宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 高层密集调研，聚焦哪些问题？ ——政策周观察第 35 期 近一周，国务院高层密集在地方考察调研，关注方向如下： （一）经济：关注基建、"以旧换新"、外贸、经济大省"挑大梁"。 6 月 16 日至 18 日，总理在江苏调研，涉及基建（要求高标准推进工程建设）、 消费品"以旧换新"效果、外贸（详细询问中国和中亚国家经贸合作情况）。 并指出，"江苏经济底子好实力强，也有更高的发展要求……更好发挥经济大 省挑大梁作用，为全国发展大局多作贡献"。 6 月 17 日至 18 日，副总理何立峰在山东调研外经贸工作，"深入了解企业接 单、生产、技术创新和开拓国际市场情况，听取企业主要关切诉求"。 （二）产业：聚焦科技、新质生产力；以及平台经济监管 6 月 16 日至 18 日，总理在江苏调研江苏汇智高端工程机械创新中心有限公司、 深地科学与工程云龙湖实验室、南京原子制造研究所，提及工程机械、技术装 备、人工智能、清洁能源、未来科技和产业发展等领域。 6 月 15 日至 17 日，国务院副总理张国清在广东调研先后来到宝钢湛江钢铁有 限公司、巴斯夫一体化基地（广东）有限公司和粤港澳 ...

Core Viewpoint - Lakala is facing significant operational challenges and is exploring a secondary listing in Hong Kong while accelerating the application of digital currency in cross-border scenarios to enhance its international competitiveness [1][8]. Group 1: Company Background - Founded in 2005 by Sun Taoran, Lakala was a pioneer in the domestic third-party payment sector, starting with card terminals in convenience stores and expanding to a global cross-border payment network covering over 100 countries [1]. - At its peak, Lakala achieved an annual net profit exceeding 1 billion yuan [1]. Group 2: Business Challenges - Lakala is currently experiencing a decline in both revenue and net profit, with a further drop in Q1 2024 [1][6]. - The company has faced increased competition and regulatory scrutiny, particularly from major players like Alipay and WeChat Pay, which have adopted a "card-binding" model for cashless payments [5]. Group 3: Strategic Initiatives - In response to operational pressures, Lakala is pursuing a strategy that integrates "payment + SaaS + AI" and is expanding its cross-border payment services [7]. - The company reported a year-on-year increase of 76% in the number of cross-border merchants and an 85% rise in cross-border payment transaction volume [7]. Group 4: Financial Performance - In Q1 2025, Lakala's revenue decreased by 13.02% to 1.3 billion yuan, while net profit fell by 51.71% to 101 million yuan, with a non-recurring net profit decline of 62.97% [6].

Market Performance - A-shares experienced a collective adjustment on June 20, 2025, with the Shanghai Composite Index closing at 3359.90 points, down 0.07%, the Shenzhen Component Index at 10005.03 points, down 0.47%, and the ChiNext Index at 2009.89 points, down 0.84% [2] - Hong Kong's three major indices closed in the green, with the Hang Seng Index and the Hang Seng China Enterprises Index performing well [2] - U.S. stock indices showed mixed results, with the S&P 500 Index up 1.59% to 5954.5 points, the Nasdaq Composite Index up 1.63% to 18847.28 points, and the Dow Jones Industrial Average up 1.39% to 43840.91 points [2] Regulatory Developments - The National Financial Regulatory Administration issued the revised "Market Risk Management Measures for Commercial Banks," focusing on risks from adverse changes in interest rates, exchange rates, stock prices, and commodity prices, excluding bank book interest rate risk [3] - The revised measures consist of five chapters and forty-three articles, emphasizing the need for a robust market risk governance structure and detailed management requirements [3] Quality Supervision - The State Administration for Market Regulation announced a nationwide quality supervision and sampling inspection for 164 products in 2025, with a total of over 16,000 batches to be sampled [4] - The inspection will focus on children's products, with increased sampling for power banks, electric bicycles, and gas appliances, as well as emerging industries like power batteries and drones [4] Cross-Border Payment - The launch of the Cross-Border Payment System marks the successful interconnection of financial infrastructures between mainland China and Hong Kong, facilitating real-time cross-border remittances [4] - This development is expected to enhance the efficiency and service level of cross-border payments, benefiting trade and personnel exchanges between the two regions [4]

