机构：中金公司 研究员：白洋/肖俨衍/高樱洛 2025 年2 季度收入超我们预期，Non-IFRS 净利润基本符合我们预期腾讯2Q25 收入同增14.5%至1,845 亿 元，高于我们预期3.5%，高于市场预期3.1%，主要系游戏、广告、FBS 各项业务收入均超预期；Non- IFRS净利润同增10%至630.5 亿元，基本符合我们预期，高于市场预期1.6%。 发展趋势 盈利预测与估值 基于腾讯各项业务的快速增长，我们分别上调2025/2026 年收入2%/4%至7,453/8,158 亿元，基本维持 2025/2026 年Non-IFRS 净利润预测不变。维持跑赢行业评级，由于市场估值中枢抬升，上调目标价17% 到700 港元，基于AI 更长远的赋能前景，切换估值至2026 年，对应2026 年20x Non-IFRS P/E，有19%上 行空间，当前交易于2026 年17x Non-IFRS P/E。 风险 监管风险；新游上线不及预期；成本或费用率高于预期。 AI 全方位赋能各项业务。广告业务方面，公司2Q25 广告业务收入同增20%至358 亿元，高于我们和一 致预期2%，AI 在广告创作、投放、推荐和 ...

机构：华泰证券 研究员：夏路路/丁骄琬 腾讯2Q 业绩：营收同增14.5%，高于VA 一致预期3%（下同）。分业务看，增值服务、广告、金科收入 分别同比增长16/20/10%，对应毛利率同比改善3.4/1.9/4.5pct。经调整归母净利润同增10%，超预期 3%，剔除联营企业损益影响后同增22%。2Q AI 相关的现金资本开支为229 亿，环比持平。从长线看， 腾讯作为射击游戏的龙头开发商，有望实现玩家和商业化双轮驱动(国内渗透率快速提升)，《三角洲行 动》7 月成为头部游戏，《无畏契约》手游8 月19 日待上线，未来储备包括多款重要射击和大世界游 戏。 我们看好广告和电商佣金的双线增长，视频号impression 稳步增长，AI 驱动广告eCPM 和点击率提升。 上调目标价至742.19 港元，维持买入评级。 2Q 游戏收入加速增长，《三角洲行动》成为头部常青游戏2Q 增值服务收入同增16%，高于预期4%； 毛利率同比改善3.4pct，主系自研游戏占比提升。二季度国内/海外游戏同增17/35%，超一致预期 2/15%。 海外《皇室战争》加大更新频次，6 月流水创下7 年新高。美国与澳洲AppStore 逐 ...

机构：长江证券 研究员：高超/杨云祺 事件描述 腾讯25Q2 实现收入1845 亿元，同比+15%，环比+2%；实现经营盈利601 亿元，同比+18%；Non-IFRS 归母净利润631 亿元，同比+10%。收入和经调净利润高于市场预期。 事件评论 《三角洲行动》及长青游戏表现强势，海外游戏续创历史新高：1）《三角洲行动》7 月平均DAU 达 2000 万+（4 月DAU 峰值1200 万+），成为行业DAU 前5、流水前3 的游戏；《王者荣耀》《无畏契 约》《和平精英》长青游戏收入仍在增长区间；受益于小游戏技术底座升级等，Q2 小游戏流水同比 +20%。长线游戏收入增长叠加新游增量带动Q2 国内游戏收入+17%至404 亿。2）Supercell《皇室战 争》大改获得显著成功，DAU 提升带动流水在25M6 创7 年新高，近3 个月稳居美区iOS 畅销榜Top10 且在8 月初成功登顶，叠加《PUBG MOBILE》流水增长及《沙丘：觉醒》等新游贡献，Q2 海外游戏收 入同比+35%至188 亿（按固定汇率+33%），连续四季度刷新纪录，增速创近9 个季度的新高。 AI 提效显著，广告长期增长势能强劲：1） ...

