【 导读 】国信证券收购万和证券获交易所审核通过 见习记者 舍梨 国信证券收购万和证券迎来关键进展。 6月19日，深圳证券交易所并购重组审核委员会发布2025年第7次审议会议结果。公告显示国信证券（发行股份购买资产）符合重组条件和 信息披露要求。这意味着，国信证券收购万和证券控制权事项的申请获交易所审核通过。 同日晚间，国信证券发布公告称，公司拟通过发行A股股份购买万和证券96.08%股份的交易获得深圳证券交易所并购重组审核委员会审核 通过。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组，不构成重组上市。国信证券表示，本次交易尚需取得中国证券监督管理委员会同意 注册的批复。 "国信+万和"推进迅速 今年4月11日，国信证券公告称，公司拟发行股份购买万和证券96.08%股份正式获得深交所受理，证监会也对万和证券变更主要股东等事 项的行政许可申请予以受理。从受理到如今过会仅耗时2个月，国信证券收购万和证券股权项目审核推进可谓迅速。 回顾国信证券收购万和证券控制权的历程。2024年8月，国信证券宣布拟通过发行A股股份的方式购买万和证券53.0892%的股份。 同年9月份，国信证券公布了发行股份购买资产暨关联交易预案，交易 ...

Group 1 - The core point of the article is the appointment of Zhang Liying as the new CFO of Guodu Securities, marking a significant step in the integration of Guodu Securities and Zheshang Securities following a change in control [2][6] - Zhang Liying's appointment fills the vacancy left by the resignation of former CFO Yang Jiangquan, who resigned due to a regulatory investigation by the China Securities Regulatory Commission [2][6] - The integration of Zheshang Securities and Guodu Securities is part of a broader restructuring, with Zheshang Securities acquiring a 34.25% stake in Guodu Securities, officially becoming the controlling shareholder [6][7] Group 2 - Zhang Liying has extensive experience in accounting and auditing, having worked at PwC and KPMG before joining Zheshang Securities in 2009 [5][2] - The management changes at Guodu Securities also include the appointment of several senior executives from Zheshang Securities, indicating a strategic alignment and consolidation of leadership [8][7] - Zhang Hui, the new general manager of Guodu Securities, has a long history in the securities industry and played a key role in the acquisition negotiations, facilitating the successful integration of the two firms [7][8]

6月19日消息，近期券商行业一则内部聊天记录近日引起热议。网络流传截图显示，中邮证券电子行业首席分析师吴文吉在微信群内要求销售团队"不要 带不认识的人参加路演"，并称否则将"直接羞辱对方"，效果是"一生的潮湿"，让对方知道"喝雪碧可以治疗抑郁症"，引发了对行业生态的讨论。 从公开履历可见，吴文吉为硕士研究生，2023年5月加入中邮证券，此前曾在东莞证券、西南证券等多家机构任职。 | | | 登记基本信息 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 姓名个 | 吴文吉 | 个性别 | 電 | | | | 执物构 | 中邮证券有限责任公司 | 登记编号 | S1340523050004 | | | | 执业岗位 | 证券投资咨询(分析师) | 学历 | 硕士研究生 | | | | 登记日期 | 2023-05-26 | | | | | | | | 登记变更记录 | | | | | 登记编号 | 登记日期 | 执业机构 | 登记类别 | 登记状态 | 注销登记日期 | | S0340114030034 | 2014-03-10 | 东莞证券股份有限公司 | 一般证 ...

21世纪经济报道记者崔文静北京报道 21世纪经济报道记者从瑞银证券处获悉，瑞银集团(UBS)近日完成关键人事布局——吴家耀将于10月1 日正式出任瑞银资产管理亚太区主管，这一任命被视为瑞银完成收购瑞信后强化亚太战略的重要落子。 吴家耀将常驻香港，同时成为资产管理全球管理团队及瑞银亚太区管理团队成员。 如今，出任瑞银资产管理亚太区主管后，吴家耀将负责推动亚太区资产管理业务的战略执行，包括与财 富管理和投资银行业务在亚太区协同发挥银行一体化策略。同时，他将继续拓展瑞银在中国市场合资业 务中的合作机遇。 值得注意的是，随着2023年以来瑞银与瑞信的合并，瑞银在亚洲的多个高管职务变动。典型如瑞信证券 原董事长胡知鸷2024年加盟瑞银证券。目前，胡知鸷已经成为瑞银证券中国区掌门人——瑞银中国区总 裁及瑞银证券董事长。 与此同时，瑞银证券将成为外资独资券商。 2025年3月28日，证监会对瑞银集团成为瑞银证券唯一股东的事项准予备案，瑞银集团将收购北京国资 所持有的瑞银证券33%股权，将其在瑞银证券的股权比例由67%增持至100%。相关股权转让完成后，瑞 银证券将成为继摩根大通证券、高盛证券、渣打证券和法巴证券后，我国第五 ...