公司方面，据民生证券表示包括： 1）跨境支付产业链：新大陆、新国都、拉卡拉、四方精创、高伟达等。 2）稳定币产业链：中科金财、金证股份、朗新科技、众安在线、连连数字、中国光大控股、宇信科 技、天阳科技、京北方。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 6月20日上午，中国人民银行与香港金融管理局联合举办内地与香港快速支付系统互联互通启动仪式。 6月22日，跨境支付通正式上线，全国首笔跨境支付通内地居民南向、港人北向汇款业务落地深圳，标 志着内地与香港快速支付系统已实现互联互通，两地居民可实时办理跨境汇款。跨境支付通的推出，有 利于提升两地跨境支付效率和服务水平，便利两地经贸活动和人员往来，巩固和提升香港国际金融中心 地位。 此外，美股稳定币龙头Circle再度大涨20%。 稳定币相对传统跨境支付体系具有高效、低成本、透明等优势。时效性上，现有的银行跨境汇款通常需 要长达5个工作日才能结算，其中基于跨境银行间通信系统的数字支付，大约30%的汇款需要一天以上 的时间才能完成；基于区块链的跨境支付，100%的交易都会在不到1小时内完成。 开源证券表示，内地与香港跨境支付通正式上线，有利于提升两地跨境支付效率和 ...

Group 1 - Singapore's Prime Minister, Lawrence Wong, is on a five-day official visit to China, marking the 35th anniversary of diplomatic relations between the two countries [1][3] - This visit is significant as it is Wong's first as Prime Minister, emphasizing the importance of strengthening bilateral relations [1][3] - Wong's previous roles included leadership positions related to China, indicating a long-standing engagement with the country [3] Group 2 - The visit aims to reaffirm the commitment to bilateral cooperation, with a focus on existing government projects such as the Suzhou Industrial Park and Tianjin Eco-City [4][5] - Wong will also attend the World Economic Forum's Summer Davos in Tianjin, where he will discuss the importance of a rules-based multilateral system amid rising geopolitical tensions [5][6] - Singapore's strategic position is highlighted as it seeks to maintain a neutral stance in the US-China competition, aiming for mutual cooperation with China [5][6] Group 3 - The discussions are expected to cover economic cooperation, supply chain stability, and emerging fields such as digital economy and green energy [6][7] - Singapore is recognized as a key economic partner for China in ASEAN, with both countries having strong trade ties [6][7] - There is potential for collaboration in areas like cross-border payment systems and regional security issues, including the South China Sea [7]

目前，南向便利化汇款业务支持持有中国境内居民身份证、军人身份证件和武装警察身份证件的境内居 民个人从内地参与银行账户汇出至香港参与机构账户，北向便利化汇款业务支持持有香港身份证的香港 居民个人从香港参与机构账户汇入至内地参与银行账户。 首批参与跨境支付通的内地机构包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银 行；香港机构包括中银香港、东亚银行、建银亚洲、恒生银行、汇丰银行、工银亚洲，后续将逐步扩大 参与范围。两地居民只需在手机银行"跨境支付通"功能模块，输入手机号码或组合输入户名和收款账号 便可进行跨境汇款，同时还可根据需要灵活选择到账币种为人民币或港币。 （文章来源：人民日报） 6月22日，在中国人民银行和香港金融管理局共同推动下，跨境支付通正式上线，标志着内地与香港快 速支付系统已实现互联互通，今后两地居民可实时办理跨境汇款。当日，全国首笔跨境支付通内地居民 南向、港人北向汇款业务落地深圳。 "以前我给在香港读书的女儿汇钱，需要先将人民币兑换成港币，汇出后至少要等半天才能到账。现在 使用跨境支付通，不仅可以直接使用人民币汇款，还能实现资金实时到账，操作起来十分便捷。"深圳 市民房女士说。当 ...

