证券研究报告 传媒 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 15 日 证券分析师 陈良栋 SAC：S1350524100003 chenliangdong@huayuanstock.com 王世豪 SAC：S1350524120005 wangshihao@huayuanstock.com 陈逸凡 SAC：S1350525040003 chenyifan@huayuanstock.com 魏桢 weizhen@huayuanstock.com 继续把握游戏、电影、潮玩等新品周期的交易机会 投资评级： 看好（维持） ——传媒互联网行业周报（2025.6.9-2025.6.15） 投资要点： 本周观点：优质新品的强势表现带动公司在目前市场具备较强的弹性交易机会，我 们认为产品表现短期影响的是对公司业绩预期的动态调整，长期则是对公司能力与 价值的重新判断。我们建议继续在暑期大档期中，把握优质内容产品周期，关注重 点新品游戏的测试和上线表现，关注暑期档影片定档、宣发和票房表现，关注卡牌、 潮玩等新品上架、运营和售卖表现。 联系人 板块表现： 游戏方面：完美世界重点产品《异环》的收容测试（即限量 ...

证券板块 本周券商行情驱动因素主要来自中美谈判缓和提振市场情绪以及行业并购重组主题持续发酵。1）6 月 6 日，证监会核 准中央汇金成为长城国瑞证券等 8 家金融机构的实际控制人；2）国信并购案临近审核，6 月 13 日，国信证券公告其 发行股份收购万和证券 96.08%股权事项，将于 6 月 19 日接受深交所并购重组委审核，进一步强化券商并购重组主题。 投资建议：建议关注四条主线：（1）港交所：ADT 增长有望驱动业绩与估值提升（25/05 ADT 为 2103 亿元，同比+50%； 累计 ADT 为 2423 亿元；截至 25/05 末上市公司数量 2633 家，同比+23 家）。（2）四川双马：创投行业或会迎来进一步 政策催化，科技赛道占优，创投业务有望受益。公司管理基金的已投项目——奕斯伟科技（2024/12/24 状态更新为已 问询）、奕斯伟计算技术（2025/5/30 向港交所递交上市申请）、邦德激光（高端装备，2024/1/3 进行上市辅导备案）、 屹唐半导体（2025/3/13 证监会批复注册）、群核科技（"杭州六小龙"之一，2025/2/14 向港交所递交上市申请）、丽 豪半导体（拟最快 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 15 年 月 日 传媒 分析师 刘书含 2025 年暑期档在即，字节发布豆包大模型 1.6 行情概览：本周（6.9-6.13）中信一级传媒板块上涨 1.38%。本周传媒板 块在新消费等主题带动下上涨。2025 年传媒弹性方向看好 AI 应用、IP 变现 及并购重组，AI 应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪， 重点关注多模态产业方向。IP 变现聚焦有 IP 优势及全产业链潜力的公司，潮 流玩具、影视内容等方向有机会。并购重组重点关注国企方向，在国资委明 确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、 唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、 盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教 育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英 网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST 华通、冰川网络、华立科技；4） 国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、 ...

3.【波士顿动力机器狗参加《美国达人秀》，大秀劲歌热舞获全票晋级】 6月14日消息，在6月10日 的《美国达人秀》节目中，波士顿动力的五台Spot四足机器人在节目中伴随皇后乐队的经典金曲 《Don't Stop Me Now》跳起精心编排的舞蹈。在这场表演中，五台 Spot四足机器人随着歌曲整齐 起舞，评委们惊叹不已，称这是节目二十季以来从未见过的画面。 表演结束后，全场观众起立鼓掌， 评委们投下"通过"票，让这些机器狗顺利晋级下一轮。 舞蹈编排使用了公司自研的Choreographer 软件，并配合动画工具，使五台Spot动作流畅，甚至呈现出某种情绪表达。（IT之家） 4.【我国成功开展首例侵入式脑机接口临床试验】近日，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心 联合复旦大学附属华山医院，与相关企业合作，成功开展了我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试 验。该成果标志着我国在侵入式脑机接口技术上成为全球第二个进入临床试验阶段的国家。（证券时 报） 更多AIGC资讯 …… 扫码订阅 AIGC 产业日报， 精选行业新闻，帮你省时间！ 此外，如果您还想 查公司、找项目、看行业，深入了解人形机器人、商业航天、AGI等热门 ...

