12月) 平均值50 最大值50.5 最小值49 第一财经研究院发布的12月"第一财经首席经济学家信心指数"为50，稍低于上月。 毕马威蔡伟认为，总的来看，在稳增长政策发力、外部不确定性缓和的带动下，当前整体经济处于弱复 苏通道。四季度宏观政策保持战略定力，呈现托而不举、精准发力的特征，协调推进逆周期与跨周期调 节。在稳住全年经济增长目标的同时，重点为衔接明年经济工作、实现"十五五"良好开局做好充足准 备。 工银国际程实表示，从宏观经济形势看，外部波动仍有可能反复，但国内政策体系的稳定性、前瞻性和 跨周期调节能力正在不断增强，供给效率提升与需求结构改善同步推进 ...

Core Viewpoint - The Greater Bay Area is a strategic focus for China Resources Group, emphasizing the integration of technological and industrial innovation to contribute to the development of a world-class bay area [1][3] Group 1: Company Strategy - China Resources Group has established a presence in all six major business sectors within the Greater Bay Area, viewing it as a key area for investment and high-quality development [1] - Since the 14th Five-Year Plan, the company has accelerated its fourth transformation by adopting the "1246" model, focusing on technological innovation and exploring new business models [1] - The company aims to shift from factor-driven growth to innovation-driven growth, from single business operations to ecological collaboration, and from scale expansion to value creation [1] Group 2: Future Outlook - Looking ahead, China Resources plans to leverage the opportunity of building an international technology innovation center in the Greater Bay Area [3] - The company intends to reconstruct the innovation landscape with an ecological mindset, actively open application scenarios, and deepen collaboration between industry, academia, and research [3] - There is a commitment to accelerate the transformation of technological achievements, ensuring that innovation results are shared across broader areas and deeper levels [3]

3. 产业创新与企业家精神 4. 区域经济与下沉市场 5. 国际视野下的经济合作 经济学家管清友简介 管清友是中国当代极具影响力的经济学家，现任如是金融研究院院长、首席经济学家，同时担任中国民营经济研究会副会长、华鑫证券首席经济顾问等职 务，并兼任美的集团、南华期货等多家上市公司独立董事。他拥有中国社会科学院经济学博士和清华大学博士后的学术背景，历任民生证券副总裁兼研究院 院长、中国海洋石油总公司宏观处处长等职，长期参与政策咨询与决策建议，在宏观经济、金融市场、能源安全等领域形成了兼具理论创新与实践价值的研 究体系。 管清友的研究成果多次获得学术与行业认可，曾获"中国青年金融学者奖"、"十大青年经济学人"等荣誉，其观点和分析常被国内外主流媒体引用，对政府决 策、企业战略及投资者决策产生深远影响。他著有《刀锋上起舞》《石油的逻辑》《新常态经济》等专著，其中《刀锋上起舞》系统分析中国经济转型期的 结构性矛盾，被誉为"中国经济风险预警的奠基之作"。 论坛演讲嘉宾管清友擅长主题方向 管清友作为资深经济学家，擅长结合宏观经济形势、金融市场动态及产业趋势，为论坛提供兼具学术深度与实践价值的演讲内容。其核心演讲主题方向包 ...