每周日至每周四推送明日股市重大公告！内容包含"停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、 高送转"等一系列个股利好利空公告，其中重要公告均以红色标注，帮助投资者提前寻找到投资热点， 防范各类黑天鹅事件，并且有充足的时间进行分辨和寻找合适的上市公司。 前言 ①固态电池+军工+芯片+光伏+华为！这家公司目前已在布局全固态电池相关产品；②数字货币+军工+跨 境支付+云计算+区块链+低空经济+华为！这家公司为众多银行提供CIPS、数字货币桥等信息化服务；③ 跨境电商+算力+AI眼镜+华为！公司拟重组收购算力企业。 ...

蚂蚁集团率先打响布局，旗下蚂蚁数科与蚂蚁国际双线出击申请香港稳定币牌照，前者已与监管多轮沟通 并完成沙盒试点，后者则加持AI与区块链技术推动稳定币场景全球落地；京东币链科技同样紧锣密鼓，其 稳定币进入沙盒测试第二阶段，剑指跨境支付、零售交易等场景，目标将全球企业汇兑成本直降90%。 此外，还有连连数字、小商品城等企业也纷纷入场，或成立专责团队探索牌照申请，或通过香港布局释放 入局信号。 巨头们扎堆布局，瞄准的是跨境支付。业内认为，传统跨境支付存在时效慢、成本高等痛点，而稳定币凭 借"支付即结算"特性，有望重塑全球资金流转格局。 但狂欢之余荆棘暗藏，布局机构如何在多地不同监管中精准走位，把握好合规底线和边界，成为最紧迫且 核心的难题。 业内专家指出，当前机构探索尚处于早期试点阶段，未来稳定币竞争，还将从单纯发行转向生态主导权争 夺。谁能率先构建合规、可复制的商业模型，在跨境B端场景中挖掘价值，谁或将在万亿级市场中占据先 机。 随着香港《稳定币条例》生效倒计时与美国《GENIUS法案》推进，稳定币赛道掀起机构"抢滩"大战。 目前，连连数字已成立专责团队，负责推进稳定币相关项目及开展用例研究。据悉，连连数字在全球多 ...

计算机 2025 年 06 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -22% 0% 22% 43% 65% 86% 2024-06 2024-10 2025-02 计算机 沪深300 相关研究报告 《巨头陆续入局，稳定币前景可期— 行业点评报告》-2025.6.16 《重视AI应用和稳定币投资机会—行 业周报》-2025.6.15 《周观点：AI 创新持续涌现—行业周 报》-2025.6.8 跨境通上线，重视跨境支付机会 ——行业点评报告 | 陈宝健（分析师） | 刘逍遥（分析师） | | --- | --- | | chenbaojian@kysec.cn | liuxiaoyao@kysec.cn | | 证书编号：S0790520080001 | 证书编号：S0790520090001 | liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001 跨境支付通正式上线，内地与香港金融基础设施成功实现互联互通 6 月 20 日上午，中国人民银行与香港金融管理局联合举办内地与香港快速支付 系统互联互通启动仪式。6 月 22 日，跨境支付通正式上线，全国首笔跨境支 ...

6月22日周日《新闻联播》要闻20条 15、美国称打击伊朗核设施 伊朗谴责美国违反国际法 伊朗称对以发起新一轮导弹打击 以色列称摧毁伊 朗导弹发射装备； 16、俄称打击乌军用机场和能源设施 乌称在多方向击退俄军进攻； 17、加沙城等地遭以军袭击 数十名民众死亡； 18、韩国警方就济州航空空难对15人立案调查； 19、欧洲多国爆发反对战争的抗议活动； 20、美国加州发生游艇倾覆事故 6人死亡。 1、为有源头活水来——习近平同志在闽金融论述与实践启示； 2、王沪宁会见泰国国会主席兼下议院议长； 3、各地创新消费场景 激发消费新活力； 4、"以旧换新"加力显效 农村消费升级明显； 5、1至5月国家铁路累计发送货物16.41亿吨； 6、【在希望的田野上·三夏时节】智慧气象护航三夏生产； 7、暑期来临 新疆旅游市场热度持续攀升； 8、【文化中国行】万年上山 世界稻源； 9、新一批30个国家物流枢纽建设名单发布； 10、我国风电累计并网装机量占比达15.5%； 11、跨境支付通今日上线 内地香港实现实时转账； 12、市场监管总局推动质量融资增信 更好帮扶中小微企业； 13、前5月广西对东盟进出口1735.4亿元； 14、 ...