综合多家机构的策略内容看，尽管当下券商板块二级市场表现与其一季报整体增收态势出现一定背离， 但在多重积极因素叠加下，后市券商板块估值有望持续企稳回升。 随着各大券商陆续召开2025年中期策略会，对于证券行业下半年发展前景和投资布局的研判，也逐渐呈 现在投资者面前。 就下半年券商板块投资而言， 2025年中报有望实现业绩高增长且估值尚在低位的券商、业务结构更为 均衡且专业能力更强的头部综合券商，以及存在并购重组可能性的相关券商，值得投资者关注。 建议把握三条投资主线 对于券商板块后市投资机遇，机构建议把握三条投资主线： 2025年中报有望实现业绩高增长且估值尚 在低位的券商，业务结构更为均衡且专业能力更强的头部综合券商，以及存在并购重组可能性的相关券 商 。 中信证券认为，在降息带来流动性利好，券商板块中期业绩同比增速有望保持优秀表现，一揽子金融政 策落地有望打开增量空间的环境下， 券商板块估值有望持续企稳回升，并有望在基本面、政策面和流 动性利好的支持以及行业并购重组题材的刺激下，持续展现自身弹性。 在具体布局上，中信证券推荐两条投资主线：一是在经纪业务与投资交易业务持续带动整体业绩改善、 投行业务稳步复苏的 ...

随着多家券商2025年中期策略会陆续召开，对于证券行业下半年的前景展望也逐渐清晰起来。在多位业 内人士看来，2025年全年证券行业净利润有望延续当前增长态势，系列改革政策持续落地使券商有望迎 来更为广阔的扩表和展业空间；面对激烈的市场竞争，借助行业并购重组等资本运作方式，大型券商能 凭借自身底蕴强化马太效应，而中小型券商也能快速扩大业务规模。 就板块后市投资而言，多重积极因素叠加下，券商板块估值有望持续企稳回升，2025年中报有望实现业 绩高增长且估值尚在低位的券商、业务结构更为均衡且专业能力更强的头部综合券商以及存在并购重组 可能性的相关券商值得投资者关注。 ● 本报记者 胡雨 行业积极因素有望延续 从二级市场表现看，Wind数据显示，截至6月18日收盘，A股券商指数2025年以来累计下跌7.51%，跑输 上证指数同期表现。不过，行业基本面延续修复态势、A股交投维持相对活跃状态、资本市场一系列改 革不断落地等共同构成了夯实券商板块投资价值的基础。综合多家机构发布的证券行业2025年中期策略 看，前述积极因素在后市仍有望延续。 据中信证券金融产业首席分析师田良统计，2025年一季度上市券商实现扣非归母净利润4 ...

Core Viewpoint - The securities industry is expected to see a recovery in performance in the second half of 2025, with a focus on high-growth firms with low valuations, well-structured leading comprehensive brokers, and those with potential for mergers and acquisitions [1][4]. Group 1: Industry Performance and Outlook - As of June 18, 2025, the A-share securities index has declined by 7.51% since the beginning of the year, but the industry's fundamentals continue to improve, supported by active trading and ongoing capital market reforms [2]. - Citic Securities forecasts a 17.3% year-on-year growth in net profit for the securities industry in 2025, with an annualized ROE expected to rise to 6% [2]. - Huatai Securities highlights that the new "National Nine Articles" and the accompanying "1+N" policy framework will foster a favorable long-term investment market ecosystem, benefiting the growth of securities firms [2]. Group 2: Mergers and Acquisitions - Recent mergers, such as Guotai Junan's absorption of Haitong Securities and the acquisition of Minsheng Securities by Guolian Securities, indicate a trend where large brokers consolidate to strengthen their positions, while smaller brokers can achieve rapid growth through acquisitions [3]. - Dongwu Securities suggests that mergers and acquisitions may drive supply-side reforms in the securities industry amid a backdrop of reduced fees [3]. Group 3: Investment Strategies - Institutions recommend focusing on three investment themes: brokers expected to achieve high growth in mid-2025 with low valuations, leading comprehensive brokers with balanced business structures and strong professional capabilities, and brokers with potential for mergers and acquisitions [4]. - Citic Securities emphasizes that the combination of interest rate cuts and supportive policies will likely stabilize valuations in the securities sector, enhancing its resilience [4]. - The analysis of listed brokers indicates that the industry is undergoing significant transformation, with a focus on enhancing trading capabilities and diversifying asset management strategies [5].