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【北京多所高校禁用罗马仕充电宝，公司致歉】 6 月 14 日，深圳罗马仕科技有限公司官方微博" ROMOSS 罗马仕"发布公开声明：对于近期"北京多所高校禁用罗马仕充电宝"事件的讨论，我们就 给师生及公众带来的困扰致以诚挚歉意，在此郑重承诺：任何经权威机构鉴定存在缺陷的罗马仕产 品，我们将依法承担全部责任。同时，我们高度重视此事，并第一时间展开核查，与北京市教育委员 会等相关部门取得沟通，截至到公告发布，并未收到北京市教育委员会的风险通告。相关信息在传播 过程中存在偏差，导致公众产生误解。该事件后续进展我们将会通过官方渠道第一时间通知大家。 （界面新闻） 上下滑动可查看长图 【泡泡玛特中止 labubu 韩国线下销售：近期线下销售现场存在潜在安全事故的担忧，因此决定暂时 中止】 6 月 14 日，泡泡玛特发布公告：由于近期线下销售现场存在潜在安全事故的担忧，本公司将 顾客的安全置于首位，并致力于提供更优质的服务，因此决定暂时中止 LABUBU 毛绒玩偶及 LABUBU 毛绒钥匙扣全系列产品的线下销售。我们将尽最大努力以更令人满意的服务恢复销售。 （潇湘晨报） 上下滑动可 ...

Group 1 - The National Cultural Heritage Administration announced the list of recommended projects for the 2025 Chinese Cultural Relics New Media Communication, including three entries from Shaanxi [1][2] - The documentary "Guardians of Cultural Heritage" focuses on the theme of cultural relic protection and inheritance, showcasing the dedication of relic restorers and museum staff through a 3-minute short film [1] - The 2024 "International Museum Day" series of promotional activities will utilize online and offline integration, targeted content design, and innovative technology to enhance public understanding of the main event [1] Group 2 - The event received submissions from 291 organizations, totaling 340 projects and over 5,300 works, covering various fields such as cultural relic protection, archaeological research, and museum reform [2] - The recommended excellent works will be showcased on the Xinhua News Agency's "Chinese Cultural Relics New Media Communication Boutique Platform" and the "China Cultural Relics News WeChat Video Account" [2] - Various formats were submitted, including audiovisual content, documentaries, multimedia activities, and animations, with hand-drawn and AI-generated content being widely used [2]

想象一下：你正在浏览社交媒体，看到一张震撼的图片或一段令人震撼的视频。它栩栩如生，细节丰富，让你不禁信以为真。但它究竟是真实记录，还是由顶尖 AI 精心炮制的「杰作」？如果一个 AI 工具告诉你这是「假的」，它能进一步解释理由吗？它能清晰指出图像中不合常理的光影，或是视频里一闪而过的时序破 绽吗？ 这种「真假难辨」且「知其然不知其所以然」的困境，正是当前 AIGC 时代我们面临的严峻挑战。随着 AI 生成的内容越来越逼真 ，传统的「黑箱式」检测工具 已难以满足我们对透明度和可信度的需求 。我们迫切需要能够同时处理图像和视频、并且能给出「诊断报告」的智能检测系统。正因如此，这篇论文提出了 「IVY-FAKE：一个统一的可解释性图像与视频 AIGC 检测框架与基准」 ，目标是让 AI 不仅能识别「李逵」与「李鬼」，更能清楚解释：是哪些具体的视觉伪影 （空间或时间上的），暴露了内容的「AI 基因」。 该工作由 π 3 AI Lab, 武汉大学，南京大学，斯坦福大学机构的多位研究人员合作完成。 论文标题：IVY-FAKE: A Unified Explainable Framework and Benchmark f ...