2025 年2 季度业绩：总收入同比增15%至1845 亿元（人民币，下同），高于我们/彭博市场预期 4%/3%，其中游戏+22%/社交+6%/营销+20%/金融企服+10%。毛利润同比增22%，快于收入增速，毛利 率同比优化约3.6 个百分点至57%，得益于高毛利业务包括本土游戏、视频号和搜一搜收入增量贡献以 及支付和云服务成本优化。调整后每股盈利6.79 元，同比增13%，高于我们/彭博市场预期5%/3%。 2 季度运营要点：1）本土游戏收入同比增17%，受益于新游《三角洲行动》增量贡献以及多款长青游 戏收入增长；海外游戏收入增35%，大幅超过我们预期，《PUBG MOBILE》和Supercell 游戏表现亮 眼，新游《沙丘：觉醒》贡献增量。2）社交收入受手游道具、视频号直播服务收入和音乐付费增长带 动同比增6%，小游戏流水增20%。3）营销收入保持20%的同比增速，升级基础模型提升广告效果推动 视频号/搜一搜/小程序广告的强劲需求（收入增分别~50%/60%/50%）。4）金融科技收入同比高个位数 增长，商业支付交易量恢复正增长；企服收入加速增长因AI 相关服务需求（GPU 租赁和API token ...

AI社交网络 ，星辰大海，维持"增持"评级。基于 AI 技术注入，我们调整25-27E 收入为7338/7973/8713 亿元（ 前值为7253/7879/8611 亿元），Non-IFRS 净利润为2553/2825/3143 亿元（前值为2490/2746/3123 亿元），给予25 年25xPE，对应目标价767 港元。 持续投入AI 领域，助推收入利润超预期增长。25Q2，腾讯实现营收1845 亿元，同比+14.5%。经调整经 营利润692 亿元，同比+18.5%；经调整经营利润率37.5%，同比+1.3pct。经调整净利润631 亿元，同比 +10.0%；经调整净利率34.2%，同比-1.4pct。研发投入203 亿元，同比+17.1%。资本开支191 亿元，同 比+118.9%；现金流资本开支付款229 亿元，主要用于支持AI 相关业务发展。 国际游戏表现亮眼，AI 加速游戏内容制作。25Q2，增值服务业务实现收入914 亿元，同比+15.9%；毛 利率60.4%，同比+3.4pct。其中，国内/海外游戏收入分别为404 亿元/188 亿元，同比+16.8%、+35.3%。 《王者荣耀》及《和平 ...

机构：长城证券 研究员：侯宾 其中企业服务收入的增速较近几个季度有所加快，主要得益于企业客户对AI相关服务的需求增加，包 括GPU 租赁和API token 使用，以及商家技术服务费的增长。公司通过数据增强与合成技术，提升了数 据的质量与多样性，并通过更有效的预训练与后训练扩展，增强了混元的基础模型能力。公司混元3D 模型已经具备领先行业的几何精度、纹理真实度、指令与3D 对齐能力，排名位列Hugging Face 第一 位。此外，公司25Q2 维持较高CAPEX 投入，达191.07亿元，同比增长119%；环比有所下降，我们认 为主要因Q2 英伟达H20 禁令影响。整体来看，我们认为腾讯生态内包含社交、游戏、公众号、短视 频、搜索、电商等，将DeepSeek 以及腾讯元宝嵌入微信搜索的核心入口，本质上是将AI 作为整体微信 生态的枢纽，微信有望进化为"AI 操作系统"。 投资建议：公司游戏业务步入复苏阶段，同时重视AI 投入，微信作为国民入口级应用有望进化为"AI 操作系统"，AI 亦持续赋能公司广告以及云业务。我们预计2025-2027 年公司实现营收7495/8354/9228 亿元；经调整归母净利润2 ...

WILMINGTON, Del., Aug. 14, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Onfolio Holdings Inc. (NASDAQ: ONFO, ONFOW) (OTC: ONFOP) ("Onfolio" or the "Company"), a company that acquires and manages a portfolio of digital marketing and online education businesses, announces financial results for the first quarter ended June 30, 2025. Financial Highlights Second quarter revenue for fiscal 2025 increased 82.5% to $3.14M vs. $1.72M for the same period in the prior year and increased 11.7% from $2.81M in Q1 of 2025Second quarter gross ...

Unfortunately the gap between wages and asset prices is only going to broaden.Job displacement will be exacerbated by technology, particularly AI.It’s no wonder the rich are building bunkers, I don’t see how this doesn’t end with a revolt.If UBI isn’t the solution, what is?CL (@CL207):more and more people cat see is struggling to get joball while wage has been dropping all time lows if you compared to cost of living / rent / asset pricesand since a lot of investing ppl follow cat, if one thing you can do fo ...

⚡ INSIGHT: Vitalik Buterin endorses AI doomer book, ChatGPT dietary advice sends man insane, and the funniest thing every written by an AI.AI Eye via Cointelegraph Magazine https://t.co/Tq9IRM6sje ...

Pixel 10, AI capabilities, and everything else we expect out of the Made by Google 2025 event | TechCrunch https://t.co/r30ooSCYYm ...