Core Viewpoint - Analyst recommendations play a significant role in influencing stock prices, but their reliability is questionable due to potential biases from brokerage firms [1][10]. Group 1: Analyst Recommendations for Arch Capital - Arch Capital Group (ACGL) has an average brokerage recommendation (ABR) of 1.94, indicating a consensus between Strong Buy and Buy, based on 16 brokerage firms [2]. - Out of the 16 recommendations, nine are classified as Strong Buy and one as Buy, representing 56.3% and 6.3% of total recommendations respectively [2]. Group 2: Limitations of Brokerage Recommendations - Studies indicate that brokerage recommendations have limited success in guiding investors towards stocks with the highest price increase potential [5]. - Analysts from brokerage firms often exhibit a strong positive bias in their ratings, with five Strong Buy recommendations for every Strong Sell recommendation [6][10]. - The interests of brokerage firms may not align with those of retail investors, leading to misleading recommendations [7][10]. Group 3: Zacks Rank as an Alternative - The Zacks Rank, which categorizes stocks from Strong Buy to Strong Sell based on earnings estimate revisions, is presented as a more reliable indicator of near-term price performance [8][11]. - Unlike ABR, Zacks Rank is updated more frequently and reflects timely changes in earnings estimates, making it a better tool for predicting future stock prices [12]. Group 4: Current Earnings Estimates for Arch Capital - The Zacks Consensus Estimate for Arch Capital remains unchanged at $7.91 for the current year, suggesting stable analyst views on the company's earnings prospects [13]. - Due to the unchanged consensus estimate and other factors, Arch Capital holds a Zacks Rank of 3 (Hold), indicating a cautious approach despite the Buy-equivalent ABR [14].

2025.06. 18 本文字数：1686，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 周楠 券商接连"海选"高管，近一个月以来，诚通证券、国盛证券相继发出"英雄帖"。 根据国盛金控最新公告，该公司正推进吸收合并全资子公司国盛证券，目前公开选聘合并后的新国盛 证券总经理。中国诚通也在上月披露，为子公司诚通证券公开招聘总经理、副总经理各1人。 从任职条件来看，上述2家公司均对应聘者提出工作年限、任职经历等要求。如国盛金控提出，应聘 者应担任过省属证券公司，或与国盛证券相当及以上规模的证券公司经营班子正职或副职不少于2 年。 近年，采取市场化方式选聘高管，在证券行业越来越常见。年初，东莞证券"海选"的新总裁杨阳走马 上任。 对此，行业资深研究人士王剑辉对第一财经说；"通常情况下，券商高管多由大股东任命。目前，随 着行业发展以及公司股东等提出要求，包括券商在内的金融机构，以市场化方式招聘高管的情况越来 越多。" 诚通证券、国盛证券招揽"将帅" 此番发布"英雄帖"的两家券商，对应聘人员提出多项任职要求，包括工作年限、过往任职经历等。 应聘诚通证券总经理，需满足的条件包括：有10年及以上与拟任职务相关的证券、基金等机构境内 ...

【导读】券商密集裁撤营业部，分支机构管理趋向"集约化" 见习记者 舍梨 6月18日，财通证券发布公告称，为了进一步优化营业网点布局，决定撤销3家营业部。虽然 今年以来市场交投维持活跃，但裁撤营业网点仍是行业主基调。据不完全统计，年内已有逾 20家券商发布公告，裁撤超50家营业部。 业内人士认为，一方面，传统经纪业务面临降本增效，分支机构管理更趋向"集约化"，另一 方面，券商财富管理业务主阵地转向"线上"是大势所趋。 券商网点持续"做减法" 西部证券此前在2024年至2026年营业网点规划方案中称，在财富管理需求旺盛的、公司有区 位优势的、公司网点空白但经济发达等地区增设营业网点，或根据业务发展需要，将现有营 业部升级为分公司；对连续三年亏损且扭亏无望的分支机构或区位设置不合理的分支机构， 公司根据实际情况综合评估后可进行撤并。 此外，近年来，券商通过金融科技手段加强线上获客，重塑新的管理模式，很大程度上替代 线下营业部的部分服务功能。 据悉，不少券商在推进零售客户集约化运营的转型，对客户进行分层，将"长尾客户"收归到 总部，由券商通过科技手段、整合资源等措施来提高服务效率，实现业务的集中化、规模化 管理。业内 ...