Core Insights - The article highlights the transformation of the Zhengzhou old industrial area into a vibrant hub for technological and industrial innovation, showcasing the integration of new quality production forces and the emergence of a diverse ecosystem of tech and creative enterprises [1][3]. Group 1: Company Developments - Fanrui Cloud Intelligence Technology Co., Ltd. has achieved a compound annual growth rate of 60% and has become a national high-tech enterprise, focusing on new materials testing and research [2]. - The company has collaborated with major manufacturers like Foxconn and Huawei, providing testing services for semiconductor chips and solid-state electrolyte ionic conductivity [2]. - The "Zhi Ma Jie 1958 Innovation Park" has attracted over 180 tech and creative enterprises, fostering a "tropical rainforest" style innovation ecosystem [2][3]. Group 2: Industrial Transformation - The Central Plains region is shifting from traditional heavy industries to modern, innovative sectors, with a focus on technology service industries and urban manufacturing [3][4]. - The "Lian Dong U Valley · Central Plains Innovation Enterprise Park" has transformed an old air conditioning parts factory into a modern production space, housing over 80 enterprises, including 21 national technology-based SMEs and 13 national high-tech enterprises [5][6]. - The region is actively promoting the integration of industry chains, innovation chains, and service chains to enhance productivity and efficiency [5]. Group 3: Economic Contributions - Technology service enterprises in the Central Plains region have surpassed 10,000, contributing 32.1% to the area's economic growth [3]. - The textile and apparel sector, a traditional industry in the region, has seen annual output value exceed 1.4 billion, with companies adopting smart manufacturing and digital solutions [7]. Group 4: Policy and Strategic Initiatives - The article emphasizes the alignment with national and provincial policies aimed at optimizing traditional industries and fostering new and future industries [8]. - The Central Plains region is implementing strategies to enhance innovation-driven development and adapt to new production quality [8].

—筑基与赋能：武汉以经济科创"双引擎" 挺起中部支点脊梁 12月4日，中共武汉市委十四届十二次全体会议举行。全会上指出，未来五年，武汉市将处于城市能级 跃升期、优势转化加速期、转型发展关键期、区域协同发力期。 "加快构建体现武汉优势的现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基"被置于任务首位，全会提出，坚持 智能化、绿色化、融合化方向，实施激发产业创新活力行动计划，大力推进新型工业化，保持制造业合 理比重，打造"965"现代产业集群，加快构建以新兴产业和未来产业为引领、先进制造业为骨干、现代 服务业为支撑的现代化产业体系。同时，全会提出，要增强科技创新策源功能，强化企业科技创新主体 地位，提高科技成果转化应用质效，一体推进教育科技人才发展。 "十四五"以来，武汉取得了经济总量稳步攀升、产业结构迭代升级、科创能级持续跃升、都市圈协同纵 深推进等一系列成就。依托"965"现代产业体系为实体经济发展筑牢根基，以全国第五个科创中心建设 为支点撬动创新动能，"五谷丰登"的产业布局、城市更新的深度实践在其中相辅相成。 面向"十五五"，在科技创新与产业创新的深度融合下，武汉打造全国经济中心与国家科创中心的两大目 标正协同推进，以 ...

12月4日，省委常委、市委书记盛阅春，市委副书记、代市长熊征宇会见奕斯伟集团董事长王东升。 盛阅春对王东升一行表示欢迎，对奕斯伟集团为武汉发展作出的贡献表示感谢，介绍了市委十四届十二次全会关于"十五五"发展的有 关工作。他说，武汉是国家长期布局的科教重镇、产业重镇，高校院所众多，科技实力雄厚，光电子信息产业"独树一帜"。当前，我们正 深入学习贯彻党的二十届四中全会精神和习近平总书记考察湖北重要讲话精神，认真落实省委十二届十一次全会的部署要求，抢抓新一轮 科技革命和产业变革历史机遇，扎实推进具有全国影响力的科技创新中心建设，推动科技创新和产业创新深度融合，聚力做大做强集成电 路等优势产业，加快打造世界级存算一体化产业基地、世界存储之都、世界光谷。奕斯伟集团是集成电路领域的龙头企业，与武汉合作基 础良好、前景广阔。希望企业持续深耕武汉，深化务实合作，加快推动在汉项目建设，吸引更多产业链上下游企业来汉投资布局，助力武 汉加快推动集成电路等产业高质量发展、构建体现武汉优势的现代化产业体系。我们将坚持"无事不扰、有求必应"，全力当好"店小二"， 为企业在汉发展壮大创造良好环境。 王东升对市委市政府全力打造"五个中心"、 ...