根据最新数据，中国AIGC行业投融资呈现明显的早期化趋势，2025年-月行业融资总额达.亿元人民币，同比增长60%，其中天使轮融资事件占比 最高（起）。以下从现状、动因及趋势三个维度分析： 一、早期项目成为资本布局核心领域 融资轮次集中早期阶段 2025年-月，天使轮融资事件占60%（起），远高于A轮（起）和战略投资（起）。这与AIGC技术与商业化探索周期相关，资本更倾向于在技术验 证期介入以获取更高溢价空间。 初创企业快速崛起 -2025年成立的AIGC企业占比达60%，如月之暗面（清华系团队）、生数科技（百度投资）等均成立不足2025年即完成亿元级融资。头部资本尤 其关注具有顶尖学术背景（如清华、北大）或大厂核心团队出身的创业者。 二、资本偏好背后的驱动因素 技术迭代加速，抢占赛道先机 底层大模型研发门槛高且投入周期长（OpenAI融资超百亿美元），国内初创企业更多聚焦应用层工具链（如AI设计、办公效率工具），凭借轻量 化场景快速验证商业模式。 产业资本深度参与 腾讯、百度、视觉中国等通过战投布局生态，例如： 腾讯投资光2025年之外（.亿元）； 视觉中国连续多轮领投爱设计，加速AI+内容工具融合。 三、 ...

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【李国庆公布离婚进展：财产分割已达成最终和解】 6 月 13 日，当当网创始人李国庆在朋友圈发文 公布离婚进展，他已与俞渝就相关财产分割达成最终和解，自己将轻装上阵，积极布局 AI 应用。 （上游新闻） 上下滑动可查看长图 【哪吒汽车正式进入破产重整程序】 6 月 13 日，全国企业破产重整案件信息网显示，哪吒汽车关联 公司合众新能源汽车股份有限公司破产审查案件更新信息，新增管理人机构浙江子城律师事务所，管 理人主要负责人等信息。 6 月 12 日晚，网上流传"哪吒汽车重整声明"，称母公司合众新能源汽车 进入重整程序。 6 月 13 日，哪吒汽车相关负责人回应称，此内容非官方发布，只是公司制定的处置 方案之一，并非最终方案。该负责人透露，早在 5 月底至 6 月初，公司就有了下一步处置方案，原 计划 6 月底前发布，但因与离职员工矛盾激化，方案或调整。（财联社） | 全国企业破产重整案件信息网 | | | 】 我是债权人 ● 我是投资人 ■ 我是管理人 ◆ 设为首页 ★ 收藏 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 首页 债务人信息 ...

1.【微软推出Copilot Vision功能】当地时间6月12日，微软宣布推出适用于Windows的Copilot Vision功能，这是其AI助手Copilot的扩展功能，以便Copilot可以分析用户屏幕上的画面。微软表 示，借助这个功能，Copilot可以在用户玩游戏时提供提示，查看照片并演示如何改善光线以使其更 加完美，或者查看旅行行程，根据目的地判断行李清单是否足够。（财联社） 4.【腾讯元宝"高考志愿咨询"功能上线：可提供专属深度建议】腾讯元宝宣布"高考志愿咨询"能力正 式上线。据介绍，用户在元宝手机端、电脑版、网页版升级到最新版本， 选择任意模型，开启深度思 考，提问志愿填报相关问题 ，元宝会自动触发深度搜索，提交专属深度建议。官方表示，其支持深度 解答个性化志愿问题，并拥有 实时专业高考知识库 的加持。（凤凰网） 2.【芭比娃娃、风火轮制造商美泰公司与OpenAI合作，今年将推出AI产品】旗下拥有芭比娃娃、风火 轮等经典IP的美泰公司今日与OpenAI达成合作，将生成式AI引入玩具开发和日益壮大的IP重塑业务 中。这项合作是OpenAI首次与玩具厂商携手，契合OpenAI一直以来推动AI跨界 ...